中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：昨日，滬指繼續(xù)下探2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口位，有色金屬板塊的崛起可謂難得的市場(chǎng)亮點(diǎn)之一。截至收盤，華澤鈷鎳(000693,股吧)、吉恩鎳業(yè)(600432,股吧)、盛屯礦業(yè)(600711,股吧)漲停；中國(guó)鋁業(yè)大漲9.72%；云鋁股份(000807,股吧)、西部資源(600139,股吧)等漲逾4%。
消息面上，印尼政府宣布，自12日起，原礦出口禁令正式生效。作為全球鎳礦、鐵礦、鋁土礦等金屬礦產(chǎn)和煤炭的重要出口國(guó)，印尼此舉對(duì)中國(guó)的鎳、鋁原礦供應(yīng)帶來(lái)影響。
上周，子板塊方面的金屬新材料板塊走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。因各類事件催化如核科學(xué)技術(shù)創(chuàng)建者獲國(guó)家最高科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)，以及微型電動(dòng)汽車獲主管部門支持等，相關(guān)個(gè)股如沃爾核材(002130,股吧)、科力遠(yuǎn)(600478,股吧)等受益上漲；而亞太科技(002540,股吧)1月20日將迎來(lái)2.6億股解禁令股票遭遇大幅拋售，西藏珠峰(600338,股吧)則因推遲年報(bào)披露引發(fā)投資者擔(dān)憂，公司股票領(lǐng)跌有色金屬類所有個(gè)股。
稀土格局走向集中化
稀土方面，申萬(wàn)有色跟蹤到鐠釹下游需求的磁材企業(yè)開工率一般。寧波地區(qū)除去幾個(gè)大廠以外，普遍開工率不到四成。近期，稀土大集團(tuán)市場(chǎng)比較受關(guān)注。目前工信部已經(jīng)確定“5+1”的產(chǎn)業(yè)格局，但是對(duì)整個(gè)稀土市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)影響并不大。之前產(chǎn)業(yè)格局早已形成，除此6家以外，另外如甘肅稀土、江銅稀土和中色股份(000758,股吧)等3家企業(yè)后市將面臨怎樣的歸宿，目前還不明確。不過(guò)據(jù)了解，包鋼稀土(600111,股吧)已經(jīng)開始和甘肅稀土洽談，并且也開始對(duì)四川稀土企業(yè)的收購(gòu)洽談，短時(shí)間內(nèi)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)格局還會(huì)集中化。
從股價(jià)來(lái)說(shuō)，基于股價(jià)調(diào)整幅度大，且直接受益電動(dòng)車市場(chǎng)爆發(fā)，我們認(rèn)為中長(zhǎng)期稀土永磁板塊值得看好，如正海磁材(300224,股吧)、中科三環(huán)(000970,股吧)、寧波韻升(600366,股吧)等。另外，貴研鉑業(yè)(600459,股吧)和贛鋒鋰業(yè)(002460,股吧)分別作為汽車尾氣凈化新材料和鋰電新材料的細(xì)分龍頭，2015年前后將迎來(lái)行業(yè)爆發(fā)性增長(zhǎng)，我們建議投資者繼續(xù)持有。
警惕黃金股年報(bào)下滑
我們維持黃金中性評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為本周金價(jià)將延續(xù)反彈之勢(shì)，測(cè)試1260和1296兩個(gè)壓力位置，短期對(duì)金價(jià)態(tài)度稍比之前積極。但黃金類個(gè)股存在大幅計(jì)提資產(chǎn)減值損失導(dǎo)致年報(bào)低于預(yù)期的可能。
上周五，美國(guó)公布12月非農(nóng)新增就業(yè)僅7.4萬(wàn)人，大大低于市場(chǎng)預(yù)期，金價(jià)上漲1.15%，收于1248美元/盎司。不論數(shù)據(jù)是否真實(shí)反映美國(guó)就業(yè)情況，至少這代表了美聯(lián)儲(chǔ)1月份繼續(xù)縮減量化寬松（QE）的可能性幾乎為零。因此，短期對(duì)大宗商品價(jià)格不再構(gòu)成壓力。中期來(lái)看，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)天量的逆回購(gòu)和仍有可能發(fā)生的QE持續(xù)縮減，我們暫時(shí)依舊維持貴金屬行業(yè)的中性評(píng)級(jí)，直到美國(guó)通脹重新走高。
我們預(yù)計(jì)，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)QE縮減的逐步提速（2014年上半年），美國(guó)十年期國(guó)債收益率還將不斷走高。但金價(jià)已提前反應(yīng)，因此其變化會(huì)和實(shí)際利率表現(xiàn)脫鉤，直到被低估的184個(gè)bps的名義利率被消化后，才會(huì)考慮因美元回流帶來(lái)的通脹問(wèn)題導(dǎo)致實(shí)際利率走低，進(jìn)而對(duì)金價(jià)造成正面催化，預(yù)計(jì)時(shí)間將發(fā)生在2014年下半年。
（作者系申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師）
