雷鳴山手中又多了一張“王牌”。他所執(zhí)掌的三峽集團業(yè)務(wù)版圖中，除了現(xiàn)有的八大業(yè)務(wù)外，或?qū)⒊霈F(xiàn)“電網(wǎng)業(yè)務(wù)”。
承載這一重任的是該集團旗下上市子公司三峽水利（600116.SH）。近一個月前，三峽水利發(fā)布公告，其重大資產(chǎn)重組事項獲得中國證監(jiān)會有條件通過。重組后，三峽水利將作為三峽集團以配售電為主業(yè)的唯一上市平臺。
在歷經(jīng)一年多的波折后，“三峽電網(wǎng)”終于橫空出世。這家以水電起家的電力央企此番觸網(wǎng)成功被外界賦予時代意義，被認為是中國電力體制改革的進步樣本。
自2002年以“廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)、打破壟斷、引入競爭”為宗旨的電力體制改革后，中國形成以國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)為主的電網(wǎng)格局。
除了這兩家巨無霸外，還存在蒙西電網(wǎng)、北疆電網(wǎng)、陜西地方電力、廣西桂東電力等多家地方獨立電網(wǎng)企業(yè)。以小水電為主要電源點的三峽水利亦在此行列中。
事實上，三峽電網(wǎng)的出現(xiàn)實際上是多方合力下的產(chǎn)物——頂層設(shè)計（電改9號文）開閘放水，監(jiān)管層亮“綠燈”，重慶市政府提供強大助力，三峽集團沖鋒陷陣。
不過，質(zhì)疑聲緊隨而至。行業(yè)批評者認為，作為中國最大的水力發(fā)電央企，組建“三峽電網(wǎng)”顯然有違“廠網(wǎng)分開”的改革宗旨。
“三峽電網(wǎng)”的出現(xiàn)是進是退？這并不是一個容易回答的問題。但它注定成為中國電力體制改革歷程中一個重要的注腳。
橫空出世
自2018年8月?lián)稳龒{集團“一把手”，三峽水利的重組可能是雷鳴山案頭上最緊迫的事項之一。對這位現(xiàn)年59歲的掌舵人而言，三峽電網(wǎng)若在其任上實現(xiàn)破局，將具有特殊意義。
但三峽水利的重組并非一帆風(fēng)順。在歷時超過一年后，該公司的重組方案終于在二次上會后獲得監(jiān)管部門審核通過。
早在去年3月份，三峽水利董事會審議通過此次重組預(yù)案。但去年12月26日，該公司重組第一次上會未通過證監(jiān)會發(fā)審委審核。
發(fā)審委的審核意見是“申請人未能充分說明并披露本次交易有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財務(wù)狀況和增強持續(xù)盈利能力，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條的相關(guān)規(guī)定?！?
此后四個月，三峽水利調(diào)整方案，連發(fā)數(shù)十份公告。4月15日，該公司重組方案二次上會，終獲得有條件通過。
此次發(fā)審委的審核意見為“請申請人結(jié)合交易完成后凈資產(chǎn)收益率下降等情況，補充披露交易完成后提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、增強持續(xù)盈利能力的具體措施。”
根據(jù)調(diào)整后的重組方案，三峽水利擬向新禹投資、涪陵能源等21名交易對手方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的聯(lián)合能源88.41%股權(quán)。
與此同時，三峽水利還向三峽電能、兩江集團等4名交易對手方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的長興電力100%股權(quán)（長興電力持有聯(lián)合能源10.95%股權(quán))。
此前，聯(lián)合能源已完成對烏江實業(yè)、聚龍電力兩個地方電網(wǎng)的整合。本次交易完成后，聯(lián)合能源、長興電力將成為三峽水利全資子公司。
這意味著，重組后三峽水利的供電范圍由原來的萬州區(qū)，增加了涪陵三大工業(yè)園區(qū)、黔江及國家級新區(qū)兩江新區(qū)，配售電區(qū)域擴大，售電量將大幅增長。
以2019年的數(shù)據(jù)為例，重組后，三峽水利的售電規(guī)模將從19.01億千瓦時陡增至158.5億千瓦時，“三峽電網(wǎng)”雛形初具。
隨著電力體制改革的推進，三峽集團的大水電消納與地方電網(wǎng)形成協(xié)同效用，引入低價電將大大促進當?shù)仄髽I(yè)和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。
三峽水利表示，本次重組是三峽集團和控股股東長江電力積極響應(yīng)國家電力體制改革的重大舉措，亦是其推進落實混合所有制改革試點方案的關(guān)鍵一步。
但對國網(wǎng)、南網(wǎng)而言，地方電網(wǎng)的融合無異于“虎口奪食“。由于重慶被認為是國網(wǎng)“地盤”，三峽集團開展電網(wǎng)業(yè)務(wù)，必將搶占國網(wǎng)的市場份額。
目前，三峽水利和國網(wǎng)重慶電力公司均按照政府物價部門確定的目錄電價開展電力銷售業(yè)務(wù)。但券商分析報告稱，資產(chǎn)重組注入標的公司，可根據(jù)招商引資政策及工業(yè)企業(yè)用電需求，以低于目錄電價水平供電。
這意味著，三峽水利在價格上將更具市場競爭力。
作為攪局者，三峽水利重組方案及三峽集團后續(xù)一系列動作，無不折射出三峽集團意圖打破壟斷、建設(shè)獨立的“三峽電網(wǎng)”的雄心。
五年籌謀
盡管三峽水利的重組僅歷時一年多，但三峽集團的電網(wǎng)陽謀卻可追溯至五年前。重慶市和三峽集團之所以挑選三峽水利作為“橋頭堡”，有著深層次的歷史淵源。
三峽水利的前身是1929年成立的萬縣市電業(yè)公司，至今已有近百年產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史。1997年8月，該公司成功上市，是重慶市首家電力上市公司。
這家起源于一個縣級市的電力企業(yè)體量不大，卻“五臟俱全“，覆蓋包括發(fā)電、供電、水利電力設(shè)計勘察、建筑施工等行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈。
完整的發(fā)、供電網(wǎng)絡(luò)也讓三峽水利成為上市公司中少數(shù)“廠網(wǎng)合一”的電力企業(yè)，這也保證了對區(qū)域電力供應(yīng)的市場優(yōu)勢。
直到2015年，三峽水利實際控制人仍是國家水利部綜合事務(wù)局，與三峽集團并無關(guān)系。
2015年3月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見（中發(fā)〔2015〕9號）文》，中國拉開新一輪電力體制改革的序幕，提到“穩(wěn)步推進售電側(cè)改革，有序向社會資本放開售電業(yè)務(wù)”。
此后，售電公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，試圖在這場改革盛宴中分一杯羹。在這塊誘人的蛋糕面前，發(fā)電公司動作迅速，很快殺入售電市場。
此時，三峽集團正懷揣巨資到處尋找機會。
領(lǐng)導(dǎo)三峽工程研究的第一人林一山曾說，“長江滾滾向東流，流的都是煤和油”。
長江水流經(jīng)長江電力旗下“印鈔機”三峽壩、葛洲壩、溪洛渡、向家壩4座巨型電站后，每年給這個全球最大的水電企業(yè)貢獻500億以上的營業(yè)收入和近300億元的凈利潤。
待烏東德、白鶴灘兩座水電站建成投產(chǎn)后，這兩組數(shù)字還將產(chǎn)生質(zhì)的飛越。
作為央企利潤率最高的公司，長江電力的凈利潤率在40%以上。印鈔機在手，資本雄厚的三峽集團早已不再滿足于單純做一個大型水利水電企業(yè)。
作為以水電為主的企業(yè)，若要在愈發(fā)嚴苛的條件下維持甚至提高當前的利潤水平，拉長盈利鏈條、切入配售電環(huán)節(jié)或許是長期戰(zhàn)略中必不可少的一步。
電改9號文剛好提供了“東風(fēng)”。
2016年，新電改綜合試點和輸配電改革試點不斷擴大。當年2月3日，重慶作為首批售電側(cè)改革試點，開始正式啟動售電側(cè)改革，社會資本開始進入配售電環(huán)節(jié)。
重慶電改亟需坐鎮(zhèn)主場的三峽集團助力，后者亦期望借助9號文拓展售電業(yè)務(wù)，二者一拍即合，很快在兩年內(nèi)先后組建三峽電能和聯(lián)合能源兩家售電公司。
而在電力市場小有成績，且資質(zhì)齊全的重慶本地上市公司三峽水利也開始走入三峽集團的視野。
巧合的是，2016年3月，《長江經(jīng)濟帶發(fā)展規(guī)劃綱要》由中共中央政治局審議通過。要求必須堅持生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展，共抓長江大保護。
三峽水利實際控制人為國家水利部，分別通過其下的新華水利控股和水利部綜合開發(fā)管理中心持股三峽水利。三峽水利作為新華水利控股唯一直接控股的上市平臺，具有“大平臺小公司”特征，有望因長江經(jīng)濟帶發(fā)展政策受益。
《長江經(jīng)濟帶發(fā)展綱要》剛剛正式印發(fā)，三峽集團旗下兩家公司三峽資本和長電創(chuàng)投就對三峽水利完成了舉牌，持股比例達5%。
此后一年，三峽集團通過旗下子公司不斷從二級市場增持三峽水利股份，最終在2018年1月成為第一大股東。
此舉曾廣受議論。有機構(gòu)研究員指出，三峽水利僅是重慶本地的一張地方電網(wǎng)，三峽集團進入是想通過資本的手段先作為三峽水利大股東，之后推進重慶本地電網(wǎng)的融合。
作為第二輪電改的里程碑事件，以三峽水利為平臺進行運作的重慶電網(wǎng)整合被認為是三峽集團打造“三峽電網(wǎng)”所出的第一記重拳。
野心勃勃
三峽集團會是中國新一輪電改的破局者嗎？
有批評者認為，2002年第一次電改時，中國電力產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)波折實現(xiàn)“廠網(wǎng)分開”。如今三峽集團卻讓發(fā)電和電網(wǎng)再次融合，“這到底是電改的進步還是倒退”？
“若各大發(fā)電集團紛紛效仿三峽，通過資本運作控制或者建設(shè)屬于自己電網(wǎng)，那耗時多年的電力體制改革豈不是要重新開始？”一位業(yè)內(nèi)人士稱。
不過，華北電力大學(xué)能源與電力經(jīng)濟研究咨詢中心主任曾鳴認為，“三峽電網(wǎng)”是特定的歷史條件下形成的一個局部電網(wǎng)，可以把它理解為是為了更好地消納清潔能源，其他發(fā)電集團想要借鑒三峽集團，成立自己的電網(wǎng)應(yīng)該沒有可能性。
“因為我國整體的電力輸配和用電都是由國家統(tǒng)一規(guī)劃的，按照國家現(xiàn)行的能源政策和電力體制改革政策來做的，廠網(wǎng)分開的原則不可違背，國家會有統(tǒng)一的調(diào)控手段?！痹Q說。
廈門大學(xué)能源政策研究院院長林伯強則表示，區(qū)域性電網(wǎng)的影響很小，如蒙西電網(wǎng)很早就已出現(xiàn)，但國內(nèi)大多數(shù)人只知道國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)。
在林伯強看來，作為區(qū)域性電網(wǎng)，即使“三峽電網(wǎng)”出現(xiàn)，也難以對整個電力體制改革帶來很大的影響。
但三峽集團的“野心”不止于此。接下來，這家水電央企或許會以重慶為出發(fā)點，由點及面實現(xiàn)異地擴張，逐步走出重慶和三峽集團的范圖。
事實上，在三峽水利重組事項上會通過的第二天，三峽集團與內(nèi)蒙古烏蘭察布市就簽署清潔能源戰(zhàn)略合作協(xié)議，簽約項目總值達1212億元，包括4個清潔能源合作項目。
其中，投資大頭是964億元的烏蘭察布市二期外送基地建設(shè)。
烏蘭察布市隸屬于蒙西電網(wǎng)，這意味著剛剛宣布獨立于國網(wǎng)、南網(wǎng)的“三峽電網(wǎng)”已和地方電網(wǎng)攜手合作，或要建設(shè)特高壓電力外送通道。
一個星期后，“三峽電網(wǎng)”的觸角更是伸至海外。4月24日，長江電力發(fā)布公告稱，按照協(xié)議約定，以35.9億美元的基礎(chǔ)交易價格收購秘魯最大電力公司Luz Del Sur公司83.6%股權(quán)順利完成交割。
這家秘魯電力公司隸屬于美國桑普拉能源公司。早在去年初，面臨著對沖基金公司和投資公司要求其縮減全球業(yè)務(wù)壓力的桑普拉能源公司表示將關(guān)閉其南美業(yè)務(wù)，出售其在秘魯、智利資產(chǎn)。
而坐擁巴西最大的電網(wǎng)企業(yè)CPFL公司的國家電網(wǎng)早已接觸桑普拉能源公司，只要收購了其在秘魯資產(chǎn)，國網(wǎng)公司的電網(wǎng)資產(chǎn)就能橫貫整個南美洲。而最終桑普拉能源公司卻把秘魯資產(chǎn)出售給了三峽集團，國家電網(wǎng)只能選擇其位于智利的配網(wǎng)企業(yè)昆塔集團公司。
分析認為，在來來5-10年，三峽集團力圖將“三峽電網(wǎng)”打造成為國網(wǎng)、南網(wǎng)之外具有發(fā)、配、售一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)的“第三張網(wǎng)”、全國性的配售電龍頭。
三峽集團的電網(wǎng)野心還可從白鶴灘水電站難產(chǎn)的外送方案或能看出端倪。
白鶴灘水電站從2010年10月正式啟動前期籌建工作至今，已走到第10個年頭。
按照規(guī)劃，這一設(shè)計裝機規(guī)模全球第二、在建規(guī)模全球第一的“超級工程”，將于2021年6月迎來首臺機組投產(chǎn)發(fā)電，全部16臺機組計劃于2022年底前投產(chǎn)。
為了讓白鶴灘水電站1600萬千瓦綠色電力“送得出、落得下”，國家能源局早在2018年9月就已發(fā)文明確了電站外送方案——建設(shè)兩條輸電能力均為800萬千瓦的特高壓直流線路，一條落點江蘇、一條落點浙江。
然而，近日四川、重慶兩省市聯(lián)合上書國家能源局，提出將白鶴灘水電站電力留在川渝電網(wǎng)“消化”。對此，國家能源局已安排相關(guān)部門展開研究。
此外，云南也提出分得白鶴灘水電站300萬千瓦電力的訴求。
另外，圍繞白鶴灘水電站外送方案的“網(wǎng)對網(wǎng)”與“點對網(wǎng)”之爭也存在多時。
四川省認為，在國家能源局已明確“統(tǒng)一接入四川電網(wǎng)”的背景下，電站理應(yīng)采取“網(wǎng)對網(wǎng)”外送方式；三峽集團則堅持通過“點對網(wǎng)”的方式送電，拒絕接入四川電網(wǎng)。
「能見」獲悉，這或許正是原計劃去年開工的配套送出線路遲遲未獲核準的原因所在。
電力份額突遇多地爭搶，“過網(wǎng)費”之爭撲朔迷離，讓白鶴灘水電站早已敲定的電力分配、外送方案高懸半空，甚至可能面臨推倒重來的結(jié)局。
這或與三峽集團的發(fā)、配、售一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)，以及與重慶市的良好合作關(guān)系密不可分。
對重慶市而言，和三峽集團合作，助力打造“三峽電網(wǎng)”，實現(xiàn)“三峽電入渝”，將大大促進企業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。
看上去，這是一個多贏的結(jié)局，除了“兩網(wǎng)”。
