國際石油公司順應(yīng)全球能源低碳轉(zhuǎn)型趨勢，在保障能源安全的同時，減少以二氧化碳為主的溫室氣體排放，國際石油公司結(jié)合自身條件，制定可再生能源業(yè)務(wù)發(fā)展策略和投資領(lǐng)域。
歐洲的石油公司對可再生能源領(lǐng)域投資表現(xiàn)積極，選擇長期以可再生能源為主，中短期以天然氣作為過渡能源，發(fā)展天然氣、可再生能源發(fā)電一體化，實現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型。美國的石油公司對可再生能源投資保守，選擇天然氣和碳捕獲利用與封存技術(shù)實現(xiàn)能源低碳化，以小規(guī)模項目投資和研發(fā)為主，并進行分散式管理。
國際石油公司對與公司主業(yè)聯(lián)系緊密、前景明確的可再生能源業(yè)務(wù)，進行兼并購或資產(chǎn)投資；對暫時與公司主業(yè)關(guān)聯(lián)度較低或不確定性較強的可再生能源業(yè)務(wù)，進行風險投資；對前沿可再生能源技術(shù)領(lǐng)域，進行研發(fā)投入。
1 國際石油公司可再生能源投資策略異同
1.1 發(fā)展可再生能源有共識，但投資尚有限
國際石油公司幾乎普遍認同，人類社會正面臨著能源需求上升和氣候變化兩大重要挑戰(zhàn)，需要在生產(chǎn)更多能源的同時排放更少的二氧化碳，而發(fā)展可再生能源是應(yīng)對兩大重要挑戰(zhàn)的主要出路之一。
一些石油公司對全球未來一次能源需求結(jié)構(gòu)進行了預判。
雖然各石油公司對未來能源結(jié)構(gòu)的展望存在差異，但均顯示可再生能源所占份額將出現(xiàn)增長，普遍認同可再生能源將成為全球一次能源的重要來源之一。不過，各石油公司也都意識到，盡管可再生能源發(fā)展具有良好前景，其發(fā)展具有很多不確定性，大規(guī)模商業(yè)化仍需時日，中短期還無法實現(xiàn)快速增長以滿足能源需求。因此，需要天然氣、碳捕獲利用與封存（CCUS）等能源相關(guān)技術(shù)作為過渡，給可再生能源實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化提供時間。
近年來，國際石油公司對可再生能源領(lǐng)域的投資趨于白熱化，但在該領(lǐng)域的投資額占各公司總投資的比重有限。埃尼公司可再生能源投資占比最高，也僅為10%。未來一段時間，雖然國際大石油公司投資會逐漸向可再生能源業(yè)務(wù)傾斜，但油氣仍是核心業(yè)務(wù)。挪威國家石油公司預計，2030年新能源解決方案投資將占總資本支出的15%～20%，主要部分仍是石油和天然氣。
1.2 歐美公司對待可再生能源的態(tài)度與策略有差異
以BP、殼牌、道達爾、挪威國家石油公司和埃尼石油公司為代表的歐洲石油公司，把開發(fā)和利用可再生能源作為公司長期戰(zhàn)略發(fā)展目標，在可再生能源領(lǐng)域投資表現(xiàn)積極，紛紛布局可再生能源市場。
以?？松梨诤脱┓瘕垶榇淼谋泵烙蜌夤?，仍致力于傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)拓展，通過天然氣和碳捕獲與封存（CCS）技術(shù)路線，實現(xiàn)公司的低碳化轉(zhuǎn)變。這類公司對可再生能源投資比較謹慎，選擇投資小規(guī)模項目或資助研究型項目，不進行大規(guī)模商業(yè)風險投資。
2 國際石油公司可再生能源投資的方向選擇
對不同可再生能源技術(shù)及業(yè)務(wù)投資方向，各石油公司有著不同的選擇，這與企業(yè)面臨的外部環(huán)境、已有內(nèi)部資源以及競爭優(yōu)劣勢相關(guān)。按公司的投資方向，可大致分為保守、拓展、進取、轉(zhuǎn)型4種類型。
2.1 保守——將可再生能源應(yīng)用于油氣行業(yè)
１）太陽能加油站。道達爾在遍布全球的數(shù)十家生產(chǎn)廠和5000座加油站安裝了太陽能電池板，預計每年減少10萬噸碳排放。
２）太陽能稠油熱采。2015年底，殼牌投資建立的一家創(chuàng)新性企業(yè)玻璃點公司（GlassPoint）在阿馬勒（Amal）油田建設(shè)太陽能蒸汽裝置，利用太陽能提高采收率，與傳統(tǒng)方式相比，天然氣消耗量降低80%以上。雪佛龍也采用太陽能稠油熱采技術(shù)，在科靈加（Coalinga）油田利用伊凡帕太陽能發(fā)電站的電力代替天然氣，生產(chǎn)蒸汽用于油田提高采收率。
３）碳信用抵消。加拿大森科能源公司（Suncor）在艾伯塔省投資的風電場，目前已累計產(chǎn)生80萬碳排放信用額，用于抵消油砂業(yè)務(wù)的碳排放成本。
４）油田伴生地熱。中國石油旗下遼河油田、大慶油田和華北油田等，利用廢棄油井改造成地熱井開采地熱資源，為油田生產(chǎn)生活供熱（輸油伴熱、管道清洗、生活采暖等），節(jié)約了大量化石能源，經(jīng)濟和社會效益顯著。
以傳統(tǒng)油氣業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的可再生能源利用，借助石油公司的行業(yè)區(qū)域優(yōu)勢協(xié)同發(fā)展，不僅可以增加經(jīng)濟效益，還可顯著降低能耗，減少碳排放，投資風險性相對較小，受到各石油公司青睞。但是，這些項目均受區(qū)域自然條件、政策和市場條件限制，技術(shù)復制推廣存在一定難度。
2.2 拓展——將油氣行業(yè)優(yōu)勢延伸至可再生能源業(yè)務(wù)
１）海上風電。挪威國家石油公司是北海最大的原油生產(chǎn)商，具備豐富的海上工程和生產(chǎn)經(jīng)驗，公司將海上鉆井專業(yè)技術(shù)用于海上風力發(fā)電，開發(fā)的Hywind浮式風力發(fā)電技術(shù)，開創(chuàng)了海上風電業(yè)務(wù)新局面。目前，挪威國家石油公司在英國海岸運營4個風力發(fā)電場，還在波蘭、德國、挪威和美國的近海從事更大規(guī)模的風力項目，探索深海區(qū)域海上風能解決方案。
２）生物柴油。殼牌、道達爾、雪佛龍和?？松梨诘壤迷跓捰秃吞烊粴馍a(chǎn)方面的豐富經(jīng)驗，大力開展生物柴油業(yè)務(wù)。2011年，殼牌與Cosan公司合資建立全球最大的糖與乙醇生產(chǎn)企業(yè)Raizen。2014年，埃尼石油將其馬赫拉港（Porto Maghera）煉油廠改造成生物精煉廠。2015年，道達爾宣布將停止拉梅德煉油廠的原油加工，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)加氫處理植物油或可再生柴油，成為法國首家生物精煉廠。2016年，雪佛龍在美國銷售的汽油全部添加燃料乙醇。?？松梨诠居幸粋€規(guī)模龐大的研究團隊致力于開發(fā)先進的藻類生物燃料。
3）地熱田。雪佛龍將領(lǐng)先的鉆井技術(shù)和豐富的油氣田開發(fā)運營管理經(jīng)驗，用于地熱田開發(fā)領(lǐng)域。2012年，雪佛龍在加利福尼亞州投資了一家49兆瓦的合資地熱設(shè)施，生產(chǎn)的電力可滿足約4萬戶家庭一年的用電需求。雪佛龍曾擁有全球最大地熱田——印度尼西亞薩拉（Salak）地熱田，還擁有菲律賓地熱公司40%的權(quán)益。
4）氫能。國際石油公司在拓展氫能領(lǐng)域具有得天獨厚的優(yōu)勢，一方面，下游煉化、煤化工業(yè)務(wù)板塊具備制氫技術(shù)和來源，另一方面，擁有龐大的加油站網(wǎng)絡(luò)，近年紛紛布局氫能市場。在德國，殼牌與工業(yè)天然氣制造商液化空氣（Air Liquide）公司和林德（Linde）公司、汽車制造商戴姆勒（Daimler）、道達爾和奧地利OMV組建合資公司，計劃在2023年前開發(fā)由400個氫燃料加氣站組成的全國性網(wǎng)絡(luò)。沙特阿美公司與空氣產(chǎn)品公司（Air Products）合作，計劃在沙特阿拉伯建設(shè)首座氫燃料電池汽車加氣站。2018年，中國石化廣東石油分公司在廣東云浮開展合資合作，建設(shè)加油加氫站。
雖然石油公司在可再生能源領(lǐng)域的拓展具有一定基礎(chǔ)優(yōu)勢，但也面臨很多困難和挑戰(zhàn)。例如，要花費大量前期資金開發(fā)不熟悉的原材料，管理全新的供應(yīng)鏈，形成不熟悉領(lǐng)域的技術(shù)能力，應(yīng)對政策變動和市場動態(tài)，具備運營復雜業(yè)務(wù)的能力。
2.3 進取——進軍大規(guī)?？稍偕茉窗l(fā)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域
1）太陽能。BP和殼牌早期在太陽能領(lǐng)域進行了大量投資，后期為回籠資金出售資產(chǎn)至完全退出，近年又通過并購重新回歸太陽能領(lǐng)域。2017年12月，BP宣布斥資2億美元收購歐洲最大的太陽能開發(fā)商光源公司（Lightsource）43%的股份，并將該公司更名為Lightsource BP。2018年1月，殼牌宣布投資2.17億美元收購美國太陽能公司硅牧場公司（Silicon Ranch）的43.83%股份，成為其最大股東。硅牧場公司目前持有800兆瓦太陽能項目，有些已經(jīng)建成，有些已簽約或者在建設(shè)中。道達爾一直堅守太陽能領(lǐng)域，太陽能是公司2030年實現(xiàn)可再生能源占總業(yè)務(wù)20%目標的主要業(yè)務(wù)。2011年，道達爾以14億美元收購美國太陽電力（Sun Power）公司，成為世界第三大太陽能運營商，業(yè)務(wù)涵蓋高效光伏電池板的制造、地面發(fā)電廠、分布式系統(tǒng)、存儲解決方案，以及面向終端客戶的營銷，覆蓋整個價值鏈，并快速跟蹤太陽能技術(shù)部署。
2）風能。BP是美國最大的風能生產(chǎn)商之一，經(jīng)營著10個風電場，分別位于科羅拉多、愛達荷、印第安納、堪薩斯、賓夕法尼亞、南達科他和得克薩斯各州，合計凈發(fā)電能力超1000兆瓦。殼牌2001年在美涉足風能行業(yè)，目前在美國擁有5個陸上風電項目，在荷蘭有1個海上風電場，還在3個開發(fā)中的風電項目擁有部分權(quán)益，這些項目建成后總裝機容量將超過5吉瓦。
國際石油公司投資追求規(guī)模經(jīng)濟效益，與其他可再生能源業(yè)務(wù)相比，具有一定規(guī)模的風能和太陽能發(fā)電項目恰好滿足石油公司這方面需求。技術(shù)進步促使太陽能、風能發(fā)電成本下降，內(nèi)部收益率提高，也增強了國際石油公司大規(guī)模投資的信心。隨著外部成本（例如碳排放成本）經(jīng)濟內(nèi)化，油氣行業(yè)內(nèi)部收益率降低，可再生能源發(fā)電項目越來越顯現(xiàn)出投資價值優(yōu)勢。
2.4 轉(zhuǎn)型——布局可再生能源垂直領(lǐng)域
這種類型不滿足于可再生能源發(fā)電業(yè)務(wù)的橫向發(fā)展，積極向電力行業(yè)垂直領(lǐng)域投資，從電池制造到發(fā)電，再到充電供電，形成一整套低碳電力業(yè)務(wù)。
道達爾通過旗下3家子公司太陽電力（SunPower）、道達爾太陽能（Total Solar）和道達爾埃倫（Total Eren）公司，要在2025年實現(xiàn)25吉瓦可再生能源發(fā)電目標。2016年，道達爾公司以9.5億歐元收購了SAFT公司，以開拓儲能技術(shù)業(yè)務(wù)，為現(xiàn)有太陽能產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供補充。同年還以1.6億～2.25億美元價格，完成對比利時第三大天然氣和可再生能源供應(yīng)商Lampiris的收購，進軍民用電力市場。從太陽能光伏電池板生產(chǎn)、太陽能光伏電站開發(fā)、電池存儲到家庭能源管理系統(tǒng)，道達爾投資于太陽能全產(chǎn)業(yè)鏈。
2019年2月，殼牌宣布全股收購歐洲最大的儲能電池制造商、德國家用儲能巨頭Sonnen，殼牌的可再生能源發(fā)電業(yè)務(wù)因此更加完整。此前，殼牌已在風能、太陽能發(fā)電領(lǐng)域有所投資，還投資了戶用電力零售企業(yè)激勵能源（Inspire Energy）公司。Sonnen儲能產(chǎn)品可在兩者之間起橋梁作用，為終端消費者提供更多能源產(chǎn)品選擇。
投資可再生能源電力垂直業(yè)務(wù)領(lǐng)域，一些國際石油公司將油田生產(chǎn)一體化商業(yè)模式運用到可再生能源發(fā)電領(lǐng)域。在投資太陽能、風能發(fā)電環(huán)節(jié)的同時，通過投資儲能、供電解決方案等，完善可再生能源電力垂直業(yè)務(wù)布局，向點對點電力服務(wù)商轉(zhuǎn)變。
3 國際石油公司可再生能源業(yè)務(wù)的管理模式與投資模式
國際石油公司根據(jù)各自的可再生能源投資策略，選擇相應(yīng)的管理模式。在可再生能源業(yè)務(wù)上投資積極的歐洲石油公司普遍選擇統(tǒng)一管理模式。對可再生能源投資保守的美國石油公司采取分散式管理。由于新興產(chǎn)業(yè)蘊含失敗風險，石油公司普遍選擇由公司旗下的風險投資基金管理可再生能源業(yè)務(wù)。
在投資模式上，國際石油公司采用投資并購、直接擁有可再生能源資產(chǎn)、風險投資以及研發(fā)投入4種方式投資可再生能源領(lǐng)域。
3.1 投資并購
并購可使石油公司在較短時間內(nèi)介入可再生能源項目，快速實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長。目標主要是與公司主業(yè)聯(lián)系緊密、前景明確的可再生能源技術(shù)和商業(yè)模式。近年來，各國際石油公司已收購了多家可再生能源領(lǐng)域開發(fā)商、制造商和公用事業(yè)公司。
各大石油公司并購案逐年遞增，2019年并購案數(shù)增至18起。并購項目類型，也從最初的分布式能源、儲能/電池技術(shù)，擴展到包括替代燃料、綜合能源、太陽能、海上風電、電網(wǎng)布局等多個領(lǐng)域。
3.2 直接擁有可再生能源資產(chǎn)
國際石油公司選擇直接擁有可再生能源資產(chǎn)，取得可再生能源業(yè)務(wù)部分或全部管理控制權(quán)，可貫徹企業(yè)經(jīng)營策略與管理措施，一攬子提供資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗。
3.3 風險投資
國際石油公司對暫時與公司主業(yè)關(guān)聯(lián)度較低或不確定性較強的前沿可再生能源技術(shù)及商業(yè)模式，選擇風險投資向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本，通過公開上市（IPO）、兼并收購或其他方式退出。各石油公司風險投資重點方向見表3。
3.4 儲備技術(shù)研發(fā)投入
技術(shù)研發(fā)是衡量一個企業(yè)競爭力的重要指標之一。面對能源安全、氣候變化的挑戰(zhàn)和市場商業(yè)機遇，國際石油公司投資于可再生能源前沿技術(shù)研發(fā)，可再生能源專利占其全部專利總量的比例在2014年已升至10.50%。石油公司主要選擇獨立研發(fā)或者外部合作形式開展研發(fā)，獲取互補資源，降低研發(fā)風險和成本。
原文信息
題目：國際石油公司可再生能源投資策略與行動研究
作者：朱子涵，劉強，郭雪飛，李強
作者單位：1.中海油研究總院有限責任公司；2.中國海洋石油集團有限公司
刊登期號：2020年第4期
