文 | 《財經(jīng)國家周刊》記者 路夢怡
僅一個月時間，頭頂“科創(chuàng)板鋰離子動力電池第一股”及“戴姆勒入股”兩大光環(huán)的孚能科技（688567），就從汽車行業(yè)的焦點，變成了市場的擔(dān)憂。
初登科創(chuàng)板時，孚能科技的發(fā)行價為15.9元，當(dāng)天一度飆至37元，市值突破300億元，而截至9月10日收盤，其股價已回落到25.75元。
8月底，孚能科技發(fā)布了2020年度半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.85億元，同比下降71.83%；凈利潤虧損1.75億元，同比減少424.07%。
這背后離不開車市整體低迷的影響。隨著新能源汽車市場的下滑，動力電池裝機量也因此大幅下滑，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月～6月，我國動力電池產(chǎn)量23.5GWh，同比下降45.8%；動力電池裝機量17.5GWh，同比下降41.8%。
但車市低迷僅僅是孚能科技在上市后繼續(xù)前進的阻礙之一。隨著國內(nèi)外電池企業(yè)持續(xù)加碼，補貼政策的逐步退坡，后續(xù)還能否保持競爭力，才是孚能科技及類似的動力電池企業(yè)所面臨的真正難題。
“一意孤行”風(fēng)險不小
在動力電池領(lǐng)域，孚能科技算是一家很特殊的企業(yè)，很少有企業(yè)像它一樣，從創(chuàng)立之初就走三元軟包電池單一技術(shù)路線。
這種技術(shù)路線選擇，既是好事，也不是好事。
相比圓柱和方形電池，軟包電池在內(nèi)部結(jié)構(gòu)（正極、負極、隔膜、電解液）的差別不大，最大的不同在于它采取了鋁塑復(fù)合膜作為外殼。在孚能科技（贛州）股份有限公司董事長王瑀看來，三元材料在使用不當(dāng)情況下有潛在的熱失控風(fēng)險，軟包技術(shù)能讓安全性得到最大保障，破壞性也最小。
“能夠登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，應(yīng)有一技之長，始終堅持三元軟包動力電池的創(chuàng)新并有所斬獲，或許就是孚能科技被科創(chuàng)板接納的一個重要原因?！敝袊嚬I(yè)協(xié)會顧問杜芳慈認為。
但軟包電池電芯的自我保護性較差，在出現(xiàn)極端情況時容易被刺穿，因而在電池包環(huán)節(jié)需要加入金屬防護層等給予更多保護，隨之帶來電池包成本、整車成本提升的問題。
所以，軟包電池一般都用于對成本敏感度稍小、需要的電池容量相對較小的混合動力及插電式混合動力車型上。目前在市面上，應(yīng)用軟包電池的代表是日產(chǎn)聆風(fēng)、奧迪e-tron、雪佛蘭Bolt等合資品牌車型，國產(chǎn)新能源汽車則應(yīng)用較少。
這一技術(shù)特點也在整體市場規(guī)模上有顯著體現(xiàn)。
今年1～7月，我國動力電池總裝機量約為22.47GWh，其中軟包電池裝機量約為1163.88MWh，市場占比僅有5.2%，遠低于方形電池的76.3%和圓柱電池的18.5%。
客戶“跑了”
從另一個角度來看，即使軟包電池屬于小眾產(chǎn)品，如果電池的供給關(guān)系穩(wěn)定，孚能科技也能保證穩(wěn)定的業(yè)務(wù)量輸出，但問題在于，曾經(jīng)的主要客戶們，也都開始“各懷心思”。
此前，孚能科技的客戶比較集中，戴姆勒、北汽、長城等企業(yè)為孚能科技提供了大量訂單。
孚能科技發(fā)布的2019年銷量數(shù)據(jù)顯示，北汽集團、長城汽車以及戴姆勒集團這三大客戶貢獻了孚能科技76.7%的銷售額。2017年～2019年，公司對前五大客戶的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重分別99.78%、99.77%和95.82%。
▲圖片來源/孚能科技招股意向書
但以后，這些客戶不會大規(guī)模給孚能科技下單了。
除了孚能科技，戴姆勒已經(jīng)在向國內(nèi)另一家大型電池供應(yīng)商——寧德時代大量采購電芯，奔馳方面對外表示，寧德時代將成為其“頭部供應(yīng)商”“保障下一代EQ產(chǎn)品未來幾年的電池供應(yīng)”。7月，在寧德時代軟包裝機量中，34.40MWh是為北京奔馳EQC車型配套的。
在北汽新能源今年新上推薦目錄的產(chǎn)品中，只有兩款車型配套了孚能科技電池，其余大部分也采用了寧德時代的產(chǎn)品。
▲數(shù)據(jù)來源/工信部
企業(yè)自己研發(fā)軟包電池也成為趨勢。
孚能科技的第二大客戶長城汽車，其旗下的電池子公司蜂巢能源也開始布局軟包電池。去年，蜂巢能源與天津市捷威動力工業(yè)有限公司共同投資組建合資公司，生產(chǎn)三元鋰離子軟包動力電池。
紛紛“另起爐灶”之下，孚能科技的裝機量也隨之下滑。
2020年上半年的軟包電池裝機量排行榜，孚能電池首度跌落第一寶座，滑至第三位，被捷威動力、寧德時代反超。
▲數(shù)據(jù)來源/動力電池應(yīng)用分會
“零部件供應(yīng)商發(fā)展的好壞取決于主機廠客戶的市場表現(xiàn)，如果客戶的情況不太樂觀，我們就非常被動，可能會出現(xiàn)產(chǎn)能計劃落空、大量存貨積壓及現(xiàn)金流緊缺問題。”王瑀也坦言。
狼來了
除了國內(nèi)電池企業(yè)的侵蝕，去年下半年起，電池“白名單”的取消，更讓國外電池企業(yè)進場“蠶食”市場份額。
2015年，工信部發(fā)布《汽車動力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，隨后發(fā)布第一、第二、第三、第四批符合規(guī)范條件企業(yè)目錄(即“白名單”)，進入“白名單”目錄的動力電池，才能享受新能源汽車補貼，而這份“白名單”中，僅有中國的動力電池企業(yè)。
在政策的溫室中，中國動力電池企業(yè)享受著資金的扶持，市場占有率逐步提高。
比如孚能科技，2016年～2020上半年獲得的政府補助達711.08萬元、1271.55萬元、720.64萬元和386.65萬元，利潤總額占比分別為93.21%、63.88%、-7.04%和6.55%；稅收優(yōu)惠的利潤總額占比也高達302.24%、305.46%、-89.93%和92.05%。
脫去政策的保護衣，孚能科技能否抗衡國外軟包電池企業(yè)？
以今年上半年的數(shù)據(jù)為例，在全球動力電池市場份額中，松下和LG化學(xué)已開始反超寧德時代，分別位列第一、第二位；國內(nèi)動力電池裝機量中，LG化學(xué)和松下在今年上半年闖入前十名，其中LG化學(xué)甚至還擠下了比亞迪，位居第二。
▲數(shù)據(jù)來源/動力電池應(yīng)用分會
“盡管我國動力電池龍頭企業(yè)已具備與外資動力電池企業(yè)競爭的實力，但日韓動力電池企業(yè)仍具有較強的技術(shù)優(yōu)勢，產(chǎn)品綜合競爭力較強。國內(nèi)動力電池企業(yè)如果無法在技術(shù)指標(biāo)、產(chǎn)品一致性、產(chǎn)品成本等方面領(lǐng)先日韓動力電池企業(yè)，將面臨極大的挑戰(zhàn)?！辨谀芸萍荚谄湔泄烧f明書中也曾明確表達這一擔(dān)憂。
孚能科技相關(guān)人士對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，孚能科技正在加速擴產(chǎn)能、提技術(shù)。不過，隨著研發(fā)投入維持高位、產(chǎn)能正在爬坡等因素，孚能科技在短期內(nèi)可能存在業(yè)績下滑甚至虧損的風(fēng)險。
整體來看，隨著行業(yè)競爭將趨于白熱化，未來市場份額將會更加集中，這也是目前孚能科技這種處于第二、第三梯隊的電池企業(yè)面臨的共同難題。
對于我國中小電池生產(chǎn)企業(yè)來說，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能、開拓電動汽車以外的新市場，或許是在市場中繼續(xù)生存下去的有效途徑，否則，市場的大浪淘“差”將很快到來。
