在經(jīng)歷了大漲之后，特斯拉股價(jià)開(kāi)始出現(xiàn)不斷下跌。9月8日，特斯拉股價(jià)當(dāng)天暴跌21%，創(chuàng)上市以來(lái)最大單日跌幅。而就在那周，特斯拉股價(jià)最高曾漲至502.49美元，這樣算來(lái)，特斯拉股價(jià)回調(diào)幅度高達(dá)34%。
記者留意到，不僅特斯拉，國(guó)內(nèi)幾家造車(chē)新勢(shì)力也在經(jīng)歷股市風(fēng)云?？邕^(guò)了多輪融資、車(chē)市下跌、新冠肺炎疫情等一道道坎后，造車(chē)新勢(shì)力還要面臨股市的考驗(yàn)，這種過(guò)山車(chē)式的股價(jià)波動(dòng)對(duì)它們影響幾何？
新勢(shì)力股價(jià)波動(dòng)明顯
8月27日，小鵬汽車(chē)登陸美國(guó)紐交所，股價(jià)開(kāi)盤(pán)即飆升超過(guò)60%。不過(guò)小鵬汽車(chē)的股價(jià)高光時(shí)刻略為短暫。在經(jīng)歷最高漲至25美元，而今險(xiǎn)守20美元關(guān)口，上市7日股價(jià)下跌超過(guò)13%。此前，理想汽車(chē)在納斯達(dá)克成功掛牌上市，股票代碼為“LI”。此次成功上市，使得理想汽車(chē)成為繼蔚來(lái)汽車(chē)之后第二家登陸美股的中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力。然而，美股上市一個(gè)多月來(lái)，理想汽車(chē)股價(jià)波動(dòng)頻繁。蔚來(lái)汽車(chē)在美股上市后很長(zhǎng)一段時(shí)間都處于跌跌不休的狀態(tài)，直到今年國(guó)資入股，股價(jià)才開(kāi)始企穩(wěn)回升。
有分析認(rèn)為，此次汽車(chē)企業(yè)美股股價(jià)的突然下跌可能是由于市場(chǎng)連續(xù)上漲之后的階段性回調(diào)，大概率屬于階段性的波動(dòng)盤(pán)整。但是如此大幅度的股價(jià)波動(dòng)與企業(yè)自身表現(xiàn)息息相關(guān)。
以理想汽車(chē)為例，其招股書(shū)顯示，該公司今年第二季度的收入為19億元，與今年第一季度的8.52億元相比，環(huán)比增長(zhǎng)128.6%；凈虧損7520萬(wàn)元，而上一季度凈虧損7700萬(wàn)元。雖然從賬面數(shù)據(jù)來(lái)看，理想汽車(chē)業(yè)績(jī)逐步好轉(zhuǎn)，而且車(chē)型也開(kāi)始量產(chǎn)，但資本市場(chǎng)卻出現(xiàn)了發(fā)展整體向好，股價(jià)下跌的情況。再來(lái)看蔚來(lái)汽車(chē)，在推出BaaS換電服務(wù)、完成總額17.3億美元融資，單月交付量新高后，股價(jià)卻較高點(diǎn)時(shí)下跌8%。
對(duì)此，某自主品牌相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，資本市場(chǎng)整體的波動(dòng)對(duì)造車(chē)新勢(shì)力的股價(jià)走勢(shì)帶來(lái)一定影響。但“業(yè)績(jī)好，股價(jià)跌”更主要是外界對(duì)造車(chē)新勢(shì)力基本面以及未來(lái)發(fā)展持不太樂(lè)觀的態(tài)度。在造車(chē)新勢(shì)力上市之后，資本市場(chǎng)并沒(méi)有看到支撐高估值的有利因素，因此，大環(huán)境稍有變化，例如中美關(guān)系等問(wèn)題出現(xiàn)后，資本就會(huì)紛紛外逃?！爸档米⒁獾氖牵糠衷燔?chē)新勢(shì)力近日發(fā)生的質(zhì)量事件也對(duì)其品牌形象產(chǎn)生了不小的負(fù)面影響，對(duì)股價(jià)也是利空?！痹撠?fù)責(zé)人說(shuō)。
今年以來(lái)，特斯拉股價(jià)已累計(jì)上漲400%。然而進(jìn)入9月以后，其股價(jià)結(jié)束了兇猛的漲勢(shì)，開(kāi)始轉(zhuǎn)為下跌。市值一度蒸發(fā)約820億美元，超過(guò)了福特汽車(chē)和通用汽車(chē)的市值總和。市場(chǎng)認(rèn)為，造成特斯拉股價(jià)受挫的直接原因，包括公司在本月初公布的50億美元股票發(fā)售計(jì)劃以及未能被納入標(biāo)普500指數(shù)成分股。究其根本原因，還是因?yàn)橄啾扔趯?duì)特斯拉的高估值，其盈利能力卻受到質(zhì)疑。
股價(jià)沖擊 盈利更難
“新勢(shì)力股價(jià)的大起大落本質(zhì)上還是因?yàn)檫@些造車(chē)新勢(shì)力的業(yè)績(jī)（包括汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量和公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)）尚不足以支撐如此高的估值，所以一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，尤其是稍微有負(fù)面消息和月度銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期，均會(huì)引起資本的殺跌，恐慌出逃。而一旦有利好消息，投機(jī)資本就會(huì)順勢(shì)而為，從而導(dǎo)致其股價(jià)大起大落。”伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理吳輝對(duì)記者說(shuō)。
“國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力在美國(guó)股市的股票價(jià)格調(diào)整，基本上體現(xiàn)了其目前的投資價(jià)值。”新能源汽車(chē)獨(dú)立研究員曹廣平對(duì)記者表示，股票價(jià)格表面上反映的是股票供求關(guān)系，實(shí)際上是股東對(duì)公司的未來(lái)經(jīng)營(yíng)信心的體現(xiàn)，并且對(duì)股東和公司的關(guān)系產(chǎn)生影響。股票價(jià)格跌幅較大，雖是負(fù)面消息，但它能及時(shí)提醒公司應(yīng)盡快適當(dāng)?shù)卣{(diào)整經(jīng)營(yíng)行為，比如促進(jìn)產(chǎn)品、技術(shù)和收益等盡快向正確的方向發(fā)展等。造車(chē)新勢(shì)力下一步應(yīng)以高技術(shù)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，提高在國(guó)際新能源市場(chǎng)上的參與程度，提高產(chǎn)品溢價(jià)能力和品牌信譽(yù)度。
誠(chéng)然，對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，在汽車(chē)市場(chǎng)站穩(wěn)，走上良性發(fā)展軌道才是關(guān)鍵。不過(guò)，造車(chē)新勢(shì)力盈利并非一朝一夕之事?！暗浇衲晟习肽辏厮估艑?shí)現(xiàn)連續(xù)兩季盈利，有望實(shí)現(xiàn)首次全年盈利。國(guó)內(nèi)這幾家造車(chē)新勢(shì)力也都是從零開(kāi)始，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資巨大，回報(bào)周期非常長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)也非常激烈，短時(shí)間盈利幾乎不可能?！鄙鲜鲎灾髌放曝?fù)責(zé)人說(shuō)。
吳輝指出，股價(jià)的大起大落對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力的融資影響是最大的。由于目前造車(chē)新勢(shì)力尚不具備“自我造血”功能，需要依靠外部融資維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以股價(jià)的起落對(duì)公司的融資環(huán)境影響較大。一旦股價(jià)大幅下跌，可能影響到它們的下一輪融資。
立足根本才是發(fā)展之路
東吳證券研報(bào)，從特斯拉的發(fā)展路徑來(lái)看，造車(chē)新勢(shì)力想要存活下來(lái)，需要達(dá)到年銷(xiāo)量3萬(wàn)~4萬(wàn)輛；年銷(xiāo)量7萬(wàn)~10萬(wàn)輛決定其能否盈利；年銷(xiāo)量15萬(wàn)~20萬(wàn)輛，決定其現(xiàn)金流能否自給。對(duì)比特斯拉，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力經(jīng)過(guò)角逐，將有3~5家存活下來(lái)。
雖然近期股價(jià)波動(dòng)較大，但就目前情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)頭部新勢(shì)力已經(jīng)開(kāi)始走上量產(chǎn)階段。理想汽車(chē)首款車(chē)型“理想ONE”于去年年底開(kāi)始向用戶交付。到今年6月底，這款車(chē)已交付超過(guò)1.04萬(wàn)輛。蔚來(lái)汽車(chē)8月交付量同比增長(zhǎng)104.1%，創(chuàng)月度交付量新高。蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李斌表示，隨著公司不斷提升蔚來(lái)所有車(chē)型的產(chǎn)能，9月的產(chǎn)能將達(dá)到5000輛，以對(duì)未來(lái)交付量形成支撐。
“與短期股價(jià)波動(dòng)相比，新勢(shì)力的產(chǎn)品、交付、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才是更值得關(guān)注的部分?！鄙鲜鲎灾髌放曝?fù)責(zé)人如是說(shuō)。
公開(kāi)消息顯示，理想汽車(chē)近日遭遇連續(xù)質(zhì)量問(wèn)題。8月6日，在廣東的一輛行駛中的理想ONE發(fā)生了意外事故，導(dǎo)致車(chē)輛起火。8月9日，廈門(mén)的一輛理想ONE又發(fā)生了“斷軸”事件。雖然后續(xù)理想汽車(chē)官方在第一時(shí)間回應(yīng)稱，兩次事故都與理想ONE本身的質(zhì)量無(wú)關(guān)，但連續(xù)發(fā)生的事故也讓用戶與投資者心存疑慮。
“純電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的盈利模式，目前僅以電動(dòng)化這一方面支撐是不足的。在電池技術(shù)取得大的突破前，車(chē)輛產(chǎn)品必須是以更多的智能化、網(wǎng)聯(lián)化以及產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)上造成品牌溢價(jià)，形成更多助力，盈利模式才可以講得通。”曹廣平說(shuō)，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力自己的運(yùn)營(yíng)情況以及一系列經(jīng)營(yíng)行為、發(fā)展?jié)摿σ矝Q定了其股票的漲跌。國(guó)內(nèi)新勢(shì)力國(guó)外上市，走向國(guó)際資本市場(chǎng)，其實(shí)也是我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)走向國(guó)際的一部分。造車(chē)新勢(shì)力能在美股上市是好事，但產(chǎn)品能跟著走出去更重要?！懊鎸?duì)股市風(fēng)云，新勢(shì)力目前首先當(dāng)以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為基礎(chǔ)，真正做好技術(shù)、產(chǎn)品、質(zhì)量等?！?
吳輝指出，造車(chē)新勢(shì)力面對(duì)大起大落的股市變換，應(yīng)該認(rèn)清本質(zhì)上還是投資者對(duì)于公司產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量和經(jīng)營(yíng)情況的擔(dān)憂，所以最根本的還是做好汽車(chē)產(chǎn)品本身，提高產(chǎn)銷(xiāo)量，用良好的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)回應(yīng)股市的起落。
“對(duì)于造車(chē)新勢(shì)力來(lái)講，目前產(chǎn)品行為是國(guó)內(nèi)的，融資行為是國(guó)際性對(duì)，在一定程度上是錯(cuò)位的。”曹廣平表示，造車(chē)新勢(shì)力不能僅盯著國(guó)內(nèi)的政策和補(bǔ)貼，而要在是否可以調(diào)整換電模式的技術(shù)路線，如何優(yōu)化純電動(dòng)產(chǎn)品的技術(shù)路線，尤其是先進(jìn)電池的技術(shù)路線以及降低成本等問(wèn)題上深入思考?！爸挥懈淖儺a(chǎn)品戰(zhàn)略眼界窄，融資戰(zhàn)略眼界寬的狀況，企業(yè)才能有更大更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，才能真正成長(zhǎng)為國(guó)際化的車(chē)企，成為國(guó)際市場(chǎng)上的造車(chē)新勢(shì)力、國(guó)際資本市場(chǎng)的寵兒?！?
