文/徐博秋 理邏
近日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、中國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施促進(jìn)聯(lián)盟，一汽、上汽、東風(fēng)、北汽、蔚來等車企，以及寧德時(shí)代、東軟睿馳、華鼎國(guó)聯(lián)、華鼎資本、潤(rùn)暉投資等共計(jì)20家單位簽署《構(gòu)建新能源汽車“車電分離”模式生態(tài)圈聯(lián)合聲明》，車電分離生態(tài)圈正式成立。
而另一方面，工信部在近期內(nèi)部研討會(huì)上表示將鼓勵(lì)企業(yè)開展換電技術(shù)的研發(fā)，支持各地試點(diǎn)車電分離模式，并動(dòng)員地方制定相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，促進(jìn)新能源汽車的發(fā)展。
可見，在行業(yè)和政府的雙重推動(dòng)下，車電分離模式或?qū)⒂瓉砬八从械陌l(fā)展機(jī)遇。
車電分離是以電池租賃為主的商業(yè)模式，這一概念最早是由國(guó)家電網(wǎng)推出，但鑒于電動(dòng)汽車數(shù)量有限，新能源基礎(chǔ)建設(shè)尚且不足等原因沉寂多年。
直到今年上半年，財(cái)政部等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車補(bǔ)貼政策的通知》以及隨后舉辦的全國(guó)兩會(huì)將換電模式列入“新基建”內(nèi)容后，車電分離才再次得到廣泛關(guān)注。
車電分離的核心是新能源汽車的電池，涉及電池充電和續(xù)航能力等因素。該模式可以打破原有整車銷售的設(shè)計(jì)，降低用戶購車成本，通過租賃電池的方式提高電動(dòng)車補(bǔ)能效率，有效地解決限制電動(dòng)車發(fā)展的購買成本高和充電難問題。
那么，在政府優(yōu)惠政策和商業(yè)模式本身優(yōu)勢(shì)的加持下，車電分離能否帶動(dòng)電動(dòng)車銷量高增長(zhǎng)，開啟電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)的新世界？
據(jù)悉，2019年下半年以來，補(bǔ)貼的大幅度減少導(dǎo)致電動(dòng)車制造成本增加，銷售價(jià)格居高不下，同時(shí)由于充電樁等基礎(chǔ)建設(shè)進(jìn)展緩慢、自有停車位不足等因素，新能源汽車的便利性不及預(yù)期，電動(dòng)車銷量增速大幅放緩。
為打破價(jià)格瓶頸，蔚來、哪吒和小鵬汽車等車企紛紛開始布局“車電分離”新陣地。
今年8月蔚來推出電池租賃業(yè)務(wù)（BaaS），以車電分離模式應(yīng)對(duì)過去電池標(biāo)準(zhǔn)化程度低等難題。根據(jù)蔚來官方披露，選擇BaaS模式購買蔚來全系車型車輛售價(jià)將減少7萬元，搭載70kWh電池包的ES6價(jià)格直降至30萬元以內(nèi)，其價(jià)格僅相當(dāng)于同級(jí)別燃油車的74%，且預(yù)計(jì)每月1200元的換電成本也低于1400元的燃油車加油費(fèi)。
哪吒汽車也在謀劃與之類似的“電池銀行”項(xiàng)目，消費(fèi)者只需要購買電動(dòng)車，而電池可以選擇租賃分期付款，且電池的折舊成本會(huì)由“電池銀行”承擔(dān)，進(jìn)一步減少用戶的無形支出。
無論是蔚來的物理形式“車電分離”還是哪吒汽車的商業(yè)形式“車電分離”，都可以降低消費(fèi)者購買電動(dòng)車門檻，提升消費(fèi)者購買積極性，促進(jìn)銷量增長(zhǎng)。
根據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，截至2020年6月我國(guó)充電站保有量接近4萬座，換電站數(shù)量?jī)H500座左右，且當(dāng)前我國(guó)換電站建設(shè)主要集中在奧動(dòng)新能源、蔚來、杭州伯坦三家。
對(duì)此，廣發(fā)證券認(rèn)為，2021年或?qū)⑦_(dá)到換電建設(shè)高峰，帶動(dòng)相關(guān)供應(yīng)商訂單提速。
目前為蔚來換電站提供相關(guān)設(shè)備和建設(shè)服務(wù)的山東威達(dá)，已經(jīng)在北京、上海、蘇州等地建設(shè)多處電動(dòng)汽車快速自動(dòng)換電站并成功投入運(yùn)營(yíng)。蔚來當(dāng)前的建設(shè)進(jìn)度是一周一座換電站，2020 年內(nèi)建設(shè)50 座左右，到 2021年推出第二代換電站后有望達(dá)一天一座。
另外，2020年7月收購杭州伯坦科技工程有限公司100%股權(quán)的展鵬科技也將切入換電領(lǐng)域，助力杭州伯坦研發(fā)和制造換點(diǎn)站、充電站等新能源汽車的基礎(chǔ)設(shè)施。
然而，換電站的建設(shè)需要高投入。據(jù)相關(guān)人士估計(jì)，換電站的成本或達(dá)560萬元，其中初始設(shè)備投資為260萬元，土地成本300萬元。除此之外，還有運(yùn)維成本、電費(fèi)成本等日常開銷。
收入方面，根據(jù)蔚來發(fā)布的換電收費(fèi)模式，換電站的電力服務(wù)費(fèi)收入為1.8元/kwh，電費(fèi)收入為0.7元/kwh，假設(shè)換電站利用率為7%時(shí)，每日換電20輛車，換電站稅后凈利潤(rùn)也僅有5.04萬元，收回投資時(shí)間也要13.11年。
如果抬高換電模式的充電費(fèi)用，卻又無法避免因成本高昂帶來的銷量變化；而此前的新能源汽車數(shù)量較少，換電模式的車輛更少，也成為阻礙車企采用車電分離商業(yè)模式的一個(gè)因素。
不過，在產(chǎn)業(yè)政策向好的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司股價(jià)早已暴漲。其中，蔚來汽車供應(yīng)商山東威達(dá)近半年的股價(jià)大幅上漲，從7月初5.1元，截至9月16日的收盤價(jià)10.11元，漲幅超一倍。
對(duì)此，安信證券表示隨著蔚來汽車明年開啟第二代換電站建設(shè)，以及車企及電池企業(yè)進(jìn)入換電市場(chǎng)，山東威達(dá)換電設(shè)備有望迎來快速發(fā)展期。
與之類似，僅切入換電領(lǐng)域兩個(gè)月的展鵬科技收購伯坦科技后股價(jià)一路飆升，8月末達(dá)到近一年以來最高點(diǎn)13.5元，漲幅也超過了60%，主要原因系伯坦科技是國(guó)內(nèi)唯一采用“分箱換電”模式的先行公司，掌握換電模式整個(gè)生態(tài)鏈核心技術(shù)。
從財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)來看，2020H1，山東威達(dá)毛利率僅為26.30%，凈利率為10.32%，但安信證券預(yù)測(cè)其凈利率指標(biāo)未來兩年將平均上漲2個(gè)百分點(diǎn)。 展鵬科技毛利率和凈利率分別為34.92%、26.17%，但由于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)較為單一，多依賴電梯行業(yè)，未來換電業(yè)務(wù)能否為企業(yè)注入新的活力仍是未知數(shù)。
政策對(duì)于換電模式的支持及行業(yè)內(nèi)部對(duì)新模式的探索，將大概率推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。然而，并非產(chǎn)業(yè)鏈中的企業(yè)都能獲得持續(xù)盈利上升，業(yè)績(jī)的不確定性疊加股價(jià)近期的高波動(dòng)，為相關(guān)上市公司帶來了更多的卻是風(fēng)險(xiǎn)。
