德賽電池（000049）今日逆市上漲，至收盤(pán)漲2.81%，全日換手率為3.12%。公司主要從事無(wú)汞堿錳電池、一次鋰電池、鋅空氣電池、鎳氫電池、鋰聚合物電池、燃料電池及其他種類(lèi)電池、電池材料、配件和設(shè)備的研究、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售。公司擁有高效、遍布全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分別為0.71、0.96、1.11元；對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為36、26、23倍；當(dāng)前共有5位分析師跟蹤，全部給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.00。
公司2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82446萬(wàn)元，較上年同期增加70.51%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元，較上年同期增加76.15%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.29元。
公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。公司從去年開(kāi)始逐步關(guān)閉或剝離各項(xiàng)虧損業(yè)務(wù)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大新興產(chǎn)品產(chǎn)能，為后續(xù)持續(xù)發(fā)展打好了基礎(chǔ)。公司上半年毛利率為21.86%，較上年同期增加5.13個(gè)百分點(diǎn)，公司以移動(dòng)電源業(yè)務(wù)為核心的發(fā)展模式初見(jiàn)成效。
未來(lái)看點(diǎn)在行業(yè)地位與BMS領(lǐng)域。公司在移動(dòng)電源細(xì)分市場(chǎng)的具有一定行業(yè)地位，其中小型移動(dòng)電源保護(hù)線路板領(lǐng)域綜合排名國(guó)內(nèi)第一，產(chǎn)能2.5億只，且逐步向多并串電源管理產(chǎn)品延伸，毛利率有望進(jìn)一步提升；其次是公司在電動(dòng)汽車(chē)和儲(chǔ)能電站領(lǐng)域的電源管理系統(tǒng)(BMS)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品已廣泛用于北京奧運(yùn)會(huì)、上海世博會(huì)等新能源汽車(chē)中，有望受益于新能源汽車(chē)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
公司財(cái)報(bào)顯示，公司參股公司億能電子受政府對(duì)新能源汽車(chē)政策支持和各方投入增加帶動(dòng)、以及自身研發(fā)實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步加強(qiáng)，也取得了較快發(fā)展，與去年同期相比，電動(dòng)汽車(chē)BMS業(yè)務(wù)裝車(chē)數(shù)量、銷(xiāo)售金額和客戶數(shù)量均實(shí)現(xiàn)300%以上增長(zhǎng)，在國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)影響力和先發(fā)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升。本公司力爭(zhēng)今年下半年配合億能公司董事會(huì)開(kāi)展對(duì)億能電子的風(fēng)險(xiǎn)投資引入和股份制改造工作，為未來(lái)進(jìn)一步發(fā)展打好基礎(chǔ)。
東北證券看好公司未來(lái)的發(fā)展，特別是涉及高端消費(fèi)電子、新能源、新能源汽車(chē)領(lǐng)域的相關(guān)鋰電及BMS業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)公司2011年、2012年和2013年每股收益，分別為0.72、0.96和1.22元。維持公司謹(jǐn)慎推薦的評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）電子行業(yè)需求不及預(yù)期；2）新能源汽車(chē)發(fā)展不及預(yù)期。
