原標(biāo)題：非公開發(fā)行收購(gòu)6項(xiàng)新能源資產(chǎn) 銀星能源風(fēng)電占寧夏總裝機(jī)逾36%
隨著管理層扶持力度不斷加大，市場(chǎng)及上市公司們對(duì)新能源資產(chǎn)的熱情也不斷升溫。
近日，銀星能源發(fā)布的一份“非公開發(fā)行收購(gòu)控股股東相關(guān)風(fēng)電資產(chǎn)的預(yù)案”就帶動(dòng)其股價(jià)走出了一波行情，截至2月24日收盤，即便經(jīng)歷了幾日連續(xù)回調(diào)，相較2月12日的開盤價(jià)，銀星能源股價(jià)9個(gè)交易日以來的累計(jì)漲幅達(dá)近11%。
究其原因，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者粗略統(tǒng)計(jì)，待相關(guān)收購(gòu)?fù)瓿珊螅y星能源不僅可降低自身資產(chǎn)負(fù)債率，以促進(jìn)公司融資能力的提升，更可一躍為寧夏風(fēng)電裝機(jī)量“老大”，達(dá)到逾940MW。
公司公告顯示，銀星能源擬以6.59元/股的發(fā)行價(jià)，向其控股股東中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司（下稱“中鋁寧夏能源”）非公開發(fā)行1.94億股，計(jì)劃以12.81億元收購(gòu)中鋁寧夏能源所持有的風(fēng)電類相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債。
而除了新能源的美景及風(fēng)力發(fā)電相對(duì)固定的電費(fèi)收益外，中鋁寧夏能源還為相關(guān)風(fēng)電資產(chǎn)提供了另一“保險(xiǎn)”。公司承諾：6項(xiàng)風(fēng)電資產(chǎn)在2014年至2017年擬實(shí)現(xiàn)的歸屬于銀星能源的凈利潤(rùn)分別為4615.43萬元、5459.87萬元、6358萬元及1億元。而如若實(shí)際凈利潤(rùn)小于承諾凈利潤(rùn)，則中鋁寧夏能源將予以補(bǔ)足（承諾期為交易完成后三年內(nèi)），且銀星能源可以總價(jià)1元的價(jià)格回購(gòu)其持有的一定數(shù)量的銀星能源股份（總回購(gòu)股份上限為1.94億股）。
電費(fèi)收益可期
事實(shí)上，此番交易，源起于銀星能源控股股東——中鋁寧夏能源2年前的一項(xiàng)承諾。
2012年3月，為解決與上市公司風(fēng)電業(yè)務(wù)方面存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，中鋁寧夏能源曾做出承諾：將在未來3年左右的時(shí)間擇機(jī)分階段、分步驟地解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，向銀星能源置入公司風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。
公告顯示，此次銀星能源收購(gòu)資產(chǎn)包括內(nèi)蒙古阿拉善銀星風(fēng)力發(fā)電有限公司100%股權(quán)、寧夏青銅峽寧電風(fēng)光能源有限公司100%股權(quán)、寧夏天凈神州風(fēng)力發(fā)電有限公司50%股權(quán)、中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司阿左旗分公司、太陽山風(fēng)力發(fā)電廠、賀蘭山風(fēng)力發(fā)電廠的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及相關(guān)負(fù)債以及風(fēng)電設(shè)備（銀川）制造基地的整體資產(chǎn)。
據(jù)了解，這6項(xiàng)風(fēng)電資產(chǎn)共擁有已建成風(fēng)電裝機(jī)容量545.7MW，約占寧夏地區(qū)共建成并網(wǎng)風(fēng)電規(guī)模2599.1MW的21%（截至2013年5月31日）。而銀星能源現(xiàn)擁有已建成風(fēng)電裝機(jī)容量396MW，約占寧夏地區(qū)共建成并網(wǎng)風(fēng)電規(guī)模15.24%。
這意味著，待交易完成后，銀星能源風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模將躍升至逾940MW，占寧夏地區(qū)超36%。
業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，寧夏地區(qū)屬我國(guó)風(fēng)資源二類地區(qū)（全國(guó)只少數(shù)幾個(gè)地區(qū)屬一類），極適于風(fēng)力發(fā)電。因此，“只要不窩電、不棄風(fēng)，風(fēng)機(jī)有效發(fā)電率均可達(dá)到95%”。
數(shù)據(jù)顯示，上述6項(xiàng)風(fēng)電資產(chǎn)2010年至2013年的實(shí)際發(fā)電量，分別為63521萬千瓦時(shí)/年、55274.75萬千瓦時(shí)/年、79942.4萬千瓦時(shí)/年，取其均值為66246.05萬千瓦時(shí)/年?！霸谀壳半娋W(wǎng)建設(shè)加速（特高壓、超高壓等）、支持新能源力度持續(xù)加大的背景下，棄風(fēng)、窩電現(xiàn)象想必會(huì)越來越少，且遠(yuǎn)距離傳輸電力的損耗也會(huì)逐漸下降，基于此，國(guó)內(nèi)已建成的風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站等可創(chuàng)造的電費(fèi)收益整體上會(huì)越來越多?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士向記者預(yù)測(cè)。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)化
另外，本次收購(gòu)的完成，也相當(dāng)于對(duì)銀星能源財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一次優(yōu)化。
銀星能源2013年三季報(bào)顯示，期末公司資產(chǎn)總額為49.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為92.13%。而經(jīng)過此次交易后，銀星能源資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）為84.59%，較此前下降7.54個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)總額為95.5億元，較此前增長(zhǎng)92.38%。
毫無疑問，交易完成后，公司資產(chǎn)規(guī)模的提升，資產(chǎn)負(fù)債率的下降，將有利于增強(qiáng)銀星能源融資能力。
與此同時(shí)，有色金屬行業(yè)是用電大戶之一，尤其是電解鋁類生產(chǎn)成本中的電的比重較大，因此企業(yè)采取鋁電聯(lián)營(yíng)的方式，借以降低用電成本是必然的選擇。
而作為中國(guó)鋁業(yè)在寧夏地區(qū)發(fā)展煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)的一部分，中鋁寧夏能源的風(fēng)電項(xiàng)目是中國(guó)鋁業(yè)向上游拓展產(chǎn)業(yè)鏈的計(jì)劃之一。銀星能源作為中鋁寧夏能源控股的上市公司，其下游銷售亦可得到母公司支持。
