12月6日，當(dāng)升科技（300073）發(fā)布公告稱，公司擬向控股股東礦冶集團(tuán)發(fā)行股份購(gòu)買其持有常州當(dāng)升31.25%的少數(shù)股權(quán)。本次交易完成后，常州當(dāng)升將成為當(dāng)升科技全資子公司。公司擬以24.30元/股發(fā)行股份數(shù)量為1689.78萬(wàn)股，占本次交易前上市公司總股本的3.87%。
本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)完成前后，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)變化情況如下：
當(dāng)升科技
公告顯示，當(dāng)升科技自上市以來(lái)未發(fā)生控制權(quán)變動(dòng)的情形，公司的控股股東一直為礦冶集團(tuán)，實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。截至報(bào)告書簽署日，礦冶集團(tuán)合計(jì)持有上市公司22.50%的股份。本次交易完成后，礦冶集團(tuán)仍為本公司的控股股東，國(guó)務(wù)院國(guó)資委仍為本公司的實(shí)際控制人。
據(jù)了解，常州當(dāng)升主要產(chǎn)品為高性能鋰電池正極材料，負(fù)責(zé)常州鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，該基地遠(yuǎn)期規(guī)劃建成年產(chǎn)10萬(wàn)噸鋰電正極材料產(chǎn)能，一期項(xiàng)目計(jì)劃建成年產(chǎn)5萬(wàn)噸正極材料產(chǎn)能，其中一期工程第一階段2萬(wàn)噸正極材料產(chǎn)能已經(jīng)完成生產(chǎn)廠房施工、生產(chǎn)線安裝工作，正在進(jìn)行產(chǎn)線調(diào)試和產(chǎn)品試制工作，市場(chǎng)空間大，具備較強(qiáng)的盈利能力。
常州當(dāng)升一期工程第一階段2萬(wàn)噸正極材料產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)展、投產(chǎn)情況：1萬(wàn)噸生產(chǎn)線已完成產(chǎn)線建設(shè)、通電調(diào)試、帶料調(diào)試和重要國(guó)際客戶測(cè)試樣品制備工作，其中50%的產(chǎn)線已達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，已于2020年11月正式投產(chǎn)并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，剩余50%的產(chǎn)線正在進(jìn)行客戶確認(rèn)等收尾工作，預(yù)計(jì)于2020年12月正式投產(chǎn)；另外1萬(wàn)噸生產(chǎn)線已完成設(shè)備安裝、水電氣接線和通電調(diào)試，正在進(jìn)行帶料調(diào)試和客戶測(cè)試樣品制備工作。
當(dāng)升科技表示，本次交易完成之后，當(dāng)升科技持有常州當(dāng)升的股份比例將達(dá)到100%，能夠進(jìn)一步提高在常州當(dāng)升享有的權(quán)益比例，上市公司歸屬于母公司的凈利潤(rùn)有所增加，上市公司的盈利水平將得到提升，上市公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力將進(jìn)一步增強(qiáng)，有利于保護(hù)全體股東特別是中小股東的利益，增強(qiáng)上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
東吳證券研報(bào)顯示，當(dāng)升科技2020年產(chǎn)能從2.4萬(wàn)噸迅速擴(kuò)至年底4.4萬(wàn)噸，后續(xù)常州基地仍有規(guī)劃，2023年產(chǎn)能8-9萬(wàn)噸。公司預(yù)示訂單充足，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。預(yù)計(jì)2020-2022年公司正極出貨分別2.4/4.5/6.4萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速57%/88%/43%。
東吳證券稱，當(dāng)升科技出貨以海外為主，2020年占比預(yù)計(jì)70%，且為SK全球主供，預(yù)計(jì)2021年供貨2萬(wàn)噸左右，另外，穩(wěn)定供貨LG儲(chǔ)能、村田、比亞迪、億緯等。盈利方面，海外對(duì)品質(zhì)要求高，定價(jià)合理，持續(xù)強(qiáng)化公司品質(zhì)把控。2020Q3公司單噸利潤(rùn)預(yù)計(jì)1.3萬(wàn)元/噸，而行業(yè)平均在0.7-1萬(wàn)/噸。2021年產(chǎn)能利用率及海外占比維持高位，預(yù)計(jì)公司單噸利潤(rùn)維持1.2萬(wàn)元/噸左右。
東吳證券判斷2025年國(guó)內(nèi)/海外三元正極需求分別49/117萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)當(dāng)升科技國(guó)內(nèi)/海外份額均在9-10%，對(duì)應(yīng)2025年出貨15萬(wàn)噸左右，較2020年仍有5倍以上增長(zhǎng)，2020-2025年復(fù)合增速44%。
