《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》（深圳，記者 莫磬箻）訊，持續(xù)攀升的，除了光伏產(chǎn)業(yè)鏈上公司的股價(jià)，還有它們的業(yè)績。
2020年光伏行業(yè)究竟有多景氣？
1月28日，隆基股份發(fā)布了2020年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為82億元-86億元，同比增長55.30%-62.88%。公告將業(yè)績預(yù)增歸因于2020年全球光伏新增裝機(jī)需求持續(xù)增加，其中國內(nèi)市場需求增長明顯，單晶市場占有率快速提升，公司主要產(chǎn)品單晶硅片和組件產(chǎn)銷量同比大幅增長。
同日，光伏概念股上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通、安彩高科亦預(yù)告其2020年業(yè)績大幅增長。
迄今為止，A股已有32只WIND光伏概念股披露2020年度業(yè)績預(yù)告。其中多達(dá)28家光伏上市公司預(yù)喜，并普遍提到 “行業(yè)景氣度整體較好”“細(xì)分市場需求強(qiáng)勁”“新簽訂單增長”。
隨之光伏板塊于近期持續(xù)走高。
券商也在近日喊話，“光伏行業(yè)平價(jià)已來，星辰大?！?。那么2021年光伏行業(yè)趨勢(shì)將如何？《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者從從產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)公司、光伏產(chǎn)投和研究人士多頭展開調(diào)研，力求還原產(chǎn)業(yè)真實(shí)現(xiàn)狀。
2020高景氣：降本、碳中和、技術(shù)多因驅(qū)動(dòng)
光伏用業(yè)績說話！
1月28日，光伏龍頭隆基股份發(fā)布了2020年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為82億元-86億元，同比增加55.30%-62.88%。
公告稱，業(yè)績預(yù)增的主要原因是2020年全球光伏新增裝機(jī)需求持續(xù)增加，其中國內(nèi)市場需求增長明顯。報(bào)告期內(nèi)，受益于單晶產(chǎn)品在度電成本方面體現(xiàn)出更高的性價(jià)比，單晶市場占有率快速提升。公司主要產(chǎn)品單晶硅片和組件產(chǎn)銷量同比大幅增長，帶來了營業(yè)收入和利潤的穩(wěn)步增長。
國泰君安據(jù)此將隆基股份目標(biāo)價(jià)上調(diào)至133.2元，稱公司供貨超出預(yù)期能夠增厚利潤、2022年新電池技術(shù)提升盈利；中金公司同樣上調(diào)公司2021年出貨預(yù)期和盈利預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)大幅上調(diào)96%至138元，并預(yù)計(jì)其2021年出貨量將進(jìn)一步提升。
同樣預(yù)增的還有多家光伏細(xì)分龍頭。
硅片方面，上機(jī)數(shù)控預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.3億元-5.8億元，同比增加186%-213%。公司將預(yù)增歸因于2020年光伏行業(yè)仍保持了較好的發(fā)展趨勢(shì)，市場需求旺盛。而隨著單晶硅產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，公司單晶硅業(yè)務(wù)銷售收入有大提升。
組件領(lǐng)域，天合光能預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.01億元至13.28億元，同比增長87.55%至107.29%。原因是報(bào)告期內(nèi)光伏行業(yè)整體景氣度較好，行業(yè)市場份額持續(xù)向領(lǐng)先企業(yè)集聚，并提到海外高毛利地區(qū)的光伏組件業(yè)務(wù)銷售增長顯著，對(duì)公司凈利潤的增長做出較大貢獻(xiàn)。
設(shè)備方面，陽光電源預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為18.50億元-20.50億元，同比增長107%-130%；
邁為股份預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為3.65億元-4.05億元，同比增長47.45%至63.61%；
晶盛機(jī)電2020年凈利潤預(yù)計(jì)約7.97億元-9.56億元，同比增長25%-50%。公司稱是受益于報(bào)告期內(nèi)光伏行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，單晶硅片市場需求大幅增長，國內(nèi)硅片廠商加大投資擴(kuò)產(chǎn)，光伏設(shè)備訂單量持續(xù)增長等因素。
圖〡光伏概念股業(yè)績預(yù)告（截至2021年1月28日已披露）；來源：WIND
至今，已披露2020年度業(yè)績預(yù)告的光伏上市公司達(dá)到32家，其中28家預(yù)計(jì)增長或扭虧，多數(shù)稱受益于“行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好”、“市場需求大幅增長”“在手訂單充足”等因素。
在業(yè)內(nèi)看來， 2020年光伏從產(chǎn)業(yè)火到資本市場，有其必然性。
直接原因無疑是度電成本下降。
隆基股份內(nèi)部人士向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者介紹稱，“度電成本已較此前下降了90%，非常便宜。以隆基的產(chǎn)品為例，全國光照超過1500小時(shí)以上的地方，刨去配套單純從晶硅轉(zhuǎn)化成本來說能達(dá)到1毛錢/度電，甚至是7-8分錢的水平。2019年是平價(jià)上網(wǎng)的元年，2020年度電成本進(jìn)一步下降，才使得光伏成為或被認(rèn)可作為主力能源有了先決條件?！?
其次光伏降本也是一大催化劑。據(jù)介紹，近幾年光伏全行業(yè)全鏈條不斷迭代技術(shù)，成本長期下降趨勢(shì)明顯。
“全行業(yè)來講，非硅成本都是在下降。隆基的成本控制更好點(diǎn)，其非硅成本每年約有20+%的降幅?！肮夥a(chǎn)投人士向記者透露。
隆基股份2019年報(bào)對(duì)此亦有佐證。據(jù)披露，拉晶切片方面，公司在工藝優(yōu)化提升、能耗控制、細(xì)線化應(yīng)用、薄片化切割、 輔材國產(chǎn)化替代及智能制造等方向均取得進(jìn)展，產(chǎn)品非硅成本進(jìn)一步降低，其中拉晶環(huán)節(jié)平 均單位非硅成本同比下降 25.46%，切片環(huán)節(jié)平均單位非硅成本同比下降 26.5%。
采訪中“碳中和”這一驅(qū)動(dòng)因素也多被提及。
業(yè)內(nèi)談到，目前全球能源轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)必然是能源電力化、電力能源清潔化，而能源變革帶來的市場增量無法估量，光伏行業(yè)作為引領(lǐng)者前景廣闊?！霸摲矫娴脑蛞残纬闪司薮蟮男枨?，比如此前業(yè)內(nèi)曾據(jù)此預(yù)判未來組建出口量將暴增，形成新的增長極。但關(guān)鍵還要看政策引導(dǎo)?！睒I(yè)內(nèi)人士如是稱。
再者是尺寸、技術(shù)迭代帶來了功率和轉(zhuǎn)換效率上的提升，帶來了一定增量。
例如210大尺寸硅片技術(shù)在去年大火。隨著硅片尺寸的增加，單片硅片產(chǎn)出的電池功率由原先的6.2W提升至10W；封裝組件的功率也由原來的400W提升至600W+；在系統(tǒng)端可減少支架、逆變器、電纜等成本。
再是N型異質(zhì)結(jié)（HJT）和TopCon電池技術(shù)在2020年勢(shì)起，本質(zhì)同樣在于其相比傳統(tǒng)PERC技術(shù)電池轉(zhuǎn)換效率更高。據(jù)行業(yè)測(cè)算，電池轉(zhuǎn)換效率每提高1個(gè)百分點(diǎn)，每瓦系統(tǒng)成本降低5-7個(gè)百分點(diǎn)。
2021趨勢(shì)不改：一季度訂單已接滿
記者從業(yè)內(nèi)獲悉，2020年全球光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)在120GW左右。
BloombergNE的最新預(yù)測(cè)顯示，2020年光伏資產(chǎn)引領(lǐng)了能源轉(zhuǎn)型投資的大幅增長，在這種趨勢(shì)下，2021年全球光伏裝機(jī)容量可能高達(dá)194GW。
談到2021年，業(yè)內(nèi)普遍反饋，高景氣態(tài)勢(shì)未改，國內(nèi)增量可觀。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年初，我國共有近32萬家光伏相關(guān)企業(yè)。其中2020年全年新注冊(cè)企業(yè)達(dá)到5.8萬家，同比增長22%。
“目前看到平價(jià)（上網(wǎng)）后所帶來的行業(yè)欣欣向榮的狀態(tài)，無論是硅片還是電池企業(yè)都非常踴躍，新進(jìn)的玩家也越來越多，甚至一些資源型企業(yè)都在往光伏行業(yè)轉(zhuǎn)型，2021年這些趨勢(shì)仍將延續(xù)。當(dāng)然，這也意味著各家的市場份額爭奪戰(zhàn)在2021年會(huì)更充分更激烈?！币患夜夥M件龍頭內(nèi)部人士告訴記者。
另外據(jù)了解，目前業(yè)內(nèi)訂單普遍飽和。
上述光伏產(chǎn)投人士透露稱，“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能都是非常緊俏的狀態(tài)。據(jù)我了解，龍頭公司的情況都比較類似，一季度訂單差不多都接滿了，正在為二季度籌備?！?
一家光伏龍頭內(nèi)部人士向記者表示，“當(dāng)下市場的供求關(guān)系非?；馃帷，F(xiàn)在公司內(nèi)部開會(huì)都在提優(yōu)化產(chǎn)線，希望在有限的時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品來。同時(shí)，像硅片和電池我們現(xiàn)在就是實(shí)行三班倒兩班倒在生產(chǎn)，去滿足不斷增長的市場需求?！?
產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的趨勢(shì)將如何？
方正證券研究此前預(yù)判，硅料方面，2021年由于幾無新增產(chǎn)能，需求強(qiáng)勁、供給有限，供需緊平衡格局有望延續(xù)，硅料價(jià)格有望維持較高水平。硅片領(lǐng)域，一體化企業(yè)補(bǔ)齊硅片產(chǎn)能，新進(jìn)者產(chǎn)能將逐步投放，龍頭盈利韌性強(qiáng)。電池方面，新技術(shù)將加速研發(fā)，大尺寸非硅成本低，盈利能力強(qiáng)。在組件領(lǐng)域，借力于降本，龍頭集中度將加速提升。
光伏產(chǎn)投人士向記者分析，“設(shè)備端廠商，由于更新?lián)Q代的原因，獲益周期要相對(duì)更長一些。處于上游的硅料趨勢(shì)則最穩(wěn)定，目前總體產(chǎn)能緊缺，價(jià)格也在走高，并且年底之前有一波囤貨?！?
新技術(shù)走向：2021年210量產(chǎn)或先行
從行業(yè)變革的角度，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2021年總體不會(huì)有大的變化，更多是此前被認(rèn)為代表未來的方向布局將呈現(xiàn)出量產(chǎn)化趨勢(shì)。
“大尺寸技術(shù)將會(huì)強(qiáng)化加深，今年應(yīng)是210落地量產(chǎn)的階段，預(yù)計(jì)將會(huì)看到這一局面?！币患夜夥堫^內(nèi)部人士指出。
據(jù)了解，2019年8月，中環(huán)股份率先發(fā)布了對(duì)行業(yè)顛覆性影響的12英寸超大光伏硅片“夸父”產(chǎn)品（210硅片）和系列標(biāo)準(zhǔn)，使從晶體、晶14片到電池片、組件通量型生產(chǎn)環(huán)節(jié)效率大幅提升。隨后中環(huán)股份提速生產(chǎn)210硅片，據(jù)悉去年產(chǎn)能約為22GW以上水平，預(yù)計(jì)2021年至少將超30GW。
下游的電池片、組件廠商快速跟進(jìn)，業(yè)績今年仍將高速擴(kuò)產(chǎn)。
組件方面，據(jù)了解，天合光能2020年210組件產(chǎn)能約為10GW，2021產(chǎn)能規(guī)劃至40+GW。東方日升方面在2021年將會(huì)有大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)增，總產(chǎn)能在20-30GW。
電池片方面，通威股份去年公開將投資27億30GW高效太陽能電池及配套項(xiàng)目及24億元年產(chǎn)7.5GW高效晶硅太陽能電池智能工廠項(xiàng)目，均將涉及210大尺寸PERC電池技術(shù)路線。據(jù)華創(chuàng)證券預(yù)估，2020 年業(yè)內(nèi)將約有100GW 大尺寸電池?cái)U(kuò)產(chǎn)。
據(jù)業(yè)內(nèi)介紹，從目前來看，210本身的優(yōu)勢(shì)及競爭力、產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)對(duì)210的認(rèn)可度以及上下游的跟進(jìn)速度都是超預(yù)期的。行業(yè)訂單情況也能反映出，直至2021年210的需求也將非常旺盛。
技術(shù)路線方面， 華創(chuàng)證券指出，2021 年將開啟P型向 N 型迭代的趨勢(shì)， 邁向更高效率臺(tái)階，以 TOPCon、 HJT 為代表的 N 型技術(shù)路線陸續(xù)取得突破，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望提速。
其中，TOPCon 與現(xiàn)有產(chǎn)線兼容性高，相比 PERC 效率提升 1~1.5pct 左右，可延展現(xiàn)有資產(chǎn)生命力，預(yù)計(jì) 2021 年 PERC向TOPCon 升級(jí)的趨勢(shì)將更加明顯。此外，HJT 產(chǎn)業(yè)化亦在穩(wěn)步推進(jìn)， 東方日升、通威、阿特斯、安徽華晟、愛康等布局的 HJT 項(xiàng)目有望在今年陸續(xù)落地并跑出結(jié)果。不過業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，HJT真正打開商業(yè)化可能還需要2-3年。
另外，近日 BIPV技術(shù)（光伏建筑一體化）也備受市場關(guān)注，即將太陽能發(fā)電（光伏）產(chǎn)品集成到建筑上。方正證券研究指出，BIPV兼具發(fā)電、 建材、 投資功能， 潛在空間廣闊，預(yù)計(jì)我國2025年BIPV市場規(guī)模將達(dá)583.1億。
一家光伏龍頭企業(yè)內(nèi)部人士告訴記者，“BIPV可以理解成是現(xiàn)在工商業(yè)屋頂后面的延展，在建筑物外墻幕墻實(shí)現(xiàn)發(fā)電，這就擴(kuò)展了光伏的應(yīng)用場景，是一個(gè)比較好的增長級(jí)，也是相對(duì)受認(rèn)可的趨勢(shì)和風(fēng)口。”
