全球光伏逆變器市場(chǎng)空間與競(jìng)爭(zhēng)格局
1.新增裝機(jī)+存量替換拉動(dòng)出貨量增長(zhǎng)
光伏新增裝機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)：光伏新增裝機(jī)量從2014年的38GW上升至2019年的114.9GW，而逆變器出貨量也由2014年的38.7GW上升至2019年的126.74GW。在全球各國(guó)碳中和政策下，光伏裝機(jī)量有望保持高速增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè)，全球光伏新增裝機(jī)量將在2025年有望達(dá)到266GW，這將極大拉動(dòng)對(duì)光伏逆變器的需求。
逆變器存量替換潛力巨大：光伏組件的壽命一般在20-25年，而逆變器中的IGBT等部件壽命在10-15年左右，在組件的壽命周期中，至少需要更換一次逆變器。隨著時(shí)間推移，逆變器更換需求將迎來(lái)爆發(fā)，根據(jù)我們的測(cè)算，在2020年全球逆變器更換市場(chǎng)規(guī)模約有7.1GW，2025年將增長(zhǎng)至37.3GW。
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2.龍頭地位穩(wěn)固，多家新秀廠商成長(zhǎng)
中國(guó)廠商崛起，華為和陽(yáng)光電源處龍頭地位。自2015年華為和陽(yáng)光電源逆變器出貨量首次超過(guò)SMA以來(lái)，兩家公司逆變器出貨量持續(xù)增長(zhǎng)，2019年逆變器出貨量市場(chǎng)份額分別為22.2%、13.5%，明顯領(lǐng)先排名第三的SMA。除華為和陽(yáng)光電源外，主打集中式逆變器的上能電氣平穩(wěn)增長(zhǎng)，專注中小型組串式逆變器的古瑞瓦特、錦浪科技、固德威等新秀也乘勢(shì)成長(zhǎng)。
市場(chǎng)集中度較高，CR10占比超過(guò)70%。從出貨量市場(chǎng)份額集中度來(lái)看，全球逆變器市場(chǎng)集中度較高，近年來(lái)CR10超過(guò)70%，CR5超過(guò)50%。2019年CR5為55.6%，較2016年有一定程度下降，這主要是因?yàn)橹袊?guó)新秀廠商不斷向外擴(kuò)張搶占了原有巨頭廠商的市場(chǎng)份額，中國(guó)逆變器廠商（除陽(yáng)光和華為）市占率從2015年的9.5%提升至2019年的18.6%，而德國(guó)的SMA、意大利的Fimer和日本的TMEIC的市場(chǎng)份額均在此期間出現(xiàn)較大程度的下滑。
全球化布局成必然
1.需求多點(diǎn)開花，全球化布局是必然趨勢(shì)
逆變器需求多點(diǎn)開花。逆變器需求主要來(lái)自新增光伏裝機(jī)，目前全球新增光伏裝機(jī)區(qū)域多點(diǎn)開花。中國(guó)光伏新增裝機(jī)量占據(jù)全球重要一席，與此同時(shí)，亞太地區(qū)的越南、韓國(guó)高速增長(zhǎng)，日本、印度市場(chǎng)也維持較高水平；歐洲市場(chǎng)在西班牙、德國(guó)市場(chǎng)的帶領(lǐng)下開始復(fù)蘇；以美國(guó)為主的美洲市場(chǎng)依然穩(wěn)固；澳大利亞也高速增長(zhǎng)。2019年全球新增光伏裝機(jī)超GW級(jí)的國(guó)家或地區(qū)超過(guò)13個(gè)，按國(guó)家或地區(qū)劃分的市場(chǎng)集中度（HHI）達(dá)到歷史最低點(diǎn)。隨著全球光伏平價(jià)時(shí)代的到來(lái)，光伏裝機(jī)多極化發(fā)展的態(tài)勢(shì)有望繼續(xù)保持。
2.關(guān)注分布式市場(chǎng)發(fā)展，組串式、組件級(jí)逆變器或成未來(lái)趨勢(shì)
分布式光伏優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。分布式光伏包括工商業(yè)光伏電站和戶用光伏電站，一般利用建筑物屋頂，大幅節(jié)省占地面積的同時(shí)更靠近用電負(fù)荷，輸配電損耗低，且無(wú)需建配電站，節(jié)省了附加的輸配電投資，成本更低。我國(guó)建筑面積規(guī)模龐大且處于持續(xù)增長(zhǎng)中，為分布式未來(lái)發(fā)展提供了廣闊空間。
全球分布式光伏裝機(jī)有回升趨勢(shì)。2012年全球新增光伏裝機(jī)分布式規(guī)模大于集中式，隨后數(shù)年集中式光伏快速發(fā)展（尤其是我國(guó)），在新增裝機(jī)規(guī)模中的比重不斷提升，在2016年達(dá)到74%。在2017年到2019年間，分布式裝機(jī)規(guī)模占比則相對(duì)之前有較大的回升，2019年全球分布式光伏裝機(jī)規(guī)模41.1GW，占比37%。隨著分布式光伏的優(yōu)勢(shì)逐漸發(fā)揮，分布式光伏裝機(jī)規(guī)模及占比有望進(jìn)一步提升。
組串式逆變器優(yōu)勢(shì)明顯，占比穩(wěn)步提升。集中式逆變器功率大，一般只用于大型地面電站；組串式逆變器功率范圍廣，可適用各類型電站，同時(shí)具有體積小、重量輕、多路MPPT提高發(fā)電量等優(yōu)勢(shì)，近年來(lái)因成本下降和易于維護(hù)的特點(diǎn)，開始逐步替代集中式逆變器。隨著分布式光伏占比的提升，組串式逆變器替代集中逆變器正成為趨勢(shì)，2019年組串式逆變器占比上升至42%，有望持續(xù)上升。
提高系統(tǒng)安全是未來(lái)趨勢(shì)，組件級(jí)逆變器有望增長(zhǎng)。組件級(jí)電力電子確保單一組件輸出最大化且組件間不會(huì)相互干擾，從而提高系統(tǒng)整體效率，現(xiàn)有產(chǎn)品包括微型逆變器、優(yōu)化器、關(guān)斷器等，主要適用于戶用電站及中小型工商業(yè)電站，能夠?qū)崿F(xiàn)組件級(jí)關(guān)斷和監(jiān)控，安全性高，參考美國(guó)光伏設(shè)備監(jiān)管政策和SolarEdge、Enphase公司的發(fā)展，光伏系統(tǒng)安全性受到全球各國(guó)監(jiān)管和業(yè)主越來(lái)越高的重視。其中微型逆變器市場(chǎng)有望持續(xù)增長(zhǎng)。
各地政府相繼發(fā)布分布式光伏補(bǔ)貼政策，戶用光伏在補(bǔ)貼下有望快速發(fā)展。2020年以來(lái)，上海、北京、廣州、西安等地均發(fā)布補(bǔ)貼政策，給予分布式光伏5到6年的補(bǔ)貼，其中，北京市對(duì)于個(gè)人利用自有產(chǎn)權(quán)住宅建設(shè)的戶用光伏發(fā)電項(xiàng)目給予了較大力度的補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到每千瓦時(shí)0.3元(含稅)，補(bǔ)貼期限5年。
3.儲(chǔ)能逆變器有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)
儲(chǔ)能逆變器系統(tǒng)可提升并網(wǎng)光伏系統(tǒng)收益。光伏儲(chǔ)能逆變器系統(tǒng)是指在逆變器系統(tǒng)中增加儲(chǔ)能部分，集成了光伏并網(wǎng)發(fā)電、儲(chǔ)能電站的功能。當(dāng)光伏組件處于發(fā)電狀態(tài)時(shí)，所發(fā)的電能優(yōu)先供本地負(fù)載使用，多余的能量存儲(chǔ)到蓄電池，在電能仍有富余的情況下可選擇性并入電網(wǎng)；而當(dāng)光伏所發(fā)電能不足時(shí)，蓄電池放電提供電能供本地負(fù)載使用。這樣可以克服光伏組件受天氣變化發(fā)電不穩(wěn)定的缺點(diǎn)，提高能量利用率，提升并網(wǎng)光伏系統(tǒng)收益，有利于平價(jià)上網(wǎng)的實(shí)現(xiàn)。
全球儲(chǔ)能逆變器出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。隨著儲(chǔ)能逆變器優(yōu)勢(shì)的顯現(xiàn)，全球儲(chǔ)能逆變器的出貨量也在持續(xù)增長(zhǎng)。2019年，全球儲(chǔ)能逆變器出貨量上升至3.6GW，同比2018年增長(zhǎng)20%。預(yù)計(jì)2020年全球儲(chǔ)能逆變器需求將達(dá)到4.5GW，并保持20%以上的增速增長(zhǎng)，至2022年，全球逆變器出貨量有望達(dá)到7.1GW。
儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展將帶動(dòng)儲(chǔ)能逆變器增長(zhǎng)。目前，儲(chǔ)能系統(tǒng)的成本仍然較高，對(duì)于新能源電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，配儲(chǔ)能將會(huì)帶來(lái)成本壓力。但近年來(lái)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，儲(chǔ)能成本在過(guò)去10年間每年平均下降10%-15%。同時(shí)，電池的循環(huán)壽命也不斷延長(zhǎng)，從以前的1500次大幅上升到目前的6500次。當(dāng)儲(chǔ)能技術(shù)進(jìn)一步發(fā)展，儲(chǔ)能系統(tǒng)帶來(lái)的額外效益有望覆蓋儲(chǔ)能成本，儲(chǔ)能逆變器有望獲得高速發(fā)展。
各地出臺(tái)政策扶持儲(chǔ)能發(fā)展，儲(chǔ)能逆變器前景廣闊。2020年，多個(gè)省份發(fā)布政策提出儲(chǔ)能配置的要求，以緩解電力消納問題，儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)前景廣闊。像新疆、昆明、蘇州等地推出對(duì)光伏儲(chǔ)能的補(bǔ)貼政策，新疆電儲(chǔ)能設(shè)施所充電的電量給予0.55元/千瓦時(shí)的補(bǔ)償，昆明對(duì)于集光伏發(fā)電、儲(chǔ)能、充電為一體的示范站，給予50萬(wàn)元/座的一次性補(bǔ)貼等。
