中國儲能網(wǎng)訊：根據(jù)國際能源署統(tǒng)計,全球主要國家都制定了電動汽車發(fā)展路線圖,如果能夠?qū)崿F(xiàn),那么2015年全球電動汽車銷量將達(dá)到110萬輛,2020年將達(dá)到690萬輛,電動汽車市場空間巨大。隨著新能源客車生產(chǎn)成本持續(xù)下降,性能穩(wěn)步提升,以及充電設(shè)施的逐步完善,新能源客車市場有望加速放量。銀隆新能源有望憑借奧鈦增強(qiáng)銀隆新能源在新能源客車領(lǐng)域競爭優(yōu)勢。我們看好銀隆新能源在新能源汽車方面的發(fā)展。也看好公司與銀隆新能源的合作。我們將公司目標(biāo)價上調(diào)至5.88元,維持謹(jǐn)慎買入評級。
支撐評級的要點
2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入117.87億元,同比增加12.43%;歸屬母公司凈利潤4.45億元,同比增加292%;實現(xiàn)每股收益為0.24元。
從目前各類車型的銷售價格看,在中央和地方財政兩級補(bǔ)貼之后,新能源客車的實際采購價格已經(jīng)與傳統(tǒng)客車十分接近。各地政府在治理大氣污染的巨大壓力下,推廣低污染低排放的新能源客車的熱情極高。未來,隨著新能源客車生產(chǎn)成本持續(xù)下降,性能穩(wěn)步提升,以及充電設(shè)施的逐步完善,新能源客車市場有望加速放量。
目前全球?qū)τ阝佀徜囇芯孔詈玫氖菉W鈦和東芝,東芝目前鈦酸鋰電池組能量密度86wh/kg,打算在2-3年達(dá)到110-120wh/kg,這就意味著達(dá)到LFP-C負(fù)極的水平,這也意味著鈦酸鋰電池將走向?qū)嵱没A段。奧鈦也在鈦酸鋰方面做了很多的積累工作。新能源汽車的發(fā)展離不開關(guān)鍵材料,銀隆新能源擁有全球先進(jìn)的鈦酸鋰技術(shù),這將大幅增強(qiáng)銀隆新能源在新能源客車領(lǐng)域競爭優(yōu)勢。我們看好銀隆新能源在新能源汽車方面的發(fā)展,也看好公司與銀隆新能源的合作。
評級面臨的主要風(fēng)險
產(chǎn)品價格波動超預(yù)期的風(fēng)險。
估值
我們預(yù)計公司2014-2016年的每股收益分別為0.29元、0.36元和0.46元,考慮到公司擬參股銀隆新能源進(jìn)軍鋰電汽車行業(yè),我們給予公司2014年20倍的市盈率水平,目標(biāo)價由5.59元上調(diào)為5.88元,維持謹(jǐn)慎買入評級。
