每經評論員 王珊
要說近期的熱門話題企業(yè)，寧德時代一定榜上有名。
一方面，據(jù)路透社報道，寧德時代拒絕了為蘋果在美國建電池廠的需求，引發(fā)各方關注。另一方面，目前處于高速擴產期的寧德時代，在國內頻繁大手筆擴產擴能，難以停下擴張步伐。這兩則看似沒有交集的新聞，都悄悄地指向了寧德時代的新能源產業(yè)鏈布局，近日，寧德時代和恩捷股份的合作也再次印證了這一點。
11月10日晚，恩捷股份公告稱，與寧德時代開展合作，雙方約定在中國境內共同投資設立一家有限責任公司作為平臺公司，主要從事投資干法隔離膜及濕法隔離膜項目，總投資額為80億元。
千億“隔膜茅”和萬億“電池茅”強強聯(lián)合，十分符合市場預期，也得到了多數(shù)股民支持，市場普遍認為這“對雙方都是好消息”。畢竟，對恩捷股份而言，寧德時代的增資有利于其鋪開業(yè)務布局、擴大產能，深度綁定下游客戶，早日實現(xiàn)“2025年占全球隔膜行業(yè)50%的市場份額”的宏大目標。對寧德時代來說，合作恩捷股份，能夠保障隔膜穩(wěn)定供給，并進一步完善其產業(yè)鏈布局，支撐未來市場的高增需求。因此，此次合作有利于雙方的高度綁定。
與多數(shù)企業(yè)合作采取并購的方式不同，“隔膜茅”和“電池茅”共同成立新的平臺公司，分別持有51%和49%股權，擁有更多平等合作的意味，從根本上說，正是因為兩家企業(yè)實力“勢均力敵”。寧德時代的市場價值和行業(yè)地位自然是無需贅述，但恩捷股份的高成長性還不太“為人所知”。
寧德時代聯(lián)手恩捷股份，正是看中了恩捷股份在隔膜領域的龍頭地位。近年來，隔膜的出貨量隨著鋰電池需求的持續(xù)帶動而快速增長，2020年，我國鋰電隔膜出貨量37.2億平方米，其中，恩捷股份的市占率為31.5%，在濕法隔膜領域，其市占率高達44.9%，擁有明顯優(yōu)勢。此外，恩捷股份在全球濕法隔膜領域也有較高話語權，目前市占率為11%，位居全球首位。不僅如此，在行業(yè)毛利率較低的背景下，恩捷股份的毛利率仍能保持高位，實屬不易。
聯(lián)手恩捷股份，也透露了寧德時代“通吃”產業(yè)鏈的意圖。自今年8月募資582億元以來，寧德時代的大手筆就不曾停過，先后投資阿維塔、哪吒汽車等車企，布局湖北宜昌、福建廈門等投資建設基地，多項舉措，讓寧德時代實現(xiàn)了對下游和上游產業(yè)鏈的滲透，聯(lián)手恩捷股份，則是加固了中游產業(yè)鏈。不管承不承認，此次合作都意味著寧德時代已初步構建了一個相對安全的新能源產業(yè)鏈閉環(huán)。
當然，在寧德時代的“閉環(huán)式”生態(tài)鏈中，仍然存在需要補齊的短板。同樣需要指出的是，站在新能源的巨大風口上，寧德時代也要警惕盤子過大導致“心有余而力不足”。
