中國儲能網(wǎng)訊：伴隨國家能源委員會會議召開，核電、風電、特高壓電網(wǎng)、直購電、油氣行業(yè)體制改革再度被管理層提上議事日程，能源行業(yè)的改革漸入佳境。但資本市場似乎并不領情，核電概念、特高壓概念“虛不受補”，短暫反彈后又重回跌勢，這背后又暗示了資本市場對本輪改革的何種憂慮呢?
沿海核電全面重啟
四年以來，國家能源委員會首次召開全體會議，戰(zhàn)略調(diào)整、體制改革和明確投資項目成為會議討論的關鍵。
當前，火力發(fā)電仍然是我國電力行業(yè)中無可取代的主力軍，但由于其對環(huán)境的影響難以根除，所以從長遠來看，核電、水電、風電和光伏等清潔能源是國家發(fā)展的主要方向。
日本福島核事故發(fā)生后，我國的核電站建設總體處于停滯狀態(tài)，而從此次國家能源委會議傳遞出的信息來看，沿海地區(qū)核電站建設將全面恢復，并且占據(jù)未來清潔能源發(fā)展的制高點。
事實上，自2012年年底國內(nèi)核電站建設謹慎重啟后，2013年核電建設已逐漸“解凍”。其中田灣核電站二期工程在2012年通過國務院核準并開工建設，此后福清、陽江、石島灣等核電項目也相繼開工建設。截至2013年年底，我國核電裝機容量達到1461萬千瓦，在建核電裝機容量達到3166萬千瓦。按照規(guī)劃，到2020年我國核電裝機將達到5800萬千瓦，在建核電裝機達到3000萬千瓦。
國家能源委此次會議特別指出：“要在采用國際最高安全標準、確保安全的前提下，適時在東部沿海地區(qū)啟動新的核電重點項目建設”。
平安證券就此認為，核電具有穩(wěn)定、經(jīng)濟、充足以及清潔等特性，日本核事故不能改變我國核電發(fā)展的趨勢。2015年前安排項目全部位于沿海，不安排內(nèi)陸項目，預計內(nèi)陸項目如桃花江核電站等的設備訂單面臨延遲或需要改簽，而沿海項目的批復將會提速。
但在資本市場中，核電概念股卻紛紛高開低走，在上周初普遍上揚后均出現(xiàn)了不同程度的回落。其中江蘇神通上周的跌幅達到10.65%，沃爾核材、中電環(huán)保、南風股份和東方 電氣也分別下跌了8.79%、8.33%、6.54%、5.91%。
東興證券分析師侯建峰認為，核電板塊目前來看只是概念炒作，對企業(yè)實質(zhì)性的利潤貢獻有限。核電站的規(guī)劃與建設不僅關系到政府決策，還涉及所在地群眾情緒、國家安全或區(qū)域安全，因此整體的投資進度推進會非常緩慢。
從裝機容量的角度來看，2008年至2010年是核電站建設爆發(fā)式增長階段，機組開工的臺數(shù)分別為7臺、8臺、9臺。如果按照2015年建成4000萬千瓦以及2020年建成5800萬千瓦測算，2014年至2016年將迎來核電站建設的一個小高峰，但這一階段年均開工機組數(shù)量也就只有4臺左右。
2017年至2020年，如果內(nèi)陸核電站建設仍然停滯不前，那么與核電站建設相關的企業(yè)極有可能進入青黃不接的時期。即使2014年至2016年年均還有4臺左右機組開工建設，但仍比2008年至2010年的建設規(guī)模縮減很多。
仔細剖析來看，所謂的核電概念股陣營中，多數(shù)核電業(yè)務收入占公司總收入的比重不超過10%，只有江蘇神通、中核科技、南風股份等少數(shù)公司的占比超過20%。
另外，清潔能源中的水電此次雖然也得到國家能源委員會的欽點，但國家能源局4月18日發(fā)文要求各地不要盲目推進水電建設，因為前期環(huán)保工作和水文測繪工作中存在不足。國泰君安證券也預計，未來一段時間水電仍以推動現(xiàn)有項目整改和報批項目核實為主。
特高壓電網(wǎng)獲力挺
除核電外，得到國家能源委力挺的還有特高壓電網(wǎng)建設。會議提出發(fā)展遠距離大容量輸電技術，按規(guī)劃開工建設一批采用特高壓和常規(guī)技術的“西電東送”輸電通道。
在我國廣袤的國土上，能源需求與能源資源的分布大相徑庭。西部地區(qū)的煤炭、水能、風能、太陽能等資源極為豐富，經(jīng)濟總量卻相對有限;與之相對的是，東部地區(qū)經(jīng)濟相對發(fā)達，能源資源卻極其匱乏。近幾年，我國能源開發(fā)加速向西部和北部轉(zhuǎn)移，能源基地與負荷中心的距離越來越遠，因此建設現(xiàn)代化電網(wǎng)的需求顯得越來越迫切。
特高壓建設的提速本應激發(fā)這一概念中相關個股的走勢，但在A股市場中，特高壓概念與核電概念同樣遭遇“見光死”。其中，作為輸電設備生產(chǎn)企業(yè)，國家電網(wǎng)公司控股的平高電氣上周剛剛公布了今年第一季度業(yè)績，在營業(yè)收入同比僅增長3.36%的情況下，依靠飆升的毛利率，公司的凈利潤同比大增35.58%。盡管如此，平高股份上周還是遭遇了高開低走，全周累計下跌11.40%，領跌特高壓概念股。此外，許繼電氣、特變電工和中國西電也分別下跌了7.07%、6.34%和4.94%。
2004年起，國家電網(wǎng)公司便推動特高壓輸電項目建設，先后提出“兩橫兩縱”、“三橫三縱”、“五橫五縱”以及“三華”同步電網(wǎng)等遠期規(guī)劃，但實際建設進度都遠遠低于預期。
截至目前，國家電網(wǎng)公司僅建成兩條特高壓交流線路及三條特高壓直流線路，另有“一交一直”兩條線路在建;南方電網(wǎng)公司則建成兩條特高壓直流線路。對于“淮南—南京—上海”特高壓交流線路，國家電網(wǎng)在2010年提出“全面加快核準建設進度”、2011年提出“確保上半年核準”、2012年又提出“確保獲得國家核準并開工”、2013年再提出“確保年內(nèi)開工”，但直到2013年12月，該線路才通過評審，2014年年初剛剛上報國家能源局。
在華創(chuàng)證券分析師張文博看來，多年來業(yè)內(nèi)對于特高壓交流輸電安全性、經(jīng)濟性等持續(xù)不斷地質(zhì)疑，是導致特高壓項目進展緩慢的重要原因。
不僅特高壓電網(wǎng)亟待建設，智能電網(wǎng)的建設同樣迫切。過去幾年，由于受限于電網(wǎng)的消納能力，部分以清潔能源方式發(fā)出的電力無法實現(xiàn)并網(wǎng)，而從根本上消除這一障礙的方式則是建設智能電網(wǎng)。
此次國家能源委會議召開前，國際能源局14日發(fā)布《關于做好2014年風電并網(wǎng)和消納工作的通知》，內(nèi)容包括大力推動分散風能資源的開發(fā)建設、加大重點地區(qū)風電消納、加強風電基地配套送出通道建設等。西南證券就此判斷，今年風電上網(wǎng)小時數(shù)將進一步提升，同時隨著送出通道的建設及電網(wǎng)接納風電積極性的提升，風電行業(yè)盈利逐步改善趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)。
直購電雛形
國家將電力改革的另外一個突破口鎖定“直購電”，即工業(yè)用電大戶直接從發(fā)電企業(yè)購電。
國家發(fā)改委本月已經(jīng)批復云南省作為直購電的試點省份，近期市場又傳來山東省也將開始直購電的消息，并且有37家公司將與發(fā)電企業(yè)簽署購電合同。
直購電旨在打破電網(wǎng)的銷售壟斷，成為新的電力銷售機制。傳統(tǒng)的模式由發(fā)電廠統(tǒng)一銷售給電網(wǎng)公司，再由電網(wǎng)銷售給用電客戶。直購電模式則使終端用戶直接進入上游電力市場，與發(fā)電企業(yè)直接協(xié)議制定購電價格，并支付電網(wǎng)輸配費用。這一改變，使得電網(wǎng)從電力的壟斷銷售方轉(zhuǎn)變?yōu)檩斉潆姷姆辗健?
在云南省試點走入直購電投資概念之前，市場已經(jīng)傳聞云鋁股份可能是首批受益公司，每千瓦時電費成本將從0.5元降至0.4元，從而導致云鋁股份的股價在五個交易日暴漲近20%。
綜合來看，這或許會成為牽一發(fā)而動全身的改革。
首先在下游電解鋁行業(yè)，目前，電費約占該行業(yè)總成本的4成，以每生產(chǎn)一噸電解鋁需要耗電1.4萬度計算，如果電價每千瓦時降低0.1元，那么每噸電解鋁的生產(chǎn)成本將降低1400元，約占鋁錠市場價格的10%。
不過，華泰證券的研究報告認為，即使試點能夠兌現(xiàn)，短期內(nèi)對下游企業(yè)綜合用電成本下降的影響也不宜過于樂觀。“因為電網(wǎng)作為傳統(tǒng)的壟斷部門，改革難度很大，中短期內(nèi)期望其做出較大程度的讓利，可能性較小。因此企業(yè)直購電占用電總額的比例預計不會太高，對短期盈利的貢獻也相對有限?！?
其次在發(fā)電企業(yè)方面，國內(nèi)主要發(fā)電企業(yè)在云南均設有電廠，華電國際等上市公司還涉足云南發(fā)電成本較為低廉的水力發(fā)電行業(yè)，這部分企業(yè)極有可能成為直購電賣方的主力軍。
東莞證券饒志認為，大用戶直購電雖然是發(fā)展趨勢，但大規(guī)模推廣由于電網(wǎng)阻力等原因并不順利。目前電改方案將售電側改革作為第二個突破口，如將電網(wǎng)售電業(yè)務剝離，吸引民營資本進入售電側，和國資企業(yè)合資成立售電公司。但前提是完成輸配電成本測算、售電業(yè)務從電網(wǎng)剝離成功，同時混合所有制改革大力推進以吸引民營資本介入。
“電力體制改革的核心是電價改革，最終目的是形成市場化的電價機制和健全市場規(guī)則。放開售電價和上網(wǎng)電價兩端，監(jiān)管輸配電環(huán)節(jié)成為重中之重，目前改革到售電側環(huán)節(jié)，意味著改革進入深水區(qū)?！别堉緩娬{(diào)。
石化改革又進一步
在電力領域改革方向趨于明朗后，能源板塊中的石油行業(yè)則成為另一個備受矚目的領域。自油改問題被提上日程，開放上游原油進口權和油氣產(chǎn)業(yè)混合所有制便成為兩條主線。此次能源委員會會議提出，鼓勵各類投資主體有序進入能源開發(fā)領域公平競爭。
政策定調(diào)前，一線企業(yè)的行動似乎更快些。2月19日，中國石化通過了《啟動中國石化銷售業(yè)務重組、引入社會和民營資本實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營的議案》，同意在對中國石化油品銷售業(yè)務板塊現(xiàn)有資產(chǎn)、負債進行審計、評估的基礎上進行重組，同時引入社會和民營資本參股，實現(xiàn)混合所有制經(jīng)營。
上周五，中國石化發(fā)布了《關于銷售業(yè)務重組的進展公告》，確定中國石化銷售有限公司重組，并且引入第三方的財務顧問。
這份公告顯示，中國石化在4月11日召開的財務顧問競爭性評聘說明會上，已向所有已明確表示有意參與本項目的境內(nèi)外投資銀行介紹相關情況，并發(fā)放了評聘邀請文件。4月15日，受邀投行均按時提交了響應文件。
根據(jù)評聘結果，中國石化最終敲定了四家機構，分別是中國國際金融有限公司、德意志銀行集團、中信證券股份有限公司和美國銀行集團。
中國石化董事長傅成玉在2013年度業(yè)績會上表示，油品銷售業(yè)務的改革將優(yōu)先引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)先國內(nèi)資本的同時也不拒絕國際資本。引資將體現(xiàn)公正、公平、公開的原則，既防止國有資產(chǎn)流失，又防止大股東圈錢、小股東沒有話語權的現(xiàn)象發(fā)生。
與中國石化“快刀斬亂麻”相比，中國石油則低調(diào)很多。
迄今為止，中國石油董事長周吉平只是在2013年度業(yè)績發(fā)布會上提到，公司正積極研究方案，并已在一些方面推進了混合所有制，包括上游領域和延長石油成立了延安石油公司，在陜北一帶的共同勘探開發(fā)會進一步擴大;與新疆維吾爾自治區(qū)、兵團共同勘探開發(fā)的新疆紅山油田會積極推進;與重慶市相關企業(yè)在頁巖氣勘探開發(fā)方面的合作已開始實施等。
從化石能源向多元化能源轉(zhuǎn)變是能源轉(zhuǎn)型的長期方向，而非常規(guī)油氣、可再生能源技術、智能電網(wǎng)、新能源汽車、分布式能源等技術將推動全球能源格局從化石能源邁向多元化能源時代。
