中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近日，佛山照明發(fā)布公告稱，其參股公司合肥國(guó)軒高科動(dòng)力能源有限公司(下稱“合肥國(guó)軒”)實(shí)際控制人通知，合肥國(guó)軒正在籌劃借殼上市事宜。在2012年底謀求IPO失敗之后，合肥國(guó)軒希望通過(guò)借殼的方式，再一次向上市發(fā)起沖擊。
不過(guò)，合肥國(guó)軒借殼上市的前景仍不明朗，而上市能在多大程度上促進(jìn)合肥國(guó)軒業(yè)績(jī)的提升，也存在很大的疑問(wèn)。
“合肥國(guó)軒當(dāng)前面臨的問(wèn)題并不是僅僅通過(guò)上市就可以解決的，借殼上市很難給合肥國(guó)軒的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更多實(shí)際的幫助。”汽車營(yíng)銷咨詢顧問(wèn)張志勇如此說(shuō)道。
上市前景不明
合肥國(guó)軒成立于2006年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池生產(chǎn)，其母公司為安徽國(guó)軒集團(tuán)。為謀求IPO，合肥國(guó)軒早在2012年11月就完成了股份制改革。正當(dāng)合肥國(guó)軒滿懷希望準(zhǔn)備上市事宜的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)宣布IPO暫停，合肥國(guó)軒的上市之路最終被迫擱淺。
而這次合肥國(guó)軒之所以選擇借殼上市，和當(dāng)前IPO的大環(huán)境不無(wú)關(guān)系。自去年11月初浙江世寶登陸A股中小板之后，A股市場(chǎng)便再無(wú)新股上市。在過(guò)去一年多的時(shí)間里，為實(shí)現(xiàn)排隊(duì)等候的企業(yè)超過(guò)700家。
有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，新股發(fā)行配套文件征求意見(jiàn)最快要四月中旬才能結(jié)束，此后又要進(jìn)行十個(gè)工作日的網(wǎng)下投資者備案，IPO重啟最快也要等到5月份。而280家企業(yè)遭終止IPO審查的結(jié)果，也令很多企業(yè)知難而退。
“IPO排隊(duì)人實(shí)在太多，加上之前合肥國(guó)軒業(yè)績(jī)的波動(dòng)較大，這也可能是合肥國(guó)軒最終選擇借殼上市的原因?！卑残抛C券股份有限公司的研究員黃守宏如此說(shuō)道。
對(duì)于本次借殼上市的殼資源，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為很有可能來(lái)自于安凱客車。巧合的是，在佛山照明發(fā)布公告的第二天，江淮汽車與安凱客車也同時(shí)發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，雙方接到共同的控股股東安徽江淮汽車集團(tuán)有限公司(下稱“江汽集團(tuán)”)的通知，江汽集團(tuán)正在籌劃通過(guò)重大資產(chǎn)重組方式實(shí)現(xiàn)整體上市。
有分析人士認(rèn)為，在這一輪重大資產(chǎn)重組中，江汽集團(tuán)將以江淮汽車為整合平臺(tái)，將安凱汽車合并到該平臺(tái)上。而在此之后，安凱汽車很有可能會(huì)將上市公司殼資源轉(zhuǎn)給合肥國(guó)軒。
不過(guò)，對(duì)于安凱客車是否會(huì)將殼借給合肥國(guó)軒，業(yè)內(nèi)人士的看法并不一致?！鞍矂P客車與江淮汽車的整合跟合肥國(guó)軒是否借殼安凱客車之間，并沒(méi)有必然的聯(lián)系?！睆堉居卤硎?，“江汽集團(tuán)整體上市后，繼續(xù)保留江淮汽車和安凱汽車兩個(gè)上市平臺(tái)的可能性依然存在?！?
另一方面，鑒于當(dāng)前證監(jiān)會(huì)在對(duì)待借殼上市問(wèn)題上的嚴(yán)格態(tài)度，合肥國(guó)軒想要通過(guò)借殼實(shí)現(xiàn)其上市的夢(mèng)想也并不容易實(shí)現(xiàn)。
2013年11月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)出《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開(kāi)發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》，明確規(guī)定借殼上市條件等同于IPO，以抑制市場(chǎng)炒作和監(jiān)管套利。
證監(jiān)會(huì)新規(guī)的效力很快就體現(xiàn)出來(lái)。2014年四月份以來(lái)，就有包括順榮股份、鑫富藥業(yè)以及香梨股份在內(nèi)的三家公司宣布借殼計(jì)劃流產(chǎn)。其中，前兩家是經(jīng)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核未通過(guò)，而香梨股份則是因?yàn)榻铓l件未達(dá)到IPO標(biāo)準(zhǔn)，從而自行終結(jié)計(jì)劃。
“在新規(guī)之下，企業(yè)想要通過(guò)借殼實(shí)現(xiàn)上市難度將比以前要大?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰耐顿Y人士告訴《高工鋰電》記者。
上市作用存疑
鑒于合肥國(guó)軒的業(yè)務(wù)來(lái)源和中國(guó)當(dāng)前新能源汽車較為冷淡的現(xiàn)狀，即便能夠順利上市，合肥國(guó)軒的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)因此實(shí)現(xiàn)多大程度的提升仍然存在疑問(wèn)。
在合肥國(guó)軒的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)中，可以看出明顯的地域色彩，其訂單很大程度上來(lái)自于安徽本地的企業(yè)。其中，江淮汽車、安凱客車與合肥國(guó)軒之間的關(guān)系尤為緊密。
據(jù)2012年8月佛山照明發(fā)布的關(guān)于合肥國(guó)軒審計(jì)報(bào)告來(lái)看，合肥國(guó)軒2010年和2011年經(jīng)營(yíng)狀況良好，分別盈利2839萬(wàn)元和4850萬(wàn)元。而在2012年前5個(gè)月，合肥國(guó)軒的業(yè)績(jī)下挫，虧損了185萬(wàn)元，其持續(xù)盈利能力遭到投資者的懷疑。包括佛山照明在內(nèi)的一些股東，均表示想要轉(zhuǎn)讓合肥國(guó)軒的股權(quán)，合肥國(guó)軒一度面臨不小的困境。
關(guān)鍵時(shí)刻，江淮汽車與安凱客車的出現(xiàn)替合肥國(guó)軒解了圍。2012年9月，合肥國(guó)軒接到安凱客車的200輛純電動(dòng)客車動(dòng)力電池訂單。據(jù)安凱客車年發(fā)布的2012年報(bào)顯示，安凱客車2012年對(duì)合肥國(guó)軒的采購(gòu)額高達(dá)1.12億元，占年度采購(gòu)總額比例為3.38%。在此之后，合肥國(guó)軒又接到了江淮汽車的4000輛純電動(dòng)轎車動(dòng)力電池訂單，這也直接為合肥國(guó)軒創(chuàng)造了超過(guò)3億元的營(yíng)業(yè)收入。
在得到巨額訂單的支持后，合肥國(guó)軒的業(yè)績(jī)得到了很大的好轉(zhuǎn)。《高工鋰電》記者從合肥國(guó)軒相關(guān)負(fù)責(zé)人口中了解到，2012年合肥國(guó)軒的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)6億元。
僅安凱客車、江淮汽車兩家公司，就給合肥國(guó)軒創(chuàng)造了接近70%的營(yíng)業(yè)收入，合肥國(guó)軒對(duì)安徽本地企業(yè)的依賴程度可見(jiàn)一斑。
據(jù)記者了解，當(dāng)前合肥市擁有江淮汽車、安凱客車、昌河汽車3家具備新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的整車企業(yè)。出于地方企業(yè)優(yōu)先合作的需要，這3家車企主要都由合肥國(guó)軒高科協(xié)助開(kāi)發(fā)，并為車企供應(yīng)動(dòng)力電池系統(tǒng)。合肥國(guó)軒的相關(guān)人員向《高工鋰電》透露，目前在合肥市內(nèi)運(yùn)營(yíng)的所有新能源汽車車輛上面裝載的動(dòng)力鋰電池系統(tǒng)，幾乎都是由國(guó)軒高科提供。
與在本省的風(fēng)光無(wú)限相比，走出安徽之后，合肥國(guó)軒的擴(kuò)張之路走得卻并不順暢。
2011年年初，國(guó)軒高科旗下上海國(guó)軒新能源有限公司(下稱“上海國(guó)軒”)的松江鋰電池基地建設(shè)項(xiàng)目獲批。該項(xiàng)目投建地點(diǎn)位于上海市松江區(qū)小昆山鎮(zhèn)，占地面積140畝，項(xiàng)目總投資10億元，項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)值將達(dá)50億元，主要建設(shè)內(nèi)容為“年產(chǎn)2億安時(shí)的電芯生產(chǎn)線與年產(chǎn)5億安時(shí)PACK線”。
讓合肥國(guó)軒始料不及的是，出于環(huán)保問(wèn)題的擔(dān)憂，松江區(qū)的居民對(duì)該建設(shè)項(xiàng)目表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的反對(duì)。在近20天的抗議之下，合肥國(guó)軒最終放棄了該項(xiàng)目的建設(shè)，收回項(xiàng)目的全部投資，土地退還政府，且不要求任何賠償。
之所以選擇在上海建設(shè)鋰電池基地項(xiàng)目，合肥國(guó)軒的一大考慮是希望可以和上海申沃合作，拿下松江區(qū)首條純電動(dòng)車公交線路的訂單。而這一項(xiàng)目的擱淺，也令合肥國(guó)軒“走出去”的戰(zhàn)略蒙上了一層陰影。
“此舉意味著合肥國(guó)軒在很大程度上將會(huì)失去上海市場(chǎng)?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰娜耸扛嬖V《高工鋰電》記者。
張志勇表示，當(dāng)前新能源汽車大環(huán)境并不景氣，加上地方保護(hù)主義盛行，合肥國(guó)軒的市場(chǎng)擴(kuò)張存在很大的難度，這些都是上市所解決不了的問(wèn)題。
