中國儲能網訊：經過近2年的高速發(fā)展，磷酸鐵鋰正極材料似乎正一步步滑向產能過剩的泥潭。
根據(jù)高工鋰電，僅2022年1-3月，國內涉及磷酸鐵鋰材料的項目投資就有9項，規(guī)劃產能119萬噸。某鋰電正極材料上市公司董事長表示，“我們的需求在百萬噸級，而供給起步則是數(shù)百萬噸級以上。”滬上某新能源行業(yè)基金經理也認為，“由于擴產產能大增，2022年下半年磷酸鐵鋰產能可能就會過剩?！?
磷酸鐵鋰產能過剩的局面何時會出現(xiàn)？將對產業(yè)鏈上下游企業(yè)帶來何種影響？
新老玩家爭相擴產，規(guī)劃產能遠超需求
受益于新能源車和儲能行業(yè)的快速發(fā)展，2021年中國磷酸鐵鋰鋰電池出貨量超160GWh，同比增長超150%；磷酸鐵鋰正極材料出貨量47萬噸，同比增長277%。
信達證券表示，在原材料價格快速上漲、補貼退坡的影響下，電池材料成本優(yōu)勢重要性凸顯，2022 年磷酸鐵鋰將延續(xù)高速增長態(tài)勢，測算到2025年，全球磷酸鐵鋰需求可達181萬噸。
但據(jù)電池中國不完全統(tǒng)計，各廠商宣布的磷酸鐵鋰擴產規(guī)模加上現(xiàn)有產能已超500萬噸，規(guī)劃產能顯著高于需求。
據(jù)悉，磷酸鐵鋰正極材料擴產主要源于三類廠商：
1）主營業(yè)務本身為磷酸鐵鋰的廠商，例如德方納米（300769.SZ）、湖南裕能等。
2）布局磷酸鐵鋰業(yè)務的化工企業(yè)，例如龍佰集團（002601.SZ）、川發(fā)龍蟒（002312.SZ）等。
3）業(yè)務擴展至磷酸鐵鋰的三元材料業(yè)務，例如長遠鋰科（688779.SH）、當升科技（300073.SZ）等。
從競爭格局來看，高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，2021年鐵酸鐵鋰材料TOP5市場份額為64%，較2020年（83%）下降19個百分點。其中，TOP2合計出貨占比為40%，僅下降2個百分點，TOP3-5的市場份額則由40%大幅壓縮至24%。
信達證券認為，隨著化工企業(yè)新增產能逐漸釋放，市場集中度可能會繼續(xù)呈下降趨勢。
原料短缺或延緩過剩時點，降本PK在所難免
事實上，磷酸鐵鋰材料產能大舉擴張背后，原料短缺是不爭的事實。
碳酸鋰方面，據(jù)海關最新公布數(shù)據(jù)，2022年一季度我國碳酸鋰進口量為27497噸，同比增長43.7%。國金證券表示，目前生產端的增量相當有限，2022年依舊短缺。
磷礦方面，2021年下半年起，云天化、甕福集團、開磷集團以及湖北部分企業(yè)不再對外銷售或大幅降低了磷礦外賣量，同時還要采購部分中高品位磷礦，導致市場流通的磷礦量更加少。目前多家磷化工企業(yè)反映磷礦采購非常困難。
磷酸鐵方面，其擴產周期更長，在12-18個月，而磷酸鐵鋰的擴產周期在6-8個月。因此，短期內磷酸鐵相對產能更低。
“2022年由于原料短缺，會在一定程度上延緩產能過剩的到來，2023年之后隨著碳酸鋰供給緊張問題逐漸緩解，到時候就會面臨產能過剩的問題。而且這個是行業(yè)的過剩，行業(yè)龍頭的利潤率也會受影響?！庇须娦滦袠I(yè)分析師稱。
一位行業(yè)資深從業(yè)人員也認為，產能過剩疊加原材料、現(xiàn)金流等問題將逐漸暴露，磷酸鐵鋰后面的路很艱難，2023年后會有很多小企業(yè)被兼并。
磷酸鐵鋰新老玩家屆時將如何應對產能過剩的局面？
第一財經致電德方納米、富臨精工等企業(yè)，截至發(fā)稿并未收到回復。
興發(fā)集團（600141.SH）則表示，未來產能過剩后，對公司的影響取決于公司制造磷酸鐵鋰的成本、市場價格、產品規(guī)模等因素。
上述滬上新能源行業(yè)基金經理對第一財經表示，磷酸鐵鋰加工環(huán)節(jié)過剩，盈利大概率會被壓縮，各企業(yè)或將迎來降本PK，擁有一體化布局的企業(yè)具備一定優(yōu)勢。同時，隨著產品價格下降，企業(yè)多少都會有壓力，后面就是以量換價。
事實上，為降本增效，正極材料企業(yè)紛紛向上下游拓展。以德方納米為例，公司擬投資8億元，在云南曲靖投資建設年產20萬噸磷酸鐵鋰前驅體項目，下游方面則與寧德時代、億緯鋰能開展合作。據(jù)悉，公司與億緯鋰能合作的德枋億緯工廠是目前國內已建成投產的最大單體產能的正極材料項目。
湖南裕能、湖北萬潤、安達科技等也先后宣布布局磷酸鐵業(yè)務。
跨界布局的化工企業(yè)則有望發(fā)揮自帶一體化的優(yōu)勢。如龍佰集團、安納達等鈦白粉企業(yè)的鐵源優(yōu)勢；興發(fā)集團、云天化等磷化工企業(yè)的磷源優(yōu)勢。
值得一提的是，磷酸鐵鋰產能過剩對下游動力電池企業(yè)來說，無疑意味著盈利提升的機會。有動力電池業(yè)內人士表示，如果磷酸鐵鋰產能過剩，對電池企業(yè)來說成本會下降。上述基金經理也認為，磷酸鐵鋰產能過剩將利好動力電池企業(yè)。
中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年我國磷酸鐵鋰電池裝機量累計79.8GWh，占比51.7%，對三元電池實現(xiàn)反超。2022年4月，我國磷酸鐵鋰動力電池裝機量為18.6GWh，同比增長200.7%。
本文不構成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。
