中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：年初利好兌現(xiàn)較慢,下半年各項(xiàng)政策將加速推進(jìn)。經(jīng)濟(jì)的放緩對(duì)電力行業(yè)投資以及電力設(shè)備制造企業(yè)的收入增長(zhǎng)形成壓力,同時(shí)特高壓、分布式光伏等工程的推進(jìn)速度較緩也影響了板塊走勢(shì)。我們認(rèn)為我國(guó)大氣污染防治的壓力并未減輕,且經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下,加大電力投資、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)也是本屆政府推進(jìn)一個(gè)方向,下半年各項(xiàng)政策將會(huì)加速落地。
“西電東輸”通道建設(shè)進(jìn)入加速期,一次設(shè)備受益顯著。上半年特高壓交流建設(shè)在爭(zhēng)議中緩慢推進(jìn),國(guó)家能源局與兩網(wǎng)公司簽訂任務(wù)書,要求保證通道建設(shè)按期推進(jìn),表明工程建設(shè)將會(huì)加速,十二條通道將會(huì)帶來近3000億的投資,工程將在2017年前全部投產(chǎn),跨區(qū)通道的建設(shè)也將帶來電網(wǎng)擴(kuò)建和結(jié)構(gòu)優(yōu)化,電力設(shè)備一次輸變電企業(yè)受益最為明顯。
風(fēng)電建設(shè)如火如荼,分布式光伏加速在即。前四個(gè)月風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)603萬千瓦,同比增長(zhǎng)72%,一季度招標(biāo)量合計(jì)7GW,同比增長(zhǎng)83%,“西電東輸”通道建設(shè)使得風(fēng)電消納問題好轉(zhuǎn),運(yùn)營(yíng)商投資熱情高漲,計(jì)劃裝機(jī)容量較去年大幅提高,風(fēng)電行情得以持續(xù)。一季度分布式光伏建設(shè)不達(dá)預(yù)期,能源局多方調(diào)研后并未更改目標(biāo),表明國(guó)家推進(jìn)分布式的決心,我們認(rèn)為下階段各省將會(huì)推出地方支持政策,金融機(jī)構(gòu)會(huì)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)探索出適合的商業(yè)模式,分布式光伏建設(shè)即將加速。
龍頭企業(yè)估值較低,板塊上行空間打開,維持板塊推薦評(píng)級(jí)。目前行業(yè)龍頭企業(yè)的估值已經(jīng)接近近兩年的低點(diǎn),樣本企業(yè)的14、15年的成長(zhǎng)仍能達(dá)到30%以上,板塊具有明顯的投資價(jià)值,維持行業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)低迷、投資不達(dá)預(yù)期。
