中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：“近幾年鋰電行業(yè)特別火，誕生了一批市值超千億的上市公司，一級(jí)市場(chǎng)的融資動(dòng)作也非常頻繁，催生了眾多高估值的鋰電材料和設(shè)備公司?！?/span>
高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）院長(zhǎng)高小兵指出，近兩年國(guó)內(nèi)鋰電行業(yè)進(jìn)入高景氣狀態(tài)“孵化”了一批高估值、高市值鋰電企業(yè)。其中，千億市值上市公司超15家、萬(wàn)億市值公司有2家。
鋰電企業(yè)估值增長(zhǎng)的同時(shí)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各細(xì)分領(lǐng)域的投擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目也接連不斷，新建產(chǎn)能規(guī)模和項(xiàng)目投資金額持續(xù)攀升。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近兩年國(guó)內(nèi)投建的鋰電項(xiàng)目超過(guò)600個(gè)，累計(jì)投資金額超1萬(wàn)億元，上述資金將在未來(lái)2-3年內(nèi)落地。
上述項(xiàng)目主要由現(xiàn)有鋰電企業(yè)投建，同時(shí)也有一批跨界而來(lái)的新進(jìn)入者參與建設(shè)。初步統(tǒng)計(jì)近兩年已有超過(guò)50家上市公司跨界進(jìn)入鋰電行業(yè)，主要集中在上游材料環(huán)節(jié)。
6月14-17日，第十五屆高工鋰電產(chǎn)業(yè)峰會(huì)在常州茅山國(guó)際會(huì)議中心盛大開(kāi)幕。本屆峰會(huì)由大族激光總冠名，高工鋰電、高工機(jī)器人、高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)主辦，海目星激光、思客琦協(xié)辦，江蘇省金壇華羅庚高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)承辦，蜂巢能源特別贊助。超1300名鋰電行業(yè)人士齊聚一堂共同探討新形勢(shì)下鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。
在天賜材料冠名的【動(dòng)力電池技術(shù)創(chuàng)新與材料選擇】的專場(chǎng)上，高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）院長(zhǎng)高小兵發(fā)表了題為“中國(guó)鋰電材料供需及新材料進(jìn)展分析”的主題演講。
鋰電原料價(jià)格全線看漲
2021年，新能源汽車和鋰電儲(chǔ)能市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)帶動(dòng)鋰電池出貨量大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)上游各類鋰電材料產(chǎn)生強(qiáng)勁需求，鋰電材料環(huán)節(jié)整體處于供應(yīng)緊張、價(jià)格攀升狀態(tài)。
其中，包括碳酸鋰、六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰、磷酸鐵、磷酸一銨、PVDF、VC等鋰電原材料在2021年都出現(xiàn)價(jià)格暴漲、產(chǎn)品毛利率大幅提升。
具體來(lái)看，碳酸鋰、六氟磷酸鋰、PVDF、磷酸鐵鋰等價(jià)格在2021年較2020年底同比增長(zhǎng)分別超750%、420%、400%和350%；石墨化、磷酸鐵、磷酸一銨等原料價(jià)格也有1-2倍的漲幅。
不過(guò)，隨著上游企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)和下游市場(chǎng)需求調(diào)整，上述材料等價(jià)格進(jìn)入2022年開(kāi)始逐步回落。其中VC漲價(jià)周期最短，價(jià)格從2020年的15萬(wàn)元／噸暴漲至2021年的50萬(wàn)元／噸，然后跌至當(dāng)前的12萬(wàn)元/噸左右。
整體來(lái)看，隨著新建產(chǎn)能集中釋放，絕大多數(shù)鋰電原料的供需關(guān)系在2022年將趨于平穩(wěn)。六氟磷酸鋰、VC、磷酸鐵鋰等原料等產(chǎn)能目前較為充裕，但石墨化、磷酸鐵和PVDF等原料仍處于緊缺狀態(tài)，預(yù)計(jì)在第三、第四季度會(huì)陸續(xù)達(dá)到平衡。
GGII 預(yù)計(jì)，到2023年前，除鋰礦外，其它鋰電原材料的規(guī)劃產(chǎn)能如能如實(shí)投產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸將得以解除。
鋰電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品毛利波動(dòng)
從2015-2022年Q1來(lái)看，鋰電材料的產(chǎn)品毛利率整體波動(dòng)幅度較大，普遍在2020年處于低位，但在2021年出現(xiàn)大幅回升，但在后期或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)波動(dòng)。
具體來(lái)看，鋰鹽企業(yè)的毛利率在2020年跌至谷底但在2021年回升至一個(gè)高位，并在2022年Q1創(chuàng)新高。當(dāng)前鋰鹽企業(yè)毛利率平均在60%以上，甚至接近80%。
橫向來(lái)看，2015-2017年是鋰鹽產(chǎn)業(yè)的集中盈利期，2018-2020年進(jìn)入調(diào)整期，鋰鹽企業(yè)毛利率持續(xù)下滑甚至出現(xiàn)大幅虧損。
四大主材方面，電解液產(chǎn)品本身毛利相對(duì)穩(wěn)定維持在20%~30%，而六氟磷酸鋰毛利當(dāng)前處于高位,但在2022年Q1回落明顯，因此布局原材料的電解液企業(yè)毛利優(yōu)勢(shì)明顯。
正極材料領(lǐng)域，磷酸鐵、磷酸鐵鋰企業(yè)的毛利率在2015~2016年處于高點(diǎn)，在2020年跌至底部，當(dāng)前毛利水平在20%~30%；三元前驅(qū)體、三元材料企業(yè)的毛利在10%~20%之間，主要原因是原材料成本占比較高。
隔膜企業(yè)的毛利持續(xù)下滑，在2018-2020年分化較嚴(yán)重，頭部企業(yè)能維持在40%-50%，目前已經(jīng)完成行業(yè)洗牌。
負(fù)極材料企業(yè)的毛利較為穩(wěn)定，在25%-40%間波動(dòng)，下限毛利高于10%。
鋰電池方面，近年來(lái)動(dòng)力電池系統(tǒng)價(jià)格持續(xù)下降，從2010年的3元/wh一路下降至2020年的0.6元／wh左右，2022年受原料漲價(jià)影響回升至1元／wh左右。
2021~2022年Q1電池企業(yè)的毛利集中下滑,產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)主要集中在上游礦產(chǎn)和其它關(guān)鍵原材料，目前普遍在20%左右。
動(dòng)力電池降本路徑多元化
動(dòng)力電池產(chǎn)品性能提升和降成本的需要，帶動(dòng)鋰電池新材料、新工藝的應(yīng)用提速以及廢舊電池回收利用升溫。
在新材料方面，包括硅基材料、補(bǔ)鋰劑、磷酸錳鐵鋰、復(fù)合箔材等新型鋰電材料的產(chǎn)業(yè)化開(kāi)始提速。
GGII預(yù)計(jì)2022年硅基（復(fù)合后）、補(bǔ)鋰劑、復(fù)合箔材的出貨量將分別達(dá)到近2萬(wàn)噸級(jí)、千噸級(jí)和5千萬(wàn)平米級(jí)。
其中2022年為復(fù)合箔材的量產(chǎn)元年，將首先用于高鎳三元電池，在隨后三年內(nèi)出貨量將增長(zhǎng)10倍。
磷酸錳鐵鋰正極2021年在電動(dòng)二輪車鋰電池領(lǐng)域率先量產(chǎn)應(yīng)用，2023有望在純電乘用車領(lǐng)域批量應(yīng)用，2025年出貨量有望超30萬(wàn)噸。
在新工藝方面，4680電池相比傳統(tǒng)圓柱電池在散熱、能量密度提升、倍率性能等方面擁有較大優(yōu)勢(shì)，但在輥壓、涂布、卷繞、切割、注液、焊接等方面的工藝要求更高，需要材料和設(shè)備企業(yè)協(xié)同解決。
在電池回收方面，受鈷鎳鋰等原料價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)，廢舊電池回收的再生價(jià)值在2021年凸顯。2021年國(guó)內(nèi)鋰電池回收規(guī)模增長(zhǎng)超60%，回收價(jià)格和毛利率大幅增長(zhǎng)，進(jìn)而誕生了一批高估值回收企業(yè)。
