中國儲能網訊：鋰電賽道迎來業(yè)績兌現(xiàn)期。10月11日晚，天華凈超（300390）、中礦資源（002738）、德方納米（300769）等鋰電上游公司披露三季報預告，這些公司所處環(huán)節(jié)從鋰礦一直延伸到正極材料，依賴原材料市場價格高居不下，上述公司前三季度業(yè)績分別實現(xiàn)5-8倍暴增。
不過，有一點值得注意，擁有鋰礦的中礦資源第三季度保持了業(yè)績增速，但尚未布局鋰礦或自身鋰礦尚未投產的公司則放慢“腳步”，其中有公司甚至出現(xiàn)業(yè)績環(huán)比下滑。
擁礦玩家盈利能力更強
中礦資源預計，該公司前三季度凈利潤20億元-21億元，同比增長561.57%~594.65%。中礦資源第三季度凈利潤6.77億元-7.77億元，同比增長424.42%-501.85%。而在今年第二季度，該公司凈利潤為5.48億元，以此計算，中礦資源第三季度凈利潤環(huán)比增長23.54%-41.79%，保持了業(yè)績增速。
公司在業(yè)績預告中稱，由于新能源、新材料市場需求增長顯著，公司主要產品鋰鹽、銫鹽業(yè)務生產經營良好。此外，公司鋰鹽生產線的原料端已逐步使用自有礦山供應的鋰精礦。
據了解，中礦資源所擁有的加拿大Tanco礦山18萬噸礦石/年生產線改擴建于今年三季度完成。另外，其新建的2.5萬噸電池級氫氧化鋰和電池級碳酸鋰生產線于2021年11月達產，公司6000噸氟化鋰生產線改擴建完成。公司方面稱，新建產能的釋放和鋰鹽產品價格的上漲使公司盈利能力同比顯著提升。
部分公司業(yè)績失速
上半年曾創(chuàng)下10倍業(yè)績增長的氫氧化鋰龍頭天華超凈也預計，前三季度凈利潤50.5億元-52.7億元，同比增長817.68%-857.66%，第三季度凈利潤預計同比增長573.09%-615.16%。公司方面稱，電池級氫氧化鋰產品產銷量大幅提升帶動業(yè)績增長。
不過，天華超凈預計第三季度凈利潤為16億元-17億元，而第二季度單季凈利潤為19.93億元。據此計算，這家氫氧化鋰巨頭三季度利潤反倒環(huán)比下降15%-20%。
事實上，與今年上半年相比，氫氧化鋰市場均價在三季度相對穩(wěn)定，并未出現(xiàn)“暴漲”。根據上海有色現(xiàn)貨價格統(tǒng)計的結果顯示，今年二季度，國產56.5%氫氧化鋰市場均價為47.27萬元/噸，三季度該產品市場均價則為47.46萬元/噸。
既然在產品價格穩(wěn)定的背景下，利潤何以出現(xiàn)下滑？在業(yè)內看來，很大程度與成本相關。今年，澳洲礦商Pilbara鋰精礦拍賣價格不斷走高，當?shù)氐V商鋰精礦長協(xié)價格隨之上調。
事實上，天華超凈此前也在全球范圍內陸續(xù)布局鋰資源項目。據公司公告顯示，目前公司在海外有4大鋰礦供應基地：非洲剛果（金）的Manono鋰錫項目，鋰精礦合計包銷量將達100-105萬噸；津巴布韋的Zulu鋰鉭項目，產量預計至約4.8萬噸/年；澳大利亞的MLBP和Manna項目，目前正在勘探；澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的TurnerRiver和WesternShaw項目，每年可獲得鋰精礦產量的30%。
天華超凈方面也表示，隨著公司自有鋰礦的逐漸投產，公司將利用產業(yè)鏈優(yōu)勢，進一步降本提利。
類似的情況，還發(fā)生在另一家鋰電玩家身上。正極材料巨頭德方納米預計，前三季度凈利潤17.5億元-18.5億元，同比增長616.86%-657.83%。其第三季度凈利潤5.1億元-5.6億元，同比增長367.82%-413.69%。公司方面稱，受益于下游需求增長及新增產能的釋放，產品的產銷量同比大幅提升。
不過，德方納米Q2凈利潤為5.18億元，以此計算，Q3凈利環(huán)比變動為-2%至8%。相比前兩個季度，德方納米也放慢了業(yè)績增長“腳步”。而身處行業(yè)中游，也令其距離行業(yè)源頭鋰礦更為遙遠。
2023年供需有望改善
事實上，今年以來，上游鋰價的高漲讓新能源產業(yè)鏈利潤呈現(xiàn)出較為明顯的分化現(xiàn)象，即擁有上游源頭的企業(yè)能夠獲得更高的毛利率，盈利能力更為強勁。
在突破50萬元/噸大關后，碳酸鋰價格近期勢如破竹。上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據顯示，今日電池級碳酸鋰漲3500元/噸，均價報52.35萬元/噸，已超過今年3月上海鋼聯(lián)統(tǒng)計的電池級碳酸鋰51.7萬元/噸均價。拉長時間看，相較于年初28萬元/噸的價格，當前碳酸鋰的價格漲幅超過80%。
華西證券一份研報認為，即將進入今年第四季度，國內青海鹽湖受天氣影響產量下降，下游廠商均有旺季趕工意愿，需求或加速釋放，國內鋰鹽供需結構將進一步緊張，鋰鹽價格有望維持目前上漲態(tài)勢，不排除在今年第四季度及明年第一季度旺季備貨季出現(xiàn)鋰鹽價格再創(chuàng)新高局面。
不過，也有機構認為，明年鋰價因供需格局錯配造成的高價現(xiàn)象有望迎來緩解。據上海鋼聯(lián)測算，進入2023年后隨鹽湖、輝石等諸多項目陸續(xù)釋放，鋰資源供應增速或將在2023年正式超越需求增速，原先因供需錯配帶來的需求缺口將得以彌補。
此外，疊加鋰電回收帶來的供應補充，從而迎來連續(xù)三年左右的累庫情況，屆時，鋰價或將隨供需結構修正而逐步回歸理性。
