中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：截至10月17日收盤，在光伏賽道的三季報(bào)“提前批”中，現(xiàn)身了三家逆變器廠商——錦浪科技（300763.SZ）、禾邁股份（688032.SH）和德業(yè)股份（605117.SH）。
盡管上述三家上市公司的三季報(bào)預(yù)告中，歸屬于上市公司股東的凈利潤遠(yuǎn)不及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的硅料及硅片的盈利規(guī)模，但從歸母凈利潤增速來看，均已超過了硅片龍頭中的TCL中環(huán)（002129.SZ），而禾邁股份和德業(yè)股份的增速預(yù)估區(qū)間也已趕超天合光能（688599.SH）和光伏設(shè)備廠與晶盛機(jī)電（300316.SZ）。
德業(yè)股份預(yù)計(jì)，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為9億元到9.5億元，同比增加124.64%到137.12%。其中，第三季度的歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.5億元至5億元。
今年一、二季度，德業(yè)股份歸母凈利潤分別為1.32億元和3.18億元，三季度環(huán)比增加41.51%到57.23%。
事實(shí)上，今年上半年，德業(yè)股份的第一大業(yè)務(wù)板塊才首次從熱交換機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)槟孀兤鳂I(yè)務(wù)，這也意味著，高增長的逆變器業(yè)務(wù)正在厚增該公司的營收及利潤。
德業(yè)股份表示，2022年前三季度，海外戶用逆變器市場需求持續(xù)旺盛，市場景氣度高。其還指出，逆變器業(yè)務(wù)收入及利潤較上年同期大幅增長。
錦浪科技預(yù)計(jì)，前三季度凈利潤為6.95億元至7.2億元，同比增長91.45%至98.34%。其中，第三季度凈利潤2.97億元至3.22億元，同比增長137.67%至157.69%。
該公司表示，報(bào)告期內(nèi)，新能源領(lǐng)域保持高速增長態(tài)勢，公司從事的組串式并網(wǎng)逆變器及儲(chǔ)能逆變器的市場需求快速增長。
東吳證券的研報(bào)指出，產(chǎn)能爬坡疊加芯片供應(yīng)緩解，光儲(chǔ)出貨環(huán)比高增長。同時(shí)，預(yù)計(jì)該公司的戶儲(chǔ)產(chǎn)能持續(xù)提升，2022年底產(chǎn)能有望達(dá)年產(chǎn)120萬臺(tái)，2023年戶儲(chǔ)加速放量。長期看，光儲(chǔ)需求旺盛疊加公司中長期20%市占率目標(biāo)，成長性凸顯。
禾邁股份預(yù)計(jì)前三季度凈利潤3.45億元至3.63億元，同比增加183.59%至198.52%。其中，第三季度歸母凈利潤為1.43億元到1.61億元。
禾邁股份表示，公司微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備市場需求旺盛，下游客戶訂單充足，公司逐步爬坡擴(kuò)產(chǎn)以滿足海外訂單的需求，實(shí)現(xiàn)公司營業(yè)收入和利潤的增加。
得益于海外市場的高景氣度，今年前三季度國內(nèi)的逆變器廠商都享受到了量價(jià)齊升的市場紅利。與此同時(shí)，隨著市場需求的放量，逆變器廠商也在加緊產(chǎn)能擴(kuò)張和投入。
9月28日晚間，德業(yè)股份發(fā)布公告，公司擬設(shè)立全資子公司海鹽德業(yè)新能源科技有限公司，投資建設(shè)組串式、儲(chǔ)能式逆變器生產(chǎn)項(xiàng)目，總投資15億元。本次投資，合作雙方對(duì)項(xiàng)目投入產(chǎn)出作出了約定，力爭2029年度完成產(chǎn)值50億元。
不過，根據(jù)德業(yè)股份披露的《寧波德業(yè)儲(chǔ)能科技有限公司最新一期財(cái)務(wù)報(bào)表》顯示，今年上半年，子公司德業(yè)儲(chǔ)能凈虧損254.61萬元；上年同期凈虧損203.43萬元。
與此同時(shí)，錦浪科技與固德威（688390.SH）均在近期更新了定增方案，針對(duì)交易所的問詢補(bǔ)充了若干細(xì)節(jié)并更新財(cái)務(wù)報(bào)表。
錦浪科技計(jì)劃募資不超過29.25億元，用于年產(chǎn)95萬臺(tái)組串逆變器項(xiàng)目建設(shè)、分布式電站建設(shè)及補(bǔ)流。固德威擬定增募資不超25.4億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于年產(chǎn)20GW并網(wǎng)逆變器及2.7GWH儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，年產(chǎn)20GW并網(wǎng)、儲(chǔ)能逆變器及1.8GWH儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
從逆變器分類環(huán)節(jié)看，地面電站主要采用集中式逆變器、大功率組串式逆變器，分布式電站主要采用小功率組串式逆變器、微型逆變器。
德業(yè)股份指出，隨著公司持續(xù)投入的研發(fā)力量，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品性能，從而組成微型并網(wǎng)、儲(chǔ)能及組串式并網(wǎng)逆變器三大類的戶用逆變器產(chǎn)品矩陣，具有較強(qiáng)的市場競爭力。
從產(chǎn)品來看，微型逆變器和組串式逆變器由于較高的競爭壁壘和享有更高的毛利率。這也是的微型逆變器廠商成為了資本市場上的“香餑餑”。
一個(gè)典型的例子就是，“微逆雙雄”禾邁股份和昱能科技（688348.SH）在發(fā)行階段分別超募近50億元和27億元賺足眼球。
不過，也有例外。2000億龍頭陽光電源（300274.SZ）則堅(jiān)持從事主營業(yè)務(wù)。在9月7日和9月20日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，陽光電源的管理層均否認(rèn)了對(duì)微型逆變器業(yè)務(wù)的研發(fā)投入，“現(xiàn)在沒有考慮研發(fā)微型逆變器”。
盡管擴(kuò)產(chǎn)爬坡的“軍備競賽”絡(luò)繹不絕，但逆變器廠商的股價(jià)卻一度經(jīng)歷了沖高后回落。
德業(yè)股份的股價(jià)在9月27日沖上456.03元的高位后，較之于其發(fā)行價(jià)32.74元已翻了近14倍。不過，其最新股價(jià)也已跌破400元，最新市值951億元。
而禾邁股份的最高股價(jià)1338.88元較之于最低價(jià)362.34元翻了3.69倍。只不過，曾經(jīng)風(fēng)光一時(shí)的千元股也落下高臺(tái)，最新股價(jià)為958.34元。
錦浪科技從發(fā)行時(shí)的26.64元沖上292.12元，成為十倍大牛股。而一度躋身“千億市值俱樂部”的錦浪科技的股價(jià)也在近階段開始回落，當(dāng)前最新市值800億元。
而隨著三季度預(yù)告提供了較為樂觀的預(yù)期，疊加逆變器廠商亟待釋放的產(chǎn)能，市場估值是否能夠越過周期值得關(guān)注。
