中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：賣得越多虧損越多？近日，新能源造車新勢(shì)力發(fā)布三季報(bào)，清一色虧損繼續(xù)引發(fā)市場關(guān)注。但A股市場新能源車企面臨的卻是盈虧兩重天。
據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，11月新能源車零售銷量為59.8萬輛，滲透率達(dá)36.3%，批發(fā)銷量為72.8萬輛，滲透率達(dá)35.9%，續(xù)創(chuàng)歷史新高，增長勢(shì)頭延續(xù)強(qiáng)勁。
銷量上去了，利潤下來了，有車企陷入越賣越虧的泥沼，賽力斯（601127.SH）、北汽藍(lán)谷（600733.SH）、江淮汽車（600418.SH）等車企銷量節(jié)節(jié)攀高，但虧損額也繼續(xù)增高。
也有一部分A股新能源車企似乎已逃脫“新能源造車”魔咒，比亞迪（002594.SZ）、上汽集團(tuán)（600104.SH）、長城汽車（601633.SH）等車企實(shí)現(xiàn)銷量利潤雙增長。
為何新能源車企之間的盈利能力的走向差別如此之大？巨豐投顧高級(jí)投資顧問侯賢平認(rèn)為，造成新能源車企凈利潤差異主要的原因還是規(guī)模差異。
“比亞迪、長安汽車、上汽集團(tuán)等車企規(guī)模大，成本降低，有效緩解了上游原材料價(jià)格上漲帶來的盈利壓力。而江淮汽車、賽力斯今年仍處于新品投放的爬坡階段，尚不具備規(guī)模效應(yīng)，再加上受到此前芯片、動(dòng)力電池等原材料價(jià)格持續(xù)上漲因素影響，產(chǎn)品研發(fā)及市場推廣持續(xù)投入等因素的影響，所以增收不增利?！焙钯t平說到。
后續(xù)新能源車企銷售行情將會(huì)發(fā)生什么變化，上述投資人認(rèn)為，預(yù)計(jì)政策會(huì)在補(bǔ)貼和汽車購置稅減免方面給予支持，再加上多家新能源車為了年底沖刺，也給出了打折優(yōu)惠，預(yù)計(jì)新能源車會(huì)出現(xiàn)一波翹尾行情。
增收不增利
銷量暴漲，利潤猛跌，多家A股新能源車企增收不增利。
新能源車企“新星”賽力斯在今年表現(xiàn)十分亮眼，前三季度的營收已超去年全年。賽力斯三季報(bào)顯示，第三季度營收首次跨過百億門檻，達(dá)107.07億元，同比大增163.39%，前三季度營業(yè)收入231.23億元，同比增長101.96%。
賽力斯11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，11月新能源汽車銷量達(dá)1.17萬輛，占其汽車總銷量的59.39%，同比增長154%；公司前11個(gè)月累計(jì)銷售新能源車11.84萬輛，同比增長235.54%。
車賣得多了，但錢也越虧越多。三季報(bào)顯示，賽力斯今年第三季度凈虧損9.47億元，前三季度累計(jì)凈虧損26.75億元，扣非后凈虧損達(dá)到28.65億元。
無獨(dú)有偶，北汽藍(lán)谷也出現(xiàn)了同樣的情況。11月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，北汽新能源汽車11月銷量為6052輛，同比增長144.92%。1-11月累計(jì)銷量4.03萬輛，同比增長83.85%。
北汽藍(lán)谷的虧損程度為A股新能源車企之最。三季度數(shù)據(jù)顯示，北汽藍(lán)谷第三季度營收22.28億元，同比下滑39.15%，第三季度凈虧損13.18億元；今年前三季度凈虧損35億元。
其他車企，如造車新勢(shì)力蔚來、小鵬也出現(xiàn)了巨額虧損的情況，在這兩家的總成本中，研發(fā)費(fèi)用占據(jù)大頭。如小鵬汽車，第三季度的研發(fā)開支為15億元，較去年同期的12.6億元上升18.5%；第三季度銷售、一般及行政開支為16.3億元，較2021年同期的15.4億元上升5.7%。
而在賽力斯和北汽藍(lán)谷的總成本中，銷售費(fèi)用獨(dú)占鰲頭。
三季報(bào)顯示，前三季度，賽力斯集團(tuán)的銷售費(fèi)用一項(xiàng)支出就達(dá)到30.83億元，而上年同期銷售費(fèi)用為7.57億元；研發(fā)費(fèi)用為9.06億元，上年同期為6.76億元。北汽藍(lán)谷前三季度的銷售費(fèi)用達(dá)到14.66億元，上年同期的銷售費(fèi)用為10.22億元；研發(fā)費(fèi)用為6.27億元，上年同期為6.52億元。
賽里斯對(duì)此解釋道，銷售費(fèi)用變動(dòng)主要系高端新能源汽車廣宣費(fèi)用、銷售服務(wù)費(fèi)等增加所致。隨著公司高端新能源汽車問界M5開啟交付，單臺(tái)售價(jià)較高的高端新能源汽車銷量增加，導(dǎo)致的后果便是營收、營業(yè)成本和消費(fèi)費(fèi)用一起增加。
優(yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍認(rèn)為，受疫情封控、芯片短缺的供應(yīng)鏈因素，以及動(dòng)力電池等原材料價(jià)格大幅上漲等多重不利因素疊加影響，只有具備規(guī)模效應(yīng)和成本控制能力的車企才可以在目前的成本和價(jià)格水平下賺錢。對(duì)于身處燒錢階段的車企而言，扭虧為盈仍需精打細(xì)算。
銷量利潤雙增長
大部分A股新能源車企在三季度實(shí)現(xiàn)銷量利潤雙增長。比亞迪更是其中的佼佼者。三季報(bào)顯示，比亞迪第三季度營收1170.8億元，前三季度累計(jì)營收2676.88億元。
比亞迪的主營業(yè)務(wù)分為三塊：汽車、手機(jī)部件及組裝、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)。而汽車業(yè)務(wù)是當(dāng)前比亞迪絕對(duì)的主營業(yè)務(wù)。在2021年年報(bào)中顯示，汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了一半以上的營收。
營收大幅增長的背后是銷量一騎絕塵。11月產(chǎn)銷快報(bào)顯示，比亞迪11月新能源汽車銷量23.04萬輛，同比增長153%；今年累計(jì)新能源乘用車銷量162.28萬輛，同比增長224%。A股新能源車企中，銷量第二的是上汽集團(tuán)，11月新能源汽車銷量13萬輛，全年累計(jì)新能源汽車銷量93萬輛。
在中汽協(xié)發(fā)布的2022年1-11月前十家汽車生產(chǎn)企業(yè)銷售情況簡析中，比亞迪銷量增速最為明顯。自今年9月份，比亞迪新能源汽車月度銷量突破20萬輛大關(guān)以來，已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月銷量在20萬輛以上。
而在11月的產(chǎn)銷快報(bào)中，比亞迪11月新能源汽車產(chǎn)量為23.01萬輛，略低于銷量，出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。
“銷冠”比亞迪能賣也能賺。三季報(bào)顯示，比亞迪在第三季度凈賺57.16億元，比上年同期猛增350.26%，扣非后凈賺53.35億元，相較于第二季度的扣非凈利潤30.29億元，實(shí)現(xiàn)大幅增長。
盈利能力的提升與銷售單價(jià)的上漲也不無關(guān)系。比亞迪在今年上半年已經(jīng)進(jìn)行了兩次大規(guī)模漲價(jià)。1月，比亞迪對(duì)王朝網(wǎng)和海洋網(wǎng)相關(guān)新能源車型的官方指導(dǎo)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，上調(diào)幅度為每輛1000至7000元不等；3月，比亞迪又進(jìn)行了一次調(diào)價(jià)，上調(diào)幅度為每輛3000至6000元不等。兩次漲價(jià)均和材料價(jià)格持續(xù)上漲有關(guān)。
今年6月，比亞迪總裁王傳福曾表示，比亞迪在手訂單超過50萬輛，且積壓的訂單數(shù)量正在逐月增加，交付周期需要5到6個(gè)月。
上半年漲價(jià)后的訂單在第三季度集中大規(guī)模交付，帶動(dòng)了比亞迪第三季度單車?yán)麧櫟纳蠞q，最終帶動(dòng)公司整體利潤提高。
而在11月23日，比亞迪第三次發(fā)布漲價(jià)聲明，價(jià)格上調(diào)幅度為每臺(tái)2000元到6000元不等。比亞迪官方解釋此次漲價(jià)的原因，一方面是新能源汽車購置補(bǔ)貼政策將于2022年12月31日終止，在此之后上牌車輛國家將不再給予補(bǔ)貼；另一方面是電池主要原材料價(jià)格大幅上漲。
申港證券認(rèn)為，此舉將幫助公司鎖定年底的訂單并改善2023年的盈利能力。
（第一財(cái)經(jīng)實(shí)習(xí)生唐卓雅對(duì)此文亦有貢獻(xiàn)）
