中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在2022年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模明顯下降、傳統(tǒng)發(fā)行旺季不旺的情況下，光伏轉(zhuǎn)債市場(chǎng)異軍突起，不僅轉(zhuǎn)債規(guī)模放量，景氣度持續(xù)提升，轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量和轉(zhuǎn)債規(guī)模占比也有所上升。
截至目前，與光伏相關(guān)的存量轉(zhuǎn)債涉及企業(yè)超10家，另有部分待上市轉(zhuǎn)債公司，包括硅料、硅片、電池片、組件、光伏加工設(shè)備、光伏輔材、逆變器和光伏電站等各個(gè)環(huán)節(jié)，基本覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈。
研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著光伏供應(yīng)鏈價(jià)格逐漸穩(wěn)定，2023年全球光伏裝機(jī)需求將高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)光伏轉(zhuǎn)債市場(chǎng)熱度攀新高。
■■ 規(guī)模放量趨勢(shì)明顯
1月2日，國(guó)信證券發(fā)布轉(zhuǎn)債市場(chǎng)周報(bào)指出，截至2022年12月30日，年內(nèi)共有147只轉(zhuǎn)債公告發(fā)行，發(fā)行規(guī)模達(dá)到2125.58億元，較2021年的2857.01億元明顯下降，12月傳統(tǒng)發(fā)行旺季不旺，僅13只新券發(fā)行。
不過(guò)，從細(xì)分行業(yè)來(lái)看，2022年光伏轉(zhuǎn)債市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。截至2022年10月下旬，光伏板塊共有14個(gè)發(fā)債主體，存續(xù)公募轉(zhuǎn)債共計(jì)15只，存續(xù)余額共計(jì)369.76億元，占公募轉(zhuǎn)債市場(chǎng)存續(xù)債總規(guī)模的4.57%。多數(shù)轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模不超過(guò)20億元，而通22轉(zhuǎn)債、隆22轉(zhuǎn)債、盛虹轉(zhuǎn)債、福萊轉(zhuǎn)債、晶科轉(zhuǎn)債、上22轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模較大，分別為120億元、70億元、50億元、40億元、30億元和24.7億元。
華福證券數(shù)據(jù)顯示，光伏板塊轉(zhuǎn)債規(guī)模放量趨勢(shì)明顯，2021年以來(lái)投資景氣度提振。具體來(lái)看，2020年第一季度至2022年第三季度，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模從3958億元上升至8009億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為32.56%；光伏板塊轉(zhuǎn)債規(guī)模從87億元上升至378億元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為80.13%，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。
此外，從數(shù)量來(lái)看，光伏轉(zhuǎn)債數(shù)量從10只增長(zhǎng)到15只。同時(shí)，光伏轉(zhuǎn)債數(shù)量占比從2021年第一季度的1.96%提升至2022年第三季度的3.42%，同期光伏轉(zhuǎn)債規(guī)模占比從1.12%上升至4.72%，持續(xù)提升。
■■ 市場(chǎng)運(yùn)作空間足
中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華指出，2022年1—10月，我國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)5824萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)98.7%，已超過(guò)2021年全年5488萬(wàn)千瓦的新增裝機(jī)。預(yù)計(jì)2022年全年，我國(guó)光伏新增裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到8500萬(wàn)千瓦—1億千瓦。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)出海收獲頗豐。2022年1—10月，我國(guó)光伏產(chǎn)品出口呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)，出口總額達(dá)440.3億美元，同比增長(zhǎng)90.3%，創(chuàng)歷史新高。
海通證券等多家券商認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)光伏裝機(jī)需求不斷增長(zhǎng)、為光伏金融市場(chǎng)注入了活力。在發(fā)電能源結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的背景下，未來(lái)光伏轉(zhuǎn)債有望規(guī)模性放量，預(yù)計(jì)能中長(zhǎng)期保持較高熱度。
華福證券分析師提出，除了需求外，相關(guān)政策、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、能源價(jià)格走勢(shì)等均會(huì)影響光伏轉(zhuǎn)債。隨著光伏實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，市場(chǎng)面逐漸取代政策面成為核心驅(qū)動(dòng)因素，光伏市場(chǎng)化發(fā)展空間打開(kāi)，企業(yè)依托更為多元化的融資方式促進(jìn)新技術(shù)研發(fā)，提升發(fā)展水平和競(jìng)爭(zhēng)力。
中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年初至2022年11月，我國(guó)光伏規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目數(shù)量超過(guò)480個(gè)。這將促進(jìn)光伏技術(shù)百花齊放，刺激傳統(tǒng)光伏企業(yè)加速推進(jìn)技術(shù)迭代，使行業(yè)更具活力。
■■ 貢獻(xiàn)率有望提升
在能源轉(zhuǎn)型提速的大背景下，預(yù)計(jì)2023年轉(zhuǎn)債供給也將大幅增加。
2022年12月中旬，奧特維發(fā)布《向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》，擬募資11.4億元投入平臺(tái)化高端智能裝備智慧工廠、光伏電池先進(jìn)金屬化工藝設(shè)備實(shí)驗(yàn)室和半導(dǎo)體先進(jìn)封裝光學(xué)檢測(cè)設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
奧特維表示，希望通過(guò)項(xiàng)目的實(shí)施擴(kuò)大公司高端智能裝備領(lǐng)域研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化規(guī)模，并提高生產(chǎn)及管理效率，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)提升公司的研發(fā)實(shí)力，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新，培育更多增長(zhǎng)點(diǎn)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，共有196家上市公司現(xiàn)存轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，其中12只轉(zhuǎn)債發(fā)行已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，發(fā)審委通過(guò)階段預(yù)案達(dá)到27只，屬于歷史較高水平。157只尚在股東大會(huì)或董事會(huì)預(yù)案環(huán)節(jié)，預(yù)案總規(guī)模達(dá)3258.7億元。
從行業(yè)分布來(lái)看，轉(zhuǎn)債預(yù)案中電子、化工、機(jī)械設(shè)備、汽車等業(yè)預(yù)案數(shù)量最多，電力設(shè)備、有色金屬行業(yè)預(yù)案總規(guī)模最大。細(xì)分市場(chǎng)方面，光伏轉(zhuǎn)債貢獻(xiàn)率有望進(jìn)一步增加。目前，已有包括晶澳科技、晶科能源、天合光能等光伏上市企業(yè)發(fā)布預(yù)案。其中，晶澳科技和晶科能源的預(yù)案規(guī)模高達(dá)100億元，天合光能預(yù)案規(guī)模約88.65億元。
