中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：新能源汽車的炒作從上半年完美過渡到下半年。近日，國務(wù)院再出政策，進(jìn)一步加快新能源汽車的推廣應(yīng)用。在二級市場，新能源整車開始受到資金關(guān)注。整車始終是汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的主導(dǎo)者和核心，作為產(chǎn)業(yè)鏈的整合者，其具有渠道和品牌優(yōu)勢。因此新能源浪潮下，不能忽視整車企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。與股價(jià)炒上天的充電樁和電池的股票相比，新能源整車才剛剛發(fā)力。
新能源汽車越來越親民
如今的新能源汽車已經(jīng)從概念真正走進(jìn)了人們的生活，而且銷量在迅速攀升（見圖）。本周，美國大學(xué)發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，截至去年，全球電動(dòng)汽車市場三年累計(jì)銷量已達(dá)到50萬輛，美國以20萬輛居首，日本第二，中國第三。
今年上半年，美國累計(jì)銷售電動(dòng)汽車22.7萬輛。中國的新能源車銷量雖與美國還有很大差距，但增速十分迅猛。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年上半年我國新能源汽車生產(chǎn)20692輛，銷售20477輛，同比分別增長2.3倍和2.2倍。中汽協(xié)預(yù)計(jì)，今年全年新能源汽車產(chǎn)銷預(yù)計(jì)將突破5萬輛，是去年的3倍。在本土自主品牌的車型中，比亞迪“秦”以5357輛的銷量成為上半年銷售冠軍，并占了插電式混動(dòng)車銷量的97%。
此外，國家政策也在逐步提高新能源汽車的滲透率。7月21日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見》明確提出，從今年9月1日起免除新能源汽車的購置稅。申銀萬國的研究報(bào)告指出，此舉會(huì)大幅提升新能源汽車的滲透速度。因?yàn)樵?009年，我國實(shí)施過1.6L以下乘用車購置稅優(yōu)惠，效果非常顯著，滲透率一下由60%提升至70%，增速明顯高于行業(yè)整體水平。
購置稅的減免和國家補(bǔ)貼的增加，也使得新能源汽車的價(jià)格越來越親民。目前市場上的純電動(dòng)汽車，去掉中央和地方補(bǔ)貼后，售價(jià)以10多萬元的居多。免征車輛購置稅后，買一輛新能源汽車又能節(jié)省1萬元左右。比如，在北京購買北汽E150EV科技版新能源車，這款汽車售價(jià)23.8萬元，國家與北京補(bǔ)助合計(jì)9.5萬元，高配車型企業(yè)又補(bǔ)助5.1萬元，在減免車輛購置稅的情況下消費(fèi)者實(shí)際需要支付的價(jià)格只有8.4萬元。
尋找乘用車整車龍頭
目前，國內(nèi)整車行業(yè)都在響應(yīng)國家號召，進(jìn)行新能源汽車的研發(fā)和規(guī)劃，而且都制訂了遠(yuǎn)大的推廣計(jì)劃（見附表）。目前，比亞迪、江淮汽車(600418,股吧)、北汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)(600104,股吧)、長安集團(tuán)以及奇瑞集團(tuán)都實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化推廣。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，比亞迪、江淮汽車和北汽集團(tuán)的新能源汽車市場接受度較高。
在A股市場，比亞迪的股價(jià)早已經(jīng)被炒上了天。作為新能源汽車的龍頭公司，公司擁有鋰電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、汽車電子、整車新能源車的完整產(chǎn)業(yè)鏈。此外，江淮汽車、上汽集團(tuán)和長安汽車(000625,股吧)的股價(jià)走勢也比較強(qiáng)。在汽車板塊中期投資策略中，這三家公司也被多家券商看好。
在私人純電動(dòng)車領(lǐng)域，江淮汽車推廣量去年全國第一。截至去年年底，江淮汽車電動(dòng)車銷量超過1000輛，累計(jì)銷量接近6000輛。公司的整車電控、電驅(qū)動(dòng)和電池系統(tǒng)三大核心技術(shù)的研發(fā)成果已經(jīng)在純電動(dòng)車上得到應(yīng)用和提升。據(jù)最新的公告顯示，江淮汽車全新第5代產(chǎn)品將于今年下半年推出。在新能源汽車發(fā)力的同時(shí)，作為安徽國企改革的試點(diǎn)，江淮汽車集團(tuán)已經(jīng)啟動(dòng)全方位改革，正在開啟整體上市之路。
上汽集團(tuán)的新能源車短期以插電混動(dòng)、純電動(dòng)車為主，中期則以燃料電池為主。目前公司59款新能源車的產(chǎn)品中乘用車12款，商用車47款。上汽集團(tuán)計(jì)劃到2015年新能源車的市場占有率將達(dá)到20%。此外，上汽集團(tuán)也是集多個(gè)投資概念于一身。公司剛剛與阿里巴巴戰(zhàn)略合作，積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，促進(jìn)公司從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，進(jìn)而提升產(chǎn)品品質(zhì)和附加值。目前，公司股息率有望達(dá)到7.5%，而2014年的估值僅6倍左右，即將開啟的滬港通，必將會(huì)帶來公司估值的提升。公司還同樣受益于上海國企改革，這對估值提升也有幫助。
長安汽車正在推進(jìn)混合動(dòng)力車的產(chǎn)品市場化，純電動(dòng)車產(chǎn)品技術(shù)產(chǎn)業(yè)化。公司計(jì)劃2015年新能源車整車產(chǎn)能為10萬輛。到2020年，將打造3個(gè)混合動(dòng)力平臺(tái)、1個(gè)Plug-in動(dòng)力平臺(tái)、兩個(gè)純電動(dòng)平臺(tái)，新能源汽車產(chǎn)銷將突破65萬輛。公司的中報(bào)預(yù)告顯示，由于合資企業(yè)長安福特汽車公司投資收益增加，公司上半年凈利潤增幅為155.45%至177.99%。
新能源客車大有可為
新能源整車普及初期，由于充電設(shè)施建設(shè)不足，行駛半徑受到很大影響。但對于主要運(yùn)行范圍處于城市區(qū)且具備固定線路的公交客車而言，新能源客車的推廣則是快速的。國家對新能源客車的扶植力度也是越來越強(qiáng)，銷量也在迅速增長，去年國內(nèi)全年推廣新能源客車數(shù)量為11566輛，其中純電動(dòng)客車1379輛，占11.9%的比重。今年前5個(gè)月新能源客車銷量就已經(jīng)達(dá)到純電動(dòng)客車銷售1175輛。
二級市場中，新能源客車中走勢比較好的有亞星客車(600213,股吧)、金龍汽車(600686,股吧)和宇通客車(600066,股吧)。
亞星客車是揚(yáng)州市最早涉足新能源領(lǐng)域的車企，并成功進(jìn)入國家新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)目錄，目前具備20000輛年生產(chǎn)能力，旗下JS6126GHEV等四款混合動(dòng)力公交客車入圍國家財(cái)政補(bǔ)貼示范推廣產(chǎn)品。本月，公司12米長的鋰電池純電動(dòng)公交首批試用，一臺(tái)成功出口美國。
金龍汽車新能源汽車發(fā)展將快于行業(yè)，上期本刊就提到，公司已經(jīng)開發(fā)出氫能公交車。公司將與南京公交合作，為即將在南京舉辦的第二屆青年奧林匹克運(yùn)動(dòng)會(huì)提供純電動(dòng)車。目前雙方已經(jīng)簽署了一項(xiàng)價(jià)值6.8億的售后回租租賃合同，涉及900多輛新能源公交車。下半年，公司與馬來西亞等國家和地區(qū)的合作也將陸續(xù)開啟。另外，金龍汽車也是福建國企改革的龍頭股。
宇通客車目前在手的新能源客車訂單5000輛左右，其中E7依然在貢獻(xiàn)增量。目前公司推廣進(jìn)入加速期，宇通客車近日公告，獲委內(nèi)瑞拉1500臺(tái)客車訂單，預(yù)計(jì)交車時(shí)間為2014年下半年至2015年上半年。此外，公司還與委內(nèi)瑞拉簽訂了合資建設(shè)客車工廠的框架協(xié)議。目前，公司的市盈率約10倍左右，沒能反映出新能源客車公司的估值溢價(jià)。
在新能源客車標(biāo)的中，西部資源(600139,股吧)也受到券商的關(guān)注。主營有色金屬開發(fā)和銷售的西部資源被稱為新能源客車行業(yè)的比亞迪，今年4月公司進(jìn)行并購重組，收購了深圳五洲龍、重慶恒通、蘇州龍能科技電池材料公司和蘇州宇量電池動(dòng)力電池公司，完成了從鋰電池材料到鋰電池直至新能源整車全產(chǎn)業(yè)鏈布局。不過，在二級市場上，公司股價(jià)的漲幅和估值已高。
