中國儲能網(wǎng)訊：中航光電于7月24日晚發(fā)布業(yè)績快報，公司1-6月份實現(xiàn)營業(yè)收入14.73億元，同比增長32.46%，實現(xiàn)利潤總額1.76 億元，同比增長35.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.34 億元，同比增長22.11%。
事件評論
公司半年度利潤總額增速達到 35%的水平，體現(xiàn)了良好的成長性，凈利潤處于一季報預測的中值，符合預期。公司營收及凈利潤增長較快，主要原因在于公司防務市場、數(shù)據(jù)傳輸與通訊、新能源汽車、軌道交通等民品市場及國際市場訂單增長快速所致，同時受益于合并西安富士達等因素影響。
公司為軍用級連接器及其解決方案的龍頭廠商，其軍工業(yè)務收入約占整體收入的六成。作為中航工業(yè)旗下基礎電子元器件平臺型公司，公司軍用連接業(yè)務方面處于半壟斷的市場地位，廣泛應用于空軍、海軍、航天及陸軍裝備中的電、光、流體連接中。在軍隊裝備現(xiàn)代化的背景下，公司軍用業(yè)務增速或?qū)崿F(xiàn)超出整體軍費增長的成長性，為公司貢獻穩(wěn)定的收入來源。并且其核心基礎元器件的地位將會被更多人認可。
在新型飛行器中，電傳動將替代液力傳動，公司為國內(nèi)飛機系統(tǒng)集成安裝架的唯一供應商，此系統(tǒng)將全面應用于下一代國產(chǎn)飛機中，將能夠勾連起飛機中各個子系統(tǒng)。隨著國內(nèi)新型戰(zhàn)機研發(fā)進程加速，公司集成安裝架產(chǎn)品進展有望超預期。
民用產(chǎn)品方面，新能源汽車布線系統(tǒng)將是最大看點。由于新能源汽車具有電壓高、電氣特征復雜的特性，其內(nèi)部布線系統(tǒng)遠比傳統(tǒng)汽車復雜。因此軍用級的連接器及布線系統(tǒng)產(chǎn)品應用普遍。公司直接參與到國內(nèi)龍頭新能源車廠研發(fā)體系中，跨越傳統(tǒng)汽車，直接成為比亞迪、奇瑞、宇通、江淮等新能源龍頭車廠的核心供應商。據(jù)了解，單一新能源車輛中應用的布線系統(tǒng)價值在1000 元以上，因此，中航光電作為核心電控系統(tǒng)元器件供應商，將持續(xù)受益于國內(nèi)新能源車發(fā)展趨勢。
綜合來看，公司為軍工電子及新能源汽車元器件核心供應商，其戰(zhàn)略價值未被市場充分挖掘，因此我們首次給予公司“推薦”評級，2014-2016 年EPS 為0.7、0.96、1.3 元，對應PE 為24.8、18.1、13.4 倍。
