中國儲能網(wǎng)訊：A股中報大幕拉開，光伏公司上半年的業(yè)績表現(xiàn)自然成為資本市場的焦點。
7月19日晚間，A股光伏板塊第一份半年報由上能電氣（300827.SZ）發(fā)布。財報顯示，今年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.77億元，同比增長416.58%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元，同比增長488.54%。
此前，德業(yè)股份（605117.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、愛旭股份（600732.SH）等光伏龍頭企業(yè)均相繼發(fā)布了半年度業(yè)績預(yù)告，高增長依舊是“主旋律”。
根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，從目前披露的數(shù)據(jù)來看，晶澳科技、晶科能源、石英股份（603688.SH）、德業(yè)股份、愛旭股份、鈞達股份（002865.SZ）、上能電氣以及協(xié)鑫集成（002506.SZ）今年上半年的歸屬于上市公司股東的凈利潤均同比實現(xiàn)翻倍式增長。
但也有光伏公司表現(xiàn)不及預(yù)期。例如京運通（601908.SH）、雙良節(jié)能（600481.SH）等硅片企業(yè)，業(yè)績發(fā)布后股價卻應(yīng)聲下跌。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，就當(dāng)前已經(jīng)披露的業(yè)績數(shù)據(jù)而言，今年光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤向下游轉(zhuǎn)移應(yīng)是大勢所趨。不過，對于各環(huán)節(jié)的龍頭企業(yè)而言，強者恒強難以改變。
硅片端盈利壓力顯現(xiàn)
截至發(fā)稿時，TCL中環(huán)、雙良節(jié)能以及京運通這三家硅片環(huán)節(jié)的主要玩家發(fā)布了上半年的業(yè)績預(yù)告。
這其中，TCL中環(huán)盈利遙遙領(lǐng)先：報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為44.80億元至46.80億元，同比增長53.57%至60.42%；雙良節(jié)能保持增長：報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.80億元至6.80億元，同比增長64.15%至92.45%；京運通盈利大跌：報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.39億元至1.17億元，同比下滑70%至90%。
今年上半年，隨著硅料價格整體快速下行，硅片價格也相應(yīng)滑落。根據(jù)InfoLink Consulting的數(shù)據(jù)，截至6月30日，182mm、210mm尺寸的單晶硅片（厚度均為150μm）均價分別為2.8元、4.0元，較年初價格分別下跌28.21%、20%。值得注意的是，在去年上半年末，182mm、210mm尺寸的單晶硅片（厚度均為160μm）均價則分別為6.78元、9.13元。
硅片價格的下跌對于硅片廠商而言，必然會帶來盈利的沖擊。因而，這考驗著龍頭企業(yè)和新秀企業(yè)們的成本管控能力。
TCL中環(huán)、雙良節(jié)能以及京運通三家硅片企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)則在一定程度上體現(xiàn)出了差距。
事實上，硅片價格的快速下行亦是產(chǎn)業(yè)鏈競爭的結(jié)果。TCL中環(huán)在業(yè)績預(yù)告中便認為，“2023年上半年，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下行，對經(jīng)營成果產(chǎn)生壓力；產(chǎn)業(yè)鏈競爭博弈劇烈，對市場環(huán)境及經(jīng)營帶來諸多不確定性?！苯衲暌患径?，TCL中環(huán)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.53億元，結(jié)合半年度業(yè)績預(yù)告，即該公司在第二季度的凈利潤范圍約22.27億元至24.27億元，也存在著盈利表現(xiàn)與一季度持平甚至微降的可能。需提及的是，相較于一季度，二季度光伏產(chǎn)業(yè)往往進入需求旺盛的階段，這足以可見產(chǎn)業(yè)鏈上游在第二季度競爭激烈。
如此市場環(huán)境之下，作為近些年來轉(zhuǎn)型進入硅片領(lǐng)域的雙良節(jié)能以及京運通，均不同程度地感受到了壓力。
以第二季度的數(shù)據(jù)為例，雙良節(jié)能實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約0.78億元至1.78億元，遠不及一季度5.02億元的盈利數(shù)據(jù)。京運通則是在第二季度遭遇虧損，對此，該公司坦言，“第二季度受行業(yè)變化、市場波動等因素影響，公司新材料業(yè)務(wù)的硅片產(chǎn)品銷售單價出現(xiàn)下滑，對公司新材料業(yè)務(wù)的凈利潤產(chǎn)生較大負面影響?！?
下游整體盈利表現(xiàn)突出
硅料、硅片價格下滑的直接影響是使得下游的利潤空間轉(zhuǎn)好，這在業(yè)績數(shù)據(jù)得以體現(xiàn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，晶澳科技、晶科能源、協(xié)鑫集成等組件企業(yè)，愛旭股份、鈞達股份等電池企業(yè)上半年凈利潤均實現(xiàn)翻倍式增長。
電池端作為上游材料降價的直接受益者，其反映在相關(guān)企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)上也最為顯著。
今年上半年，愛旭股份預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.6億元至14億元，同比增長111.41%至134.90%。不過，整個產(chǎn)業(yè)鏈價格下行是趨勢，電池企業(yè)在第二季度也不可避免地遭受影響。例如，愛旭股份在業(yè)績預(yù)告中稱，“受二季度產(chǎn)業(yè)鏈上游價格快速下行的影響，報告期內(nèi)公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定計提了存貨跌價損失。隨著近期產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)，終端需求預(yù)計會逐步回升，公司電池及組件銷量有望持續(xù)增長。”
不過，N型產(chǎn)品市場供不應(yīng)求的狀況給了N型TOPCon電池廠商機遇。今年上半年，鈞達股份預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為9億元至11億元，同比增長230%至300%。且相較于一季度盈利3.54億元的表現(xiàn)而言，該公司第二季度的凈利潤顯著提升。
據(jù)悉，鈞達股份目前最主要的業(yè)務(wù)資產(chǎn)為上饒捷泰新能源科技有限公司。隨著2023年光伏電池環(huán)節(jié)由P型向N型技術(shù)升級迭代，行業(yè)N型電池產(chǎn)能相對短缺，該公司在業(yè)內(nèi)率先實現(xiàn)N型TOPCon電池大規(guī)模量產(chǎn)，成為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多具備N型TOPCon電池大規(guī)模供應(yīng)能力的專業(yè)化電池廠商。因而，在報告期內(nèi)，該公司滁州二期年產(chǎn)10GW、淮安一期年產(chǎn)13GW項目投產(chǎn)，N型TOPCon產(chǎn)能規(guī)模提升，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅增長。
此外，同樣作為N型產(chǎn)品的主推者，晶科能源今年上半年的業(yè)績同樣實現(xiàn)大幅增長。
報告期內(nèi)，該公司預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為36.60億元至40.60億元，同比增長304.38%到348.58%。在業(yè)績預(yù)告中，該公司表示，“公司在實現(xiàn)光伏組件出貨量上升的同時，N型先進產(chǎn)品占比持續(xù)提升?！?
國泰君安證券近期分析認為，N型TOPCon電池生產(chǎn)線擴產(chǎn)不及預(yù)期，供需緊張使得TOPCon電池較perc有望繼續(xù)維持較高溢價。
