中國儲能網(wǎng)訊：近日，黑石集團正在考慮收購中國光伏設(shè)備制造商——古瑞瓦特的消息傳出。據(jù)悉，其目前估值為10億美元。
在此之前，古瑞瓦特于今年5月通過港交所聆訊，但截至目前古瑞瓦特仍未上市成功。對此，《科創(chuàng)板日報》記者致電古瑞瓦特，至發(fā)稿時電話均無人接通。
一位關(guān)注新能源領(lǐng)域投資人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，黑石本身就是并購基金，有收購方面的消息傳出并不奇怪。就古瑞瓦特自身來說，今年所在的儲能領(lǐng)域，日子并不好過?！耙环矫媸侨谫Y進展不如預(yù)期，另一方面，儲能市場競爭壓力較大。”
古瑞瓦特赴港IPO暫緩
在古瑞瓦特通過港交所聆訊時，不少媒體報道稱，這是“光儲”市場中的遺珠，上市后古瑞瓦特市值或達數(shù)百億。
然而，5月底，古瑞瓦特傳出消息，市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，推遲了上市計劃。據(jù)悉，5月中旬古瑞瓦特預(yù)路演后，融資規(guī)模從去年預(yù)期的10億美元縮減至3億-4億美元。
從時間點看，目前已到9月中旬，古瑞瓦特還未上市。此前，古瑞瓦特亦有過沖刺A股的努力。2010年成立后，古瑞瓦特定下2014年A股IPO目標，2017年開啟上市輔導(dǎo)，2021年卻因“戰(zhàn)略調(diào)整”終止與中信證券的上市輔導(dǎo)合作。自此，古瑞瓦特轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股上市。
若古瑞瓦特此次港股IPO生變，意味著其“多年上市夢”仍未實現(xiàn)。
到現(xiàn)在，A股IPO階段性收緊，古瑞瓦特上市之路變得更加漫長。上述接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪的投資人表示，“古瑞瓦特所在的儲能這一行業(yè)，沒有特殊政策傾斜，上市需要符合IPO財務(wù)要求。在儲能領(lǐng)域，很多企業(yè)都是設(shè)備制造商（即光伏逆變器公司），業(yè)務(wù)上雖有訂單但盈利波動可能較大?！?
招股書顯示，古瑞瓦特2020-2022年收入分別為18.93億元、31.94億元和70.93億元，對應(yīng)凈利潤為3.66億元、5.73億元和16.40億元，凈利潤率為19.3%、17.9%和23.12%。
《科創(chuàng)板日報》記者查詢A股光伏逆變器公司對比發(fā)現(xiàn)，上半年相關(guān)上市公司業(yè)績亮眼。其中，固德威實現(xiàn)歸母凈利潤7.41億元，同比增長1256.2%，逆變器及儲能電池銷量大幅增長；陽光電源實現(xiàn)營收286.22億元，同比分別增長133.06%。
在市占率上，固德威和陽光電源均排名前五。8月14日，伍德麥肯齊發(fā)布的調(diào)研結(jié)果顯示，華為、陽光電源、錦浪索利斯、古瑞瓦特、固德威分別位居光伏逆變器出貨前五大公司。
不過，作為排名前五的公司，古瑞瓦特2022年在排名上卻和錦浪索利斯互換。前者從2021年的第三降至第四位，錦浪索利斯則升到第三名。
“排名下降，加上儲能市場競爭激烈，使古瑞瓦特應(yīng)該有與黑石合作的動機。特別是光伏逆變器屬于充分競爭市場，市場參與者眾多，僅今年浙江就有1500家公司涌向工商業(yè)儲能領(lǐng)域。”上述投資人說。
黑石進入新市場，往往從并購入手
作為全球著名私人股權(quán)投資和投資管理公司，黑石資產(chǎn)管理規(guī)模達到一萬億美元，用于PE股權(quán)投資的資金為3000億美元。
市場對黑石的印象多為并購基金?！昂谑Y金量龐大，如果出手收購說明看好該領(lǐng)域。對黑石來說，想進入一個新市場，最簡單的做法也是‘收購’。中國有強大的電池產(chǎn)業(yè)，儲能的本質(zhì)就是電池，黑石想在該領(lǐng)域出手布局并不奇怪?！?
實際上，黑石在碳中和、新能源領(lǐng)域有很大“野心”。黑石董事總經(jīng)理尤爾根平克曾表示，未來10年內(nèi)，黑石將在可再生能源領(lǐng)域投資1000億美元。
在逆變器市場中，亞太地區(qū)是最大市場，占據(jù)50%份額，總銷量達到167GWAC。中國引領(lǐng)該市場，78%的逆變器出貨量流向亞太地區(qū)，國內(nèi)安裝量也達到歷史最高水平。
古瑞瓦特公眾號顯示，除了在國內(nèi)業(yè)務(wù)布局，古瑞瓦特也在走向海外，意大利、羅馬、荷蘭均是其出海國家，比如荷蘭的陽光牧場和種植農(nóng)場等。“既然黑石看好碳中和、新能源領(lǐng)域，接下來的任務(wù)就是選公司。而在該領(lǐng)域只有極少數(shù)公司未上市，古瑞瓦特正是其中之一?！?
“從價格來看，傳出黑石10億美元收購價格，與古瑞瓦特港股募資規(guī)模相當(dāng)。同時，與古瑞瓦特排名接近的錦浪科技，A股市值為276億元，固德威是213億元；從這一角度看，市值都比10億美元多?！鄙鲜鐾顿Y人士稱。
該投資人認為，黑石主要布局海外投資，在資源上對古瑞瓦特有幫助?！澳孀兤鞒鲐浟?8%流向亞太地區(qū)，表明亞洲競爭劇烈。而歐洲目前占全球28%市場，達到92 GWAC，增長空間廣闊，2021年歐洲同比增長44%，2022年又增長了82%。由于歐洲綠色協(xié)議計劃到2050年實現(xiàn)碳中和，使得該地區(qū)在儲能應(yīng)用上有較大空間和潛力。兩者如果合作，或?qū)湃鹜咛卦诤Ｍ馐袌鲩_拓有所幫助?！?
更重要的是，在融資環(huán)境上，今年儲能（光伏逆變器）領(lǐng)域不如人意。財聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)顯示，以“光伏逆變器”為關(guān)鍵詞，今年僅有11筆融資。且多家公司為多次小規(guī)模融資，比如采日能源。顯示出機構(gòu)出手謹慎，項目沒有被搶。
由此，行業(yè)競爭疊加融資環(huán)境的不佳，讓黑石收購古瑞瓦特的可能性增加。
