中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：近期國(guó)內(nèi)多家電池企業(yè)的儲(chǔ)能電芯報(bào)價(jià)已經(jīng)降至0.5元/Wh（含稅）以下。有消息顯示，在本月完成的電氣裝備集團(tuán)超3.5GWh電池集采中，出現(xiàn)了最低0.508元/Wh的報(bào)價(jià)；在本周開(kāi)標(biāo)的某央企電芯集采中，部分企業(yè)的含稅報(bào)價(jià)甚至已經(jīng)不足0.5元/Wh。
然而就在今年上半年，儲(chǔ)能電芯的普遍報(bào)價(jià)還在0.65元/Wh的水平，我們關(guān)心的話(huà)題還是電芯預(yù)期價(jià)格何時(shí)可以降低至0.6元/Wh的水平。
短短數(shù)月時(shí)間，儲(chǔ)能電芯報(bào)價(jià)快速下降了超20%，一輪電芯價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)悄然拉開(kāi)。此前某儲(chǔ)能電芯新入局者喊出的“儲(chǔ)能鋰電池市場(chǎng)正式進(jìn)入0.5元/Wh時(shí)代”似乎正在來(lái)臨。
然而另一方面，我們也在不斷聽(tīng)到關(guān)于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、虧本做生意、新企業(yè)降價(jià)搶市場(chǎng)等等的負(fù)面反饋。
那么我們不禁要問(wèn)，到底是現(xiàn)在碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌到讓電池廠自信滿(mǎn)滿(mǎn)的程度了，還是如今的市場(chǎng)已經(jīng)卷到讓大家不得已只能割利換銷(xiāo)量了？
跌到20萬(wàn)以下的碳酸鋰 能否支撐的起5毛/Wh的電芯？
過(guò)去兩年碳酸鋰價(jià)格的飆升讓整個(gè)電池行業(yè)經(jīng)歷了一輪 “過(guò)山車(chē)”式的發(fā)展。伴隨需求爆發(fā)的是一輪“囤貨-漲價(jià)-搶礦-全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)”的瘋狂。碳酸鋰價(jià)格暴漲已經(jīng)被視為電池價(jià)格上漲的原罪。
圖 2019年至今電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
9月，碳酸鋰價(jià)格再次回落至20萬(wàn)元/噸之下，回到了與2021年相當(dāng)?shù)乃?。翻看?guó)內(nèi)一線上市公司的歷史數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，彼時(shí)儲(chǔ)能電芯價(jià)格普遍為0.6~0.65元/Wh的水平。目前接近0.5元/Wh的報(bào)價(jià)，意味著與2021年同等原材料價(jià)格條件下近18%的價(jià)格下降。即使在碳酸鋰價(jià)格不到5萬(wàn)元/噸的2020年，儲(chǔ)能電芯價(jià)格也未及0.55元/Wh。
表：典型儲(chǔ)能電芯廠商過(guò)去三年的儲(chǔ)能電池產(chǎn)品價(jià)格（元/Wh）
數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞浦蘭鈞招股說(shuō)明書(shū)，鵬輝能源申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)報(bào)告，尋熵研究院收集整理。
注：鵬輝能源2022年的價(jià)格為1-9月的平均價(jià)格；表中價(jià)格僅為儲(chǔ)能產(chǎn)品價(jià)格，不含動(dòng)力電池價(jià)格。
在電池成本中，原材料成本（BOM成本）通常占到總成本的70%以上，而B(niǎo)OM成本是各種原材料價(jià)格和用量共同作用的結(jié)果。在過(guò)去兩年產(chǎn)能緊缺和碳酸鋰價(jià)格大幅波動(dòng)的背景下，原材料價(jià)格已然成為影響電池價(jià)格最關(guān)鍵的因素。
事實(shí)上，電池生產(chǎn)成本的下降還是技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)提升的結(jié)果。能量密度提升、生產(chǎn)設(shè)備投資和攤銷(xiāo)下降、自動(dòng)化水平提高等等都在共同推動(dòng)著電池成本下降。根據(jù)尋熵研究院的測(cè)算和調(diào)研，在當(dāng)前原材料價(jià)格和技術(shù)性能的條件下，電池生產(chǎn)成本仍然難以低于0.48元/Wh。如若更低的報(bào)價(jià)，可能只能覆蓋BOM成本。
這也意味著，在20萬(wàn)元/噸碳酸鋰價(jià)格時(shí)，0.5元/Wh的報(bào)價(jià)是犧牲毛利率的不得已而為之，也是在提前透支原材料價(jià)格進(jìn)一步下降的紅利。
豪賭儲(chǔ)能，入局者眾
2021年以來(lái)，快速增長(zhǎng)的儲(chǔ)能需求已經(jīng)成了一線電池企業(yè)高歌猛進(jìn)的新引擎和二線電池企業(yè)尋求轉(zhuǎn)型的救命稻草。特別是過(guò)去一年多全行業(yè)缺原材料、價(jià)格暴漲、電芯難求的局面，更是讓大量的圈外企業(yè)不惜豪擲千金、高調(diào)入場(chǎng)。
一方面寧德時(shí)代、比亞迪等一線動(dòng)力電池大廠攻城略地，努力在儲(chǔ)能市場(chǎng)中鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，鵬輝、瑞浦蘭鈞等二線電池企業(yè)率先轉(zhuǎn)身，將業(yè)務(wù)發(fā)展聚焦于儲(chǔ)能，構(gòu)建起了新的增長(zhǎng)極；更有如海辰、楚能、寶豐等企業(yè)從四面八方殺將而來(lái)，喊出數(shù)百GWh產(chǎn)能的豪言，志在分得儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展的蛋糕。（詳見(jiàn)：豪賭儲(chǔ)能，能否拯救即將產(chǎn)能過(guò)剩的電池產(chǎn)業(yè)鏈？）
圖 已規(guī)劃和開(kāi)展儲(chǔ)能電芯業(yè)務(wù)的企業(yè)
根據(jù)尋熵研究院的統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)已規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)百GWh級(jí)的企業(yè)已有15家，規(guī)劃、在建、投產(chǎn)的總產(chǎn)能近3.8TWh。如若進(jìn)一步考慮其他三四線廠商，總規(guī)劃產(chǎn)能接近5TWh應(yīng)該不在話(huà)下。
圖 目前國(guó)內(nèi)已規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)百GWh水平的企業(yè)
數(shù)據(jù)來(lái)源：尋熵研究院
然而隨著瘋狂擴(kuò)產(chǎn)的開(kāi)始，產(chǎn)能過(guò)剩的隱憂(yōu)已然顯現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)動(dòng)力電池創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2023年至今，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池的總銷(xiāo)量為45.75GWh，動(dòng)力電池的裝車(chē)量和出口量總和為297.33GWh。即使考慮年尾因素，全年動(dòng)力和儲(chǔ)能電池的總銷(xiāo)量可以突破600GWh，距離3.8TWh的規(guī)劃產(chǎn)能仍然有近5倍的差距。
隨著本輪擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能開(kāi)始落地投產(chǎn)，今年以來(lái)儲(chǔ)能電池市場(chǎng)的格局已經(jīng)從此前的“供不應(yīng)求”快速轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮┻^(guò)于求”的局面。
割利換銷(xiāo)量，誰(shuí)在裸泳？
據(jù)儲(chǔ)能與電力市場(chǎng)的了解，儲(chǔ)能電芯市場(chǎng)在悄然間掀起的這一輪降價(jià)潮，與近兩年大規(guī)模投建的新產(chǎn)能和市場(chǎng)中大量涌入的新勢(shì)力不無(wú)關(guān)系。
由于過(guò)往業(yè)績(jī)少、產(chǎn)品性能尚未被市場(chǎng)充分驗(yàn)證，在市場(chǎng)格局快速轉(zhuǎn)變?yōu)椤肮┻^(guò)于求”的今天，新入局企業(yè)和新建產(chǎn)能正在面臨著“投產(chǎn)即過(guò)?！钡膲毫Α＝祪r(jià)換市場(chǎng)或許也是他們力求市場(chǎng)一席之地的無(wú)奈選擇。
據(jù)了解，在今年上半年部分國(guó)內(nèi)二三線廠商就已經(jīng)開(kāi)始對(duì)排產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整，關(guān)停部分產(chǎn)線以應(yīng)對(duì)需求不足。近期更有企業(yè)開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)能規(guī)劃和投產(chǎn)進(jìn)度，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)局面的快速變化。
誠(chéng)然，受益于技術(shù)進(jìn)步，新投產(chǎn)產(chǎn)能會(huì)具有生產(chǎn)效率高、產(chǎn)線單位投資低的優(yōu)勢(shì)。但是作為行業(yè)常識(shí)，電池廠投產(chǎn)通常需要經(jīng)歷半年至一年的產(chǎn)能爬坡期。這段時(shí)間產(chǎn)線利用率較低，生產(chǎn)的電池產(chǎn)品良率較低，因而也是電池成本較高、毛利率較低的階段。
新入局企業(yè)和新投產(chǎn)產(chǎn)能若要真能立于不敗之地，必須經(jīng)歷來(lái)自產(chǎn)能爬坡、量產(chǎn)出貨、產(chǎn)品性能、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等多個(gè)方面的重重考驗(yàn)。
這一點(diǎn)在最近幾年擴(kuò)產(chǎn)兇猛的動(dòng)力電池新銳們身上已經(jīng)顯現(xiàn)。中創(chuàng)新航、蜂巢能源、瑞浦蘭鈞等企業(yè)，盡管在動(dòng)力電池領(lǐng)域都表現(xiàn)不俗，但毛利率卻遠(yuǎn)不及寧德時(shí)代20%的水平。蜂巢能源在交易所問(wèn)詢(xún)中也曾表示，為滿(mǎn)足產(chǎn)能擴(kuò)充需求，持續(xù)追加生產(chǎn)設(shè)備等資本性投入，折舊、攤銷(xiāo)等固定成本規(guī)模較高。由于電池產(chǎn)品復(fù)雜的工藝技術(shù)和對(duì)精度的較高要求，需要一定時(shí)間的良率爬坡，在初期產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模相對(duì)有限的情況下產(chǎn)品單位成本較高。
圖 典型電池企業(yè)近三年綜合毛利率情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)、年報(bào)、IPO問(wèn)詢(xún)回復(fù)，尋熵研究院收集整理
一方面產(chǎn)品尚未得到驗(yàn)證，急需快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突破；另一方面要面對(duì)來(lái)自產(chǎn)能持續(xù)投入、早期單位成本高、毛利率低的壓力。想必新銳們?cè)跀噭?dòng)價(jià)格、尋求突破之時(shí)，也在為自己在未來(lái)儲(chǔ)能市場(chǎng)中的生存進(jìn)行著一場(chǎng)豪賭。
儲(chǔ)能市場(chǎng)看似很美，大潮退去，方知誰(shuí)在裸泳。
