中國儲能網訊：周期躁動不絕于耳，新能源行業(yè)風向急轉。
關鍵是從哪里來，又將去向何處？產業(yè)發(fā)展有規(guī)律，周期只是這個規(guī)律的一個注腳。
過去幾年，景氣度較高，急功近利，產能為王，市場份額為王；如今，景氣度走低，產能過剩，資本收緊，淘汰賽開啟。
經營風向急轉，指向明確，就是生存第一，發(fā)展第二，質量優(yōu)先，規(guī)模其次，“降本、提質、增效”成為新的主旋律。
01.放下產能，放下份額
本公眾號也一度強調產能及市場份額。
但是，滄海桑田，時過境遷。
隨著產業(yè)層面的供需逆轉，資本層面的彈藥收緊，宏觀、產業(yè)及資本等要素均發(fā)生了重要變化。
如今，有舍才有得。
舍棄什么，又要得到什么？
一是放棄產能競技，二是放棄無味的市場爭奪。
這個時候，不能再過多強調產能、出貨量、市場份額、收入等數(shù)量型指標，而是要更多強調毛利率、負債率、ROE和凈利潤等質量型指標，而且這個轉變也是決定估值及市值高低的一個重要依據(jù)。
過去一年，A股新能源行業(yè)上市公司市值大幅調整，估值體系也因此重構，這個轉變邏輯已然逐漸體現(xiàn)。
近日，證監(jiān)會出臺一系列“監(jiān)管新規(guī)”，擬對多年未分紅或股利支付率偏低的上市公司，通過強制信息披露、限制控股股東減持、實施其他風險警示（ST）等方式加強監(jiān)管約束。這就意味著，凈利潤或現(xiàn)金流不佳的企業(yè)，整體估值水平將受到很大打擊。
總之，凈利潤及現(xiàn)金流日顯重要，遠離喧囂浮躁，放下產能的桎梏，放下市場份額的羈絆，回歸腳踏實地，正在成為新周期下企業(yè)經營的重要綱領。
02.降本、提質、增效
那么，如何實現(xiàn)？
產能過剩，同質化內卷，通過收入增長來提升利潤及估值愈加艱難，也就是增量的邊際效應遞減，這個時候更需要發(fā)揮存量的價值，存量優(yōu)化的功夫顯得更加重要。
降本、提質、增效，于是提上議程。
這個路徑，絕不是裁員，也不是粗暴控制成本，更多是在產業(yè)革命浪潮下如何調整和適應新的生產力方式。
新質生產力，絕非口號。
這是在合適時間出現(xiàn)的合適方式，是產業(yè)從粗放型走向精細化尤其是數(shù)字化、智能化的必然結果。
前幾日，摩根斯坦利發(fā)布研究報告，大幅提升寧德時代的目標估值，并引起資本市場躁動，其中一個重要邏輯是新一代大型生產線提高成本效率，進而提升凈資產收益率。
不僅鋰電行業(yè)，光伏行業(yè)也是如此。
近日，阿特斯張含冰女士直言，“在眼下的至暗時刻，練好內功，用外部的挑戰(zhàn)去挑戰(zhàn)內部的運營管理，提高新質生產力，降低成本，穿越周期”。這或許是這家光伏行業(yè)常青樹數(shù)次穿越周期的肺腑之言吧。
在周期跌宕中，降本提質增效成為重要的籌碼。
在電動汽車領域，隨著產能狂飆，電動化滲透率放緩，供需結構迎來逆轉，洗牌之勢已然到來，降價之聲不絕于耳，而成本控制正在成為這一輪洗牌的殺手锏，擁有成本優(yōu)勢的車企顯得更加從容。
降本、提質、增效，正在成為新能源行業(yè)的主旋律，這將是業(yè)績分化、估值分化的關鍵，不僅關乎生存，更加關乎發(fā)展。
03.順勢而為，切忌逆勢而行
目前，不論產業(yè)周期，還是資本周期，都指向了經營業(yè)績。
產業(yè)周期，淘汰加劇，適者生存，利潤和現(xiàn)金流為王，扛過去海闊天空，一起分享行業(yè)巨大成長果實；抗不過去，則成為產業(yè)周期的炮灰。
資本周期，A股IPO收緊，股權融資趨于謹慎，融資周期拉長，對業(yè)績持續(xù)性要求提升，對毛利率和凈利潤的抗波動性提出了更高要求。
在景氣度較好的時候，花里胡哨的概念或者技術可能會有一定擁躉，但是，當潮水退去，大浪變浪花，失去流動性支撐，注定拍死在沙灘上。
順應形勢，才是彌補能力不足的基本技巧。
腳踏實地，才能行穩(wěn)致遠。
