中國儲能網(wǎng)訊：
主要觀點
事件描述
6月6日，“水系有機液流電池關鍵材料及裝備”科技成果鑒定會在宿遷順利召開，由中國科學技術大學、宿遷時代儲能、宿遷聯(lián)盛科技研發(fā)的“水系有機液流電池關鍵材料及裝備”順利通過中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會科技成果鑒定。
水系有機液流電池前景廣闊，公司布局液流電池電解液
水系有機液流電池電解液材料主要包含C/H/O/N等非金屬元素，來源廣泛、成本低廉、無毒無污染，容易大規(guī)模量產(chǎn)不受礦產(chǎn)資源制約。由于水系有機液流電池使用中性氯化鈉水溶液，極大減少電解液對電池體系的腐蝕，降低成本的同時使得體系更加安全穩(wěn)定，是十分有前景的新一代液流電池體系，可廣泛應用于發(fā)電側、電網(wǎng)側、用戶側等場景。由中國科學技術大學、宿遷時代儲能、宿遷聯(lián)盛科技研發(fā)的“水系有機液流電池關鍵材料及裝備”順利通過中國石油和化學工業(yè)聯(lián)合會科技成果鑒定，證明該儲能技術路線已具備較高的成熟度和認可度。2023年7月23日，公司公告擬投資建設3.4萬噸249儲能液流電池電解液項目，249儲能電解液產(chǎn)品是目前主要中間體產(chǎn)品三丙酮胺的衍生物，系公司在現(xiàn)有主要產(chǎn)品的基礎上研發(fā)而成，與中間體產(chǎn)品三丙酮胺具有較高的關聯(lián)性。該項目有利于公司優(yōu)化產(chǎn)品結構，完善公司業(yè)務布局和中長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，對公司長期發(fā)展有積極影響。
橫縱雙向拓寬產(chǎn)業(yè)鏈布局，降本增量助力公司成長
公司以受阻胺光穩(wěn)定劑系列產(chǎn)品為核心，縱向拓展產(chǎn)業(yè)鏈，橫向豐富產(chǎn)品系列，不斷鞏固與擴大公司現(xiàn)有業(yè)務優(yōu)勢。縱向方面，公司已成功量產(chǎn)三丙酮胺、四甲基哌啶醇等關鍵中間體，已攻克了己二腈/己二胺、癸二酸/癸二酸二甲酯等中間體的關鍵技術，并取得相關發(fā)明專利，1.5萬噸癸二酸二甲酯項目一期0.75萬噸已于2023年投產(chǎn)，剩余部分預計2024年12月投產(chǎn)；四川南充基地3萬噸/年己二腈/己二胺項目正在持續(xù)穩(wěn)步建設中，預計2024年7月完工；橫向方面，公司已突破紫外線吸收劑、阻聚劑等高關聯(lián)系列產(chǎn)品的核心技術，產(chǎn)品籌建工作已進入實施階段，年產(chǎn)20000噸塑料功能性母粒及改性專用料項目公司計劃2024年6月完工；年產(chǎn)6000噸耐候助劑系列產(chǎn)品項目預計2026年12月完工；南充年產(chǎn)8000噸光穩(wěn)定劑項目預計2025年5月完工。
投資建議
我們看好公司橫縱雙向拓寬產(chǎn)業(yè)鏈布局帶來的成本優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，但考慮到公司主營產(chǎn)品價格處于行業(yè)底部區(qū)間，我們下調公司投資評級為“增持”，并下調公司2024-2025年盈利預期。預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別為0.82、1.18、1.59億元（原2024-2025年預測值為2.81、4.01億元），同比增速為9.2%、43.9%、34.4%。對應PE分別為38X、27X、20X倍。
風險提示
（1）原材料及主要產(chǎn)品價格波動引起的各項風險；
（2）安全生產(chǎn)風險；
（3）環(huán)境保護風險；
（4）項目投產(chǎn)進度不及預期。
