中國儲能網訊：光伏主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)大面積虧損，而作為“賣鏟人”的部分設備企業(yè)的業(yè)績卻逆勢增長，這一鮮明的對比引發(fā)市場關注。
7月15日，奧特維（688516.SH）發(fā)布業(yè)績預告，預計公司在2024年上半年盈利7.26億元至7.72億元，同比增長38.92%至47.7%。而此前，捷佳偉創(chuàng)（300724.SZ）也發(fā)布了業(yè)績預告，預計2024年上半年盈利11.65億元至13.53億元，同比增長55%至80%。
兩家企業(yè)均表示，業(yè)績增長的主要驅動力在于訂單持續(xù)驗收。近年來，特別是隨著碳中和浪潮涌現，光伏行業(yè)新老玩家擴產加劇，疊加新技術迭代交織，這也讓光伏設備企業(yè)賺得盆滿缽滿。
如今，光伏行業(yè)深陷供需錯配危機，設備企業(yè)是否真的能獨善其身？在業(yè)內人士看來，光伏設備企業(yè)的表現相對市場反應有所滯后，今年上半年的業(yè)績反映去年光景好的時間段。實際上，在目前形勢下，訂單執(zhí)行是否會打折扣、回款是否發(fā)生逾期、新訂單是否下降均存在風險。
上述兩家企業(yè)人士未否定光伏大環(huán)境對設備企業(yè)可能造成的影響，并向《中國經營報》記者肯定了當前業(yè)績主要體現了去年的訂單情況。而且，從拿到訂單發(fā)貨到驗收之間存在一定時間周期，有的需要平均6~9個月，有的需要1年。
其中，奧特維人士表示，目前還存在基于新技術的設備需求，客戶的需求還在，但可能會有一點延后。關于回款問題，其表示比較敏感，不方便回答。
業(yè)績獨美？
光伏主產業(yè)鏈制造端主要包括多晶硅、硅片、電池和組件四個環(huán)節(jié)。近年來，在技術迭代和市場需求持續(xù)增長的雙重驅動下，以光伏硅片設備、電池設備以及組件設備為代表的核心環(huán)節(jié)，對高性能設備的需求不斷增大。
奧特維是光伏設備行業(yè)中的細分龍頭，主要產品是低氧單晶爐、大尺寸超高速硅片分選機、絲網印刷線、激光輔助燒結設備、光注入退火爐、大尺寸超高速多主柵串焊機等光伏設備。其中，該公司的串焊機作為光伏組件環(huán)節(jié)的核心設備，市占率超過60%。
而捷佳偉創(chuàng)是全球光伏電池設備龍頭，主要產品包括濕法設備系列、真空設備系列、智能制造設備系列、光伏電池設備及工藝解決方案等。
過去兩年，光伏硅片、電池和組件環(huán)節(jié)均有大量新產能釋放。其中，在電池端，N型電池技術路線TOPCon和BC大量應用投產，特別是光伏電池、組件由P型PERC轉向N型TOPCon，并且適用于N型電池的0BB技術的應用，都為光伏設備企業(yè)訂單和業(yè)績增長奠定了基礎。
從業(yè)績表現上看，奧特維預計2024年上半年實現營業(yè)收入41.97億元至44.62億元，同比增長66.71%至77.24%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為7.26億元至7.72億元，同比增長38.92%至47.70%。捷佳偉創(chuàng)預計2024年上半年盈利11.65億元至13.53億元，同比增長55%至80%。
除了奧特維和捷佳偉創(chuàng)之外，在2024年第一季度，連城數控（835368.BJ）、晶盛機電（300316.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、帝爾激光（300776.SZ）、先導智能（300450.SZ）、金辰股份（603396.SH）、京山輕機（000821.SZ）等光伏設備公司同樣出現業(yè)績增長。
對比之下，由于光伏產業(yè)出現供需錯配，企業(yè)競爭加劇，導致產品價格暴跌，光伏主產業(yè)鏈企業(yè)自2024年一季度以來便出現大面積虧損。從2024年上半年業(yè)績預告來看，光伏主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)僅隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、愛旭股份（600732.SH）5家上市公司就預計虧損超百億元。
為何光伏主產業(yè)鏈虧損，而設備企業(yè)卻呈現不同走勢？一位資深業(yè)內人士向記者表示，光伏主產業(yè)鏈企業(yè)對于設備的付款周期一般要2~3年，存在去年的訂單今年付款情形，設備企業(yè)的業(yè)績變化需要關注下半年和明年。
一位光伏專家向記者表示：“光伏設備對市場反應相對滯后，因為去年光景好的時候的訂單體現在今年上半年設備廠的業(yè)績上?！?
據了解，目前光伏設備行業(yè)主要采取預收款、發(fā)貨款、驗收款、質保金分期收款模式，并根據合同約定在不同階段內收取。而且，光伏設備企業(yè)以驗收確定收入，驗收周期較長。
在業(yè)績預告中，奧特維和捷佳偉創(chuàng)解釋業(yè)績預增原因時均指出，訂單持續(xù)驗收。但與此同時，奧特維和捷佳偉創(chuàng)人士也向記者表示，當前業(yè)績主要體現了去年的訂單情況。
捷佳偉創(chuàng)人士還向記者表示，設備廠商的業(yè)績反映有些滯后，最后才反映到設備廠商。公司發(fā)貨到客戶驗收有一個周期，通常為1年。
奧特維人士也稱，公司拿了訂單以后，會有一個平均6~9個月的驗收周期。
回款風險
光伏設備企業(yè)的業(yè)績變化與光伏行業(yè)產能投資周期、技術發(fā)展變化、消費者偏好等因素都存在關系。
隨著2023年四季度以來光伏供需錯配危機顯現，疊加IPO和再融資收緊，光伏主產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的投資潮開始逐漸降溫，有的企業(yè)選擇項目延期，有的企業(yè)選擇終止項目。
不僅如此，伴隨著光伏主產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭加劇，部分企業(yè)失血嚴重，通過降低開工率、裁員、停產等措施緩解經營壓力。在業(yè)內看來，整個光伏行業(yè)已經進入深度調整期，2024年下半年將是市場淘汰賽的關鍵期。
正所謂“輔車相依，唇亡齒寒”。業(yè)內人士對于光伏設備商的處境也有一些擔憂。
上述光伏專家告訴記者：“在目前形勢下，設備企業(yè)的訂單執(zhí)行是否會打折扣、回款是否發(fā)生逾期、新訂單是否下降都存在風險?！?
某光伏一體化企業(yè)人士則向記者表示，光伏設備企業(yè)的盈利能力將遭遇挑戰(zhàn)，而且可能出現壞賬風險。
奧特維方面曾在招股說明書中提及，若光伏行業(yè)發(fā)生不利波動，將產生較大影響，主要體現在：放慢或減少產能投資，可能對公司新簽訂單規(guī)模、銷售價格等產生不利影響；對已簽訂單進行變更或推遲對公司產品的驗收，影響公司正常經營業(yè)績；收緊新簽訂單的付款條件、延長應收賬款的支付周期等，從而對公司經營性現金流量產生不利影響。
那么，如今光伏設備企業(yè)的訂單和回款情況表現如何？
在2024年一季度業(yè)績說明會上，捷佳偉創(chuàng)高管表示，目前公司的訂單都在正常執(zhí)行當中，一季度訂單主要是P型向 N型的改造，二季度主要為新建TOPCon的訂單，訂單比預期好。
關于回款問題，捷佳偉創(chuàng)高管表示，收款一直是公司業(yè)務開展的重點?，F在公司絕大部分訂單是TOPCon（相關設備），在客戶結構中，頭部企業(yè)占大頭，回款風險較小，目前公司訂單都在正常驗收。同時，公司對訂單的回款施加了措施，在訂單簽訂時對客戶進行分級，針對不同分級的客戶有不同的付款條件；在訂單執(zhí)行期，公司會時刻關注客戶經營情況進行相應調整。公司設備在出貨前可以收到60%左右的設備款，以降低回款風險。
捷佳偉創(chuàng)人士告訴記者，訂單情況還要看客戶的情況，后續(xù)訂單應該以海外為主。目前來看回款正常，并且在簽單時也會對客戶進行一些約束。
奧特維人士向記者表示，目前還存在基于新技術的設備需求，客戶的需求還在，但可能會有一點延后。關于回款問題，其表示比較敏感，不方便回答。
記者注意到，以奧特維和捷佳偉創(chuàng)為代表的光伏設備企業(yè)在2023年業(yè)績報告中便提示了有關存貨發(fā)出至客戶驗收周期較長的風險、應收賬款回收風險等。
財報數據顯示，2024年一季度，捷佳偉創(chuàng)存貨和應收賬款分別為221.44億元和30.13億元，奧特維存貨和應收賬款分別為79.35億元和19億元，兩家公司的對應數據環(huán)比2023年底均有所增加。訂單能否順利驗收、回款，有待時間的檢驗。
