中國儲能網訊：容量投資計劃 (CIS) 是聯(lián)邦政府通過容量投資計劃協(xié)議 (CISA) 承保新可再生能源和儲能資產的工具。CIS 旨在支持到 2030 年實現(xiàn) 23 GW 的發(fā)電量和 9 GW 的儲能容量。
考慮到未來五年該計劃的潛在規(guī)模，每個儲能市場參與者都需要改進其戰(zhàn)略、治理和競標方式，以成為市場上新的最大的儲能合同協(xié)議買家。
Baringa 通過詳細評估項目基本面、市場價格結果和競爭動態(tài)，幫助客戶制定符合內部回報要求的競爭性投標。我們的模型顯示，只要管理好關鍵的年度付款上限，各種投標策略都可以成功。
預計儲能招標輪次仍將保持激烈競爭，正在開發(fā)的電池容量將超過招標量。
首次 CIS 拍賣，即南澳大利亞-維多利亞州電池儲能容量招標，吸引了大量投資者的興趣。2,400 MWh 招標的超額認購反映了兩州強大的儲能項目儲備。
我們預計近期的儲能招標輪次也將具有類似的競爭性，這得益于在國家電力市場 (NEM) 中建設電池資產的門檻相對較低，以及市場上優(yōu)質開發(fā)資產的深度。此外，如果下一輪儲能 CIS 招標采用新南威爾士州 (NSW) 獨特的追溯項目資格門檻（從 2019 年 11 月開始），相對于 NEM 的其他地區(qū)（從 2024 年 1 月開始），我們預計未來將有更多成熟的新南威爾士州電池項目進入 NEM 范圍內的招標。
CIS 的設計使其成為一種靈活的風險管理工具
CISA 旨在為投標人提供長達 15 年的預計收入的更大確定性。投標人有責任確定他們對 CISA 的要求（例如“補充收入”與“防止批發(fā)市場低迷”）。
合同的結構是，低于投標收入下限的任何差額的 90% 由聯(lián)邦支付給項目，而高于投標收入上限的任何收入的 50% 將返還給聯(lián)邦。這兩項付款都受年度付款上限限制。包括收入下限、收入上限和年度付款上限在內的投標變量每年都會發(fā)生變化，從而使投標人能夠調整其投標。
下圖說明了在一系列實際市場價格情景下，CIS 支持付款和收入分成付款如何與給定的凈運營收入水平相互作用。它還強調了年度付款上限（本例中設定為 1500 萬澳元）在限制投標人和聯(lián)邦的合同風險方面的作用。
資產收入情景說明以及與 CIS 的互動
來源：Baringa
成功的競標策略不會千篇一律，這意味著需要進行詳細的分析才能了解情況。
投資者的戰(zhàn)略目標和風險承受能力決定了其競標方式多種多樣，從尋求債務償還要求的下行保護到支持股權。
作為導致聯(lián)邦承擔最大責任的投標變量，年度付款上限可能會對投標競爭力產生最大影響。
以市場價格簽訂的可融資商業(yè)合同還為投標人提供了更大的靈活性，可以調整其年度付款上限（有效地限制了對聯(lián)邦政府的責任），同時保持了實現(xiàn)目標最低收益率的下限。
不同出價策略的示例
來源：Baringa
明確了解商業(yè)價格和承購價格的市場前景對于確定最佳投標策略至關重要。這讓支持者能夠將承保價值轉移到最需要的時候，為何時接受更高的商家風險（或構建商業(yè)合同）做出戰(zhàn)略決策，了解回報對各種可信市場情景的彈性，并最終從聯(lián)邦的角度保持有競爭力的投標。
項目基本面仍然重要
Baringa 認為有三個項目基本因素會影響CIS儲能項目的競爭力：
1.資本支出效率：資本節(jié)約仍是成本競爭力的關鍵驅動因素。能夠通過投資組合規(guī)模、OEM 定價或通過資產共址實現(xiàn)的協(xié)同效益實現(xiàn)資本化的投資者都將推動單位資本支出成本的降低。
2.資本成本：障礙 WACC 在確定價格底線時很重要，但需要注意的是，這會因開發(fā)商而異。
3.收入確定性：足夠的私人合約對于獲得對市場收入流的信心至關重要，這反過來又對年度支付上限造成下行壓力。
投標人需要適應招標變化
有趣的是，最新的針對 NEM 范圍內發(fā)電資產的 CIS 招標 1 包括兩個之前未包含在南澳大利亞 - 維多利亞招標中的關鍵條款：
相關實體合約：CIS 根據(jù)項目的凈運營收入（包括雙邊合同和商業(yè)運營的收入）提供承保。但是，與相關方簽訂的批發(fā)合同將使用批發(fā)現(xiàn)貨市場價格進行估值。這可能會影響零售商開發(fā)商，他們需要在批發(fā)價格較高的年份降低兩份掉期合同的風險。
退出期：運營商可以選擇退出 CISA 收入支持協(xié)議，為期 5 年。這為運營商提供了額外的靈活性，使其能夠在中期獲得更大比例的上行回報，同時保留長期支持。
目前尚未確定這些條款是否會引入未來的儲能招標中，還是僅保留用于發(fā)電招標。
