中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：北交所官網(wǎng)顯示，江蘇林泰新材科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“林泰新材”）IPO將于11月1日上會(huì)。
據(jù)林泰新材招股書，該公司成立于2015年，專業(yè)從事汽車自動(dòng)變速器摩擦片研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，萬里揚(yáng)、長(zhǎng)安汽車、比亞迪、上汽集團(tuán)均為其大客戶。
控制權(quán)穩(wěn)定性遭問詢
多名大股東之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系
股權(quán)方面，招股書顯示，劉健、宋蘋蘋夫妻二人為林泰新材實(shí)際控制人。劉健通過直接持有和間接持有合計(jì)控制林泰新材34.93%的股份，系公司控股股東，其配偶宋蘋蘋直接持有公司0.08%的股份，兩人合計(jì)控制林泰新材35.00%的股份。
林泰新材表示，本次發(fā)行完成后，劉健和宋蘋蘋實(shí)際控制公司股份表決權(quán)的比例將進(jìn)一步降低，可能會(huì)影響發(fā)行人控制權(quán)的穩(wěn)定性及發(fā)行人治理有效性，進(jìn)而可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。
在首輪問詢中，北交所對(duì)林泰新材的控制權(quán)穩(wěn)定性提出質(zhì)疑。問詢函指出，林泰新材股權(quán)較為分散，除劉健外，其余單一股東持股比例未超過10%。
圖片來源：林泰新材招股書
另需注意的是，林泰新材前十大股東中多名股東之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。例如，無錫毓立、君舜協(xié)立的執(zhí)行事務(wù)合伙人為蘇州協(xié)立投資管理有限公司，其實(shí)際控制人擔(dān)任君實(shí)協(xié)立的執(zhí)行董事和法定代表人。邦盛贏新、邦盛聚源的執(zhí)行事務(wù)合伙人最終股東均為郜翀、凌明圣及郭小鵬，兩者構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一
新能源汽車收入占比較低
業(yè)績(jī)方面，報(bào)告期內(nèi)（2021年—2023年、2024年上半年），林泰新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億元、1.76億元、2.07億元和1.22億元；歸母凈利潤(rùn)1641.97萬元、2478.47萬元、4918.23萬元和2806.61萬元。
盡管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快，但林泰新材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。報(bào)告期內(nèi)，林泰新材自動(dòng)變速器摩擦片產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.85%、82.20%、84.77%和87.59%，很大程度上決定了公司的盈利水平。
此外，林泰新材的產(chǎn)品主要應(yīng)用在傳統(tǒng)燃油汽車、混合動(dòng)力汽車、插電式混合動(dòng)力汽車，在純電動(dòng)汽車及燃料電池汽車中的應(yīng)用比例較小。
2021年—2023年，林泰新材主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品應(yīng)用于傳統(tǒng)能源汽車的比例分別為97.20%、96.39%、94.94%，應(yīng)用于新能源汽車的占比僅為1.04%、2.07%、3.33%。2024年上半年，公司來自新能源汽車的相關(guān)收入有所增長(zhǎng)，但占比仍不足三成。
應(yīng)收賬款攀升
投資性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)
招股書顯示，林泰新材還存在著應(yīng)收賬款持續(xù)攀升的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈值分別為4703.02萬元、4714.04萬元、5921.73萬元和6966.73萬元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為28.19%、23.43%、27.72%和30.75%。
此外，林泰新材投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，報(bào)告期各期分別為-3768.24萬元、-4997.18萬元、-1984.69萬元、-1011.19萬元。
負(fù)債方面，招股書顯示，報(bào)告期各期末，林泰新材短期借款余額分別為1001.24萬元、2403.14萬元、1001.15萬元和2001.03萬元。
此次IPO，林泰新材擬募資1.16億元，其中2215萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。林泰新材表示，公司2024年至2026年運(yùn)營(yíng)資金缺口分別為886.88萬元、1819.92萬元和2092.91萬元，呈逐年資金缺口變大的趨勢(shì)，公司未來流動(dòng)資金缺口相對(duì)較大。本次補(bǔ)充流動(dòng)資金有利于緩解公司的運(yùn)營(yíng)資金壓力，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
