中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：電力市場(chǎng)建設(shè)包括中長(zhǎng)期市場(chǎng)建設(shè)和現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)。早期的電力市場(chǎng)研究中，主要關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)，認(rèn)為現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)是電力市場(chǎng)建設(shè)的核心，而遠(yuǎn)期市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)可在現(xiàn)貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)上發(fā)展、形成。近年來(lái)，隨著能源領(lǐng)域低碳轉(zhuǎn)型、供應(yīng)安全等目標(biāo)的加強(qiáng)，電力系統(tǒng)無(wú)論是面臨的環(huán)境、承載的責(zé)任，還是自身的結(jié)構(gòu)都發(fā)生了巨大變化，使得電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)變得更加重要，也得到了更多的關(guān)注。首先，風(fēng)光等波動(dòng)性、隨機(jī)性電源比例不斷升高，電力市場(chǎng)環(huán)境下，電價(jià)的不確定性大大增加，需要遠(yuǎn)期交易的產(chǎn)品幫助市場(chǎng)主體對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；其次，電力市場(chǎng)存在諸多競(jìng)爭(zhēng)不充分、產(chǎn)品體系和價(jià)格機(jī)制不完善等問(wèn)題，需要政府管制；最后，能源轉(zhuǎn)型背景下，電力交易過(guò)程中有諸多外部性問(wèn)題，政府可能有多方面的政策目標(biāo)，需要通過(guò)一些政府主導(dǎo)的合約來(lái)實(shí)現(xiàn)。本文結(jié)合歐盟、英國(guó)和我國(guó)電力市場(chǎng)建設(shè)情況，對(duì)中長(zhǎng)期合約的概念、作用、形式等進(jìn)行分析，探究我國(guó)電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)存在的問(wèn)題。
中長(zhǎng)期市場(chǎng)的概念及內(nèi)涵
根據(jù)成交時(shí)間、標(biāo)的物的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)等，通常將不同的電力交易市場(chǎng)分為中長(zhǎng)期市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)兩大類(lèi)。其中，中長(zhǎng)期市場(chǎng)中，市場(chǎng)主體通過(guò)雙邊協(xié)商、集中競(jìng)價(jià)等形式，開(kāi)展多年、年、季、月及月內(nèi)多日的電力交易；現(xiàn)貨市場(chǎng)中，市場(chǎng)主體主要開(kāi)展日前、實(shí)時(shí)的電力交易。
中長(zhǎng)期市場(chǎng)是我國(guó)電力市場(chǎng)研究中常用的一個(gè)概念，這里的“中長(zhǎng)期”其實(shí)有兩層涵義：一是交易的標(biāo)的物的持續(xù)時(shí)長(zhǎng)，二是交易達(dá)成的時(shí)間根據(jù)交割的遠(yuǎn)近來(lái)決定。
第一層涵義的本質(zhì)是將電力交易按標(biāo)的物的類(lèi)型進(jìn)行分類(lèi)。現(xiàn)貨市場(chǎng)中，按小時(shí)、位置對(duì)電力產(chǎn)品進(jìn)行劃分，并分別交易。也就是說(shuō)，現(xiàn)貨交易的最小時(shí)間粒度、空間粒度較小，因此，每個(gè)小時(shí)、每個(gè)位置的電都可能有不同的價(jià)格；中長(zhǎng)期市場(chǎng)中，對(duì)電力產(chǎn)品的劃分沒(méi)有那么精細(xì)，電力交易的最小時(shí)間粒度、空間粒度相對(duì)較大，例如在大多數(shù)未開(kāi)展現(xiàn)貨市場(chǎng)的地區(qū)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)交易的電最小時(shí)間粒度為月，最小空間粒度為省，全省范圍每月的電都有一個(gè)統(tǒng)一的價(jià)格。在這個(gè)含義（標(biāo)的物持續(xù)時(shí)長(zhǎng)）下劃分的中長(zhǎng)期市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)中，交易的是按不同方法定義的電力產(chǎn)品。因此，兩個(gè)市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)換和銜接主要是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)層面：中長(zhǎng)期市場(chǎng)下產(chǎn)品定義比較粗糙、粒度比較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)下產(chǎn)品定義比較精細(xì)、粒度比較小，從中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場(chǎng)，一方面需要將按大粒度定義的產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)樾×６榷x的產(chǎn)品；另一方面需要將現(xiàn)貨市場(chǎng)前已經(jīng)簽訂的按大時(shí)間、空間粒度定義的產(chǎn)品合同轉(zhuǎn)換為更小時(shí)間和空間粒度定義的產(chǎn)品合同，需要研究不同產(chǎn)品定義下合同價(jià)值的變化，協(xié)調(diào)多方的利益。我國(guó)很多地區(qū)在電力市場(chǎng)建設(shè)中面臨的一個(gè)難題都是中長(zhǎng)期市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接，這里的中長(zhǎng)期市場(chǎng)的含義大多數(shù)都是這里討論的第一層含義。
第二層涵義的本質(zhì)是將電力交易按交易達(dá)成的時(shí)間根據(jù)交割或合同結(jié)束的時(shí)間進(jìn)行分類(lèi)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)是在實(shí)時(shí)的或比較接近實(shí)時(shí)的時(shí)間進(jìn)行的交易，包括實(shí)時(shí)和日前市場(chǎng)；中長(zhǎng)期市場(chǎng)是在距離交割比較遠(yuǎn)的時(shí)間進(jìn)行交易，例如，月前交易、周前交易、年前交易、三年前交易等。
按照“中長(zhǎng)期”兩種含義對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)和中長(zhǎng)期市場(chǎng)進(jìn)行劃分，可以看出，現(xiàn)貨市場(chǎng)的含義是一樣的，而中長(zhǎng)期的內(nèi)涵不太一樣。國(guó)外電力市場(chǎng)建設(shè)中，一般都是先建設(shè)現(xiàn)貨市場(chǎng)，再建設(shè)中長(zhǎng)期市場(chǎng)。這種情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)電力產(chǎn)品進(jìn)行了比較精細(xì)的定義，按小的時(shí)空粒度進(jìn)行交易，因此，中長(zhǎng)期市場(chǎng)交易的本質(zhì)屬于第二層涵義，即在距離交割比較遠(yuǎn)的時(shí)間進(jìn)行的交易，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域中“遠(yuǎn)期市場(chǎng)”的概念，對(duì)應(yīng)的合同為遠(yuǎn)期合同（forword contract）。在遠(yuǎn)期市場(chǎng)中，交易的標(biāo)的物也包括持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的產(chǎn)品，但其本質(zhì)是持續(xù)時(shí)間更短、時(shí)空粒度更小的產(chǎn)品的打包交易或組合交易，與第一層涵義的中長(zhǎng)期市場(chǎng)的作用仍然不同。
金融學(xué)中與中長(zhǎng)期市場(chǎng)相關(guān)的概念還有期貨（futures）、期權(quán)（option）等，這些都屬于金融衍生品的范圍，即基于某種基礎(chǔ)產(chǎn)品派生出來(lái)的一些交易。電力衍生品對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)產(chǎn)品主要是現(xiàn)貨市場(chǎng)中定義的電力產(chǎn)品，例如，電力期貨是在電力交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的電能量產(chǎn)品。
因此，國(guó)外電力市場(chǎng)中所謂的中長(zhǎng)期市場(chǎng)，主要是本文討論的第二層涵義下的中長(zhǎng)期市場(chǎng)，本質(zhì)是一種“遠(yuǎn)期市場(chǎng)”。我國(guó)電力市場(chǎng)建設(shè)中的中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)銜接的很多問(wèn)題，在國(guó)外電力市場(chǎng)建設(shè)中是不存在的。
第一層涵義下的中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接是我國(guó)電力市場(chǎng)建設(shè)中面臨的重要挑戰(zhàn)之一，本文主要聚焦第二層涵義下的中長(zhǎng)期市場(chǎng)建設(shè)面臨的一些問(wèn)題進(jìn)行分析。
中長(zhǎng)期市場(chǎng)的作用
早期的電力市場(chǎng)研究中，認(rèn)為電力的遠(yuǎn)期市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)與一般商品的相關(guān)市場(chǎng)沒(méi)有太大的差別，可以直接用一般商品市場(chǎng)的相關(guān)理論指導(dǎo)電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)的發(fā)展。
但是，近年來(lái)電力系統(tǒng)發(fā)生了很大變化，主要原因有以下三個(gè)方面：
一是風(fēng)光等波動(dòng)性、隨機(jī)性電源比例不斷升高，電力市場(chǎng)環(huán)境下電價(jià)的不確定性大大增加，市場(chǎng)參與者面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加，需要遠(yuǎn)期交易的產(chǎn)品幫助市場(chǎng)主體提前鎖定價(jià)格、成本或收益，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。這就產(chǎn)生了對(duì)第二層涵義的中長(zhǎng)期市場(chǎng)的需求，包括雙邊、場(chǎng)外形成的遠(yuǎn)期合同及標(biāo)準(zhǔn)化的期貨等。近期，歐洲多個(gè)機(jī)構(gòu)發(fā)布政策文件，要求加強(qiáng)遠(yuǎn)期市場(chǎng)的建設(shè)，一些電力交易機(jī)構(gòu)也準(zhǔn)備增加電力交易的遠(yuǎn)期合同產(chǎn)品品種。
二是在能源系統(tǒng)低碳轉(zhuǎn)型的背景下，電力系統(tǒng)的電源、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)都在發(fā)生變革，電力市場(chǎng)設(shè)計(jì)也需要從產(chǎn)品設(shè)計(jì)等底層進(jìn)行重構(gòu)。英國(guó)等多個(gè)成熟電力市場(chǎng)發(fā)布政策文件，要求并著手進(jìn)行電力市場(chǎng)機(jī)制改革。在電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型和電力市場(chǎng)機(jī)制改革的過(guò)程中，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易機(jī)制、價(jià)格機(jī)制等方面會(huì)存在很多不完善的地方，一方面存在部分市場(chǎng)主體利用結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢(shì)濫用市場(chǎng)力的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面一些市場(chǎng)主體提供的服務(wù)（如靈活調(diào)節(jié)服務(wù)）在市場(chǎng)中無(wú)法有效定價(jià)，無(wú)法收回全部的成本。政府授權(quán)合約是一種應(yīng)用廣泛的方式，可以用來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)力的控制、特殊市場(chǎng)主體的補(bǔ)貼等。例如新加坡電力市場(chǎng)中，通過(guò)指定或拍賣(mài)形成的固定價(jià)格的合約（vesting contracts）實(shí)現(xiàn)對(duì)燃煤、燃?xì)獾劝l(fā)電市場(chǎng)力的控制或收益的調(diào)整；加拿大安大略省在電力市場(chǎng)建設(shè)初期，通過(guò)設(shè)計(jì)與燃?xì)狻⑺姷炔煌?lèi)型電源的長(zhǎng)期合約，解決市場(chǎng)建設(shè)初期一些擱置成本等方面的問(wèn)題。
三是電力系統(tǒng)與自然環(huán)境、社會(huì)的關(guān)系更加緊密，電力市場(chǎng)交易中存在多種外部性問(wèn)題，例如低碳外部性、創(chuàng)新外部性等。在外部性問(wèn)題沒(méi)有內(nèi)部化，且其價(jià)值無(wú)法完全通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的情況下，從一些特殊主體的成本回收角度，需要設(shè)計(jì)另外的機(jī)制幫助其得到合理的收益。此外，為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)公平、能源系統(tǒng)可持續(xù)發(fā)展等目標(biāo)，政府也需要通過(guò)一些手段對(duì)市場(chǎng)主體的利益進(jìn)行調(diào)整。同樣，政府授權(quán)合約是一種常用的工具，可以幫助政府實(shí)現(xiàn)不同的政策目標(biāo)。例如，英國(guó)利用政府主導(dǎo)的差價(jià)合約實(shí)現(xiàn)對(duì)可再生能源的補(bǔ)貼，政府授權(quán)差價(jià)合約也是歐盟推薦的政府干預(yù)市場(chǎng)的重要工具。
以上從對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)管制、政策目標(biāo)三個(gè)方面討論了新型電力系統(tǒng)下中長(zhǎng)期市場(chǎng)的作用，其中后兩個(gè)作用的實(shí)施都與政府或管制機(jī)構(gòu)有關(guān)。這也是最近一些文獻(xiàn)提出的“混合電力市場(chǎng)”概念的核心思想：電力市場(chǎng)中，早期強(qiáng)調(diào)去除、解除或減弱政府對(duì)市場(chǎng)的管制，但在新型電力系統(tǒng)下，很多因素導(dǎo)致政府又重新進(jìn)入市場(chǎng)，形成了政府和競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)共同作用下的混合市場(chǎng)體系。而在這個(gè)混合電力市場(chǎng)體系中，最重要的一個(gè)方面的混合，就是中長(zhǎng)期市場(chǎng)中，市場(chǎng)化的中長(zhǎng)期合約和政府驅(qū)動(dòng)、受政府管制的中長(zhǎng)期合約共同存在。
國(guó)外電力市場(chǎng)關(guān)于中長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展的進(jìn)展
如前所述，新型電力市場(chǎng)下，中長(zhǎng)期市場(chǎng)的建設(shè)受到了廣泛的關(guān)注，這里重點(diǎn)結(jié)合歐盟和英國(guó)電力市場(chǎng)的進(jìn)展進(jìn)行介紹。
歐盟電力遠(yuǎn)期市場(chǎng)的發(fā)展
2022年，歐洲電力市場(chǎng)在能源危機(jī)的背景下經(jīng)歷了電價(jià)的大幅波動(dòng)，電力市場(chǎng)機(jī)制的重新設(shè)計(jì)、優(yōu)化受到了關(guān)注。雖然在未來(lái)電力市場(chǎng)的改革方面尚有很多未達(dá)成一致的問(wèn)題，但在需要加強(qiáng)和優(yōu)化遠(yuǎn)期市場(chǎng)建設(shè)方面，在多個(gè)機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。
2022年11月，歐洲輸電聯(lián)盟ENTSO-E發(fā)布政策文件《歐盟的電力遠(yuǎn)期市場(chǎng)》，強(qiáng)調(diào)了遠(yuǎn)期市場(chǎng)的重要性，分析歐盟遠(yuǎn)期市場(chǎng)存在的問(wèn)題，提出了三種解決方案；2023年2月，歐盟能源監(jiān)管合作署（ACER）發(fā)布政策文件《未來(lái)歐盟電力遠(yuǎn)期市場(chǎng)的發(fā)展》，同樣強(qiáng)調(diào)了遠(yuǎn)期市場(chǎng)的重要性，分析歐盟遠(yuǎn)期市場(chǎng)存在的問(wèn)題，提出了若干解決方案；2024年6月13日，歐盟發(fā)布監(jiān)管指令（EU）2024/1747，在第9條中明確了電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商TSO在輸電權(quán)分配及發(fā)布對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具方面的責(zé)任，并規(guī)定歐盟需要在2026年1月17日前對(duì)幫助市場(chǎng)參與者對(duì)沖電力市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具進(jìn)行評(píng)估，在2026年7月17日前通過(guò)實(shí)施法案規(guī)定采取的對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的措施和工具，以及其確切特點(diǎn)。
在這個(gè)背景下，北歐電力交易所Nord Pool在2024年8月宣布，為與納斯達(dá)克和EEX競(jìng)爭(zhēng)，將時(shí)隔15年重返電力金融交易領(lǐng)域（Nord Pool之前將衍生品業(yè)務(wù)賣(mài)給了納斯達(dá)克以專(zhuān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)），2025年，將在北歐和波羅的海地區(qū)推出包括日、周、季度和年，最長(zhǎng)可提前十年的電力期貨合約（Futures），并為北歐各競(jìng)標(biāo)區(qū)及立陶宛提供電力區(qū)域差價(jià)（Electricity Price Area Differential，EPAD）合約，以便在系統(tǒng)價(jià)格和當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格之間進(jìn)行套期保值。
根據(jù)ENTSO-E和ACER發(fā)布的與遠(yuǎn)期市場(chǎng)相關(guān)的政策文件，當(dāng)前歐洲電力遠(yuǎn)期市場(chǎng)需要解決的主要問(wèn)題是流動(dòng)性、競(jìng)爭(zhēng)性不足的問(wèn)題。歐洲統(tǒng)一日前和日內(nèi)市場(chǎng)的建設(shè)對(duì)這些問(wèn)題的解決有一定幫助，但進(jìn)一步解決需要在遠(yuǎn)期市場(chǎng)的設(shè)計(jì)方面進(jìn)行一些創(chuàng)新。目前，不同機(jī)構(gòu)提出了一些不同的方案，重點(diǎn)包括跨價(jià)區(qū)的輸電容量約束在交易中如何考慮、TSO在交易中的角色，以及遠(yuǎn)期合同的金融屬性等內(nèi)容。
英國(guó)電力市場(chǎng)機(jī)制審查及其主要待選改革方案
2022年4月，英國(guó)政府在發(fā)布的《英國(guó)能源安全戰(zhàn)略》中承諾對(duì)電力市場(chǎng)進(jìn)行全面審查，以確保其能夠支撐電力行業(yè)2035年的脫碳，以及安全、可負(fù)擔(dān)的能源供應(yīng)。2022年7月18日，英國(guó)商業(yè)部、能源和工業(yè)策略部發(fā)布了關(guān)于對(duì)電力市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行審查的咨詢(xún)文件，提出了一系列可選的市場(chǎng)機(jī)制改革方案。經(jīng)過(guò)多次的征求意見(jiàn)，2024年3月，發(fā)布了最新的關(guān)于電力市場(chǎng)改革方案審查的意見(jiàn)，擬采納或建議進(jìn)一步研究的多個(gè)方案都與中長(zhǎng)期合約有關(guān)，認(rèn)為政府驅(qū)動(dòng)的差價(jià)合約（CFD）是鼓勵(lì)可再生能源投資的首選機(jī)制，但還需要進(jìn)一步完善，包括基于可用容量的支付、限制參與差價(jià)合約的容量、采用多市場(chǎng)混合的基準(zhǔn)價(jià)格等。
由于脫歐的原因，英國(guó)電力市場(chǎng)不再是歐洲統(tǒng)一電力市場(chǎng)的一部分，在很多方面有其獨(dú)立的設(shè)計(jì)。在電能量市場(chǎng)交易方面，英國(guó)采取全國(guó)統(tǒng)一價(jià)格的方式，在英國(guó)內(nèi)部未再進(jìn)一步劃分價(jià)區(qū)。也就是說(shuō)，未將電能量產(chǎn)品按其具體的位置進(jìn)行進(jìn)一步的劃分，這樣，整個(gè)英國(guó)電力市場(chǎng)的電能量產(chǎn)品都可以互相交易，在一定程度上提高了遠(yuǎn)期交易的流動(dòng)性和競(jìng)爭(zhēng)性。
可以看到，目前英國(guó)電力市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)的關(guān)注度主要在政府驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)方面，目標(biāo)是在實(shí)現(xiàn)相關(guān)政策目標(biāo)的前提下，盡量減小對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)的扭曲。
需要指出的是，英國(guó)電力市場(chǎng)中可再生能源的差價(jià)合約是一種純金融性的合約，不影響相關(guān)電源的具體調(diào)度和運(yùn)行，也不影響已經(jīng)簽訂差價(jià)合約的電廠(chǎng)在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中簽訂市場(chǎng)化的中長(zhǎng)期合同。例如，某電廠(chǎng)A在某時(shí)段H簽訂了執(zhí)行價(jià)格為人民幣（下同）400元/兆瓦時(shí)，數(shù)量為10兆瓦時(shí)的差價(jià)合約，基準(zhǔn)價(jià)為規(guī)定的多種中長(zhǎng)期合約的加權(quán)平均價(jià)。電廠(chǎng)A基于H時(shí)段的發(fā)電通過(guò)遠(yuǎn)期市場(chǎng)簽訂了兩個(gè)中長(zhǎng)期合同，年度合同的數(shù)量為5兆瓦時(shí)，價(jià)格為300元/兆瓦時(shí)，月度合同的數(shù)量為4兆瓦時(shí)，價(jià)格為350元/兆瓦時(shí)。實(shí)際現(xiàn)貨市場(chǎng)中，電廠(chǎng)A在H時(shí)段的平衡市場(chǎng)提供3兆瓦的上調(diào)服務(wù)，價(jià)格為450元/兆瓦時(shí)。電廠(chǎng)A的實(shí)際發(fā)電量為12兆瓦時(shí)。
電廠(chǎng)A在競(jìng)爭(zhēng)的電力市場(chǎng)中獲得的收入包括三部分：年度合同的收入1500元、月度合同的收入1400元、上調(diào)服務(wù)1350元，總收入4250元，均價(jià)354.17元/兆瓦時(shí)。
差價(jià)合約的執(zhí)行價(jià)為400元/兆瓦時(shí)，假設(shè)計(jì)算出來(lái)的市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)為310元/兆瓦時(shí)，則價(jià)差為90元/兆瓦時(shí)，差價(jià)合約收入為價(jià)差與合約量的乘積，即900元。電廠(chǎng)A在H時(shí)段的總收入為5150元，均價(jià)429.17元/兆瓦時(shí)。
如果有另外一個(gè)電廠(chǎng)B，差價(jià)合約與A相同，不同在于中長(zhǎng)期合同的簽訂情況：年度合同的數(shù)量為3兆瓦時(shí)，價(jià)格為310元/兆瓦時(shí)，月度合同的數(shù)量為7兆瓦時(shí)，價(jià)格為360元/兆瓦時(shí)。實(shí)際現(xiàn)貨市場(chǎng)中，電廠(chǎng)B在H時(shí)段的平衡市場(chǎng)提供2兆瓦的上調(diào)服務(wù)，價(jià)格為450元/兆瓦時(shí)。電廠(chǎng)B的實(shí)際發(fā)電量為12兆瓦時(shí)。
同樣，電廠(chǎng)B在競(jìng)爭(zhēng)的電力市場(chǎng)中獲得的收入包括三部分：年度合同的收入930元，月度市場(chǎng)的收入2520元，上調(diào)服務(wù)900元，總收入4350元，均價(jià)362.5元/兆瓦時(shí)。電廠(chǎng)B從差價(jià)合約中同樣可以獲得900元的收入。電廠(chǎng)B在H時(shí)段的總收入為5250元，均價(jià)437.5元/兆瓦時(shí)。
可以看到，電廠(chǎng)A和B獲得差價(jià)合約相同，最后的發(fā)電量也相同。但由于在市場(chǎng)中的交易策略不同，最終的總收入不同。電廠(chǎng)B之所以能獲得更高的收入，一方面是由于其對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行了更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，將更多的合同電量放到了價(jià)格更高的月度市場(chǎng)；另一方面，在中長(zhǎng)期交易中有更好的交易策略，取得了更有優(yōu)勢(shì)的價(jià)格。另外，平衡市場(chǎng)的電量和電價(jià)也會(huì)影響電廠(chǎng)的收入。如果電廠(chǎng)B在月度市場(chǎng)交易量變?yōu)?兆瓦，平衡市場(chǎng)提供的平衡服務(wù)變?yōu)?兆瓦，則總收入將進(jìn)一步提高90元。
混合電力市場(chǎng)下中長(zhǎng)期市場(chǎng)的設(shè)計(jì)
電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)的功能及實(shí)施方式
電力市場(chǎng)中的中長(zhǎng)期市場(chǎng)主要有三個(gè)方面的功能，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)管制和政策目標(biāo)，這里將其分為兩大類(lèi)：第一類(lèi)是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的中長(zhǎng)期合約，主要起對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的作用；第二類(lèi)是政府驅(qū)動(dòng)的中長(zhǎng)期合約，作用包括控制市場(chǎng)力、解決外部性、保障供給安全等。
在國(guó)外電力市場(chǎng)中，這兩類(lèi)功能一般分別由不同類(lèi)型的中長(zhǎng)期合約承擔(dān)，相關(guān)的交易也由不同的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織。第一類(lèi)功能，即風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方面的功能，與一般商品的遠(yuǎn)期合約、期貨期權(quán)合約所起的作用并無(wú)太多差別，一般在專(zhuān)業(yè)的金融衍生品的交易機(jī)構(gòu)或電力交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行；第二類(lèi)功能，即收益調(diào)節(jié)方面的功能，一般通過(guò)專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)、特殊品種的中長(zhǎng)期合約實(shí)現(xiàn)，由政府委托的第三方機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織交易。以上兩類(lèi)功能的中長(zhǎng)期交易分別由市場(chǎng)和政府驅(qū)動(dòng)，這也是混合電力市場(chǎng)的核心特征：中長(zhǎng)期交易包括市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的和政府驅(qū)動(dòng)的兩個(gè)部分，電力市場(chǎng)是兩部分市場(chǎng)的混合。
前文提到，Nord Pool擬開(kāi)展的電力期貨合約、區(qū)域差價(jià)合約等，其作用主要是第一類(lèi)功能；英國(guó)電力市場(chǎng)審查報(bào)告中提到的差價(jià)合約，則屬于第二類(lèi)功能，主要起到對(duì)可再生能源發(fā)電企業(yè)補(bǔ)貼的作用。
我國(guó)中長(zhǎng)期市場(chǎng)存在的問(wèn)題及分析
目前，我國(guó)中長(zhǎng)期市場(chǎng)存在的問(wèn)題主要體現(xiàn)在中長(zhǎng)期價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的分離，中長(zhǎng)期流動(dòng)性不夠，各種成本補(bǔ)償、收益回收機(jī)制泛濫，市場(chǎng)價(jià)格引導(dǎo)供需的作用被削弱。
中長(zhǎng)期價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的偏離及影響。正常市場(chǎng)中，起到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用的市場(chǎng)化的中長(zhǎng)期合約，其價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)該是基本一致的。隨著時(shí)間不斷接近現(xiàn)貨交易期，中長(zhǎng)期價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)不斷趨近。但是，我國(guó)多個(gè)省級(jí)電力市場(chǎng)中，中長(zhǎng)期價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格有較大的偏離。例如，某省2024年度交易成交均價(jià)、上半年月度交易成交均價(jià)、上半年用戶(hù)側(cè)現(xiàn)貨偏差均價(jià)分別為463、437.6和343.5厘/千瓦時(shí)。中長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的偏離導(dǎo)致中長(zhǎng)期交易失去了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格這個(gè)“錨”，帶來(lái)一系列問(wèn)題并互相交織。一是售電公司等參與中長(zhǎng)期市場(chǎng)的主體盈利基礎(chǔ)不是對(duì)供需情況等的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，而更多是基于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的“猜測(cè)”，增加市場(chǎng)主體參與市場(chǎng)交易、制訂策略的難度，增加市場(chǎng)的博弈、賭博屬性。二是價(jià)格的偏離造成現(xiàn)貨市場(chǎng)一些機(jī)制設(shè)計(jì)的困難。例如，當(dāng)前多個(gè)市場(chǎng)中普遍存在對(duì)發(fā)電企業(yè)系統(tǒng)運(yùn)行補(bǔ)償費(fèi)用不到位的情況，導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)成本無(wú)法全部回收，需要額外建立一些成本補(bǔ)償機(jī)制解決。而無(wú)法或不愿將發(fā)電系統(tǒng)補(bǔ)償費(fèi)補(bǔ)足的一個(gè)重要原因是，認(rèn)為發(fā)電企業(yè)中長(zhǎng)期合同的價(jià)格受到了保護(hù)，價(jià)格中已經(jīng)反映了發(fā)電的綜合成本，因此，現(xiàn)貨市場(chǎng)僅需要對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的偏差電量進(jìn)行補(bǔ)償。三是中長(zhǎng)期價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格不合理偏離導(dǎo)致一些不當(dāng)套利機(jī)會(huì)，進(jìn)而促使一系列收益回收機(jī)制的制訂，在回收部分市場(chǎng)主體超額收益的同時(shí)，也會(huì)降低市場(chǎng)的獲利，影響市場(chǎng)正常套利行為的進(jìn)行，進(jìn)而影響市場(chǎng)的流動(dòng)性。
中長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)格和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏離的原因有以下四個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格是波動(dòng)的，用戶(hù)通過(guò)繳納風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，獲得穩(wěn)定的中長(zhǎng)期價(jià)格。二是供需信息的變化。中長(zhǎng)期市場(chǎng)的一個(gè)功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)中的價(jià)格通過(guò)不斷發(fā)現(xiàn)新的、更準(zhǔn)確的關(guān)于供需的信息而變化。三是現(xiàn)貨價(jià)格的失真。例如，如果因?yàn)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制、管制等原因?qū)е卢F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏低，發(fā)電企業(yè)無(wú)法回收應(yīng)回收的成本，則可能會(huì)通過(guò)一些策略性行為提高中長(zhǎng)期市場(chǎng)的價(jià)格，促使全年盈虧的基本平衡。四是中長(zhǎng)期市場(chǎng)的管制。如果對(duì)中長(zhǎng)期交易量進(jìn)行了管制，例如設(shè)置供需比，相當(dāng)于對(duì)供需進(jìn)行了人為干涉，進(jìn)而會(huì)影響中長(zhǎng)期交易的價(jià)格；對(duì)中長(zhǎng)期交易價(jià)格的管制也會(huì)直接影響成交價(jià)。以上原因中，一、二是正常的、合理的原因，三、四造成的中長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)格和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的偏離則會(huì)對(duì)市場(chǎng)效率、公平等產(chǎn)生很多不利的影響。
事后決定優(yōu)先發(fā)用電合約的總量和分解曲線(xiàn)。我國(guó)電力市場(chǎng)中，許多計(jì)劃發(fā)用電合同的量是事后決定的，這對(duì)市場(chǎng)的公平、效率等方面都可能造成不利的影響。例如，對(duì)尚未進(jìn)入市場(chǎng)的非市場(chǎng)用戶(hù)，是由一些優(yōu)先發(fā)電企業(yè)供電的，由于非市場(chǎng)用戶(hù)的用電量事前不能完全確定，導(dǎo)致優(yōu)先發(fā)電企業(yè)的優(yōu)先發(fā)電量也無(wú)法事前確定。
對(duì)中長(zhǎng)期合約量的保障性約束可能增加市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)省級(jí)電力市場(chǎng)中，都對(duì)發(fā)電、用戶(hù)的中長(zhǎng)期合約的比例進(jìn)行了約束。表面上看，這種約束可以起到保護(hù)市場(chǎng)主體、減小風(fēng)險(xiǎn)的作用，避免承受現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。但是在一些情況下，可能會(huì)增加市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)那些無(wú)法事前準(zhǔn)確預(yù)測(cè)發(fā)電能力或用電量的市場(chǎng)主體。
我國(guó)中長(zhǎng)期市場(chǎng)的改進(jìn)建議
我國(guó)電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)存在上述問(wèn)題的一個(gè)根源是，希望在同一類(lèi)中長(zhǎng)期合同中實(shí)現(xiàn)多方面的功能。由于不同功能的作用機(jī)理不同，會(huì)導(dǎo)致在合同的參數(shù)設(shè)計(jì)、配套機(jī)制設(shè)計(jì)中出現(xiàn)一些困難。解決的方式是：辨認(rèn)我國(guó)電力市場(chǎng)下，希望中長(zhǎng)期合同實(shí)現(xiàn)的不同目標(biāo)，從而設(shè)計(jì)不同的交易或合同?；驹瓌t包括可實(shí)施性、系統(tǒng)性、可接受性三個(gè)方面：一是盡量減小與現(xiàn)有機(jī)制的變化，方便實(shí)施；二是在進(jìn)行相關(guān)機(jī)制設(shè)計(jì)時(shí)考慮系統(tǒng)性、長(zhǎng)期性、動(dòng)態(tài)性，即在進(jìn)行相關(guān)機(jī)制設(shè)計(jì)時(shí)考慮機(jī)制之間的相互影響，考慮長(zhǎng)期的影響，考慮市場(chǎng)主體的博弈特性；三是新機(jī)制實(shí)施前后，市場(chǎng)各方的利益沒(méi)有太大變化，盡量尊重現(xiàn)有的各種邊界條件，使市場(chǎng)主體容易接受。
以廣東電力市場(chǎng)為例，可通過(guò)以下五個(gè)步驟對(duì)現(xiàn)有的中長(zhǎng)期電力市場(chǎng)進(jìn)行完善和改造。
第一，完善現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，還原現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格反映供需變化、優(yōu)化資源配置的作用。現(xiàn)貨市場(chǎng)和中長(zhǎng)期市場(chǎng)會(huì)相互影響：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的不完善會(huì)影響中長(zhǎng)期市場(chǎng)的價(jià)格，而中長(zhǎng)期市場(chǎng)價(jià)格的不完善也會(huì)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制的制訂。所以要完善中長(zhǎng)期市場(chǎng)機(jī)制，首先要盡量完善現(xiàn)貨市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制。
第二，建立政府授權(quán)合約的概念，理清政府授權(quán)合約需要實(shí)現(xiàn)的功能。這個(gè)工作不涉及市場(chǎng)規(guī)則的改變，主要是需要統(tǒng)一市場(chǎng)相關(guān)方面的認(rèn)識(shí)，達(dá)成共識(shí)。市場(chǎng)完善的目標(biāo)是帕累托改進(jìn)，即每個(gè)市場(chǎng)主體不比改革前差。
第三，將現(xiàn)有的年度、月度中長(zhǎng)期合約轉(zhuǎn)變?yōu)檎跈?quán)合約。現(xiàn)有的年度、月度中長(zhǎng)期合約雖然表面上看是市場(chǎng)化的合約，但由于在價(jià)格、數(shù)量方面都有諸多限制，本質(zhì)上可以看為一種中長(zhǎng)期合約。因此，可以直接將現(xiàn)有的年度、月度的中長(zhǎng)期合約市場(chǎng)改造為政府授權(quán)合約市場(chǎng)，基于現(xiàn)有的中長(zhǎng)期合同管制中對(duì)價(jià)格、數(shù)量的限制，結(jié)合政府授權(quán)合約希望實(shí)現(xiàn)的功能，設(shè)置各類(lèi)市場(chǎng)主體的政府授權(quán)合約的相關(guān)參數(shù)，包括執(zhí)行價(jià)、基準(zhǔn)價(jià)、合約量等?？梢詫⒄跈?quán)合約的義務(wù)按一定規(guī)則分配給不同類(lèi)型的用戶(hù)，同時(shí)政府或其代理機(jī)構(gòu)作為兜底的購(gòu)買(mǎi)方。在合約交易方式方面，現(xiàn)有的市場(chǎng)化交易方式可以認(rèn)為是一種招標(biāo)式的政府授權(quán)合約交易方式，在此基礎(chǔ)上可以再增加一些直接分配等方式。總體上，盡量結(jié)合當(dāng)前中長(zhǎng)期交易的相關(guān)規(guī)則，基于政府授權(quán)合約的概念進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。
第四，增加和放開(kāi)月、年等市場(chǎng)化合約交易。通過(guò)本文介紹的英國(guó)差價(jià)合約機(jī)制可以看到，可以將政府授權(quán)合約看作一個(gè)純金融的合約，對(duì)各類(lèi)市場(chǎng)主體的交易量限制條款的設(shè)計(jì)，應(yīng)更多地考慮中長(zhǎng)期合同的第二類(lèi)功能，即解決市場(chǎng)不完善、外部性等目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，市場(chǎng)主體可以根據(jù)第一類(lèi)功能，即對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)方面的需求，以及個(gè)體對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變化的判斷，簽訂數(shù)量合適的中長(zhǎng)期合約。對(duì)這類(lèi)中長(zhǎng)期合約，政府、管制機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不必對(duì)其價(jià)格和交易量進(jìn)行過(guò)于嚴(yán)格的限制。這類(lèi)合同的交易方式可以采取目前交易中心已有的各種方法，例如，雙邊、撮合、掛牌、集中交易等，與現(xiàn)有交易的差別僅在于去除或減弱在價(jià)格和數(shù)量方面的約束。
第五，將現(xiàn)有的計(jì)劃類(lèi)合約，例如基數(shù)合約、優(yōu)先發(fā)用電合約等，盡量變成標(biāo)準(zhǔn)化的、規(guī)范的政府授權(quán)合約。需要重點(diǎn)關(guān)注的是，合約量及曲線(xiàn)分解方式要在事前確定，盡量不要在事后確定，最好不在現(xiàn)貨交易中修改。
結(jié)論
新型電力系統(tǒng)背景下，無(wú)論是電力系統(tǒng)本身、電力市場(chǎng)，還是面臨的環(huán)境，都發(fā)生了結(jié)構(gòu)性、顛覆性的變化，電力市場(chǎng)機(jī)制需要從多方面進(jìn)行重構(gòu)。近年來(lái)，中長(zhǎng)期市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展受到越來(lái)越多的關(guān)注，歐盟、英國(guó)等均在中長(zhǎng)期市場(chǎng)的建設(shè)方面發(fā)布了多個(gè)用于討論的文件或執(zhí)行的規(guī)則。我國(guó)電力市場(chǎng)與國(guó)外電力市場(chǎng)的主要不同之處在于，我國(guó)試圖用同一種中長(zhǎng)期合同實(shí)現(xiàn)多方面的目標(biāo)，這不僅造成中長(zhǎng)期市場(chǎng)建設(shè)的困難，還導(dǎo)致了現(xiàn)貨市場(chǎng)一些機(jī)制設(shè)計(jì)的困難。相關(guān)問(wèn)題的解決，需要統(tǒng)籌考慮，提出系統(tǒng)的解決方案?；镜乃悸肥前凑栈旌想娏κ袌?chǎng)的概念，區(qū)分起風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖作用的市場(chǎng)化中長(zhǎng)期合同和實(shí)現(xiàn)多元政策目標(biāo)的政府授權(quán)合約，將現(xiàn)有的年度和月度交易轉(zhuǎn)變?yōu)檎跈?quán)合同交易，在此基礎(chǔ)上放開(kāi)市場(chǎng)化的中長(zhǎng)期合同交易。這樣，各種中長(zhǎng)期合同各司其職，從風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)失靈管控、政府多元目標(biāo)實(shí)現(xiàn)等不同角度促進(jìn)電力市場(chǎng)的良性發(fā)展。
