中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：頭頂新能源汽車龍頭光環(huán)的比亞迪(002594,股吧)(002594.SZ)半年報(bào)可謂差強(qiáng)人意。
一方面，公司上半年凈利潤(rùn)同比下滑16%。另一方面，公司新能源汽車銷量突飛猛進(jìn)。但新能源汽車業(yè)務(wù)未能對(duì)沖傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)下滑，汽車業(yè)務(wù)整體收入同比減少7.5%
值得注意的是，比亞迪上半年凈利潤(rùn)3.6億元，扣非凈利僅為9346.6萬元，而計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)3.28億元，公司業(yè)績(jī)對(duì)政府補(bǔ)助的依賴不言而喻。
盡管新能源汽車業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)尚未完全釋放，但比亞迪仍受到機(jī)構(gòu)投資者的追捧，二季度多達(dá)91家基金新進(jìn)入比亞迪股東榜。而巴菲特自2008年以18億港元買入2.25億股比亞迪H股，迄今浮盈已達(dá)百億。
汽車業(yè)務(wù)分化
報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收267.2億元，同比增長(zhǎng)2.6%，其中汽車業(yè)務(wù)收入126.5億元，同比減少7.5%。汽車銷量同比下降約27.0%至約18萬輛。傳統(tǒng)汽車板塊中僅SUV車型S6的銷售繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭，同比上升約30.2%。
比亞迪解釋稱，汽車銷量下滑是受汽車市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，以及節(jié)能車補(bǔ)貼政策的變化等因素影響。
與傳統(tǒng)車型銷售下滑形成鮮明對(duì)比的是，公司上半年新能源汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入27.5億元，同比增長(zhǎng)12倍，占集團(tuán)總收入比重達(dá)到10.29%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2014年上半年，比亞迪新能源汽車市場(chǎng)份額達(dá)37%，其中插電式混合動(dòng)力市場(chǎng)份額超過60%。
傳統(tǒng)車型與新能源汽車銷量現(xiàn)分化，招商證券(600999,股吧)認(rèn)為，由于上半年新能源汽車銷量受制于電池產(chǎn)能瓶頸制約，以及產(chǎn)能未達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模，暫時(shí)還未能完全對(duì)沖燃油車銷量下滑帶來影響。
此外，比亞迪前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告亦不樂觀。比亞迪在半年報(bào)中預(yù)計(jì)今年前三季度凈利潤(rùn)同比下降22.5%到11.7%。比亞迪預(yù)計(jì)第三季度，新能源汽車業(yè)務(wù)將繼續(xù)維持良好的發(fā)展勢(shì)頭，但傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)受行業(yè)淡季及自主品牌市場(chǎng)份額下滑的影響，將一定程度的拖累集團(tuán)整體業(yè)績(jī)。
董事長(zhǎng)王傳福在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上說：“新能源車是集團(tuán)未來亮點(diǎn)，料可持續(xù)至未來2至3年，料年底收入占比可由上半年10%升至10%~20%?！?
業(yè)績(jī)依賴政府補(bǔ)貼
比亞迪半年報(bào)顯示，公司上半年凈利潤(rùn)3.6億元，同比下滑15.5%，扣非凈利僅為9346.6萬元，扣非后凈利同比下降近30%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，報(bào)告期內(nèi)公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高達(dá)3.28億元。記者梳理WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2008年以來，比亞迪累計(jì)收到政府補(bǔ)助高達(dá)30億元。
2011年上市當(dāng)年到2014年上半年，比亞迪收到的政府補(bǔ)助占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比重分別達(dá)到0.22倍、6.76倍、1.22倍和0.91倍。
事實(shí)上，比亞迪在2012年和2013年凈利潤(rùn)分別為8138萬元和5.53億元，扣非凈利分別為虧損4.84億元和虧損5693萬元。而這兩年比亞迪收到的政府補(bǔ)助分別高達(dá)5.5億和6.77億元。
記者多次致電比亞迪試圖了解更多關(guān)于政府補(bǔ)助情況，截至發(fā)稿比亞迪公關(guān)部始終沒人接聽。
基金二季度扎堆買入
目前比亞迪市值超1240億元，市值高居深市第一。數(shù)據(jù)顯示，比亞迪市值的不斷膨脹背后，是基金為代表的機(jī)構(gòu)扎堆買入。
wind數(shù)據(jù)顯示，比亞迪股東中一季度僅32只基金，而最新中報(bào)顯示，持股基金已多達(dá)123只。景順系、興全系和華夏系基金持股數(shù)量居前。
機(jī)構(gòu)扎堆的同時(shí)，機(jī)構(gòu)持股規(guī)模不斷提高。中報(bào)顯示，123只基金持股合計(jì)8470萬股，持股市值40.23億元，占流通股比例達(dá)20.30%，較一季度提高6.33個(gè)百分點(diǎn)。
景順系去年三季度減持比亞迪后，于今年上半年大舉買入。wind數(shù)據(jù)顯示，景順系截至上半年持股約2926萬股，合計(jì)持股占流通股比例超7%。
值得一提的是，巴菲特旗下中美能源控股公司自2008年以18億港元買入2.25億股比亞迪H股，截止中報(bào)，中美能源控股的持股比例未變，以比亞迪最新市值粗略估計(jì)，巴菲特此項(xiàng)投資浮盈已達(dá)百億。
