中國儲能網訊：根據(jù)國際能源署統(tǒng)計,全球主要國家都制定了電動汽車發(fā)展路線圖,如果能夠實現(xiàn),那么2015年全球電動汽車銷量將達到110萬輛,2020年將達到690萬輛,電動汽車市場空間巨大。隨著新能源客車生產成本持續(xù)下降,性能穩(wěn)步提升,以及充電設施的逐步完善,新能源客車市場有望加速放量。銀隆新能源有望憑借奧鈦增強銀隆新能源在新能源客車領域競爭優(yōu)勢。我們看好銀隆新能源在新能源汽車方面的發(fā)展。也看好公司與銀隆新能源的合作。我們將公司目標價上調至5.88元,維持謹慎買入評級。
支撐評級的要點
2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入117.87億元,同比增加12.43%;歸屬母公司凈利潤4.45億元,同比增加292%;實現(xiàn)每股收益為0.24元。
從目前各類車型的銷售價格看,在中央和地方財政兩級補貼之后,新能源客車的實際采購價格已經與傳統(tǒng)客車十分接近。各地政府在治理大氣污染的巨大壓力下,推廣低污染低排放的新能源客車的熱情極高。未來,隨著新能源客車生產成本持續(xù)下降,性能穩(wěn)步提升,以及充電設施的逐步完善,新能源客車市場有望加速放量。
目前全球對于鈦酸鋰研究最好的是奧鈦和東芝,東芝目前鈦酸鋰電池組能量密度86wh/kg,打算在2-3年達到110-120wh/kg,這就意味著達到LFP-C負極的水平,這也意味著鈦酸鋰電池將走向實用化階段。奧鈦也在鈦酸鋰方面做了很多的積累工作。新能源汽車的發(fā)展離不開關鍵材料,銀隆新能源擁有全球先進的鈦酸鋰技術,這將大幅增強銀隆新能源在新能源客車領域競爭優(yōu)勢。我們看好銀隆新能源在新能源汽車方面的發(fā)展,也看好公司與銀隆新能源的合作。
評級面臨的主要風險
產品價格波動超預期的風險。
估值
我們預計公司2014-2016年的每股收益分別為0.29元、0.36元和0.46元,考慮到公司擬參股銀隆新能源進軍鋰電汽車行業(yè),我們給予公司2014年20倍的市盈率水平,目標價由5.59元上調為5.88元,維持謹慎買入評級。
