中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：簡(jiǎn)評(píng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，電動(dòng)自行車動(dòng)力電池銷售增長(zhǎng)貢獻(xiàn)突出2017年前三季度營業(yè)收入為63.54億元，比上年同期增加29.08%，主要原因系再生鉛產(chǎn)品的銷售收入同比增長(zhǎng)3.31億元、電動(dòng)自行車動(dòng)力產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)6.18億元、儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng)2.64億元等共同影響所致。三季度營業(yè)收入26.34億元，同比增長(zhǎng)33.30%，相較于二季度增長(zhǎng)9個(gè)百分點(diǎn)。三大費(fèi)用率相較于二季度略有上漲，毛利率較二季度增長(zhǎng)5個(gè)百分點(diǎn)。
融資進(jìn)展順利，為業(yè)務(wù)拓展提供資金支持2017年，公司發(fā)行公司債券（第一期），發(fā)行數(shù)量為6億元人民幣，截止目前，本期債券扣除發(fā)行費(fèi)用之后的凈募集資金已經(jīng)到賬。同期，公司收到中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)下發(fā)的《接受注冊(cè)通知書》，批準(zhǔn)公司超短期融資券注冊(cè)金額為30億元。積極推進(jìn)儲(chǔ)能電站建設(shè)，再生鉛業(yè)務(wù)盈利增長(zhǎng)可期針對(duì)“基于云數(shù)據(jù)管理平臺(tái)的分布式能源網(wǎng)絡(luò)建設(shè)一期項(xiàng)目”，公司積極開拓市場(chǎng)，推進(jìn)商用儲(chǔ)能電站建設(shè)，目前已完成投資約3億元，預(yù)計(jì)到2017年底完成5億元的全部投資。截至目前公司儲(chǔ)能電站簽約總規(guī)模已超過2000MWh，累計(jì)投運(yùn)量約260MWh產(chǎn)品進(jìn)入回收期后將大幅提升再生鉛業(yè)務(wù)的盈利能力。優(yōu)化鋰產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重視廢舊鉛酸電池高效綠色處理報(bào)告期內(nèi)，公司“年產(chǎn)2300MWh動(dòng)力鋰離子電池技術(shù)改造項(xiàng)目”已完成主體工程建設(shè)。該項(xiàng)目總投資17.81億元，項(xiàng)目的實(shí)施將全面提升公司動(dòng)力及儲(chǔ)能用鋰電產(chǎn)能，尤其是三元材料動(dòng)力鋰電的產(chǎn)能，使公司動(dòng)力鋰電業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。子公司華鉑科技“廢舊鉛蓄電池高效綠色處理暨綜合回收再利用示范項(xiàng)目”已經(jīng)開工建設(shè)，核心設(shè)備已完成招投標(biāo)工作且進(jìn)入設(shè)備定制階段。項(xiàng)目的實(shí)施將大幅提升華鉑科技鉛資源綜合回收利用率及回收產(chǎn)能。
盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2017~19年的EPS分別為0.68、0.93、1.18元，對(duì)應(yīng)的PE分別為26、19、15倍，首次給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)股價(jià)23.98元。
作者系中信建投證券股份有限公司研究員
責(zé)編：珊珊
