中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：不久前，招商證券發(fā)布了《第8批推薦目錄發(fā)布，電池技術(shù)趨勢(shì)延續(xù)，專(zhuān)用車(chē)型放量》的研究報(bào)告，在報(bào)告中，專(zhuān)業(yè)分析了第8批目錄如期發(fā)布后未來(lái)新能源汽車(chē)的走向和電池技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)。
據(jù)了解，第8批推薦目錄共95家企業(yè)的273個(gè)車(chē)型入選，目前已發(fā)布的前8批目錄累計(jì)已超過(guò)去年全年水平，目錄的連續(xù)正常發(fā)布以及近期雙積分政策有望落地，新能源汽車(chē)市場(chǎng)有望再次加速。
專(zhuān)用車(chē)車(chē)型環(huán)比增長(zhǎng)25%，客車(chē)乘用車(chē)車(chē)型略有下滑。本批目錄包含乘用車(chē)、客車(chē)、專(zhuān)用車(chē)分別為30、133、110款，專(zhuān)用車(chē)目錄環(huán)比增長(zhǎng)25%，占比提升9個(gè)百分點(diǎn)達(dá)40%，創(chuàng)今年新高，結(jié)合銷(xiāo)量來(lái)看，專(zhuān)用車(chē)銷(xiāo)量在持續(xù)向好，專(zhuān)用車(chē)子板塊值得關(guān)注；同時(shí)，客車(chē)及乘用車(chē)車(chē)型環(huán)比均有所下滑。
招商證券認(rèn)為，本批次乘用車(chē)與專(zhuān)用中，三元應(yīng)用比例分別為80%、53%，環(huán)比有所下滑，但仍保持著主流地位。磷酸鐵鋰保持著在客車(chē)中的絕對(duì)占比優(yōu)勢(shì)，同時(shí)專(zhuān)用車(chē)中磷酸鐵鋰的使用顯著增多，占比已由第7 批的28%提升至41%。
配套電池仍保持著高能量密度。從目前已經(jīng)披露的電池信息來(lái)看，本批乘用車(chē)/客車(chē)能量密度均值為125/117Wh/kg，整體與第6批水準(zhǔn)持平，較第7批略有下降，但仍顯著高于前5批的水準(zhǔn)。我們認(rèn)為這與磷酸鐵鋰占比上升相關(guān)，電池高能量密度是大勢(shì)所趨，配套的正極、負(fù)極、電解液、隔膜、添加劑產(chǎn)業(yè)也面臨著機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
電池企業(yè)集中度有所下降，外企（合資）電池已開(kāi)始進(jìn)入目錄。據(jù)已披露數(shù)據(jù)，第8批目錄中前十大電池廠配套車(chē)型104款，占比下降至55%，寧德時(shí)代保持領(lǐng)先地位，也是專(zhuān)用車(chē)是第一大配套企業(yè)，此外億緯鋰能、國(guó)軒高科也在專(zhuān)用車(chē)中有較高占比。從第4 批開(kāi)始，三星、三洋能源、AESC 等外資或合資企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入推廣目錄。
車(chē)型數(shù)量略有下滑 專(zhuān)用車(chē)環(huán)比增長(zhǎng)
目錄車(chē)型數(shù)量略有下滑：工信部9月1日如期公布了第8批目錄，本批目錄共95家企業(yè)的273個(gè)車(chē)型入選，環(huán)比略有3%的下滑。目前已發(fā)布的前8 批目錄累計(jì)已超過(guò)去年全年水平。
專(zhuān)用車(chē)車(chē)型環(huán)比增長(zhǎng)25%，客車(chē)乘用車(chē)車(chē)型有所下滑。本批目錄包含乘用車(chē)、客車(chē)、專(zhuān)用車(chē)分別為30、133、110款，專(zhuān)用車(chē)目錄環(huán)比增長(zhǎng)25%，占比提升9個(gè)百分點(diǎn)達(dá)40%，創(chuàng)今年新高，政策引導(dǎo)效果顯著。
與之相反，客車(chē)持續(xù)著較低迷的表現(xiàn)，共133 款，環(huán)比下降13%，占比49%。乘用車(chē)原本占比較小，本批次雖然下降27%，但仍有30 款車(chē)型，較為符合預(yù)期。因此就車(chē)型來(lái)看，后續(xù)專(zhuān)用車(chē)的持續(xù)放量值得關(guān)注。
純電動(dòng)車(chē)型占比上升，專(zhuān)用車(chē)貢獻(xiàn)顯著。純電動(dòng)車(chē)共249款占比約91%，包括乘用車(chē)、客車(chē)、專(zhuān)用車(chē)29款、110款、110款；插電式混動(dòng)（含混動(dòng)）車(chē)共21 款，占比約8%，包括乘用車(chē)1款、客車(chē)20款，由于本批次的新增車(chē)型主要來(lái)自專(zhuān)用車(chē)，并且專(zhuān)用車(chē)全部為純電動(dòng)，因此純電動(dòng)占比提升明顯。
政策不確定性正逐步消除：整體來(lái)看，今年前8 批目錄保持著一月一批的節(jié)奏，連續(xù)正常發(fā)布，1至8 批推薦目錄發(fā)布車(chē)型分別為185/201/634/453/309/201/282/273款，合計(jì)2538 款新車(chē)型。此外近期雙積分政策有望落地，政策層面不確定因素逐步消除，新能源汽車(chē)市場(chǎng)有望再次加速。
三元在乘與專(zhuān)上主流 專(zhuān)用車(chē)鐵鋰有所增多
三元保持在乘用車(chē)與專(zhuān)用車(chē)上的主流地位，磷酸鐵鋰在專(zhuān)用車(chē)上使用增多三元保持在乘用車(chē)與專(zhuān)用車(chē)上的主流地位，乘用車(chē)方面，前7 批的三元應(yīng)用占比為68%，第8 批該比例為80%，三元處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。專(zhuān)用車(chē)方面，前7 批的三元應(yīng)用占比為68%，第6、7批中三元應(yīng)用占比分別為75%、70%，占比同樣較高，但本批次。專(zhuān)用車(chē)中三元占比下降至53%，磷酸鐵鋰已由第7 批的28%提升至41%，三元仍處于主流地位，但磷酸鐵鋰在專(zhuān)用車(chē)上使用比例大幅提高。
磷酸鐵鋰電池在客車(chē)市場(chǎng)依然占據(jù)主導(dǎo)地位：前7批LFP應(yīng)用占比為71%，第7 批為77%，本批次占比又上升至79%，磷酸鐵鋰在客車(chē)領(lǐng)域依舊保持主導(dǎo)，但由于客車(chē)市場(chǎng)整體較為低迷，化解磷酸鐵鋰的需求仍有壓力。
磷酸鐵鋰電池在客車(chē)上的應(yīng)用比例
長(zhǎng)期來(lái)看，動(dòng)力電池的主戰(zhàn)場(chǎng)是乘用車(chē)市場(chǎng)，從目前的技術(shù)路線選擇來(lái)看，三元鋰電池成為動(dòng)力電池主流選擇的趨勢(shì)已經(jīng)很明確，盡管本批次專(zhuān)用車(chē)的影響下，磷酸鐵鋰占比有所上升，但我們認(rèn)為這并不能否認(rèn)三元長(zhǎng)期的主流地位。
高能量趨勢(shì)不改 提高速度放緩
研究者認(rèn)為，繼續(xù)提高電池高能量密度的速度放緩。從目前已經(jīng)披露的電池信息來(lái)看，本批乘用車(chē)/客車(chē)能量密度均值為125/117Wh/kg，整體與第6 批水準(zhǔn)持平，較第7 批略有下降，但仍顯著高于前5批的水準(zhǔn)。我們認(rèn)為這與磷酸鐵鋰占比上升相關(guān)。
前8 批目錄符合1.1/1.2 倍補(bǔ)貼要求的情況分析
高能量密度的比例有所下降：根據(jù)2017年最新版本的補(bǔ)貼政策，對(duì)于純電動(dòng)乘用車(chē)電池系統(tǒng)質(zhì)量能量密度高于120 Wh/kg 的，給予1.1倍補(bǔ)貼；而對(duì)于非快充類(lèi)純電動(dòng)客車(chē)，電池系統(tǒng)能量密度高于115 Wh/kg 的，給予1.2 倍補(bǔ)貼。
據(jù)調(diào)研，在第8批目錄中，符合1.2倍補(bǔ)貼要求的純電動(dòng)乘用車(chē)比例為67%，較第6， 批有所下降，但是高于前5批的水準(zhǔn)。客車(chē)中高能量密度的占比下降為37%，整體呈現(xiàn)向中密度集中的趨勢(shì)。
前8批目錄中純電乘用車(chē)和客車(chē)電池已披露能量密度均值（Wh kg）
根據(jù)規(guī)劃， 2020年我國(guó)動(dòng)力電池能量密度要達(dá)到260Wh/kg，比現(xiàn)在120Wh/kg的水平超過(guò)1倍，預(yù)計(jì)今年有望達(dá)到140-150Wh/kg，明年或?qū)⑦_(dá)到180Wh/kg。盡管本批次出現(xiàn)了一定下降，但高能量密度趨勢(shì)不會(huì)改變，技術(shù)進(jìn)步才是出路。能量密度的提高，還將相應(yīng)推動(dòng)正極、負(fù)極、隔膜、電解液、添加劑等一系列核心材料技術(shù)的進(jìn)步和迭代更新。
行業(yè)集中度下降 外資進(jìn)入目錄
招商證券認(rèn)為，電池企業(yè)集中度有所下降。
2017年前8批目錄電池廠商前25 家企業(yè)情況
第8 批目錄專(zhuān)用車(chē)電池廠商前5 家企業(yè)情況
根據(jù)已披露數(shù)據(jù)，第8批目錄中前十大電池廠配套車(chē)型104款，占比下降至55%，1至8批前十大累計(jì)配套車(chē)型1296，占比59%。第8批前三家合計(jì)配套46款，在已公布的190款中，占比24%，前8 批中前三大累計(jì)配套736 款，占比39%，本批次，電池企業(yè)集中度有所下降。
