中國儲能網訊：對比亞迪（002594）來說，新近的這段日子絕對是個多事之秋。
8月3日，針對深圳5·26交通事故鑒定結果出爐。在事故中被質疑電池質量不過關造成汽車爆炸，導致三人死亡的比亞迪被宣布免責。受此消息影響，7月以來股價一直"跌跌不休"的比亞迪股價略微回漲，上漲0.77%.
這本該是一個好消息，比亞迪的高層卻并不舒心，因為這家公司在A股市場正禁受股東與高管一番的瘋狂拋售、套現，導致公司股價一路下跌。外界風傳高管拋售是對公司經營失去信心。
7月2日，比亞迪（002594.SZ）4.77億股限售股解禁。隨后連續(xù)出現過億元的拋售行為令人咋舌。12日，公司高管共減持55萬股套現1.01億元，在隨后的13日、25日、27日，拋售金額一路攀升，分別為1.18億元、1.52億元、1.81億元。根據深交所披露的權益類大宗交易信息顯示，從7月2日至8月2日，比亞迪共發(fā)生84筆大宗交易，總成交5511.64萬解禁股，累計套現已近8.8億元人民幣。外界不禁嘩然。
盡管比亞迪在7月底作出聲明，稱這些拋售只是個人財務安排，但有證券分析師指出，高管連續(xù)套現間接反映出比亞迪的經營狀況并不理想。而事實上，比亞迪今年一直處于新聞風暴的中心。
今年5月，一輛比亞迪E6電動車在一起交通事故中被質疑由于電池產品質量不過關引發(fā)爆炸，造成車內三名人員死亡。隨后如同多米諾骨牌效應，比亞迪的負面新聞不斷：傳比亞迪電池被奔馳棄用，后者另選供應商（后被證實為謠言）、巴菲特減持比亞迪股票、減薪裁員風波等等。由于業(yè)績表現連續(xù)欠佳，業(yè)內人士擔心，比亞迪正在經歷個體與行業(yè)環(huán)境所帶來的雙重風險。
比亞迪總裁王傳福曾表示無奈，"比亞迪新聞很多，不管是好的還是壞的。"
盡管股價已在低位徘徊，有業(yè)內人士還是認為比亞迪股價存在一定程度的高估。在比亞迪業(yè)績表現持續(xù)不佳、利潤一直下滑的情況下，業(yè)內人士認為，如果比亞迪不改變經營戰(zhàn)略，由其高管套現所引起的市場恐慌將進一步加劇，8月份比亞迪將面臨更大的拋售壓力。
高管拋售
比亞迪在努力聲明這些大宗減持與公司的經營狀況無關，但高管的倉皇出逃已經為市場發(fā)出了危險的信號。
根據資料顯示，7月2日解凍的4.77億股限售股占比亞迪總股本的20%.而根據深交所所披露的信息，在解禁后的一個月間，A股市場所發(fā)生的大宗交易里，成交金額最大者為比亞迪。記者查閱資料顯示，從7月2日比亞迪限售股解禁以來，至8月2日已發(fā)生84筆大宗交易，套現金額近9億元人民幣。
其中，有37筆為低于18元的破發(fā)價，最低成交價甚至低于市場最低價，為12.78元。7月31日，其A股價格一度跌至13.58元，跌幅近三成。證券業(yè)人士分析認為，低價成交說明股票持有人拋盤的心情非常急切。
根據深交所披露的比亞迪董（事會）監(jiān)（事會）高（管）人員與相關股東的股份變動情況，比亞迪副總裁劉煥明、毛德和、王念強、楊龍忠、張金濤等5人，以及比亞迪股東監(jiān)事張輝斌等，都參與了此次的套現活動。截至7月31日，他們已分別減持50萬股、66萬股、260萬股、843萬股、66萬股、22萬股，套現金額直逼2億元人民幣。
如此大數目與集中的拋售令外界嘩然，比亞迪不得不作出聲明，股東拋售股份與公司的發(fā)展前景無關。據了解，此次部分高管所出售的股份數量占其持股總數量的比例不到10%，占本次解禁董監(jiān)高的全部股份數量與本次可解禁的股票數量的比例均約為5%.
但有證券分析師指出，此次比亞迪4.77億股解禁股，是7900萬總流通股的6.04倍，而解禁股東中除了3名法人股東外，其他34名自然人股東中有多人為董事、高管等。此次拋售也全為產業(yè)資本中原始股東的出逃，低價出售無損其豐厚的原始股利潤。
天相投資策略師仇彥英指出，高管套現雖是正常行為，卻同時給投資者傳遞出管理層對經營狀況沒有信心的信號。而在當前股市走低、經濟放緩的背景下，這種意味更濃烈。
對比亞迪"失去信心"之說并非空穴來風。有證券業(yè)人士告訴本刊記者，靠電池起步的比亞迪于2011年6月上市時，業(yè)績就受汽車行情拖累；而業(yè)績的低迷可能造成內部管理人員的意見不合，引致拋售。
難熬的過渡期
種種跡象都表明，比亞迪正處于難熬的過渡期。
盡管有股神巴菲特的投資，但比亞迪汽車銷量與利潤的下滑卻是不爭的事實。
根據比亞迪公布的今年首季業(yè)績快報，比亞迪今年第一季度獲得凈利潤2700萬元，相比于去年同期的2.667億元人民幣大跌9成。汽車銷售量為10.87萬輛，同比下滑8%，而同期國內車市整體市場表現為3.4%的增長；在該季度，比亞迪的營業(yè)額為17.34億元人民幣，同比僅微增0.20%.
另外，比亞迪手機部件及手機組裝業(yè)務收入下降、鎳電池業(yè)務、太陽能電池產品業(yè)務銷量下滑是造成利潤下滑的原因。而在汽車方面，由于購車激勵措施的退出導致銷量下降。這與其在3月為2011年利潤下滑作出的解釋一致。2011年，比亞迪凈利潤下滑45%.
還令人不安的是，從2010年開始，比亞迪盈利就開始下滑。雖然比亞迪在2009-2011年的營業(yè)收入均呈逐年遞增的態(tài)勢，但反映凈利潤的數據線卻在反其道而行。2009-2011年比亞迪的凈利潤分別為37.94億元、25.23億元、13.85億元，后兩年同比分別下降33.48%和45.13%.并且在2010年和2011年兩年里，品牌汽車銷售量都未能達到其預定目標。而比亞迪預計今年上半年凈利潤預計同比下降75%-95%.
中央財經大學的魯桂華教授指出，比亞迪當前面臨日趨激烈的競爭，產品競爭能力缺失是導致其銷售利潤持續(xù)大幅下降的主要原因。
今年4月，國務院通過的《節(jié)能與新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)（2012-2020年）》提出，要加快培育與發(fā)展節(jié)能與新能源汽車產業(yè)，推動產業(yè)轉型升級。這本該是對致力于新能源汽車研發(fā)的比亞迪來說是利好消息，但其卻在當日遭機構甩賣，股價下跌8.17%.
華泰證券（601688）表示，政府的激勵措施并未能保證比亞迪長期有良好的表現。針對股價而言，公司只有針對技術以及資源類作出革新和變化，才能對股價產生積極影響。另一位證券業(yè)人士也對《IT時代周刊》表示，隨著汽車行業(yè)整體走弱，汽車板塊的不景氣將成為影響比亞迪今后股價表現的主要因素。
比亞迪擬定將于8月28日披露中報，但股票行情持續(xù)低迷、業(yè)績表現不佳可算提前為投資者心情蒙上一層陰影。魯桂華就此認為，假如比亞迪不對經營戰(zhàn)略作出重大調整，利潤下滑將會持續(xù)，也將會影響其在A股市場上的表現。此外，另有分析師指出，未來兩年內，比亞迪將不得不面對低迷的利潤和沉重的財務負擔。
