中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2017年才投產(chǎn)的特斯拉Model 3，單靠發(fā)布會(huì)就占據(jù)了各媒體頭條，風(fēng)頭甚至超過(guò)了蘋果公司;但絢麗的發(fā)布會(huì)無(wú)法掩蓋殘酷的現(xiàn)實(shí)。本文來(lái)自百度百家。
2017年才投產(chǎn)的特斯拉Model 3，單靠發(fā)布會(huì)就占據(jù)了各媒體頭條，風(fēng)頭甚至超過(guò)了蘋果公司;但絢麗的發(fā)布會(huì)無(wú)法掩蓋殘酷的現(xiàn)實(shí)。作為一家上市以來(lái)持續(xù)虧損的公眾公司，特斯拉公司所面臨的處境遠(yuǎn)不如產(chǎn)品發(fā)布上所展示的那樣光鮮亮麗。
對(duì)比了特斯拉以及其他一些公司近年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從另一個(gè)視角來(lái)透視這家炙手可熱卻在資本市場(chǎng)上面臨重重爭(zhēng)議的公司。
高調(diào)背后，危機(jī)隱現(xiàn);盛名之下，低效浮夸。
巨額虧損背后：人均績(jī)效墊底
特斯拉自創(chuàng)立以來(lái)持續(xù)虧損。2010年登陸納斯達(dá)克之后，虧損愈演愈烈。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2015財(cái)年，特斯拉虧損約8.89億美元，較上一年的2.94億美元虧損大幅度增加。2010年至2015年，特斯拉累計(jì)虧損超過(guò)20.6億美元，以當(dāng)年匯率折合超過(guò)132億人民幣。
汽車行業(yè)本身就是一個(gè)高投入長(zhǎng)周期的行業(yè)，對(duì)于一家新創(chuàng)立的汽車公司而言，初期的虧損也許并不值得驚訝。真正的問(wèn)題在于，特斯拉的人均績(jī)效遠(yuǎn)低于其他汽車公司，讓人很難相信這是一家高效運(yùn)營(yíng)的新銳科技公司。
根據(jù)公開(kāi)的數(shù)據(jù)，截止2015年底，特斯拉全球共有員工13058名;依照2015年約40億美元的銷售收入計(jì)算，人均銷售收入不足31萬(wàn)美元。而同期，在美國(guó)上市的福特、通用、本田和豐田汽車四家的人均銷售收入為66.4萬(wàn)美元。特斯拉的人均績(jī)效僅為美股四大車企平均值的一半都不到。
下圖是根據(jù)各公司財(cái)報(bào)整理的美股主要汽車公司2015財(cái)年人均績(jī)效排行榜：
這種人均績(jī)效的差距，并不能僅僅用規(guī)模差異來(lái)解釋。上述四大車企中任何一家2015年銷售收入都在特斯拉的25倍以上，與特斯拉的確不在一個(gè)數(shù)量級(jí)。但是，法拉利2015年的銷售收入為31.19億美元，比特斯拉還要低9億多美元。而法拉利僅有2998名員工，人均銷售收入104萬(wàn)美元，績(jī)效水平是特斯拉的3倍還多。很難說(shuō)法拉利相對(duì)于特斯拉的高人均績(jī)效來(lái)自于規(guī)模優(yōu)勢(shì)。
無(wú)論是與體量更大、產(chǎn)品更大眾化的巨頭相比，還是與體量更小、更高端的跑車公司相比，特斯拉的效率都太低。
更重要的是，最近三年伴隨著營(yíng)業(yè)收入的增加，特斯拉的人均績(jī)效不僅沒(méi)有上升，反而有所下降。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)計(jì)算出，最近三年特斯拉的人均營(yíng)業(yè)收入分別約為：34.4萬(wàn)、31.5萬(wàn)和31萬(wàn)美元;特斯拉的人均績(jī)效逐年下跌。
特斯拉的老板馬斯克同時(shí)還經(jīng)營(yíng)著發(fā)射火箭的SpaceX，并在全球范圍內(nèi)推銷其火星移民計(jì)劃。不過(guò)即便是馬斯克在火星上召開(kāi)特斯拉的產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，也改變不了一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)：公司必須為每個(gè)員工按期支付薪水，而薪水和利潤(rùn)最終來(lái)源于銷售收入。如果不能提高公司的人均績(jī)效，不要說(shuō)去火星，在地球上生存都困難。
庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度墊底：一車難求還是庫(kù)存壓頂?
根據(jù)特斯拉的官方數(shù)據(jù)2015年銷量約為5.05萬(wàn)量，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)的預(yù)期。不過(guò)比銷量更值得關(guān)注的是，特斯拉的庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度在已發(fā)布2015年財(cái)報(bào)的美股汽車類上市公司中墊底，并且最近三年以來(lái)持續(xù)惡化。
庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)是衡量周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)核心指標(biāo)，天數(shù)越多，代表周轉(zhuǎn)越慢。2015年特斯拉的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)超過(guò)128天，而同期福特和通用的周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為23.5天和38.4天;豐田汽車和本田汽車的周轉(zhuǎn)天數(shù)也僅有34.7天和49.4天。
更嚴(yán)重的是，最近三年特斯拉的周轉(zhuǎn)速度持續(xù)在變慢，2013年的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)約70天，2014年約為100天。
如果和大型車企的比較不能完全說(shuō)明問(wèn)題的話，那可以與法拉利做對(duì)比。作為超級(jí)跑車，法拉利是需要高度定制的，而法拉利2015年的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為71天。
造成特斯拉公司庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)高于大型車廠的原因很多，公司管理層能找出的解釋更多;但任何解釋都不重要，庫(kù)存與員工薪酬一樣，不會(huì)因?yàn)榻忉尯虲EO登上雜志封面而消失。
最新發(fā)布的Model 3起步定價(jià)35000美元，遠(yuǎn)低于特斯拉前幾款車的定價(jià)。這意味著如果達(dá)成同樣的銷售收入，特斯拉必須賣出更多的車——如果周轉(zhuǎn)不能加快，則意味著更大的庫(kù)存。號(hào)稱走向大眾化的特斯拉，能解決庫(kù)存周轉(zhuǎn)問(wèn)題嗎?
特斯拉能成為第二個(gè)蘋果嗎?
不少人現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始討論特斯拉是不是汽車界的蘋果公司，馬斯克是不是會(huì)成為第二個(gè)喬布斯。在討論這個(gè)問(wèn)題之前，其實(shí)更應(yīng)該冷靜的看看當(dāng)年蘋果公司與今日特斯拉的運(yùn)營(yíng)水平。
在推出iPhone之前，喬布斯回歸之后的蘋果公司，已經(jīng)通過(guò)iMac、iPod等一系列熱銷產(chǎn)品使得公司的財(cái)務(wù)狀況大為改善。在庫(kù)克等人的協(xié)助下，當(dāng)時(shí)喬布斯領(lǐng)導(dǎo)的蘋果，早已成為一家運(yùn)營(yíng)極其高效的公司。
2007年6月，首款iPhone發(fā)售。在2006年9月，也就是iPhone推出的接近一年前，蘋果公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是5.79天;2007年9月，因?yàn)橐獮樾鲁銎返膇Phone備貨，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加到7.09天。這樣的周轉(zhuǎn)速度，在全球硬件公司中罕有匹敵。而同期，iPhone的“革命對(duì)象”——諾基亞，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長(zhǎng)期維持在20天以上。
當(dāng)很多人把今天的特斯拉比作當(dāng)年的蘋果時(shí)，似乎忘記了喬布斯不僅僅做出了炫酷的產(chǎn)品，更建成了全世界效率最高的供應(yīng)鏈：周轉(zhuǎn)速度幾乎是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的三倍。如果蘋果公司不在智能手機(jī)上發(fā)力，也完全可以在其他領(lǐng)域取得舉世矚目的成就。
單靠開(kāi)發(fā)布會(huì)、講段子，蘋果公司革不了諾基亞的命，特斯拉也掀不翻德美日韓各大車系的巨頭們。
假如馬斯克即不是騙子也不是傻瓜，那他應(yīng)該承認(rèn)：無(wú)論喬布斯生前還是身后，蘋果公司的產(chǎn)品發(fā)布都有著很高的保密級(jí)別，這不僅僅是為了保持神秘，而是供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)的必然結(jié)果。一旦發(fā)布就意味著整條產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)全力開(kāi)動(dòng)，發(fā)布會(huì)后產(chǎn)品會(huì)立刻涌向全世界。
要兌現(xiàn)豪言壯志，特斯拉有必要像當(dāng)年的蘋果那樣，從產(chǎn)品到運(yùn)營(yíng)都取得壓倒性的優(yōu)勢(shì)，至少是壓倒性的效率優(yōu)勢(shì)——這似乎還很遙遠(yuǎn)。
