在A股市場(chǎng)，有這么一批公司，它有一批專業(yè)投資者的擁躉，歷數(shù)公司的種種投資亮點(diǎn)，為之堅(jiān)守多年，卻收獲寥寥，另有一些人也為它的亮點(diǎn)所吸引，卻對(duì)它的公司治理一聲嘆息，然后憤然離去。中國(guó)寶安（行情，問診）（000009.SZ）就是一種典型代表。
7月8日，中國(guó)寶安收盤大跌7.65%，之前公司曾被作為鋰電池概念股再度被熱炒。公司控股子公司寧波拜特主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰電池檢測(cè)、管理系統(tǒng)，而被市場(chǎng)追捧。
機(jī)構(gòu)爭(zhēng)議寶安后市
在投資者看來，中國(guó)寶安是一個(gè)頗有爭(zhēng)議公司，且投資者意見兩極分化嚴(yán)重。
寶安目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)：在住宅地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域均有布局；是上市醫(yī)藥公司馬應(yīng)龍（行情，問診）的第一大股東，并在?？漆t(yī)院、藥品批發(fā)領(lǐng)域有多家子公司；控股子公司貝特瑞是國(guó)內(nèi)新能源領(lǐng)域負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)龍頭；此外，中國(guó)寶安還控股中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司，后者投資的皇氏乳業(yè)（行情，問診）、鼎龍化學(xué)、鼎漢技術(shù)（行情，問診）、維爾利（行情，問診）環(huán)境、鐵漢生態(tài)（行情，問診）等均已在A股上市。
高潮時(shí)期的中國(guó)寶安旗下一度有200多家子公司，涉及創(chuàng)投、房地產(chǎn)、鋰電池、醫(yī)藥、并購(gòu)等多個(gè)板塊。
一家在今年上半年重倉(cāng)了中國(guó)寶安的北京某私募公司高管對(duì)本報(bào)提出，中國(guó)寶安是個(gè)投資控股型公司，涉及的產(chǎn)業(yè)十分多元化，有資產(chǎn)、有概念，實(shí)際投資價(jià)值遠(yuǎn)超于目前的股價(jià)表現(xiàn)。
由于中國(guó)寶安旗下子公司眾多，涉及概念也多種，被稱為A股的“概念之王”。歷史上，中國(guó)寶安曾多次成為游資的寵兒，股價(jià)歷經(jīng)多次大起大落。
也有很多機(jī)構(gòu)，對(duì)中國(guó)寶安由看好，到憤然離去。“當(dāng)市場(chǎng)炒作地產(chǎn)公司時(shí)，中國(guó)寶安恰好有大量廉價(jià)購(gòu)買的土地；當(dāng)新能源是焦點(diǎn)時(shí)，公司的子公司貝特瑞已經(jīng)是電池負(fù)極材料的世界第一；當(dāng)市場(chǎng)炒作石墨烯時(shí)，公司又有石墨烯專利。”一位深圳私募人士稱，他認(rèn)為，公司前幾次被游資炒作，上市公司難逃治理之責(zé)。該人士認(rèn)為，對(duì)于熱點(diǎn)眾多上市公司，不可控因素多，誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)太大。
但前述私募高管則認(rèn)為，中國(guó)寶安涉及的產(chǎn)業(yè)多元化，其中的產(chǎn)業(yè)板塊是在不同的市場(chǎng)環(huán)境下被資金挖掘進(jìn)行炒作，公司并沒有有意配合炒作而去投某個(gè)產(chǎn)業(yè)。
公募機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)寶安的態(tài)度也是由熱及冷，但還有人堅(jiān)守。
從公募基金進(jìn)出寶安的情況來看，基金近兩年呈減倉(cāng)之勢(shì)。2011年年報(bào)里中國(guó)寶安前十大流通股股東中曾有6只公募基金重倉(cāng)其中；至今年一季報(bào)，只有易方達(dá)基金和融通基金分別持有1282萬股和1039萬股。
石墨礦事件殃及？
2011年，一場(chǎng)石墨礦“鬧劇”把中國(guó)寶安推至輿論頂峰。
2010年9月，湘財(cái)證券在研究報(bào)告中提出，中國(guó)寶安黑龍江寶安新能源投資有限公司可為貝特瑞提供近2.68億噸儲(chǔ)量、適合于鋰離子二次電池用的優(yōu)質(zhì)石墨礦產(chǎn)資源，評(píng)級(jí)為買入。隨后，平安證券、國(guó)泰君安、信達(dá)證券也先后發(fā)布了類似研究報(bào)告。中國(guó)寶安的股價(jià)開始一路飆升，并于2011年2月份到達(dá)每股25.45元的高點(diǎn)。
但一個(gè)月后，中國(guó)寶安突然發(fā)布澄清公告稱并未擁有券商研究報(bào)告中稱的石墨礦產(chǎn)資源公司。公司股價(jià)應(yīng)聲大幅下跌，不少投資者出現(xiàn)虧損。直至今日，仍有投資者在尋求維權(quán)。
這一事件的結(jié)果，是深交所認(rèn)為中國(guó)寶安在信息披露等方面存在問題，在當(dāng)年6月對(duì)中國(guó)寶安運(yùn)營(yíng)總裁、董秘和公司三方面通報(bào)批評(píng)；同時(shí)，去年2月，證監(jiān)會(huì)也以涉嫌信披違規(guī)對(duì)中國(guó)寶安進(jìn)行立案稽查。
直至今日，證監(jiān)會(huì)針對(duì)中國(guó)寶安的結(jié)論并沒有出來。但懾于證監(jiān)會(huì)處罰的可能后果，中國(guó)寶安股價(jià)之后近一年持續(xù)低迷，股價(jià)最低時(shí)較2011年2月跌去近七成。
一位市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在來看，中國(guó)寶安石墨礦“鬧劇”的主要責(zé)任，是券商把尚未確鑿的信息寫成報(bào)告、誤導(dǎo)了投資者，上市公司卻代為處罰，這反映了對(duì)上市公司信披監(jiān)管的一些弊端。
在石墨礦事件后，極少有賣方機(jī)構(gòu)發(fā)布中國(guó)寶安的調(diào)研報(bào)告，主流機(jī)構(gòu)已經(jīng)失去了對(duì)中國(guó)寶安的關(guān)注。前述北京私募人士認(rèn)為，石墨礦風(fēng)波雖然已經(jīng)過去，但市場(chǎng)對(duì)中國(guó)寶安的信息披露心存疑慮，很多研究員對(duì)寶安表示敬而遠(yuǎn)之，游資此后也較少炒作寶安。
價(jià)值爭(zhēng)議
2012年，中國(guó)寶安實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.2億元，凈利潤(rùn)1.6億元，每股收益0.15元。若以寶安昨日的收盤價(jià)11.11元計(jì)算，公司靜態(tài)市盈率為74倍。
不過，寶安2012年的利潤(rùn)來源中，主要為處置上海寶安企業(yè)有限公司、上海寶安大酒店有限公司和上海寶安物業(yè)管理有限公司等上海三家公司的股權(quán)，寶安借此獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓款8億元，去除成本后投資收益為2.7億元。如果排除這一非經(jīng)營(yíng)性收益，寶安去年凈利潤(rùn)實(shí)際為虧損2億元。
前述北京私募人士認(rèn)為，中國(guó)寶安經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)有很強(qiáng)的“礦業(yè)情結(jié)”，尤其是金礦、磷礦、石墨礦方面，正是這些領(lǐng)域大規(guī)模的投入拖累了公司業(yè)績(jī)。不過，雖然寶安目前沒有業(yè)績(jī)，但是幾大塊產(chǎn)業(yè)都是在穩(wěn)步增長(zhǎng)的，這是他看好寶安的原因。
除此之外，寶安旗下還有眾多早年廉價(jià)買來的土地資產(chǎn)，既有住宅用地和商業(yè)用地，也有林地和農(nóng)場(chǎng)。
前述私募人士認(rèn)為，以前寶安的業(yè)績(jī)主要靠房地產(chǎn)，但由于這些地產(chǎn)都不是核心地段，做完項(xiàng)目，營(yíng)銷困難，賣不出去，所以這幾年在房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上基本不賺錢。但一個(gè)好處是，這些土地拿出來拍賣，增值空間很大。今年4月，寶安公告將出售武漢恒安公司股權(quán)，交易價(jià)格為6億元，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生投資收益4.5億元。
而在新材料方面，寶安子公司貝特瑞去年銷售收入同比增長(zhǎng)28%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13%。其旗下的雞西貝特瑞石墨產(chǎn)業(yè)園二期、天津貝特瑞新能源科技產(chǎn)業(yè)園一期、惠州貝特瑞工業(yè)園一期已建成投產(chǎn)。
6月24日，有媒體稱中國(guó)寶安子公司貝特瑞公司提交的“帶狀石墨烯的制備方法”獲得授予專利權(quán)。隨后，公司發(fā)布公告稱，子公司貝特瑞公司于2012年3月31日向國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局申請(qǐng)了“帶狀石墨烯的制備方法”專利，但是貝特瑞公司尚需辦理相關(guān)登記手續(xù)并繳納相關(guān)費(fèi)用，目前還未最終取得該專利證書。
從寶安公告的字面意思判斷，中國(guó)寶安確實(shí)獲得該專利，但還沒有完成專利登記相關(guān)程序。
截至目前，有兩家券商對(duì)中國(guó)寶安的2013年度業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)2013年每股收益 0.28 元，較去年同比增長(zhǎng) 86.67%， 預(yù)測(cè)2013年凈利潤(rùn) 3.11 億元，較去年同比增長(zhǎng) 93.73%。
