中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者郭浩儀 葛愛(ài)峰 深圳報(bào)道
開(kāi)市首周，北交所市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，新股整體上漲，存量股則有所回調(diào)。此外，8只北交所主題基金集體發(fā)售時(shí)均實(shí)現(xiàn)“半日售罄”，投資者入市熱情高。
記者注意到，在北交所首批81家上市公司中，有3家企業(yè)來(lái)自深圳，分別是精選層平移公司貝特瑞（BJ835185）、美之高（BJ834765），還有新股廣道高新（BJ839680）。其中，貝特瑞以近900億市值領(lǐng)跑，成為北交所的“市值一哥”。
上周，北交所交投活躍度上升，全周股票總成交額超212億元，貝特瑞總成交額最多，為16.16億元。另一方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，北交所開(kāi)市首日，貝特瑞開(kāi)盤(pán)后大幅走高，隨后急轉(zhuǎn)直下，收盤(pán)大跌8.62%。截至11月19日收盤(pán)，貝特瑞跌4.02%，報(bào)167元，市值811億元。
11月22日，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈全線走高，汽車整車漲2.39%、新能源車漲2.27%、鋰電池漲3.04%。截至收盤(pán)，鋰電池負(fù)極材料龍頭貝特瑞漲4.2%。
事實(shí)上，今年以來(lái)，貝特瑞業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。2021年前三季度，貝特瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)154.18%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)207.91%。不過(guò)，同時(shí)財(cái)報(bào)也顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)部分地區(qū)限電導(dǎo)致全行業(yè)石墨化產(chǎn)能發(fā)揮不足，石墨化產(chǎn)能供應(yīng)較為緊張，加工費(fèi)用上漲。同時(shí)，貝特瑞的負(fù)債也有增加的趨勢(shì)。原材料價(jià)格上漲，貝特瑞面對(duì)成本壓力有何計(jì)劃？對(duì)此，《華夏時(shí)報(bào)》記者致電致函貝特瑞董秘辦，截至發(fā)稿未獲正面回復(fù)。
業(yè)績(jī)亮眼，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下滑
公開(kāi)資料顯示，貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司（下稱“貝特瑞”）成立于2000年8月，隸屬于中國(guó)寶安集團(tuán)股份有限公司，是一家鋰離子二次電池用正負(fù)極材料專業(yè)化生產(chǎn)廠家。2015年，貝特瑞在新三板掛牌交易，2020年7月晉級(jí)新三板精選層。
貝特瑞的主要產(chǎn)品包括天然石墨負(fù)極材料、人造石墨負(fù)極材料、硅基等新型負(fù)極材料、磷酸鐵鋰正極材料與高鎳三元正極材料（NCA、NCM811等）等鋰離子電池正負(fù)極材料，是制造新能源汽車動(dòng)力電池、消費(fèi)電子電池、儲(chǔ)能電池的核心材料。
作為“北交所市值一哥”，貝特瑞的業(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)堪稱亮眼。2021年前三季度，貝特瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.51億元，同比增長(zhǎng)154.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.90億元，同比增長(zhǎng)207.91%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.44億元，凈利潤(rùn)3.6億元。對(duì)于三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，貝特瑞表示，主要系因本期新能源汽車需求增長(zhǎng)帶動(dòng)鋰離子電池及材料行業(yè)快速發(fā)展，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長(zhǎng)，收入及成本也相應(yīng)增長(zhǎng)。
不過(guò)，今年前三季度，貝特瑞經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流同比下降157.25%，第三季度經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流同比下降1258.92%。對(duì)此，公司解釋稱系為了保證原料供應(yīng)，滿足客戶需求，重點(diǎn)原材料和石墨化加工供應(yīng)商的預(yù)付款大幅增加；前期所開(kāi)具支付原料供應(yīng)商的應(yīng)付票據(jù)陸續(xù)到期，使購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加。
現(xiàn)金流下滑的同時(shí)，貝特瑞的借款卻在增加。截止2021年9月30日，貝特瑞短期借款8.19億元，較2020年底的2.77億元增長(zhǎng)近3倍；長(zhǎng)期借款10.53億元，較2020年底的7.58億增長(zhǎng)近39%。
那么錢都花在哪兒了？2021年半年報(bào)顯示，截至今年上半年末，貝特瑞短期借款增長(zhǎng)62.06%，原因系業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，通過(guò)借款補(bǔ)充流動(dòng)資金；長(zhǎng)期借款增長(zhǎng)39.43%，原因系在建工程增加，項(xiàng)目建設(shè)所需部分資金通過(guò)借款籌集；在建工程11.69億元，較同期增長(zhǎng)77.27%，原因系為滿足客戶需求，公司加快產(chǎn)線建設(shè)及產(chǎn)能布局。
另外，貝特瑞財(cái)報(bào)顯示，截止今年前三季度末，公司本期末資產(chǎn)總計(jì)比期初增長(zhǎng)24.87%，主要系因?yàn)閾屨际袌?chǎng)擴(kuò)大產(chǎn)能，加大對(duì)固定資產(chǎn)投入；經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，對(duì)應(yīng)的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款余額提升；為搶占市場(chǎng)，增加產(chǎn)量，本期末存貨余額繼續(xù)上升。
此外，今年石墨化加工費(fèi)上漲也令貝特瑞面臨一定的成本壓力。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)部分地區(qū)限電導(dǎo)致全行業(yè)石墨化產(chǎn)能發(fā)揮不足，同時(shí)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)加快，導(dǎo)致石墨化產(chǎn)能供應(yīng)較為緊張，加工費(fèi)用上漲。
近期，北交所開(kāi)市火熱，市場(chǎng)關(guān)注度較高，貝特瑞也因位居市值榜首而備受關(guān)注?！柏?fù)重”之下，鋰電材料龍頭貝特瑞未來(lái)在北交所的表現(xiàn)如何，還有待進(jìn)一步觀察。
值得一提的是，11月19日，新三板創(chuàng)新層公司鋼寶股份（834429）與國(guó)泰君安、德邦證券簽訂北交所上市輔導(dǎo)協(xié)議。據(jù)悉，該公司上半年?duì)I收49億元，超過(guò)貝特瑞。
負(fù)極材料市場(chǎng)供不應(yīng)求
近年來(lái)，隨著新能源汽車的快速發(fā)展，作為新能源汽車動(dòng)力電池的重要材料，鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)迎來(lái)了廣闊的發(fā)展空間。
公開(kāi)資料顯示，負(fù)極材料在電池成本中約占5%-15%，是鋰離子電池的重要原材料之一。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022年中國(guó)鋰電池負(fù)極材料行業(yè)市場(chǎng)前景預(yù)測(cè)及投資研究報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）顯示，我國(guó)鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)模由2016年的64.6億元增至2020年的140.2億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為21.4%。預(yù)測(cè)2021年我國(guó)負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)159.1億元，2022年其市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步達(dá)到176.3億元。
在這一領(lǐng)域，貝特瑞可以說(shuō)是全球領(lǐng)先的行業(yè)龍頭?！秷?bào)告》顯示，我國(guó)鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局中，按出貨量來(lái)看，貝瑞特占比最大，達(dá)22%。其次為璞泰來(lái)，占比達(dá)18%。杉杉股份、凱金新能源、中科星城占比分別達(dá)17%、14%、7%。
鋰電池負(fù)極材料主要分為天然石墨和人造石墨。一位大宗商品市場(chǎng)人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，由于新能源電動(dòng)車銷量的激增以及儲(chǔ)能的需求，鋰電池負(fù)極材料處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。同時(shí)，今年以來(lái)，在能耗雙控的背景下，主流規(guī)格石墨電極市場(chǎng)均價(jià)上漲，天然石墨、人造石墨紛紛掀起了漲價(jià)潮。在原材料價(jià)格波動(dòng)以及下游客戶集中度提升的情況下，上游廠商將難以長(zhǎng)期維持或提升盈利能力。
能耗雙控之下，石墨化產(chǎn)能成為各負(fù)極廠采購(gòu)們懸在頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。據(jù)ICC鑫欏資訊消息顯示，隨著采暖季、冬奧會(huì)等來(lái)臨，預(yù)計(jì)第四季度負(fù)極石墨化市場(chǎng)情況只會(huì)更差，很難向好。目前動(dòng)力電池需求仍在持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)于負(fù)極材料需要也將同步提升，供需的錯(cuò)位步調(diào)勢(shì)必將負(fù)極材料從供應(yīng)充裕推向供應(yīng)緊張的狀態(tài)。
據(jù)隆眾監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)未來(lái)3年負(fù)極材料進(jìn)口緊平衡，海外需求不斷增加，出口持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)將持續(xù)供不應(yīng)求局面。負(fù)極材料的供應(yīng)緊張將會(huì)帶動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上漲。
作為負(fù)極材料龍頭，貝特瑞也在加速布局產(chǎn)能。貝特瑞總經(jīng)理、研究院院長(zhǎng)任建國(guó)此前表示：“今年所有的工廠都在擴(kuò)產(chǎn)，其中負(fù)極材料的5個(gè)工廠都在擴(kuò)產(chǎn)，包括原來(lái)有基地的進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，還有新建的四川工廠和山東工廠，要做一體化項(xiàng)目；正極也有大動(dòng)作，就是和SKI、億緯鋰能合資建設(shè)5萬(wàn)噸高鎳基地?！?
上述市場(chǎng)人士認(rèn)為，面對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，負(fù)極材料企業(yè)也不斷跟進(jìn)產(chǎn)能和技術(shù)，未來(lái)負(fù)極材料競(jìng)爭(zhēng)加劇，擁有核心技術(shù)和優(yōu)勢(shì)客戶渠道的企業(yè)將在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先，低端重復(fù)產(chǎn)能將被淘汰，未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將聚焦于各大龍頭企業(yè)之間。
同時(shí)，上游原材料的漲價(jià)也會(huì)對(duì)下游整車企業(yè)帶來(lái)影響。一位業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者表示，上游材料持續(xù)上漲，下游終端銷售很大程度上也會(huì)隨之漲價(jià)。從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年已有不少車企難逃原材料上漲的困局。
