眾所周知，三元前驅體是生產三元正極的關鍵性材料，其性能直接決定三元正極材料核心理化性能。隨著近年來新能源市場的快速發(fā)展，為配合不同車型種類的需求，三元前驅體產品型號也在不斷增加，目前523單晶產品已經廣泛使用，811等高鎳產品也逐漸增量；三元前驅體材料未來的發(fā)展趨勢為高鎳低鈷。
三元前驅體需求160萬噸
從技術路徑上看，近期發(fā)展“無鈷電池”的聲音甚囂塵上，但還未成氣候，磷酸鐵鋰電池雖有強勢回潮之勢，但業(yè)內人士認為在未來5年內，三元為主磷酸鐵鋰為輔的技術路徑仍不會變。據(jù)東方證券推算，預計到2025年三元前驅體需求規(guī)模高達160萬噸，其中動力電池需求接近154萬噸。
近期，不少三元前驅體生產企業(yè)啟動融資方案，積極加碼產能擴張。5月22日，華友鈷業(yè)發(fā)布定增預案，擬采取詢價發(fā)行方式融資62.5億元，用于印尼年產4.5萬噸鎳金屬量高冰鎳項目、衢州年產5萬噸高鎳型動力電池用三元前驅體材料項目等。其中，高鎳三元前驅體項目總投資15.26億元。
除此之外，格林美也于日前發(fā)布公告稱，募集資金24.25億元將用于公司動力電池三元正極材料、3萬噸/年三元動力電池材料前驅體生產等項目建設。而在此之前，道氏技術擬非公開發(fā)行股票募集資金不超過16.2億元，其中4.59億元用于投資3萬噸/年動力電池正極材料前驅體項目。
值得注意的是，由于前驅體材料產能從項目建設、產線調試至客戶認證整個周期通常需要2年左右時間，提前布局相關產能，有利于與下游龍頭客戶形成深度綁定關系。因此，很多企業(yè)都是未雨綢繆。
據(jù)了解，未來三年，華友鈷業(yè)規(guī)劃將全資擁有的三元前驅體產能提升至15萬噸/年以上，合資建設的三元前驅體產能提升至13萬噸/年以上。另外，道氏技術表示，公司計劃未來3年實現(xiàn)年產10萬噸三元前驅體能力。
市場集中度越來越高
相關數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年底，中國Top20三元前驅體生產企業(yè)總產能約達54萬噸。其中上下游一體化企業(yè)占據(jù)了主要部分，產能達到28萬噸，占比為53%；正極材料企業(yè)產能11.25萬噸，占比為22%；聚焦前驅體的企業(yè)產能14.5萬噸，占比為25%。
2019年中國Top20前驅體企業(yè)產能（萬噸）
資料來源：公開資料整理
從市場格局來看，近年來國內三元前驅體行業(yè)集中度越來越高，Top10市場份額已由2017年的81%提升至2019年的87%，市場集中度的提升主要來自頭部企業(yè)和自產原材料的一體化企業(yè)憑借規(guī)模和成本優(yōu)勢，迅速搶占下游主流客戶。
此外，由于三元前驅體具有高度定制化特點，掌握核心工藝技術的企業(yè)才能獲得客戶認可，這導致前驅體行業(yè)呈現(xiàn)兩極分化特點，龍頭企業(yè)產能供不應求，市場集中度不斷提升。
據(jù)了解，2019年格林美三元前驅體出貨量超過60000噸，同比增加近50%，單月出貨量歷史性突破7000噸，年出貨量占據(jù)全球市場20%以上的份額，連續(xù)三年居世界前列。其中，高鎳和單晶兩類高端前驅體產品合計銷售超過45000噸，占其總出貨量的75%，銷往全球頭部動力電池生產企業(yè)供應鏈的三元前驅體占其總量的70%以上。
業(yè)內分析認為，在高鎳普及和一體化企業(yè)份額提升雙重帶動下，行業(yè)盈利水平持續(xù)上行，預計2020-2022年三元前驅體行業(yè)產值規(guī)模將分別達到320億元、420億元和529億元，行業(yè)平均毛利率水平將分別達到15.84%、16.59%和17.32%。
當前，三元動力電池已經成為新能源汽車的主流動力，高鎳三元材料是未來三元動力電池的發(fā)展方向，具有廣闊的市場前景。隨著三元材料向單晶、高鎳、新型結構方向發(fā)展，前驅體需求也將不斷轉向高端化，掌握核心技術企業(yè)有望持續(xù)保持領先地位。
