中國儲能網訊：成飛集成(002190,股吧)的最新重大事項被證明與市場預期的軍工資產重組無關。
8月11日，短暫停牌一天的成飛集成（002190.SZ）復牌，并于前一天晚間公布了短暫停牌的原因——成飛集成控股子公司中航鋰電擬與江蘇常州金壇區(qū)政府在當?shù)禺a業(yè)園共同投資建設“中航鋰離子動力電池項目”，項目規(guī)劃用地1000畝，總投資125億。其中中航鋰電將在40億注冊資本的項目公司中出資至少30%，即不低于12億。
與此同時，中航鋰電還計劃投資14.5億元在其洛陽產業(yè)園增建三期項目。按此計算，此次中航鋰電加碼鋰電池業(yè)務將至少投入26.5億元。
鋰電池業(yè)務是成飛集成今年重點投資的方向，這一板塊的業(yè)務近年也隨著新能源汽車等下游需求增加而出現(xiàn)明顯的上漲。根據(jù)其去年的年報，鋰電池、電源系統(tǒng)及配套產品業(yè)務目前是成飛集成的第一大收入來源，去年營收同比增長五成以上，今年還在繼續(xù)增長。
這是成飛集成去年核心軍工資產注入遭遇挫敗后的首個重大投資，由于停牌時已經過了承諾不再次重組的期限，市場對此次停牌抱以較大期待。在此前幾個月，也有多家機構前去成飛集成調研，試探再一次軍工資產重組的可能性。但事實證明，成飛集成再次啟動軍工資產注入還尚需時日。
參投百億鋰電池項目
又一個過百億元的重大事項。
根據(jù)公告，成飛集成控股子公司中航鋰電此次將與江蘇常州市金壇區(qū)合作，計劃在1000畝的項目土地上打造一個120億瓦時的鋰離子動力電池生產項目，項目整體投資為125億元。
這一整體投資數(shù)額與去年失敗的軍工資產重組計劃已經相當接近——去年5月，成飛集成公告稱計劃以158億元吞下大股東中航工業(yè)旗下沈飛集團、成飛集團、洪都科技的全部股權，實現(xiàn)核心軍工資產注入，不過這一事項最終被國防科工局否決，成為去年資本市場影響最大的黑天鵝事件之一。
此次成飛集成選擇的重大事項操作難度要低得多。根據(jù)公告，上述常州金壇的鋰電池項目將分為三期建設，其中第一期投資25億元，占地200畝，將實現(xiàn)20億瓦時的產能。為此雙方將成立一家項目公司，注冊資本不超過40億元，其中中航鋰電將以現(xiàn)金技術等無形資產出資，比例不低于30%，即12億元以內。
與上述事項同時公告的還有中航鋰電加碼洛陽鋰電池產業(yè)園的投資。按照公告，中航鋰電將在洛陽的中航鋰電產業(yè)園投資14.5億，建設三期項目，實現(xiàn)15億瓦時的鋰電池產能。兩個項目將耗資至少26.5億元，為中航鋰電增加35億瓦時的鋰電池產能。
公司方面表示，國內新能源汽車市場的快速發(fā)展，儲能行業(yè)的興起，形成動力電池產業(yè)的巨大市場需求。在此良好的發(fā)展機遇下，子公司中航鋰電與金壇政府共同推進鋰離子動力電池項目的合作，將為其在新一輪的市場競爭中取得優(yōu)勢地位打下基礎。
事實上，鋰電池業(yè)務目前是成飛集成的第一大收入來源，近年來市場需求一直處于增長通道中。在6月的投資者網上互動中，成飛集成方面就表示，因為新能源汽車需求增加，公司會在2015年增加鋰電池的投入。
成飛集成上月也曾公告，今年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤修正為560至1560萬之間，其原因也是公司的鋰電池產品訂單量大幅度增長，超過預定目標。根據(jù)去年年報，成飛集成去年的鋰電池、電源系統(tǒng)及配套產品實現(xiàn)了4.04億元收入，同比增長55.62%，占到其去年營收的約44%。
不過值得一提的是，上述中航鋰電參投的125億常州鋰電池項目還未簽署具有法律約束力的協(xié)議，仍然存在不確定性。而已經確定洛陽的鋰電池項目預計周期為一年，建成后將帶來每年24億元的銷售收入。
重啟軍工資產注入尚無進展
此前市場廣泛預期的軍工資產重組并未體現(xiàn)在此次停牌之中。
去年12月13日，成飛集成公告由于國防科工局方面認定涉嫌行業(yè)壟斷，終止了重大資產重組事項。當時按照相關要求，成飛集成承諾未來三個月內不會進行相關重組。
這一期限在今年3月中旬已經到期，在當時A股市場的樂觀情緒下，市場上再次出現(xiàn)了成飛集成會否重啟軍工資產注入的預期。包括中金、摩根士丹利、徐翔的澤熙投資等各路機構都先后前去調研，了解再次啟動重組的可能性。
在此期間，成飛集成的股價也進入了穩(wěn)步上升期，從2月9日的33元/股低價一路上漲，到5月的機構密集調研期時甚至創(chuàng)下了76.3元/股的高位。
不過如此重大的核心軍工資產重組顯然不會連續(xù)發(fā)生，尤其是在去年已經被認定涉嫌行業(yè)壟斷的情況下。從年初到7月的多輪投資者互動中，成飛集成方面一直表示，目前暫未有任何重組意向。對于部分機構詢問的為何被認定涉嫌行業(yè)壟斷，成飛集成也表示無法給出解釋。
有分析人士認為，目前成飛集成股價超過50元，相比去年提出注入軍工資產時的15元左右股價來說重組代價太高。在上月的大盤下調過程中，成飛集成股價曾一度跌至30元以下，但此后其股價再度上揚，8月11日收盤已經漲至53.8元。
從以往的軍工資產注入被否的案例來看，成飛集成如此短時間內重啟軍工資產注入的可能性也不大——在2011年的重組被否后，航空動力直到去年再次重組才獲得通過，相隔三年。
有要求匿名的券商分析師對21世紀經濟報道表示，在去年國防科工局認為成飛集成的重組方案存在行業(yè)壟斷后，如果中航工業(yè)內部的成飛、沈飛、洪都三家不能就此協(xié)調一致，成飛集成再次提出重組仍然會面臨阻礙。
