鋰電池行業(yè)高速發(fā)展,對(duì)隔膜需求日益增長(zhǎng)。以松下為代表的全球動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能高速擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)方面,在動(dòng)力鋰電池、儲(chǔ)能鋰電池和消費(fèi)類(lèi)鋰電池中,動(dòng)力鋰電池,尤其是電動(dòng)汽車(chē)用動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量增速最為亮眼。2015年一季度,電動(dòng)汽車(chē)用動(dòng)力鋰電池產(chǎn)量同比增長(zhǎng)126%。 全球鋰電池隔膜行業(yè)發(fā)展迅速。2010-2014年,全球隔膜出貨量復(fù)合增長(zhǎng)率31.77%,國(guó)產(chǎn)隔膜為33.14%。日本廠(chǎng)商占據(jù)全球份額第一的位置,同時(shí),國(guó)產(chǎn)隔膜憑借在中低端市場(chǎng)的銷(xiāo)量提升,在全球市場(chǎng)份額占比在不斷提高。
國(guó)產(chǎn)隔膜產(chǎn)能擴(kuò)張迅速,行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固。國(guó)產(chǎn)隔膜廠(chǎng)商在干法濕法方面擴(kuò)產(chǎn)明顯。在整體產(chǎn)能過(guò)剩情況下,行業(yè)領(lǐng)先廠(chǎng)商憑借技術(shù)及產(chǎn)品性能的優(yōu)勢(shì),進(jìn)入各大電池廠(chǎng)商供應(yīng)體系,形成了較穩(wěn)固的供需關(guān)系,從而達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)。而其他隔膜廠(chǎng)商開(kāi)工率維持在較低水平,甚至處于停產(chǎn)狀態(tài)。
干濕法隔膜價(jià)格下降,涂覆隔膜或成動(dòng)力鋰電池隔膜下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)?，F(xiàn)有干、濕法隔膜國(guó)產(chǎn)化率軍不斷提升,同時(shí)也使得隔膜均價(jià)呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)?；阡囯姵匕踩?、能量密度需求,具有較高技術(shù)壁壘及毛利水平的涂覆隔膜或?qū)⒊蔀閯?dòng)力鋰電池隔膜下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。
重點(diǎn)企業(yè):(1)滄州明珠憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì),產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張,并維持較高產(chǎn)能利用率及毛利水平,建議關(guān)注。(2)星源材質(zhì)技術(shù)領(lǐng)先,率先進(jìn)入國(guó)際電池廠(chǎng)商供應(yīng)鏈體系,建議跟蹤IPO進(jìn)程。
風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)動(dòng)力鋰電池增速不及預(yù)期。(2)隔膜均價(jià)下降。(3)隔膜技術(shù)更新?lián)Q代。
