中國儲能網(wǎng)訊：24Q2鋰價回暖，推動海外鋰礦供應(yīng)環(huán)比回升；南美鹽湖提鋰企業(yè)24Q2產(chǎn)量同比增長，業(yè)績環(huán)比回升。9月份國內(nèi)碳酸鋰期貨價格跌破7萬元/噸，導(dǎo)致全球鋰資源供應(yīng)加速出清，我們下調(diào)2024年供應(yīng)增量預(yù)測。8月國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量下滑疊加正極材料產(chǎn)量增長，我們預(yù)計(jì)鋰鹽庫存拐點(diǎn)即將到來，鋰價下行空間有限。我們預(yù)計(jì)隨著鋰價跌至低位，市場對鋰行業(yè)觸底的預(yù)期隨之增強(qiáng)，鋰行業(yè)股票的關(guān)注度有望升溫。
24Q2海外鋰礦產(chǎn)量環(huán)比增加。
2024年第二季度，海外在產(chǎn)的主要鋰礦企業(yè)合計(jì)生產(chǎn)鋰精礦約104.0萬噸，環(huán)比上升13.2%，同比增長17.7%。其中Greenbushes、Wodgina、Pilbara、Bald Hill、NAL鋰精礦產(chǎn)量分別環(huán)比增長19%、29%、26%、17%、23%；Mt Marion、Mt Cattlin、Finniss、Sigma鋰礦產(chǎn)量則分別環(huán)比下滑2%、22%、17%、10%。二季度鋰價底部回暖推動低成本鋰礦順利放量，但部分高成本鋰礦停產(chǎn)或大幅減產(chǎn)，鋰礦經(jīng)營策略出現(xiàn)明顯分化。
24Q2海外鋰精礦售價觸底回暖，7月份海外鋰礦量增價跌。
2024年第二季度Greenbushes、Mt Marion、Mt Cattlin、Pilbara、Wodgina、Finniss、Bald Hill、NAL、Sigma鋰精礦售價環(huán)比分別-1%/ +11%/ +23%/ +4%/ +15%/ +66%/ +16% /-8% +11%。二季度中國市場鋰價環(huán)比上漲，帶動鋰礦售價觸底回暖。7月份中國進(jìn)口鋰精礦數(shù)量同環(huán)比分別增長18%/8%，售價環(huán)比下跌5%，隨著國內(nèi)鋰價再次跌至低位，精礦售價環(huán)比下跌，但可以看出低成本鋰礦仍未降低產(chǎn)量。
24Q2南美鹽湖鋰鹽產(chǎn)量保持增長，24Q3產(chǎn)量下滑。
24Q2南美鹽湖提鋰企業(yè)Albemarle、SQM、Arcadium鋰業(yè)務(wù)營收同比分別-53%/-55%/+8%，環(huán)比分別+4%/+20%/-2%，由于二季度鋰價回暖，部分企業(yè)鋰業(yè)務(wù)收入環(huán)比轉(zhuǎn)正。二季度南美鹽湖鋰鹽產(chǎn)量同環(huán)比維持增長，主要由于二季度中國市場鋰鹽價格上漲，鹽湖廠商擴(kuò)產(chǎn)順利。7-8月份智利碳酸鋰出口量均環(huán)比下滑4%，智利鹽湖企業(yè)經(jīng)營策略較靈活，產(chǎn)量跟隨鋰價波動，三季度鋰價下跌導(dǎo)致智利鋰鹽出口量下滑。
下修供應(yīng)增量預(yù)測，但過剩局面難以緩解。
2024年以來鋰價持續(xù)下跌導(dǎo)致供應(yīng)端增長不及預(yù)期，主要減量來自南美鹽湖提鋰項(xiàng)目以及高成本鋰礦項(xiàng)目，如Core Lithium旗下Finniss鋰項(xiàng)目正式關(guān)停，Arcadium Lithium公司計(jì)劃關(guān)停澳洲Mt Cattlin鋰礦并大幅放緩南美鹽湖區(qū)的擴(kuò)張計(jì)劃。我們將全年鋰供應(yīng)量預(yù)測從128.9萬噸下修至118.7萬噸，過剩量預(yù)測從14.7萬噸下修至7.3萬噸，過剩比例顯著收窄。盡管供應(yīng)增量預(yù)測下修，但預(yù)計(jì)供給釋放的慣性將使得2025- 2026年全球鋰供應(yīng)過剩局面難以緩解，鋰價將延續(xù)底部運(yùn)行態(tài)勢。
8月鋰鹽產(chǎn)量下滑疊加正極材料產(chǎn)量增長，鋰價后續(xù)下跌空間有限。
8月國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量環(huán)比下滑5.6%，正極材料產(chǎn)量環(huán)比增長7.8%。8月底國內(nèi)碳酸鋰庫存環(huán)比增加5.6%，增速較上月底放緩。隨著國內(nèi)鋰電及正極材料排產(chǎn)進(jìn)入旺季，鋰鹽產(chǎn)量連續(xù)下滑，預(yù)計(jì)鋰鹽庫存即將出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。9月份寧德時代宣布將其位于宜春的鋰礦及冶煉廠停產(chǎn)，主要由于鋰價跌破其生產(chǎn)成本。鋰價持續(xù)下跌導(dǎo)致全球鋰資源供應(yīng)加速出清，預(yù)計(jì)供應(yīng)過剩量大幅減少，鋰價后續(xù)下跌空間有限。
風(fēng)險因素：
鋰價大幅下跌的風(fēng)險；下游需求增長不及預(yù)期；海外鋰資源項(xiàng)目供應(yīng)超出預(yù)期；企業(yè)海外鋰資源開發(fā)的政策及運(yùn)營風(fēng)險。
投資策略：
24Q2鋰價回暖，推動海外鋰礦供應(yīng)環(huán)比回升；南美鹽湖提鋰企業(yè)24Q2產(chǎn)量同比增長，業(yè)績環(huán)比回升。9月份國內(nèi)碳酸鋰期貨價格跌破7萬元/噸，導(dǎo)致全球鋰資源供應(yīng)加速出清，我們下調(diào)2024年供應(yīng)增量預(yù)測。8月國內(nèi)鋰鹽產(chǎn)量下滑疊加正極材料產(chǎn)量增長，我們預(yù)計(jì)鋰鹽庫存拐點(diǎn)即將到來，鋰價下行空間有限。預(yù)計(jì)隨著鋰價跌至低位，市場對鋰行業(yè)觸底的預(yù)期將隨之增強(qiáng)，鋰行業(yè)股票的關(guān)注度有望升溫。
