《紅學(xué)堂》：本周大盤(pán)雖然創(chuàng)出了新高，站上3000點(diǎn)，但是整體還是延續(xù)了調(diào)整勢(shì)態(tài)。您的“不調(diào)整，無(wú)大牛”的觀點(diǎn)還在發(fā)酵中。
馬曼然：調(diào)整雖然很難受，但這是必經(jīng)之路。我是一位價(jià)值投資人，我認(rèn)為驅(qū)動(dòng)股價(jià)最核心的就是估值。
今年的表現(xiàn)是盤(pán)子越小，漲幅越大；按板塊算，業(yè)績(jī)好的、估值低的，股價(jià)越差，業(yè)績(jī)?cè)讲畹?、估值高的，股價(jià)漲幅越大；按消息算，利空越多，漲得越好，基本面越穩(wěn)健，表現(xiàn)越差。市場(chǎng)就這么有意思。但對(duì)價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，這才是天大的利好，越想賣(mài)的股價(jià)越高，越想買(mǎi)的股價(jià)越低。
《紅學(xué)堂》：根據(jù)您的意思，“二八”風(fēng)格的轉(zhuǎn)換才開(kāi)始。也就是現(xiàn)在大多數(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)股都是被低估的了。
馬曼然：這一點(diǎn)已經(jīng)非常明顯。真正的好股票、能夠長(zhǎng)期為你效力的一定是有業(yè)績(jī)支撐的。
不懼突發(fā)事件
《紅學(xué)堂》：說(shuō)到這，我不得不提一下本周的一個(gè)事情。就是您一直比較看好的比亞迪(002594,股吧)，本周四出現(xiàn)了“黑天鵝”事件，在尾盤(pán)放量急跌。您對(duì)這事怎么看？
馬曼然：這件事情的原因是錯(cuò)綜復(fù)雜的，我認(rèn)為最主要的原因還是國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)走低引發(fā)了盧布大幅度貶值，盧布貶值帶來(lái)了嚴(yán)重的外匯匯兌虧損擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)而也影響到比亞迪。但為什么是比亞迪？不是長(zhǎng)城、吉利、力帆等，確實(shí)還是值得思考的。
但是，一些傳言比如說(shuō)融資盤(pán)爆倉(cāng)、重倉(cāng)基金被觸發(fā)止損、插電混動(dòng)補(bǔ)貼政策可能取消，另外還有市場(chǎng)傳聞系巴菲特?cái)M大舉減持等等，這些其實(shí)并不重要。而且就在周五，比亞迪也緊急澄清了此事。
《紅學(xué)堂》：嗯，看您的意思好像這并沒(méi)有改變您對(duì)比亞迪的看法。
馬曼然：我一向都堅(jiān)持我認(rèn)為對(duì)的東西，從不湊熱鬧。在我看來(lái)，這并不是什么壞事，別人不要了，我就在這接著。遇到突發(fā)事件，跌得快，反彈回去也快。
據(jù)我所知，比亞迪的K9大巴和秦的銷(xiāo)售情況還不錯(cuò)，明年是一個(gè)新能源目標(biāo)考核年，各地要實(shí)現(xiàn)新能源目標(biāo)，會(huì)做出更多努力。在2015年的規(guī)劃上，比亞迪表示，首先要解決新能源車(chē)的生產(chǎn)瓶頸問(wèn)題，預(yù)計(jì)2015年3月會(huì)推出新能源車(chē)“唐”；在國(guó)內(nèi)一些城市推出純電動(dòng)出租車(chē)，并推出更多系列化的插電式混動(dòng)車(chē)，包括插電式混動(dòng)SUV。同時(shí)，比亞迪計(jì)劃2015年新建6個(gè)GWh（千兆瓦時(shí)）的電池產(chǎn)能，爭(zhēng)取到2015年年底或2016年年中，能達(dá)到電池產(chǎn)能8個(gè)GWh。這才是比亞迪的核心動(dòng)力。
《紅學(xué)堂》：您說(shuō)的也有道理，但是，比亞迪的傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)下滑，原油價(jià)格下降對(duì)其電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)也會(huì)帶來(lái)一定的沖擊，這令我比較擔(dān)憂(yōu)。
馬曼然：這就沒(méi)有必要了，因?yàn)橥鮽鞲Ｒ欢〞?huì)比你先行思考此類(lèi)問(wèn)題。目前比亞迪正處在轉(zhuǎn)型時(shí)期，比亞迪的傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始下滑，對(duì)它的短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響也屬于正常，但是未來(lái)的比亞迪是靠純電動(dòng)汽車(chē)和混動(dòng)汽車(chē)。
我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，比亞迪的核心技術(shù)主要不在于汽車(chē)制造，而在于新能源硅鐵戰(zhàn)術(shù)。所謂硅鐵戰(zhàn)術(shù)，就是太陽(yáng)能發(fā)電的多晶硅和鐵電池。比亞迪是世界上最大的二次充電電池生產(chǎn)企業(yè)，在電池領(lǐng)域它是世界老大，尤其是二次充電電池?，F(xiàn)在的環(huán)境、能源、空氣污染、石油煤炭這些不可再生的資源，在未來(lái)的二三十年很可能會(huì)逐漸消失，人類(lèi)實(shí)際上面臨著一場(chǎng)能源革命。
所以說(shuō)，不管未來(lái)油價(jià)是不是下跌，這都不重要，重要的是產(chǎn)業(yè)革命的推進(jìn)。政府為什么會(huì)補(bǔ)貼？因?yàn)槲覀儑?guó)家也需要擁有屬于自己的產(chǎn)業(yè)技術(shù)。目前我只能說(shuō)是轉(zhuǎn)型時(shí)期遇到了一些瓶頸，但是不代表未來(lái)比亞迪的方向。
《紅學(xué)堂》：我明白了，突發(fā)事件只是突發(fā)事件而已，最終還要看企業(yè)的真正價(jià)值所在。
馬曼然：沒(méi)錯(cuò)，未來(lái)的市場(chǎng)還是一場(chǎng)廝殺，真正能留下來(lái)的才是真正的老大。另外，給大家看一張圖，想告訴大家一定要做自己了解的事。自己懂得，才能贏得市場(chǎng)。
