中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：在我國(guó)持續(xù)推進(jìn)的電力市場(chǎng)化改革進(jìn)程中，電力中長(zhǎng)期交易始終扮演著關(guān)鍵角色。從最初的“廠網(wǎng)分開”起步階段，到當(dāng)前電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)的攻堅(jiān)期，中長(zhǎng)期交易經(jīng)歷了從簡(jiǎn)單電量分配到面臨各類復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)的職能演變。這一過(guò)程體現(xiàn)了中國(guó)電力市場(chǎng)建設(shè)的獨(dú)特路徑——不同于歐美國(guó)家先建立現(xiàn)貨市場(chǎng)，后發(fā)展金融衍生品的模式，我國(guó)選擇以中長(zhǎng)期交易為起點(diǎn)、逐步向全市場(chǎng)體系過(guò)渡。
隨著“雙碳”目標(biāo)的穩(wěn)步推進(jìn)和新型電力系統(tǒng)建設(shè)的提速，電力中長(zhǎng)期交易正面臨前所未有的轉(zhuǎn)型壓力：一方面，可再生能源并網(wǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大（截至2024年底，風(fēng)光可再生能源裝機(jī)突破14億千瓦，占比超40%），要求中長(zhǎng)期交易機(jī)制更具靈活性；另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)的全國(guó)性推廣（截至2024年底，已開展整月及以上長(zhǎng)周期結(jié)算試運(yùn)行省/區(qū)域電力現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量為21個(gè)）需要對(duì)中長(zhǎng)期交易的功能定位做出調(diào)整。本文系統(tǒng)梳理電力中長(zhǎng)期交易發(fā)展歷程、比較中外機(jī)制差異，解析新形勢(shì)下電力中長(zhǎng)期交易的功能定位，提出對(duì)電力中長(zhǎng)期交易的再認(rèn)識(shí)。
電力中長(zhǎng)期交易的發(fā)展演進(jìn)
從初期破除壟斷的艱難探索，到市場(chǎng)化機(jī)制的全面鋪開，電力中長(zhǎng)期交易的演進(jìn)既受政策導(dǎo)向的強(qiáng)力牽引，也面臨技術(shù)、結(jié)構(gòu)與觀念的深層博弈。從“計(jì)劃補(bǔ)充”邁向“市場(chǎng)支柱”，電力中長(zhǎng)期交易的發(fā)展演進(jìn)歷經(jīng)了兩大階段：
第一階段是制度探索期（2002~2015年）。
2002年，國(guó)務(wù)院印發(fā)《電力體制改革方案》（國(guó)發(fā)[2002]5號(hào)文），首次在政策層面提出開展發(fā)電企業(yè)向大用戶直接供電試點(diǎn)，標(biāo)志著中長(zhǎng)期交易萌芽。這份被稱為“5號(hào)文”的重要文件，明確提出了“十五”期間電力體制改革的主要任務(wù)，其中最重要的突破之一就是打破電網(wǎng)企業(yè)獨(dú)家購(gòu)售電的格局。
這一時(shí)期的制度設(shè)計(jì)呈現(xiàn)三個(gè)典型特征：
一是準(zhǔn)入機(jī)制嚴(yán)格：2004年原電監(jiān)會(huì)和發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布的《電力用戶向發(fā)電企業(yè)直接購(gòu)電試點(diǎn)暫行辦法》明確規(guī)定，試點(diǎn)用戶需滿足“較高電壓等級(jí)或較大用電量”的雙重門檻。據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批試點(diǎn)企業(yè)中，年用電量基本都在10億千瓦時(shí)以上。
二是價(jià)格形成單一：采用“過(guò)網(wǎng)費(fèi)”模式，即在目錄電價(jià)基礎(chǔ)上扣減電網(wǎng)環(huán)節(jié)費(fèi)用。這種定價(jià)方式未能反映真實(shí)的市場(chǎng)供求關(guān)系，本質(zhì)上仍是計(jì)劃電價(jià)的延伸。
三是交易規(guī)模有限：2009年完善后的試點(diǎn)政策下，全國(guó)年直購(gòu)電量不足全社會(huì)用電量的2%。吉林碳素集團(tuán)作為首批試點(diǎn)用戶，其2006年直購(gòu)電量?jī)H為6.8億千瓦時(shí)。
由于計(jì)劃電量和政府電價(jià)的存在，這一時(shí)期的直購(gòu)電交易電價(jià)呈現(xiàn)發(fā)電側(cè)單邊下降的特點(diǎn)。因此，中長(zhǎng)期交易還承擔(dān)著特殊的政策使命。在試點(diǎn)地區(qū)，直購(gòu)電成為地方政府調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要工具。這種“政策市”的特征，推動(dòng)了后續(xù)電力市場(chǎng)進(jìn)一步深化改革。
第二階段是規(guī)范發(fā)展期（2016年至今）。
2015年新一輪電改啟動(dòng)后，《電力中長(zhǎng)期交易基本規(guī)則》的頒布實(shí)施使交易機(jī)制實(shí)現(xiàn)了重要突破。這份被稱為“9號(hào)文配套文件”的規(guī)則，標(biāo)志著我國(guó)電力中長(zhǎng)期交易進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展新階段。
這一階段的核心突破體現(xiàn)在三個(gè)方面：
一是市場(chǎng)主體擴(kuò)容：售電公司作為新型中介機(jī)構(gòu)加入交易鏈條。截至2024年底，全國(guó)注冊(cè)售電公司超過(guò)5600家，形成了“發(fā)電企業(yè)-售電公司-電力用戶”的多元交易結(jié)構(gòu)。
二是全流程設(shè)計(jì)交易。首次全面考慮電力直接交易、跨省跨區(qū)交易、合同電量轉(zhuǎn)讓交易、輔助服務(wù)交易等多個(gè)交易品種，首次明確優(yōu)先發(fā)電是中長(zhǎng)期交易；首次引入偏差調(diào)整方式，首次在交易規(guī)則中提出帶發(fā)用電曲線，首次提出多種避險(xiǎn)手段。
三是交易品種豐富：在原有的雙邊協(xié)商基礎(chǔ)上，引入了月度集中競(jìng)價(jià)、掛牌交易等多種方式。
四是增加交易周期：主要按照年度和月度開展。有特殊需求的，也可以按照年度以上或者月度以下周期開展交易。打破中長(zhǎng)期合同一簽“一錘子買賣”。
五是新能源參與：2017年甘肅率先開展新能源發(fā)電權(quán)交易，為解決棄風(fēng)棄光問(wèn)題提供了市場(chǎng)化途徑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全國(guó)新能源市場(chǎng)化交易電量達(dá)6845億千瓦時(shí)。
這一時(shí)期的交易規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。全國(guó)市場(chǎng)化交易電量由2016年的1.1萬(wàn)億千瓦時(shí)增長(zhǎng)至2024年的6.2萬(wàn)億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的比例由17%提升至63%。其中，2024年全國(guó)電力中長(zhǎng)期交易電量將達(dá)5.8萬(wàn)億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量比重超過(guò)45%。這一數(shù)字的背后，是中長(zhǎng)期交易從單純的“電量分配”向“風(fēng)險(xiǎn)管理”轉(zhuǎn)變的重要轉(zhuǎn)型。
縱觀電力中長(zhǎng)期交易兩大發(fā)展階段，制度探索期與規(guī)范發(fā)展期共同構(gòu)成了我國(guó)電力市場(chǎng)化改革的階梯式演進(jìn)脈絡(luò)。制度探索期通過(guò)打破電網(wǎng)壟斷、建立直購(gòu)電試點(diǎn)等破冰之舉，初步撕開了計(jì)劃體制的縫隙，為市場(chǎng)化交易植入制度基因；規(guī)范發(fā)展期則以主體擴(kuò)容、品種創(chuàng)新和新能源融入為突破口，推動(dòng)交易規(guī)模從億千瓦時(shí)級(jí)向萬(wàn)億千瓦時(shí)級(jí)躍升，標(biāo)志著中長(zhǎng)期交易正式升格為“市場(chǎng)支柱”。
同時(shí)也要看到，電力中長(zhǎng)期交易價(jià)格仍然依托煤電基準(zhǔn)價(jià)加（減）浮動(dòng)比例，電力市場(chǎng)仍未完全形成“現(xiàn)貨（發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能）+與現(xiàn)貨匹配的中長(zhǎng)期交易（避險(xiǎn)功能）”的市場(chǎng)體系。
機(jī)制比較：中外電力中長(zhǎng)期交易差異分析
全球電力市場(chǎng)的多樣性為中長(zhǎng)期交易提供了豐富的實(shí)踐樣本，中外電力中長(zhǎng)期交易也各有不同。中國(guó)以“穩(wěn)中求進(jìn)”的漸進(jìn)式改革構(gòu)建特色路徑，而歐美成熟市場(chǎng)則依托金融衍生品形成高流動(dòng)性生態(tài)。國(guó)內(nèi)外中長(zhǎng)期交易差異具體體現(xiàn)在三大方面（見(jiàn)表1）。
第一個(gè)方面體現(xiàn)在制度環(huán)境存在差異。
我國(guó)電力市場(chǎng)與歐美成熟電力市場(chǎng)在中長(zhǎng)期交易機(jī)制上存在本質(zhì)區(qū)別，這種差異源于不同的市場(chǎng)發(fā)育路徑和制度環(huán)境。
在市場(chǎng)建設(shè)時(shí)序上，我國(guó)采取的是“漸進(jìn)式改革”路徑：以物理執(zhí)行為主、金融屬性為輔，通過(guò)中長(zhǎng)期交易穩(wěn)中求進(jìn)地推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)建設(shè)；而歐美國(guó)家則是基于成熟的資本市場(chǎng)，構(gòu)建了以金融衍生品為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。這種差異直接體現(xiàn)在兩個(gè)關(guān)鍵之處：
一是合約性質(zhì)。我國(guó)中長(zhǎng)期合約兼具“保供”與“避險(xiǎn)”雙重職能。以廣東為例，其2023年中長(zhǎng)期合約中，保障基礎(chǔ)電量的物理合約占比仍高達(dá)80%；相比之下，歐盟國(guó)家普遍采用純粹金融屬性的差價(jià)合約（CfD），挪威等國(guó)家金融合約占比超過(guò)95%。
二是價(jià)格形成方式。國(guó)內(nèi)以政府指導(dǎo)價(jià)為主，即便是所謂的“市場(chǎng)化交易”，其價(jià)格波動(dòng)范圍也受到嚴(yán)格限制。2024年全國(guó)各省中長(zhǎng)期交易價(jià)格上下浮動(dòng)幅度平均為基準(zhǔn)電價(jià)的±20%；而PJM等成熟市場(chǎng)完全由供需關(guān)系決定，日前市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度可達(dá)基礎(chǔ)電價(jià)的300%以上。
第二個(gè)方面體現(xiàn)在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)顯著不同。
從市場(chǎng)主體構(gòu)成來(lái)看，我國(guó)中長(zhǎng)期交易參與方相對(duì)單一。截至2024年6月，全國(guó)注冊(cè)售電公司雖然超過(guò)8000家，但實(shí)際活躍交易的不足40%。交易主體仍以發(fā)電集團(tuán)和大型工業(yè)用戶為主，中小用戶參與度不足5%。
相比之下，歐美市場(chǎng)的參與者生態(tài)更為豐富。以北歐電力市場(chǎng)為例：傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)僅占交易主體數(shù)量的40%，市政能源公司和合作社占比25%，金融機(jī)構(gòu)及對(duì)沖基金占比達(dá)30%，獨(dú)立交易商占比5%。
這種多元主體結(jié)構(gòu)帶來(lái)了更高的市場(chǎng)流動(dòng)性。數(shù)據(jù)顯示，北歐電力市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約日均換手率達(dá)到1.8次，而我國(guó)即使最活躍的廣東市場(chǎng)也僅為0.3次。
在交易組織方式上，國(guó)內(nèi)以雙邊協(xié)商為主（占比超過(guò)70%），集中競(jìng)價(jià)占比不足30%；而歐洲統(tǒng)一市場(chǎng)采用日?qǐng)?bào)價(jià)集中撮合，日前市場(chǎng)流動(dòng)性明顯更高。
市場(chǎng)流動(dòng)性的提升對(duì)電力市場(chǎng)健康發(fā)展具有多重積極意義。首先，高流動(dòng)性能夠顯著增強(qiáng)價(jià)格信號(hào)的準(zhǔn)確性，通過(guò)頻繁交易形成更為真實(shí)的市場(chǎng)供需關(guān)系，為發(fā)電企業(yè)、用戶及售電公司提供可靠的定價(jià)參考，降低因信息不對(duì)稱導(dǎo)致的決策偏差。其次，流動(dòng)性提升可有效降低交易成本，縮短合約匹配時(shí)間，尤其有助于新能源企業(yè)快速調(diào)整交易策略以應(yīng)對(duì)風(fēng)光資源波動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)可再生能源的消納能力。更為關(guān)鍵的是，高流動(dòng)性的市場(chǎng)能夠吸引更多市場(chǎng)主體參與，通過(guò)不同主體的差異化交易行為和互補(bǔ)性市場(chǎng)策略，形成自然分散風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)平衡機(jī)制，從而強(qiáng)化中長(zhǎng)期交易的基礎(chǔ)避險(xiǎn)功能。
第三個(gè)方面體現(xiàn)在綠色機(jī)制存在區(qū)別。
在新能源消納方面，各國(guó)展現(xiàn)了不同的政策思路和實(shí)踐路徑：
我國(guó)實(shí)行“綠證+電量”雙軌制。2024年全國(guó)綠證交易量達(dá)4.46億張，但實(shí)際消納比例仍不足10%。綠證價(jià)格受到年度配額比例的影響。
歐盟通過(guò)“原產(chǎn)地保證”（Guarantees of Origin）體系實(shí)現(xiàn)綠電屬性跨國(guó)流通。2023年歐盟跨境綠電交易量占總交易的15%，形成了統(tǒng)一的市場(chǎng)認(rèn)知和定價(jià)機(jī)制。
美國(guó)推行“配額制”（RPS），29個(gè)州規(guī)定了可再生能源強(qiáng)制占比，并通過(guò)市場(chǎng)化的可再生能源信用(RECs)進(jìn)行交易。值得注意的是，美國(guó)各州間的REC價(jià)格差異可達(dá)10倍以上，反映了不同地區(qū)的政策執(zhí)行力度和市場(chǎng)接受度。
這些差異也體現(xiàn)在新能源企業(yè)的營(yíng)收結(jié)構(gòu)上。據(jù)調(diào)查：中國(guó)新能源企業(yè)收入中固定電價(jià)占比超過(guò)70%，歐洲企業(yè)市場(chǎng)化交易收入占比約50%，美國(guó)企業(yè)則高度依賴REC收入（部分項(xiàng)目達(dá)30%）。
國(guó)內(nèi)電力中長(zhǎng)期交易與國(guó)外在制度環(huán)境、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、綠色機(jī)制等各方面存在差異的背后，是中國(guó)作為后發(fā)經(jīng)濟(jì)體在改革時(shí)序上的戰(zhàn)略選擇——既要避免激進(jìn)市場(chǎng)化帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，又需在安全框架內(nèi)為未來(lái)接軌國(guó)際預(yù)留接口。當(dāng)前，我國(guó)電力市場(chǎng)化改革已進(jìn)入“深水區(qū)”，既要堅(jiān)持漸進(jìn)式改革的國(guó)情適配性，也需在綠色機(jī)制設(shè)計(jì)、市場(chǎng)主體培育等領(lǐng)域加速借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)。
功能重構(gòu)：現(xiàn)貨市場(chǎng)環(huán)境下中長(zhǎng)期交易的新定位
隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)的全面鋪開，中長(zhǎng)期市場(chǎng)通過(guò)與現(xiàn)貨市場(chǎng)相互協(xié)調(diào)配合，推動(dòng)了電力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的立體化演進(jìn)，逐步構(gòu)建“中長(zhǎng)期交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格”的雙層次電能量市場(chǎng)體系。中長(zhǎng)期交易的功能定位需要重塑，從“剛性保供”變?yōu)椤帮L(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，中長(zhǎng)期合約由物理合約轉(zhuǎn)為金融工具，具體表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：
第一是合約性質(zhì)方面，中長(zhǎng)期合約需要從物理合約轉(zhuǎn)向金融工具。
隨著電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)在全國(guó)范圍內(nèi)的推進(jìn)，中長(zhǎng)期合約功能定位正在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。廣東、山西等第一批現(xiàn)貨試點(diǎn)省份的經(jīng)驗(yàn)表明，中長(zhǎng)期交易必須在三個(gè)維度實(shí)現(xiàn)突破：
一是定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)型。從固定價(jià)格轉(zhuǎn)向與現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)掛鉤。以廣東2023年數(shù)據(jù)為例，采用指數(shù)掛鉤的中長(zhǎng)期合約占比已達(dá)45%，這些合約的價(jià)格波動(dòng)性較固定價(jià)格合約降低60%以上。
二是交割方式革新。從剛性物理執(zhí)行轉(zhuǎn)為柔性金融結(jié)算。山西現(xiàn)貨試點(diǎn)中引入的“合約電量池”管理模式，將物理交割比例從90%降至50%，同時(shí)市場(chǎng)主體滿意度提升20個(gè)百分點(diǎn)。
三是功能重心遷移。從保障電量供應(yīng)轉(zhuǎn)向管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。江蘇電力市場(chǎng)的案例分析顯示，市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求已超越電量保障需求，成為參與中長(zhǎng)期交易的首要?jiǎng)訖C(jī)。
值得注意的是，這種轉(zhuǎn)型在不同電源類型間存在顯著差異。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：煤電企業(yè)對(duì)金融工具接受度最低（僅30%使用遠(yuǎn)期合約），氣電企業(yè)居中（約50%使用套期保值），新能源企業(yè)最為積極（超70%采用組合對(duì)沖策略）。
因此，為滿足各類主體的不同風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求，中長(zhǎng)期交易設(shè)置多類型差異化交易方式和合約是十分必要的。
第二是市場(chǎng)功能方面，中長(zhǎng)期交易配合現(xiàn)貨市場(chǎng)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能強(qiáng)化（見(jiàn)表2）。
中長(zhǎng)期交易的價(jià)格信號(hào)作用在現(xiàn)貨市場(chǎng)環(huán)境中更加凸顯。廣東現(xiàn)貨試點(diǎn)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提供了有益啟示：
一是價(jià)差收斂明顯。中長(zhǎng)期合約價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的價(jià)差率從2019年的28%降至2023年的9%，表明市場(chǎng)預(yù)期更加理性。
二是峰谷價(jià)差傳導(dǎo)效率提升。用戶側(cè)響應(yīng)能力增強(qiáng)40%，其中廣東珠三角地區(qū)工業(yè)企業(yè)通過(guò)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)的需求響應(yīng)量增長(zhǎng)最快。
三是新能源參與度提高。風(fēng)電場(chǎng)在日前市場(chǎng)的中標(biāo)率增長(zhǎng)15個(gè)百分點(diǎn)，光伏電站提高20個(gè)百分點(diǎn)，反映出中長(zhǎng)期交易形成的價(jià)格信號(hào)對(duì)可再生能源投資的引導(dǎo)作用。
第三是體系構(gòu)建方面，中長(zhǎng)期交易的發(fā)展逐步引領(lǐng)構(gòu)建并完善現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性要求建立更為完善的風(fēng)險(xiǎn)管控體系。結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)中長(zhǎng)期交易需要重點(diǎn)發(fā)展四類風(fēng)險(xiǎn)管控工具：
基礎(chǔ)工具：標(biāo)準(zhǔn)化期貨、期權(quán)合約。北歐電力市場(chǎng)的發(fā)展表明，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品可提升市場(chǎng)流動(dòng)性15%以上。
組合工具：發(fā)電權(quán)組合交易產(chǎn)品。美國(guó)PJM市場(chǎng)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)顯示，組合交易可降低新能源企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)敞口30%~40%。
對(duì)沖工具：輸電權(quán)、容量合約。這些工具在歐洲統(tǒng)一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖中發(fā)揮關(guān)鍵作用，占全部對(duì)沖量的25%。
創(chuàng)新工具：天氣衍生品等。針對(duì)可再生能源的特性，英國(guó)市場(chǎng)已開發(fā)出風(fēng)電指數(shù)衍生品，幫助風(fēng)電企業(yè)應(yīng)對(duì)出力波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
特別需要關(guān)注的是，不同規(guī)模企業(yè)在工具使用上存在明顯差異。調(diào)研發(fā)現(xiàn)：大型發(fā)電集團(tuán)多采用組合策略（使用3種以上工具），中等規(guī)模企業(yè)偏好標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，小微主體仍以固定價(jià)格合約為主要選擇。
這種差異提示我們，在推進(jìn)市場(chǎng)化進(jìn)程中需要建立多層次的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)體系。
創(chuàng)新發(fā)展：邁向成熟的電力市場(chǎng)
電力中長(zhǎng)期交易正站在市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型與能源革命交匯的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，其機(jī)制創(chuàng)新需進(jìn)一步深化，以滿足成熟電力市場(chǎng)對(duì)實(shí)現(xiàn)高效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、多元化的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、活躍的參與者生態(tài)以及靈活適應(yīng)能源轉(zhuǎn)型的全方位要求。
首先，中長(zhǎng)期合約機(jī)制有待進(jìn)一步優(yōu)化（見(jiàn)表3）。為推動(dòng)中長(zhǎng)期交易向更高水平發(fā)展，需要在以下三個(gè)方面進(jìn)行機(jī)制創(chuàng)新：
一是曲線分解柔性化。推行“合約電量池”管理模式。山西試點(diǎn)的經(jīng)驗(yàn)表明，這種方式可將系統(tǒng)調(diào)節(jié)成本降低15%以上，同時(shí)提高新能源消納比例8個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)可以探索中長(zhǎng)期不帶曲線簽約，進(jìn)一步還原中長(zhǎng)期合約金融屬性。中長(zhǎng)期約定合約電量、電價(jià)、結(jié)算參考點(diǎn)價(jià)格的形成方式即可完成結(jié)算。近期，《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革 促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》(發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號(hào))出臺(tái)，其中新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制便為中長(zhǎng)期不帶曲線簽約做出了典型示范。
二是交易周期連續(xù)化。建立滾動(dòng)撮合交易機(jī)制。參考澳大利亞電力市場(chǎng)的做法，將現(xiàn)有的月度交易擴(kuò)展為周度、日度交易，可提升市場(chǎng)流動(dòng)性20%~30%。
三是產(chǎn)品體系標(biāo)準(zhǔn)化。開發(fā)峰荷、基荷等差異化合約。德國(guó)經(jīng)驗(yàn)顯示，標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品每增加一種，市場(chǎng)活躍度提升約5%，目前國(guó)內(nèi)大部分省份的標(biāo)準(zhǔn)化程度仍有較大提升空間。
特別值得注意的是金融輸電權(quán)（FTR）的引入問(wèn)題。美國(guó)PJM市場(chǎng)的實(shí)踐證明了FTR在跨省交易中的重要作用。我國(guó)在建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)過(guò)程中，需要同步設(shè)計(jì)適合國(guó)情的輸電權(quán)交易機(jī)制。
其次，市場(chǎng)生態(tài)需進(jìn)一步完善。建設(shè)健康的市場(chǎng)生態(tài)系統(tǒng)需要多管齊下：
一是培育多元化主體。引入金融機(jī)構(gòu)、Aggregator等新型參與者。歐盟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，專業(yè)交易商的存在可使市場(chǎng)流動(dòng)性提升40%以上。
二是建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。建立全國(guó)統(tǒng)一的交易清算平臺(tái)。我國(guó)目前存在30多個(gè)省級(jí)以上交易機(jī)構(gòu)，系統(tǒng)割裂問(wèn)題突出。可參考北歐電力交易所（Nord Pool）模式，建立統(tǒng)一的交易系統(tǒng)和規(guī)則體系。
三是健全監(jiān)管體系。構(gòu)建“市場(chǎng)監(jiān)管+自律管理”雙層架構(gòu)。美國(guó)聯(lián)邦能源管理委員會(huì)（FERC）和北美電力可靠性委員會(huì)（NERC）的分工協(xié)作模式值得借鑒，特別是在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)操縱等違規(guī)行為方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。
針對(duì)當(dāng)前存在的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，亟需建立完善的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。調(diào)查顯示，2023年全國(guó)電力市場(chǎng)違約金額超過(guò)50億元，信用保障機(jī)制建設(shè)明顯滯后于市場(chǎng)發(fā)展速度。
再次，利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型為中長(zhǎng)期交易賦能。技術(shù)進(jìn)步為中長(zhǎng)期交易創(chuàng)新提供了新的可能性：
一是智能合約應(yīng)用?；趨^(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)自動(dòng)結(jié)算。澳大利亞已開展試點(diǎn)，結(jié)果顯示結(jié)算效率提升70%，錯(cuò)誤率降低90%。
二是大數(shù)據(jù)分析。提升負(fù)荷預(yù)測(cè)精度。谷歌旗下DeepMind開發(fā)的AI預(yù)測(cè)系統(tǒng)，將風(fēng)電功率預(yù)測(cè)誤差降低至2%以內(nèi)，大幅提高了交易決策的準(zhǔn)確性。
三是AI輔助決策。開發(fā)交易策略優(yōu)化系統(tǒng)。德國(guó)意昂集團(tuán)（E.ON）等能源巨頭已部署AI交易助手，幫助中小用戶制定最優(yōu)的購(gòu)電策略，平均節(jié)約成本8%~12%。
以標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品體系提升市場(chǎng)運(yùn)行效率，以開放包容的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)釋放市場(chǎng)活力，以智能技術(shù)底座重塑市場(chǎng)決策模型——“機(jī)制創(chuàng)新+技術(shù)賦能”雙輪驅(qū)動(dòng)，從風(fēng)險(xiǎn)管控、綠色轉(zhuǎn)型、制度保障等多維度入手，不斷豐富交易品種、提升交易周期、開放交易主體、優(yōu)化策略制定，才能全面實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期交易向更高水平發(fā)展。
在過(guò)去二十年中，我國(guó)電力中長(zhǎng)期交易走過(guò)了從無(wú)到有、從弱到強(qiáng)的非凡歷程。面對(duì)新形勢(shì)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，中長(zhǎng)期交易亟需實(shí)現(xiàn)從“壓艙石”向“助推器”的角色轉(zhuǎn)變。這要求我們立足國(guó)情、借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，建立起具有中國(guó)特色的電力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。唯有如此，才能為新型電力系統(tǒng)建設(shè)和能源低碳轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)保障，最終實(shí)現(xiàn)安全、經(jīng)濟(jì)、低碳三大目標(biāo)的協(xié)同優(yōu)化。
