中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：上周，碳酸鋰延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，庫(kù)存壓力仍然較大。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日當(dāng)周，碳酸鋰周度庫(kù)存增加1352噸，至13.49萬噸，超過去年高點(diǎn)，再創(chuàng)新高。
創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰庫(kù)存不斷增加仍是供給大于需求的體現(xiàn)。
“此前，鋰精礦價(jià)格下跌，帶動(dòng)外購(gòu)礦成本下移，使得前期因成本倒掛而停產(chǎn)的鋰鹽廠逐漸復(fù)產(chǎn)，周度產(chǎn)量接近今年高點(diǎn)?！庇酄q解釋，在礦價(jià)下跌的過程中，沒有出現(xiàn)大礦山停產(chǎn)，有效產(chǎn)能未出清，供過于求的問題未得到根本解決，因此行業(yè)庫(kù)存保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。長(zhǎng)期來看，目前碳酸鋰行業(yè)仍處于全球鋰資源開發(fā)的擴(kuò)張周期，一些低成本項(xiàng)目替代高成本項(xiàng)目，使得碳酸鋰成本曲線逐漸下移。數(shù)據(jù)顯示，2025年，鋰資源供給同比增速超20%。
“近期外購(gòu)提鋰現(xiàn)金流虧損程度減輕，導(dǎo)致輝石端產(chǎn)量快速上行?！焙雱t研究分析師張峻瑞表示，當(dāng)前江西主要礦山采選平穩(wěn)，云母提鋰開工率創(chuàng)年內(nèi)新高，短期下游需求走平，原料采購(gòu)意愿偏低，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，鋰鹽庫(kù)存重回上行通道。
從基本面看，廣發(fā)期貨分析師林嘉旎認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰基本面未有明顯變動(dòng)。近期加工企業(yè)利潤(rùn)改善，代工增加，上游一體化鹽廠開工率持穩(wěn)，供應(yīng)比較充足，周度產(chǎn)量持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，截至6月19日當(dāng)周，碳酸鋰周度產(chǎn)量18462噸，環(huán)比增加335噸。5月產(chǎn)量為72080噸，同比增長(zhǎng)15%；6月碳酸鋰排產(chǎn)預(yù)測(cè)值為78875噸，將較5月有所增加。
需求方面，林嘉旎表示，當(dāng)前下游需求整體穩(wěn)健，動(dòng)力訂單尚可，儲(chǔ)能需求受關(guān)稅影響仍有較大不確定性，近幾周全環(huán)節(jié)持續(xù)累庫(kù)，整體來看需求難有明顯提振。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月碳酸鋰需求量為93938噸，較上月增加4311噸，同比增加29.05%；6月需求量預(yù)計(jì)為95753噸。
在累庫(kù)壓力逐漸增大的背景下，碳酸鋰價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。6月19日，碳酸鋰期貨主力合約LC2509報(bào)收58900元/噸，下跌1.93%，價(jià)格逼近前期低點(diǎn)?，F(xiàn)貨方面，碳酸鋰價(jià)格呈現(xiàn)小幅回落態(tài)勢(shì)。6月20日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為60400元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)為58800元/噸，兩者價(jià)差為1600元/噸，周度跌幅分別為0.41%和0.42%。
值得關(guān)注的是，近期原料價(jià)格暫穩(wěn)，鋰輝石和鋰云母礦價(jià)格較前期跌幅收窄。數(shù)據(jù)顯示，6月20日，6%鋰輝石精礦CIF均價(jià)為620美元/噸，周環(huán)比下跌9美元/噸；鋰云母礦（1.5%~2%）均價(jià)周環(huán)比下跌1.44%，至685元/噸，2%~2.5%品位鋰云母礦均價(jià)下跌1.22%，至1210元/噸。
“此前，碳酸鋰期貨價(jià)格出現(xiàn)超跌，隨著市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，盤面價(jià)格在60000元/噸附近震蕩。但隨著盤面價(jià)格企穩(wěn)及基差收窄，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)淡，同時(shí)基本面邊際走差，累庫(kù)幅度逐漸擴(kuò)大。傳統(tǒng)消費(fèi)淡季即將到來，預(yù)期中下游排產(chǎn)不樂觀，供過于求態(tài)勢(shì)有望進(jìn)一步擴(kuò)大，碳酸鋰價(jià)格或進(jìn)一步下探?！庇酄q解釋稱，當(dāng)前鋰精礦價(jià)格跌至600美元/噸，外購(gòu)礦利潤(rùn)尚可，成本支撐相對(duì)減弱，因此價(jià)格向下趨勢(shì)不改。但大礦山尚未釋放減產(chǎn)信號(hào)，礦價(jià)在跌破550美元/噸之前，碳酸鋰價(jià)格或仍將受成本與套保雙重驅(qū)動(dòng)，整體呈現(xiàn)易跌難漲態(tài)勢(shì)。
“盡管鋰礦價(jià)格企穩(wěn)由鋰鹽價(jià)格引發(fā)，但其價(jià)格筑底基礎(chǔ)并不牢固?！敝行沤ㄍ镀谪浄治鰩煆埦S鑫表示，若鋰礦價(jià)格進(jìn)一步下跌，鋰鹽價(jià)格或繼續(xù)向下運(yùn)行。如果后期礦山捂貨惜售，那么將促使鋰礦價(jià)格進(jìn)一步反彈，直至達(dá)到礦山愿意出貨的價(jià)格水平，從而帶動(dòng)鋰鹽價(jià)格持續(xù)反彈。不過，目前鋰礦價(jià)格反彈僅是修復(fù)性行情，并不意味著下跌趨勢(shì)就此反轉(zhuǎn)。
更為關(guān)鍵的是，當(dāng)前供應(yīng)端的增量多數(shù)來自加工企業(yè)，其礦石來源為外購(gòu)或代加工企業(yè)。張維鑫認(rèn)為，如果產(chǎn)量持續(xù)增加，那么表明當(dāng)前的價(jià)格能夠支撐礦石供應(yīng)增長(zhǎng)，供過于求預(yù)期兌現(xiàn)的可能性較大，盤面最終將反映這種市場(chǎng)格局。他建議，后期要密切關(guān)注鋰礦價(jià)格變動(dòng)、鋰輝石提鋰產(chǎn)量等情況。若礦石價(jià)格未見明顯上漲，或產(chǎn)量再度回落，碳酸鋰價(jià)格大概率仍將保持下跌趨勢(shì)。
展望后市，林嘉旎認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰供過于求的運(yùn)行邏輯尚未扭轉(zhuǎn)，加之上游未看到實(shí)質(zhì)性減停產(chǎn)，預(yù)計(jì)短期盤面仍以震蕩偏弱運(yùn)行為主。張峻瑞也認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰基本面維持偏弱態(tài)勢(shì)，距離鋰價(jià)強(qiáng)支撐位仍有一定空間。目前市場(chǎng)無明確上行驅(qū)動(dòng)，需警惕海外宏觀事件的影響。
“目前碳酸鋰需求主要來自國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)?！庇酄q表示，2025年上半年，國(guó)內(nèi)新能源汽車不斷累庫(kù)，且地方車補(bǔ)有逐漸退坡之勢(shì)，需關(guān)注新能源汽車高增速能否維持，若需求支撐不足，后續(xù)價(jià)格或進(jìn)一步探底。
