中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2015年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的日子會(huì)好過(guò)嗎？
回答這個(gè)問(wèn)題之前，讓我們先看三只股票最近的表現(xiàn)。
第一只股票是去年12月19日在香港上市的北京汽車(chē)（01958.HK）。這只股票匯集了北汽集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，圓了徐和誼董事長(zhǎng)多年的夢(mèng)想。但隨著上市的敲鑼聲，股票即跌破8.90港元/股發(fā)行價(jià)，當(dāng)天勉強(qiáng)收紅，隨后一周一直在9港元/股徘徊，交易清淡。
第二只股票是去年12月8日借殼美羅藥業(yè)（600297）復(fù)牌的廣匯汽車(chē)。這只股票注入了廣匯汽車(chē)所有優(yōu)良的資產(chǎn)，并在借殼時(shí)定向募集不超過(guò)60億元用于收購(gòu)及發(fā)展乘用車(chē)租賃業(yè)務(wù)。復(fù)牌后股票迎來(lái)兩個(gè)漲停，由于當(dāng)時(shí)整個(gè)股市大幅上揚(yáng)，美羅藥業(yè)借風(fēng)從10.31元漲至15.88元，但很快脫離大勢(shì)一直下探到11元以下，較之復(fù)牌前上漲幅度十分有限。
第三只股票是在香港上市多年的比亞迪（01211.HK）。去年12月18日一度暴跌46%，從開(kāi)盤(pán)價(jià)的36.2港元/股最低降至18.7港元/股，至收盤(pán)時(shí)回到25.05港元，讓投資者大跌眼鏡。公司不得不辟謠，否認(rèn)巴菲特減持、王傳福個(gè)人原因、盧布大跌受損、新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策有變等多種原因。直到王傳福通過(guò)個(gè)人增持，才使市場(chǎng)重拾信心，每股股價(jià)回升至30港元左右。
本人進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)已20年有余。這么多年來(lái)，一直是國(guó)家信息中心、中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)代表行業(yè)作市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)。大多數(shù)時(shí)間預(yù)測(cè)還是較準(zhǔn)的，但有時(shí)由于多種因素制約，預(yù)測(cè)與最后結(jié)果總有些差距，有時(shí)還比較大。俗話說(shuō)：當(dāng)局者迷，旁觀者清。今天，我們換個(gè)角度，看看投資者怎么看待汽車(chē)業(yè)的未來(lái)。
從第一只股票的走勢(shì)可以推斷，投資者認(rèn)為2015年的汽車(chē)業(yè)整體不會(huì)有大的增長(zhǎng)，尤其是自主品牌日子不會(huì)太好過(guò)。為什么這么說(shuō)？因?yàn)樵谖铱磥?lái)，徐和誼領(lǐng)導(dǎo)下的北汽集團(tuán)是這幾年發(fā)展得最快的公司，其三大核心資產(chǎn)是北京奔馳、北京現(xiàn)代、北汽自主。北京奔馳花了幾年時(shí)間終于理順了產(chǎn)銷(xiāo)組織架構(gòu)，新產(chǎn)品從去年起開(kāi)始發(fā)力，今年新產(chǎn)品也值得期待。北京現(xiàn)代合作方是韓國(guó)現(xiàn)代，韓國(guó)現(xiàn)代是最近幾年世界汽車(chē)行業(yè)公認(rèn)發(fā)展最為迅猛、最具成長(zhǎng)潛力的汽車(chē)公司，依托外方和國(guó)內(nèi)快速成長(zhǎng)的市場(chǎng)，北京現(xiàn)代近幾年一路猛進(jìn)。而北汽自主是徐和誼費(fèi)心最多、下力氣最大的板塊，最近幾年網(wǎng)羅各路英才，在全國(guó)各地進(jìn)行布局，雖然基數(shù)不大，但增幅還算可觀。對(duì)這樣一家公司，投資者并沒(méi)有表現(xiàn)出太多的熱情，說(shuō)明他們認(rèn)為走過(guò)十年“黃金時(shí)代”的中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)已進(jìn)入換擋期，平穩(wěn)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)分化將成為“新常態(tài)”。
自主品牌去年經(jīng)歷“十二連降”之后，還得在低谷繼續(xù)徘徊，而且今年日子會(huì)更難過(guò)。因?yàn)槟壳霸鲩L(zhǎng)主要靠跨國(guó)公司未進(jìn)入的中低端SUV領(lǐng)域，但從2015年開(kāi)始，這一市場(chǎng)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)也將趨于白熱化，各路英豪分食市場(chǎng)，單一品牌很難有以往的高增長(zhǎng)，況且合資的產(chǎn)品也在下探。三年之內(nèi)，自主品牌在轎車(chē)市場(chǎng)的命運(yùn)會(huì)在SUV市場(chǎng)上重演?？陀^上講，在“新常態(tài)”下，擁有品牌與技術(shù)的北京奔馳和北京現(xiàn)代應(yīng)該在結(jié)構(gòu)調(diào)整中擁有優(yōu)勢(shì)，但由于自主品牌對(duì)利潤(rùn)的“消耗”，正負(fù)相抵，北京汽車(chē)的股價(jià)只能在9港元/股左右徘徊了。
從第二只股票的走勢(shì)可以看出，投資者普遍不看好傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展前景。作為位居國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)之首的廣匯汽車(chē)，雖然靠兼并重組起家，成立僅八年時(shí)間，但其管理能力、經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力一直位居行業(yè)前列。然而在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代帶來(lái)的新經(jīng)營(yíng)模式的沖擊下，其雖努力開(kāi)拓融資租賃等新業(yè)務(wù)，并積極與電子商務(wù)結(jié)合，但未來(lái)的汽車(chē)營(yíng)銷(xiāo)時(shí)代不再是以重資產(chǎn)的4S店模式唱主角，在滾滾而來(lái)的大勢(shì)面前，過(guò)去的優(yōu)異者也無(wú)可奈何。
可以預(yù)料，在隨庫(kù)存大戰(zhàn)而來(lái)的廠家“妥協(xié)”中似乎找到一些平衡感覺(jué)的經(jīng)銷(xiāo)商，2015年的日子也不會(huì)好過(guò)。道理非常簡(jiǎn)單，2014年并非所有經(jīng)銷(xiāo)商日子都不好過(guò)，像合資品牌的上海大眾、一汽-大眾，自主品牌的長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、廣汽傳祺，他們的經(jīng)銷(xiāo)商日子還不錯(cuò)。這些企業(yè)建了眾多工廠，產(chǎn)能需要釋放，絕不會(huì)定一個(gè)低目標(biāo)。而去年底遭遇庫(kù)存危機(jī)的寶馬，也不會(huì)大幅下調(diào)銷(xiāo)量目標(biāo)，而讓奧迪、奔馳搶占自己的份額，頂多用利潤(rùn)換銷(xiāo)量、換份額。中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)已開(kāi)始進(jìn)入淘汰賽，從2015年開(kāi)始，我們或?qū)⒙?tīng)到汽車(chē)市場(chǎng)上某些品牌退出的消息，而經(jīng)銷(xiāo)商的最大風(fēng)險(xiǎn)將在于沒(méi)有選準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)的品牌。
對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商而言，另一個(gè)大挑戰(zhàn)是移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代層出不窮涌現(xiàn)出來(lái)的各種汽車(chē)服務(wù)商。大電商開(kāi)始在整車(chē)銷(xiāo)售上以融資租賃和分期付款為突破，施展各種動(dòng)作；小電商以保險(xiǎn)、精品、保養(yǎng)、洗車(chē)、換胎、二手車(chē)評(píng)估、置換、上牌等各種上門(mén)或就近的服務(wù)，從各個(gè)層面分解原有4S店的傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)務(wù)，讓4S店難以招架。4S店如果不以電子商務(wù)為平臺(tái)，迅速重組現(xiàn)有實(shí)體業(yè)務(wù)，將來(lái)命運(yùn)可想而知。
第三只股票的走勢(shì)給人展示的是2015年新能源汽車(chē)發(fā)展的前景?？侩姵仄鸺业谋葋喌舷矚g給自己造車(chē)貼上新能源的標(biāo)簽，過(guò)去主打的是純電動(dòng)汽車(chē)，現(xiàn)在主打的是插電式混合動(dòng)力汽車(chē)。有人稱(chēng)，王傳福正在“遠(yuǎn)離初心”。
對(duì)于王傳福作為商人的此舉，我看也無(wú)可厚非。哪類(lèi)產(chǎn)品賣(mài)得好，就生產(chǎn)哪類(lèi)產(chǎn)品。不過(guò)這里的玄機(jī)是賣(mài)得好背后的“補(bǔ)貼”。正是這個(gè)“補(bǔ)貼”，讓比亞迪“秦”的銷(xiāo)量一路高歌猛進(jìn)，也讓比亞迪的股票震蕩不已。
據(jù)我們了解，作為被國(guó)內(nèi)知名專(zhuān)家譽(yù)為“中國(guó)真正可以拿得出手的新能源汽車(chē)”的“秦”，售價(jià)在18.98萬(wàn)~20.98萬(wàn)元之間。在上海，經(jīng)過(guò)國(guó)家、市、區(qū)三級(jí)補(bǔ)貼后，實(shí)際售價(jià)僅為11萬(wàn)~12萬(wàn)元，如果算上附送的一個(gè)價(jià)值8萬(wàn)元左右的牌照，相當(dāng)于消費(fèi)者花4萬(wàn)元左右就可以買(mǎi)一輛新車(chē)，而且在實(shí)際使用過(guò)程中可以不插電，他何樂(lè)而不為呢？而在南京、長(zhǎng)沙，雖不送牌照，但補(bǔ)貼也為6.8萬(wàn)元和6.3萬(wàn)元，達(dá)到或超過(guò)售價(jià)的1/3。由此，“秦”熱銷(xiāo)起來(lái)，2014年11月“秦”當(dāng)月銷(xiāo)售1753輛，年銷(xiāo)售有望超過(guò)1.3萬(wàn)輛。
對(duì)比亞迪的質(zhì)疑，也是對(duì)目前新能源汽車(chē)發(fā)展中補(bǔ)貼政策存在的共性問(wèn)題的疑惑。
一是補(bǔ)貼的強(qiáng)弱關(guān)系。補(bǔ)貼是一個(gè)助推器，它起的作用只能是引導(dǎo)、示范作用，像“秦”這樣補(bǔ)貼普遍超過(guò)車(chē)價(jià)的1/3，甚至有些地方達(dá)到車(chē)價(jià)3/4的補(bǔ)貼是不是可持續(xù)，這的確是一個(gè)需要各方討論的問(wèn)題。且不論有些地方政府是否有能力補(bǔ)貼？畢竟截至目前，中國(guó)還有8000多萬(wàn)貧困人口等待脫貧（按2011年提高后的貧困標(biāo)準(zhǔn)，即農(nóng)村家庭人均純收入2300元/年計(jì)算），政府要辦的急事還很多。
二是補(bǔ)貼的技術(shù)路線引導(dǎo)問(wèn)題。國(guó)家原來(lái)對(duì)新能源汽車(chē)的發(fā)展主攻方向是純電驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)在插電式混合動(dòng)力似乎又成了階段性重點(diǎn)，是否有悖初衷？
三是補(bǔ)貼的方式問(wèn)題。不少人建議應(yīng)補(bǔ)在研發(fā)和使用環(huán)節(jié)，一方面促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步；另一方面完善充電樁等設(shè)施，否則出現(xiàn)普遍的插電式混合動(dòng)力不插電，反而有可能比一般車(chē)造成更多的油耗，這又該怎么辦？在上海目前已出現(xiàn)了這方面的情況，雖然各路專(zhuān)家對(duì)此有不同的調(diào)查結(jié)果，但差別只是程度而已。
“補(bǔ)貼”至少在現(xiàn)階段左右著中國(guó)新能源汽車(chē)企業(yè)的命運(yùn)，也決定著中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的前途。對(duì)此，投資界的看法是，在政府有關(guān)部門(mén)強(qiáng)力主導(dǎo)的態(tài)勢(shì)下，取消補(bǔ)貼的可能性不是很大，但補(bǔ)貼強(qiáng)度不可能再增加了。況且從2015年1月1日開(kāi)始，國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼金額將退坡，在2013年基礎(chǔ)上下降10%。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量經(jīng)過(guò)2014年爆發(fā)式增長(zhǎng)后，想繼續(xù)維持高倍數(shù)增長(zhǎng)的可能性不大。
北汽集團(tuán)、廣匯汽車(chē)、比亞迪汽車(chē)，一家是發(fā)展迅猛的國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)，一家是排名第一的經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)，一家是新能源汽車(chē)的“領(lǐng)頭羊”。從這三家企業(yè)的股票走勢(shì)，或可管窺2015年中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。
愿中國(guó)汽車(chē)行業(yè)在新的一年里走穩(wěn)、走好、走遠(yuǎn)。（作者系中國(guó)汽車(chē)報(bào)社副總編輯）
