中國儲能網(wǎng)訊：光儲新秀麥田能源啟動上市進程。日前，麥田能源在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的申請被正式受理，引發(fā)行業(yè)高度關(guān)注。這家專注于戶用儲能系統(tǒng)及光伏并網(wǎng)逆變器研發(fā)生產(chǎn)的企業(yè)，早在2023年就曾接受上市輔導(dǎo)，最終于今年叩門A股。
海外貢獻超九成營收
公開信息顯示，麥田能源系一家以電力電子技術(shù)為核心的新能源電力設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，自設(shè)立以來專注于分布式能源相關(guān)的能量轉(zhuǎn)換、存儲與管理領(lǐng)域。
麥田能源在招股說明書中表示，公司圍繞戶用能源生態(tài)，以儲能系統(tǒng)和并網(wǎng)逆變器為支點，拓展了充電樁和熱泵等多元電氣化智能負載和智慧能源的管理系統(tǒng)，形成了光儲充熱一站式綜合能源解決方案。
近年來，麥田能源業(yè)績比較亮眼，實現(xiàn)穩(wěn)定增長。2022年至2024年，麥田能源分別實現(xiàn)營收24.86億元、28.99億元和33.91億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.99億元、1.42億元和2.22億元。
其中，海外市場是麥田能源的主要市場。2022年至2024年，麥田能源境外銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.24%、93.85%和97.54%，境外銷售占比較高，主要外銷國家包括德國、英國、波蘭、南非、印度和巴西等，境外市場的穩(wěn)定性對麥田能源業(yè)務(wù)發(fā)展較為關(guān)鍵。
麥田能源認為，近年來，各國政府為推進能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，普遍加大了對光伏及儲能產(chǎn)業(yè)的扶持力度，通過稅收優(yōu)惠、裝機補貼等產(chǎn)業(yè)扶持措施驅(qū)動市場擴容，成為公司業(yè)績增長的外部推力。
太平洋證券指出，從全球維度看，未來儲能有以下五大趨勢：即電芯成本降低、儲能容量電價受限、充電價格優(yōu)惠、分布式儲能盈利模式待突破、用戶側(cè)儲能受益于容量電價改革。新型儲能跨部門支撐體系建設(shè)正在提速，也將支撐儲能企業(yè)發(fā)展。
值得注意的是，相關(guān)產(chǎn)業(yè)激勵政策普遍存在執(zhí)行周期限制與財政預(yù)算約束。麥田能源表示，隨著全球能源產(chǎn)業(yè)格局演變，各國也會結(jié)合自身情況通過分階段實施補貼遞減機制、推行本土化制造策略等政策，加速光伏及儲能產(chǎn)業(yè)的市場化轉(zhuǎn)型，強化本土產(chǎn)業(yè)鏈競爭力，可能導(dǎo)致公司面臨階段性政策紅利消退帶來的市場拓展壓力及營收增速放緩風險。
重金擴產(chǎn)增強競爭力
麥田能源希望通過上市進一步強化公司競爭力。麥田能源認為，近年來，隨著全球光伏和儲能行業(yè)的快速發(fā)展，公司核心競爭力不斷加強，市場地位持續(xù)提升。通過首次公開發(fā)行股票并上市，公司將進一步加快先進產(chǎn)能建設(shè)、提升面向全球市場的技術(shù)實力和服務(wù)能力、拓展融資渠道和資金實力、提高抗風險能力，為業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展提供有效保障。
麥田能源本次擬公開發(fā)行不超過9000萬股，募集資金16.6億元，投向年產(chǎn)100萬臺套智能儲能產(chǎn)品園建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷及技術(shù)服務(wù)體系建設(shè)項目等。其中，年產(chǎn)100萬臺套智能儲能產(chǎn)品園建設(shè)項目募集資金規(guī)模最大，達到10.3億元。
其實，麥田能源早就有上市計劃，公司早在2023年7月便啟動了上市進程，首次在浙江證監(jiān)局進行輔導(dǎo)備案登記，彼時的輔導(dǎo)機構(gòu)為中信證券。然而，隨著市場環(huán)境變化及自身戰(zhàn)略評估，麥田能源于2024年12月重新辦理了輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)券商更換為國泰君安證券，同時申報板塊由上交所主板轉(zhuǎn)向深交所創(chuàng)業(yè)板。
其中或折射出了麥田能源對未來發(fā)展的審慎考量。麥田能源直言，年產(chǎn)100萬臺套智能儲能產(chǎn)品園建設(shè)項目為新增產(chǎn)能項目，項目達產(chǎn)后將擴大公司產(chǎn)品產(chǎn)能。若未來市場環(huán)境發(fā)生較大不利變化、下游客戶需求增速低于預(yù)期，且公司不能及時開拓市場，消化新增產(chǎn)能，將使公司無法按照既定計劃實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟效益，進而對實現(xiàn)發(fā)展目標產(chǎn)生不利影響。
需警惕資金流動風險
麥田能源募集資金還有3億元為補充流動資金。
數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為7.47億元、5.3億元和9.75億元，占當期流動資產(chǎn)比例分別為20.28%、15.13%和22.32%；公司應(yīng)收賬款前五名客戶的應(yīng)收賬款余額合計分別為4.35億元、3.07億元和4.88億元，占各期末應(yīng)收賬款余額的比例分別為55.32%、54.97%和47.05%。
麥田能源提醒，未來隨著公司經(jīng)營規(guī)模的進一步擴大，公司的應(yīng)收賬款規(guī)模也將進一步增加，若客戶經(jīng)營出現(xiàn)困難或其他原因?qū)е聼o法按期支付款項，則公司將面臨應(yīng)收賬款的壞賬損失風險，對公司經(jīng)營業(yè)績及資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。
此外，2022年至2024年，麥田能源應(yīng)付票據(jù)余額分別10.64億元、4.88億元和12.8億元，占當期流動負債的比例分別為35.14%、33.9%和61.58%；公司應(yīng)付賬款余額分別為10.13億元、3.09億元和4.5億元，占當期流動負債的比例分別為33.46%、21.44%和21.63%；
存貨賬面價值分別為14.39億元、11.04億元和12.35億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為 39.1%、31.54%和28.29%，占比較大。
麥田能源直言，未來隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的持續(xù)擴大，若公司無法對存貨進行及時有效的管理，因產(chǎn)品價格發(fā)生重大不利變動、市場需求大幅波動、產(chǎn)品驗收無法通過或其他難以預(yù)計的原因?qū)е鹿敬尕浄e壓及價值減損，則將面臨存貨跌價的風險，進而對公司經(jīng)營業(yè)績及資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。
麥田能源表示，依托于新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，公司營業(yè)收入保持高速增長。隨著公司產(chǎn)品布局、研發(fā)力度的持續(xù)擴大，公司未來面臨一定的流動資金缺口。補充流動資金有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、降低償債風險、減輕財務(wù)壓力、從而提升整體經(jīng)營績效。
